مؤخراً، في مختلف المؤتمرات ووسائل التواصل الاجتماعي، كانت هناك آراء شديدة حول أن BTCFi "ميتة"، خاصة بعد أن أظهرت مجموعة من بروتوكولات BTCFi، التي تمثلها Babylon، أداءً ضعيفاً في إصدار التوكنات، وزادت هذه المشاعر بشكل أكبر.
على الرغم من أن بابلون قد أنشأت بالفعل مسار سرد جديد، إلا أنها كشفت أيضًا عن العديد من المشاكل الهيكلية. تتمثل الفكرة الأساسية في استخدام البيتكوين كأصل أساسي، وتقديم أمانه كـ "ذهب رقمي" كمنتج عام. من حيث منطق العرض، لا يوجد ما يدعو للريبة، لكن بخلاف الجدوى التقنية، يكمن السؤال الرئيسي: أين تكمن الطلب الحقيقي في السوق؟ غالبًا ما لا تتبنى السلاسل الكبيرة ذلك (لأن ذلك سيضعف قيمة ودور رمزها الأصلي)، بينما قد تختار السلاسل الصغيرة ذلك، لكن قدرتها على استيعاب حجم السوق محدودة، مما يجعل من الصعب دعم التقييمات العالية. إذا كانت قيمة أمان BTC تقتصر فقط على هذه العملات البديلة، فإن ذلك لن يؤدي فقط إلى استمرار ضغط البيع على هذه العملات البديلة، بل سيكون من الصعب أيضًا استمرارية هذا النموذج الاقتصادي.
على الرغم من أن LST الذي أصدرته Babylon يمتلك مزايا السيولة، إلا أن القيمة التي يمكنه التقاطها في الواقع محدودة. تعتمد عوائد LST حالياً بشكل أساسي على تحفيزات Token من المنصة نفسها أو من طرف ثالث، ويفتقر إلى دعم عوائد BTC الحقيقية والأصلية.
ومع ذلك، فهذا لا يعني أن مسار BTCFi غير ممكن. على العكس من ذلك، بعد تحليل عميق لهذه الظواهر، يجب أن نركز أكثر على مشكلتين جذريتين لم يتم حلهما بعد:
كيف تحقق الأمان الأصلي لBTC؟
من منظور اقتصادي، كيف يمكن建立 مصدر واستدامة عائدات BTC الأصلية؟
لحظة OP للبيتكوين
مثلما شهدت شبكة إيثيريوم L2 انفجارًا بعد نجاح نموذج Optimistic Rollup، يحتاج بيتكوين أيضًا إلى "لحظة OP" الخاصة به. نظرًا لقيود لغة البرمجة الخاصة ببيتكوين ومتطلبات المستخدمين العالية للغاية للأمان الأصلي، فإن تحقيق أمان L2 "الأصلي تمامًا" هو الركيزة الأولى التي ستحدد ما إذا كان BTCFi يمكن أن يتأسس. السبب في عدم تمكن BTC L2 المزعوم سابقًا من الحصول على اعتراف المجتمع الرئيسي لبيتكوين، وعدم تطور BTCfi، هو أن هذه المشكلة التقنية تعد واحدة من الأسباب الجوهرية.
تمتلك السوق حاليًا مسارين تقنيين رئيسيين قابلين للتطبيق: OP_CAT و BitVM2.
على الرغم من أن OP_CAT منطقي من الناحية التقنية، إلا أنه يتطلب تعديل مجموعة أوامر سكربت شبكة BTC الرئيسية. نظرًا لأن هذا التغيير يمس الخطوط الأساسية للبيتيكوين كأيديولوجية، فإن صعوبة دفعه عالية للغاية. علاوة على ذلك، مع قبول البيتكوين من قبل عدد متزايد من الجمهور والمؤسسات المالية والجهات التنظيمية وحتى حكومات الدول الكبرى، فإن تغيير منطقها الأساسي قد يؤدي إلى انخفاض كبير في استقرارها وثقتها.
بالمقارنة، لا يحتاج BitVM2 إلى تعديل بروتوكول البيتكوين، ويجمع بين نموذج OCP (عملية التحدي المتفائلة)، مما يجعله منطقيًا وبسيطًا وأداءه مستقرًا. مع وجود أساس واسع للتطبيق، في ظل معالجة نموذج الاقتصاد.
تلميح صغير: تقدم تقنية BitVM2 أسرع مما كان متوقعًا، ترقبوا إطلاقنا. نحن نعتقد أن هذه هي "لحظة OP" للبيتكوين.
جميع المشاكل، في النهاية هي مشاكل اقتصادية (إنها الاقتصاد، غبي)
لكن الأمان ليس كل شيء، التحدي الحقيقي لـ BTCFi هو النموذج الاقتصادي.
جوهر نموذج الاقتصاد هو مطابقة العرض والطلب: ما هي القيمة التي يمكن أن يقدمها BTC؟ ما هي الاحتياجات الواقعية التي يمكن أن تلبيها هذه القيم؟ إن عملية مطابقة القيمة المقدمة مع الطلب هي عملية تحقيق الأرباح. علاوة على ذلك، بجانب الأرباح نفسها، يجب علينا أيضًا الانتباه إلى تكلفة الحصول على الأرباح، لضمان استمراريتها بدلاً من كونها حافزًا لمرة واحدة.
من جانب العرض، فإن القيمة الأساسية لبيتكوين تشمل نقطتين رئيسيتين:
الأمان الناتج عن اللامركزية والتوافق القوي؛
القيمة السيولة للأصول المشفرة الرئيسية.
من جهة الطلب، يأمل حاملو BTC عمومًا أن تكون الأصول "تجلب الأرباح بشكل غير نشط". ولكن بغض النظر عن حجم الأصول، يتمنى الجميع أن يحقق BTC المزيد من العوائد. هذا الطلب قوي جدًا وله قاعدة واسعة. يجب أن تكون المنتجات التي تم تطويرها لتلبية هذه الاحتياجات مبنية على أمان البيتكوين الأصلي، وفي نفس الوقت تحتاج إلى الاستفادة من حجم السيولة والكفاءة وفرص التحكيم وما إلى ذلك.
لذلك، فإن بناء L2 على أساس أمان BTC الأصلي هو نقطة انطلاق للتنمية المستدامة لـ BTCFi. مع جسر ZK Rollup، يمكن لـ BTC إدخال طبقة ثانية للأنشطة الاقتصادية بشكل آمن وفعال. يجب إعادة جزء من العائدات الناتجة عن حجم المعاملات في الطبقة الثانية (مثل رسوم الغاز) إلى حاملي BTC، كمكافأة على توفيرهم السيولة والأمان.
إذا كانت رسوم الغاز في الطبقة الثانية مقومة بـ BTC، فإن ذلك يشكل نموذج "عائد BTC الأصلي" النقي للغاية. قبل ذلك، لم يكن هناك أي مشهد حقيقي لعائدات أصلية لـ BTC، باستثناء أسعار التمويل في CeFi.
نموذج Babylon هو في جوهره حصاد رموز الطرف الثالث، وليس أصليًا، ولا يمكن الاستدامة.
لتحقيق عائد مستدام، يجب أيضًا التحكم بشكل فعال في تكاليف تشغيل L2.
في حل ZK Rollup، تتولى أدوار Sequencer و Prover و Challenger و Operator و Committee مسؤوليات مختلفة، وتختلف هيكلية العوائد أيضًا. كيفية ضمان آلية التحفيز في الوقت نفسه مع التحكم في التكاليف الإجمالية سيحدد ما إذا كانت L2 تمتلك القدرة على التشغيل المستدام.
ستقوم شبكة GOAT قريبًا بإصدار "الكتاب البني الاقتصادي" الجديد، الذي يوضح حلولنا بالتفصيل، ترقبوا.
كتابة في النهاية
على الرغم من أن السوق لا يزال في فترة تقلبات، إلا أن المنتجات الحقيقية القيمة ستبرز في النهاية. نحن نؤمن بشدة أن عصر BTC L2 و BTCFi قادم قريبًا.
بناءً على بنية الأمان الأصلية لـ BTC، نتوقع ظهور المزيد من منتجات BTCFi المتخصصة، التي تستهدف تفضيلات المخاطر المختلفة، لتلبية احتياجات مختلف حاملي BTC من العوائد.
أنا سعيد جدًا لأن أكون معكم جنبًا إلى جنب، ونقود الابتكارات في استكشاف BTC L2 و BTCFi.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل مات BTCFi حقًا؟
الكاتب: كيفن، المساهم الرئيسي في شبكة GOAT
مؤخراً، في مختلف المؤتمرات ووسائل التواصل الاجتماعي، كانت هناك آراء شديدة حول أن BTCFi "ميتة"، خاصة بعد أن أظهرت مجموعة من بروتوكولات BTCFi، التي تمثلها Babylon، أداءً ضعيفاً في إصدار التوكنات، وزادت هذه المشاعر بشكل أكبر.
على الرغم من أن بابلون قد أنشأت بالفعل مسار سرد جديد، إلا أنها كشفت أيضًا عن العديد من المشاكل الهيكلية. تتمثل الفكرة الأساسية في استخدام البيتكوين كأصل أساسي، وتقديم أمانه كـ "ذهب رقمي" كمنتج عام. من حيث منطق العرض، لا يوجد ما يدعو للريبة، لكن بخلاف الجدوى التقنية، يكمن السؤال الرئيسي: أين تكمن الطلب الحقيقي في السوق؟ غالبًا ما لا تتبنى السلاسل الكبيرة ذلك (لأن ذلك سيضعف قيمة ودور رمزها الأصلي)، بينما قد تختار السلاسل الصغيرة ذلك، لكن قدرتها على استيعاب حجم السوق محدودة، مما يجعل من الصعب دعم التقييمات العالية. إذا كانت قيمة أمان BTC تقتصر فقط على هذه العملات البديلة، فإن ذلك لن يؤدي فقط إلى استمرار ضغط البيع على هذه العملات البديلة، بل سيكون من الصعب أيضًا استمرارية هذا النموذج الاقتصادي.
على الرغم من أن LST الذي أصدرته Babylon يمتلك مزايا السيولة، إلا أن القيمة التي يمكنه التقاطها في الواقع محدودة. تعتمد عوائد LST حالياً بشكل أساسي على تحفيزات Token من المنصة نفسها أو من طرف ثالث، ويفتقر إلى دعم عوائد BTC الحقيقية والأصلية.
ومع ذلك، فهذا لا يعني أن مسار BTCFi غير ممكن. على العكس من ذلك، بعد تحليل عميق لهذه الظواهر، يجب أن نركز أكثر على مشكلتين جذريتين لم يتم حلهما بعد:
لحظة OP للبيتكوين
مثلما شهدت شبكة إيثيريوم L2 انفجارًا بعد نجاح نموذج Optimistic Rollup، يحتاج بيتكوين أيضًا إلى "لحظة OP" الخاصة به. نظرًا لقيود لغة البرمجة الخاصة ببيتكوين ومتطلبات المستخدمين العالية للغاية للأمان الأصلي، فإن تحقيق أمان L2 "الأصلي تمامًا" هو الركيزة الأولى التي ستحدد ما إذا كان BTCFi يمكن أن يتأسس. السبب في عدم تمكن BTC L2 المزعوم سابقًا من الحصول على اعتراف المجتمع الرئيسي لبيتكوين، وعدم تطور BTCfi، هو أن هذه المشكلة التقنية تعد واحدة من الأسباب الجوهرية.
تمتلك السوق حاليًا مسارين تقنيين رئيسيين قابلين للتطبيق: OP_CAT و BitVM2.
على الرغم من أن OP_CAT منطقي من الناحية التقنية، إلا أنه يتطلب تعديل مجموعة أوامر سكربت شبكة BTC الرئيسية. نظرًا لأن هذا التغيير يمس الخطوط الأساسية للبيتيكوين كأيديولوجية، فإن صعوبة دفعه عالية للغاية. علاوة على ذلك، مع قبول البيتكوين من قبل عدد متزايد من الجمهور والمؤسسات المالية والجهات التنظيمية وحتى حكومات الدول الكبرى، فإن تغيير منطقها الأساسي قد يؤدي إلى انخفاض كبير في استقرارها وثقتها.
بالمقارنة، لا يحتاج BitVM2 إلى تعديل بروتوكول البيتكوين، ويجمع بين نموذج OCP (عملية التحدي المتفائلة)، مما يجعله منطقيًا وبسيطًا وأداءه مستقرًا. مع وجود أساس واسع للتطبيق، في ظل معالجة نموذج الاقتصاد.
تلميح صغير: تقدم تقنية BitVM2 أسرع مما كان متوقعًا، ترقبوا إطلاقنا. نحن نعتقد أن هذه هي "لحظة OP" للبيتكوين.
جميع المشاكل، في النهاية هي مشاكل اقتصادية (إنها الاقتصاد، غبي)
لكن الأمان ليس كل شيء، التحدي الحقيقي لـ BTCFi هو النموذج الاقتصادي.
جوهر نموذج الاقتصاد هو مطابقة العرض والطلب: ما هي القيمة التي يمكن أن يقدمها BTC؟ ما هي الاحتياجات الواقعية التي يمكن أن تلبيها هذه القيم؟ إن عملية مطابقة القيمة المقدمة مع الطلب هي عملية تحقيق الأرباح. علاوة على ذلك، بجانب الأرباح نفسها، يجب علينا أيضًا الانتباه إلى تكلفة الحصول على الأرباح، لضمان استمراريتها بدلاً من كونها حافزًا لمرة واحدة.
من جانب العرض، فإن القيمة الأساسية لبيتكوين تشمل نقطتين رئيسيتين:
من جهة الطلب، يأمل حاملو BTC عمومًا أن تكون الأصول "تجلب الأرباح بشكل غير نشط". ولكن بغض النظر عن حجم الأصول، يتمنى الجميع أن يحقق BTC المزيد من العوائد. هذا الطلب قوي جدًا وله قاعدة واسعة. يجب أن تكون المنتجات التي تم تطويرها لتلبية هذه الاحتياجات مبنية على أمان البيتكوين الأصلي، وفي نفس الوقت تحتاج إلى الاستفادة من حجم السيولة والكفاءة وفرص التحكيم وما إلى ذلك.
لذلك، فإن بناء L2 على أساس أمان BTC الأصلي هو نقطة انطلاق للتنمية المستدامة لـ BTCFi. مع جسر ZK Rollup، يمكن لـ BTC إدخال طبقة ثانية للأنشطة الاقتصادية بشكل آمن وفعال. يجب إعادة جزء من العائدات الناتجة عن حجم المعاملات في الطبقة الثانية (مثل رسوم الغاز) إلى حاملي BTC، كمكافأة على توفيرهم السيولة والأمان.
إذا كانت رسوم الغاز في الطبقة الثانية مقومة بـ BTC، فإن ذلك يشكل نموذج "عائد BTC الأصلي" النقي للغاية. قبل ذلك، لم يكن هناك أي مشهد حقيقي لعائدات أصلية لـ BTC، باستثناء أسعار التمويل في CeFi.
نموذج Babylon هو في جوهره حصاد رموز الطرف الثالث، وليس أصليًا، ولا يمكن الاستدامة.
لتحقيق عائد مستدام، يجب أيضًا التحكم بشكل فعال في تكاليف تشغيل L2.
في حل ZK Rollup، تتولى أدوار Sequencer و Prover و Challenger و Operator و Committee مسؤوليات مختلفة، وتختلف هيكلية العوائد أيضًا. كيفية ضمان آلية التحفيز في الوقت نفسه مع التحكم في التكاليف الإجمالية سيحدد ما إذا كانت L2 تمتلك القدرة على التشغيل المستدام.
ستقوم شبكة GOAT قريبًا بإصدار "الكتاب البني الاقتصادي" الجديد، الذي يوضح حلولنا بالتفصيل، ترقبوا.
كتابة في النهاية
على الرغم من أن السوق لا يزال في فترة تقلبات، إلا أن المنتجات الحقيقية القيمة ستبرز في النهاية. نحن نؤمن بشدة أن عصر BTC L2 و BTCFi قادم قريبًا.
بناءً على بنية الأمان الأصلية لـ BTC، نتوقع ظهور المزيد من منتجات BTCFi المتخصصة، التي تستهدف تفضيلات المخاطر المختلفة، لتلبية احتياجات مختلف حاملي BTC من العوائد.
أنا سعيد جدًا لأن أكون معكم جنبًا إلى جنب، ونقود الابتكارات في استكشاف BTC L2 و BTCFi.
LFGOAT!