【Japón】El gasto de consumo real en julio de 2025 muestra una desaceleración, pero sigue en zona positiva; aunque la tendencia de consumo es robusta, podría debilitarse en el futuro | Explicación clara de los importantes indicadores económicos de Japón y EE. UU. | Manekuri, un medio de información sobre inversiones de Monex Securities y finanzas.
Anuncio el 8 de agosto de 2025 (viernes) a las 14:00
Japón, encuesta de observadores de la economía, julio de 2025
(Otros: según la última encuesta de gastos del hogar, el informe de estadísticas de dinámica comercial, la encuesta de tendencias de consumo y el índice de actividad de consumo)
【1】Resultados: La tendencia de consumo parece sólida, pero en general es variada.
【Tabla 1】Estadísticas recientes sobre el consumo
※Los elementos sin aclaración de son valores indexados, y los que están entre paréntesis son el porcentaje de comparación con el mismo mes del año anterior.
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, la Oficina del Gabinete, el Banco de Japón y el Ministerio de Economía, Comercio e Industria.
En la encuesta de gastos familiares de junio de 2025, el gasto de consumo real de los hogares con dos o más trabajadores aumentó un 3.8% en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando los 323,000 yenes, marcando cuatro meses consecutivos de aumento en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos reales disminuyeron un 1.7% a 976,000 yenes, lo que representa una caída en tres meses, y se atribuyó a la falta de crecimiento en los ingresos por bonificaciones, similar a lo informado en la encuesta mensual de estadísticas laborales de junio publicada el día 6. Como resultado, el ingreso disponible (los ingresos después de deducir impuestos y contribuciones a la seguridad social, es decir, el ingreso neto) disminuyó un 8.1% en comparación con el mismo mes del año anterior, y se percibe una desaceleración en comparación con 2024 (Gráfico 2).
Al revisar otros indicadores de consumo, las ventas minoristas se mantienen estables según el juicio básico del Ministerio de Economía, Comercio e Industria, con situaciones variadas entre sectores. Si bien la tendencia a la baja en los grandes almacenes es notable, los supermercados y otros comercios han mostrado ventas sólidas. La mentalidad del consumidor se ha mantenido en un rango estable, aunque no se han observado mejoras significativas, los resultados de la encuesta de observadores económicos sobre las tendencias futuras de los hogares sugieren una posible mejora.
[Gráfico 2] Evolución de los ingresos y gastos de los hogares con dos o más trabajadores (comparación interanual, %)
Fuente: Creado por Monex Securities del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, los tres indicadores son en términos reales.
【2】Contenido y puntos destacados: El consumo final privado del PIB del trimestre anterior está bien o se mantiene estable.
[Figura 3] Tendencia del índice de consumo de los hogares y del índice de actividad de consumo
Fuente: Banco de Japón, elaborado por Monex Securities
※CTI micro es para hogares de dos o más personas
El índice de tendencia del consumo de los hogares, conocido como CTI Micro, es una medida que cuantifica el "gasto promedio en consumo de los hogares". En junio, el CTI Micro ajustado por la estacionalidad para hogares de dos o más personas disminuyó un 3.0% en comparación con el mes anterior, y se confirmó la baja debido al efecto de retroceso tras el gran aumento registrado en mayo (Gráfico 3, color azul).
Por otro lado, el índice de actividad de consumo calculado por el Banco de Japón mostró una recuperación en los valores de junio, aunque en comparación con el trimestre anterior se puede considerar que ha permanecido estable. A partir de esto, se espera que el consumo privado en el PIB del trimestre anterior (abril-junio de 2025) se mantenga estable, con un cambio intertrimestral de aproximadamente 0%.
【3】Observaciones: Para que el consumo futuro tenga una mayor fortaleza, es importante el aumento del salario base.
Aunque se observa cierta debilidad en el consumo actual, se considera que se mantiene firme. Por otro lado, como se muestra en el gráfico 2, se confirma que el ingreso disponible real ha disminuido significativamente, lo que plantea preocupaciones sobre el futuro. Se espera que la economía nacional se vea afectada por la disminución de las exportaciones debido a las políticas arancelarias de EE. UU., lo que presionará a la baja el PIB, pero hay una opinión de que el consumo lo apoyará, lo que indica que el consumo personal es un aspecto cada vez más importante.
Sin embargo, en los casos en que el presupuesto familiar haga que se perciba una disminución de los ingresos, es posible que este escenario se detenga. Dado que las bonificaciones son un factor temporal, se considera importante que el salario base siga aumentando de manera sólida.
Monex Securities, Departamento de Inteligencia Financiera, Keita Yamaguchi
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【Japón】El gasto de consumo real en julio de 2025 muestra una desaceleración, pero sigue en zona positiva; aunque la tendencia de consumo es robusta, podría debilitarse en el futuro | Explicación clara de los importantes indicadores económicos de Japón y EE. UU. | Manekuri, un medio de información sobre inversiones de Monex Securities y finanzas.
Anuncio el 8 de agosto de 2025 (viernes) a las 14:00
Japón, encuesta de observadores de la economía, julio de 2025
(Otros: según la última encuesta de gastos del hogar, el informe de estadísticas de dinámica comercial, la encuesta de tendencias de consumo y el índice de actividad de consumo)
【1】Resultados: La tendencia de consumo parece sólida, pero en general es variada.
【Tabla 1】Estadísticas recientes sobre el consumo
※Los elementos sin aclaración de son valores indexados, y los que están entre paréntesis son el porcentaje de comparación con el mismo mes del año anterior.
Fuente: Creado por Monex Securities a partir del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, la Oficina del Gabinete, el Banco de Japón y el Ministerio de Economía, Comercio e Industria.
En la encuesta de gastos familiares de junio de 2025, el gasto de consumo real de los hogares con dos o más trabajadores aumentó un 3.8% en comparación con el mismo mes del año anterior, alcanzando los 323,000 yenes, marcando cuatro meses consecutivos de aumento en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos reales disminuyeron un 1.7% a 976,000 yenes, lo que representa una caída en tres meses, y se atribuyó a la falta de crecimiento en los ingresos por bonificaciones, similar a lo informado en la encuesta mensual de estadísticas laborales de junio publicada el día 6. Como resultado, el ingreso disponible (los ingresos después de deducir impuestos y contribuciones a la seguridad social, es decir, el ingreso neto) disminuyó un 8.1% en comparación con el mismo mes del año anterior, y se percibe una desaceleración en comparación con 2024 (Gráfico 2).
Al revisar otros indicadores de consumo, las ventas minoristas se mantienen estables según el juicio básico del Ministerio de Economía, Comercio e Industria, con situaciones variadas entre sectores. Si bien la tendencia a la baja en los grandes almacenes es notable, los supermercados y otros comercios han mostrado ventas sólidas. La mentalidad del consumidor se ha mantenido en un rango estable, aunque no se han observado mejoras significativas, los resultados de la encuesta de observadores económicos sobre las tendencias futuras de los hogares sugieren una posible mejora.
[Gráfico 2] Evolución de los ingresos y gastos de los hogares con dos o más trabajadores (comparación interanual, %)
Fuente: Creado por Monex Securities del Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, los tres indicadores son en términos reales.
【2】Contenido y puntos destacados: El consumo final privado del PIB del trimestre anterior está bien o se mantiene estable.
[Figura 3] Tendencia del índice de consumo de los hogares y del índice de actividad de consumo
Fuente: Banco de Japón, elaborado por Monex Securities
※CTI micro es para hogares de dos o más personas
El índice de tendencia del consumo de los hogares, conocido como CTI Micro, es una medida que cuantifica el "gasto promedio en consumo de los hogares". En junio, el CTI Micro ajustado por la estacionalidad para hogares de dos o más personas disminuyó un 3.0% en comparación con el mes anterior, y se confirmó la baja debido al efecto de retroceso tras el gran aumento registrado en mayo (Gráfico 3, color azul).
Por otro lado, el índice de actividad de consumo calculado por el Banco de Japón mostró una recuperación en los valores de junio, aunque en comparación con el trimestre anterior se puede considerar que ha permanecido estable. A partir de esto, se espera que el consumo privado en el PIB del trimestre anterior (abril-junio de 2025) se mantenga estable, con un cambio intertrimestral de aproximadamente 0%.
【3】Observaciones: Para que el consumo futuro tenga una mayor fortaleza, es importante el aumento del salario base.
Aunque se observa cierta debilidad en el consumo actual, se considera que se mantiene firme. Por otro lado, como se muestra en el gráfico 2, se confirma que el ingreso disponible real ha disminuido significativamente, lo que plantea preocupaciones sobre el futuro. Se espera que la economía nacional se vea afectada por la disminución de las exportaciones debido a las políticas arancelarias de EE. UU., lo que presionará a la baja el PIB, pero hay una opinión de que el consumo lo apoyará, lo que indica que el consumo personal es un aspecto cada vez más importante.
Sin embargo, en los casos en que el presupuesto familiar haga que se perciba una disminución de los ingresos, es posible que este escenario se detenga. Dado que las bonificaciones son un factor temporal, se considera importante que el salario base siga aumentando de manera sólida.
Monex Securities, Departamento de Inteligencia Financiera, Keita Yamaguchi