Komisi Sekuritas dan Bursa AS menerbitkan pedoman baru untuk regulasi aset enkripsi

Baru-baru ini, Departemen Keuangan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) merilis dokumen pandangan karyawan baru yang menjelaskan secara rinci penerapan undang-undang sekuritas federal dalam pendaftaran dan penerbitan sekuritas terkait aset enkripsi. Meskipun dokumen ini tidak menetapkan peraturan baru, dokumen ini mencerminkan harapan terbaru dari staf SEC tentang bagaimana perusahaan harus mempersiapkan dokumen pengajuan, dan juga menunjukkan bahwa SEC di bawah kepemimpinan baru mengambil sikap yang lebih terbuka terhadap regulasi aset enkripsi.

Panduan ini ditujukan terutama untuk dokumen pengajuan yang disampaikan berdasarkan Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 dan Undang-Undang Sekuritas tahun 1934, yang bertujuan untuk membantu entitas yang terlibat dalam penerbitan token atau membangun platform yang berbasis infrastruktur blockchain. Dokumen pengajuan yang dimaksud termasuk formulir S-1 untuk penawaran umum, formulir 10 untuk laporan perusahaan, formulir 20-F untuk penerbit asing, serta formulir 1-A untuk pengecualian Regulation A.

Sesuai dengan persyaratan panduan, perusahaan perlu dengan jelas menguraikan strategi pendapatan, kemajuan proyek, dan kerangka teknologi di balik aset digital terkait. Jika aset enkripsi memainkan peran tertentu dalam bisnis, seperti mendukung transaksi, berpartisipasi dalam tata kelola, atau memberikan akses layanan, perusahaan harus mendeskripsikan informasi ini dengan bahasa yang mudah dipahami. Pada saat yang sama, SEC mengharuskan deskripsi ini konsisten dengan isi materi promosi seperti buku putih dan dokumen pengembang.

Untuk proyek yang sedang dalam pengembangan, panduan merekomendasikan agar perusahaan memberikan gambaran tentang tonggak penting, jadwal yang diharapkan, sumber pendanaan, serta peran token atau jaringan setelah diluncurkan. Ini termasuk penjelasan tentang mekanisme konsensus, biaya transaksi, serta apakah jaringan menggunakan perangkat lunak sumber terbuka atau proprietary.

Dalam hal pengungkapan risiko investasi, SEC mencantumkan serangkaian harapan, termasuk risiko terkait fluktuasi harga token, batasan likuiditas, klasifikasi hukum, dan kerentanan keamanan. Jika model bisnis perusahaan bergantung pada blockchain pihak ketiga atau jaringan eksternal lainnya, hubungan ketergantungan tersebut harus dijelaskan secara rinci. Pengungkapan juga diperlukan untuk setiap pengaturan dengan pembuat pasar atau kustodian.

Perusahaan juga perlu mengungkapkan apakah token memiliki hak suara, mekanisme pembagian keuntungan, atau program penebusan, serta bagaimana hak-hak ini disampaikan atau dimodifikasi. Panduan juga meminta informasi tentang bagaimana token dibuat, apakah jumlah pasokannya tetap, dan apakah periode vesting atau periode penguncian berlaku. Jika kontrak pintar mengontrol perilaku token, maka kode harus diserahkan sebagai lampiran dan mencerminkan setiap pembaruan dalam revisi di masa depan.

Selain itu, perusahaan harus mengungkapkan informasi tentang kepemimpinan dan personel kunci, termasuk individu atau entitas yang mungkin memainkan peran inti dalam pengambilan keputusan tetapi tidak memiliki gelar resmi. Untuk trust atau produk yang diperdagangkan di bursa, konten pengungkapan harus mencakup informasi tentang inisiator dan manajer mereka.

Pengungkapan keuangan harus mengikuti standar akuntansi yang ditetapkan, SEC mendorong perusahaan yang menghadapi situasi pelaporan baru untuk berkonsultasi dengan kantor kepala akuntan mereka.

Meskipun panduan karyawan ini tidak mengikat, ia memberikan referensi penting bagi entitas terkait aset enkripsi dalam proses pendaftaran. Ini mencerminkan meningkatnya perhatian SEC terhadap pasar enkripsi, karena semakin banyak perusahaan yang mencari untuk beroperasi di pasar publik dan mengumpulkan dana melalui produk berbasis blockchain.