Perayaan Ulang Tahun ETF Ethereum: Dari Dingin ke Panas, Kepercayaan Investasi Institusi Meningkat Signifikan

Tiga bulan yang lalu, prospek ETF Ethereum tidak dianggap baik, bahkan para pendukung yang paling antusias pun sulit membayangkan bahwa itu dapat merayakan ulang tahun yang pertama. Namun, kini ETF ini sedang memasuki momen puncaknya, telah genap setahun sejak pertama kali diperdagangkan pada 23 Juli 2024.

Pada bulan Juni 2025, ETF Ethereum mencatatkan kinerja bulanan terbaik dalam sejarah, dengan aliran dana melebihi 3,5 miliar dolar AS, meningkat 70% dibandingkan dengan puncak sebelumnya sebesar 2,08 miliar dolar AS pada 20 Desember 2024. Momentum aliran dana di bulan Juli bahkan lebih kuat, dengan jumlah yang telah melampaui 3 miliar dolar AS hingga saat ini, berpotensi melampaui bulan Juni. Dalam dua minggu terakhir hingga 18 Juli, merupakan dua minggu dengan kinerja aliran dana bersih terbaik, dan telah berlangsung sepuluh minggu berturut-turut tanpa adanya aliran keluar bersih, hal ini adalah yang pertama kali terjadi dalam periode 52 minggunya.

Namun, perkembangan Ethereum ETF tidaklah mulus. Pada Mei 2024, otoritas regulasi AS menyetujui Ethereum ETF, dan pada 23 Juli tahun yang sama resmi dibuka untuk perdagangan, saat itu respons pasar beragam. Bitcoin ETF telah menyita semua perhatian di awal tahun, sehingga kemunculan Ethereum ETF tampak tenang: tren harga lesu, perhatian semakin menurun, dan pada awal peluncuran juga tidak terlihat adanya arus dana besar.

Sebenarnya, sebagian aliran dana awal bahkan menunjukkan status aliran bersih keluar. Dalam 39 minggu perdagangan sebelumnya, ETF Ethereum hanya mencatat aliran bersih masuk selama 15 minggu; sedangkan dibandingkan dengan 14 minggu terakhir, ada 13 minggu yang menunjukkan aliran bersih masuk, perubahan arah dalam tiga bulan terakhir sangat mencolok.

Hingga 21 Juli 2025, total aset yang dikelola (AUM) dari semua ETF Ethereum di Amerika Serikat telah melampaui 19 miliar dolar, dua kali lipat dari sekitar 9,6 miliar dolar dua bulan yang lalu.

Selain ETF, minat institusi terhadap Ethereum juga semakin meningkat melalui bentuk "aset cadangan Ethereum". Pada 2 Juni 2025, SharpLink Gaming menjadi perusahaan publik AS pertama yang mengumumkan akan memasukkan Ethereum ke dalam cadangan strategisnya. Saat dunia kripto masih memperhatikan perusahaan publik yang memasukkan Bitcoin ke dalam neraca mereka, Joe Lubin telah membawa Ethereum ke dalam "perayaan aset cadangan".

Sebagai salah satu pendiri Ethereum dan pendiri serta CEO Consensys, Lubin bergabung dengan dewan SharpLink Gaming dan menjabat sebagai ketua, memimpin strategi cadangan Ethereum senilai $425 juta untuk perusahaan tersebut. Sejak peluncuran rencana aset cadangan ini, SharpLink telah menjadi pemegang Ethereum tingkat perusahaan terbesar di dunia, dengan 360.807 ETH yang bernilai lebih dari $1,3 miliar berdasarkan harga saat ini. Selain itu, perusahaan juga telah mendapatkan tambahan pendanaan sebesar $413 juta dan melalui staking Ethereum yang dimilikinya, telah mengumpulkan hadiah sebanyak 567 ETH.

Perusahaan baru lainnya yang sedang mengembangkan aset cadangan Ethereum sedang bersaing ketat dengan mereka. Perusahaan tambang Bitcoin BitMine Immersion juga bertaruh pada Ethereum, memegang lebih dari 300.000 ETH, yang menurut harga saat ini bernilai lebih dari 1 miliar dolar. Ketua mereka, Tom Lee, adalah seorang veteran Wall Street, yang memiliki tujuan yang lebih besar: "Kami sedang maju dengan stabil menuju tujuan tersebut, berencana untuk mengakuisisi dan mengunci 5% dari total pasokan Ethereum." Saat ini, total Ethereum yang dimiliki SharpLink dan BitMine telah melebihi jumlah yang dimiliki oleh Yayasan Ethereum.

Secara keseluruhan, aliran dana dari perusahaan aset cadangan Ethereum dan ETF bersama-sama mencerminkan keyakinan investasi lembaga bahwa Ethereum dianggap sebagai lapisan infrastruktur, dan keyakinan ini terus meningkat.

Sebuah perusahaan manajemen aset baru-baru ini mengurangi kepemilikan besar di suatu platform perdagangan dan perusahaan tertentu, dan sebaliknya meningkatkan kepemilikan di BitMine Immersion, dengan total investasi mencapai 182 juta USD. Perusahaan tersebut sebelumnya memiliki eksposur investasi yang kurang terhadap Ethereum, dan telah melakukan restrukturisasi tiga ETF unggul, mengalokasikan 1,5% dari portofolio investasi untuk BitMine.

Miliarder Peter Thiel juga memiliki 9,1% saham perusahaan tersebut.

Perusahaan baru Ether Machine yang dibentuk melalui penggabungan perusahaan yang ada, akan menciptakan platform perdagangan publik yang menyediakan saluran profesional bagi investor institusi untuk mengakses infrastruktur Ethereum dan hasil Ether. Perusahaan ini didirikan bersama oleh Andrew Keys, mantan anggota dewan dan kepala Consensys, serta David Merin, mantan eksekutif Consensys yang sekarang menjabat sebagai CEO Ether Machine. Setelah penggabungan, Ether Machine berencana untuk listing di Nasdaq, di mana mereka akan memiliki lebih dari 400.000 ETH, dengan nilai lebih dari 1,5 miliar dolar.

Perubahan kepemimpinan yang baru-baru ini terjadi di Ethereum Foundation mungkin menjadi salah satu alasan di balik perubahan ini. Pada akhir April 2025, Ethereum Foundation melakukan penyesuaian kepemimpinan dengan memisahkan dewan direksi dari manajemen. Kepemimpinan baru ini menetapkan tiga prioritas inti: memperluas lapisan dasar Ethereum, mengoptimalkan Layer2 Rollup, dan meningkatkan pengalaman pengguna.

Nilai utilitas dan kemampuan imbal hasil Ethereum juga menjadikannya aset yang sangat menarik di mata para investor. Saat ini, belum ada ETF di Amerika Serikat yang menawarkan imbal hasil staking, dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) belum memberikan izin. Jika ETF Ethereum akhirnya dapat meluncurkan fungsi staking, ETH berpotensi menjadi "obligasi digital" dalam portofolio institusi.

ETF yang mendukung staking mungkin menawarkan imbal hasil asli sebesar 3%-5%. Berdasarkan kepemilikan Ethereum senilai 19,6 miliar dolar saat ini, bahkan dengan rata-rata imbal hasil 4%, penerbit ETF dapat menghasilkan lebih dari 750 juta dolar dari pendapatan staking.

! Ulang Tahun ke-1 Ethereum ETF: Dari Dingin hingga Wabah, Kepercayaan Institusional di Balik Aliran Dana

Sebuah perusahaan manajemen aset telah menjelajahi struktur produk yang mencakup staking, yang disebutkan secara jelas dalam dokumen amandemen 19b-4 yang mereka ajukan, bahwa staking adalah "fungsi masa depan potensial yang menunggu persetujuan regulator", pasar sedang menunggu dengan cermat. Para ahli memprediksi bahwa fungsi staking dari Ethereum ETF diharapkan mendapatkan persetujuan pada kuartal keempat tahun ini.

Bagi banyak investor, staking mungkin menjadi perbedaan kunci antara "alokasi dangkal" dan "partisipasi mendalam". Pendapatan pasif yang diperoleh melalui alat investasi yang sesuai mungkin akan menarik dana pensiun, dana sumbangan, dan dana kekayaan negara untuk masuk.

Perusahaan perdagangan dan pembuat pasar Wintermute dalam laporan yang dirilis saat peluncuran ETF Ethereum tahun lalu menunjukkan bahwa kurangnya mekanisme staking adalah kelemahan besar, yang dapat "mengurangi daya tarik Ethereum sebagai wadah ETF".

Jika lingkungan makroekonomi berubah, seperti penurunan suku bunga, stabilitas inflasi, atau modal yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi, Ethereum akan menjadi pilihan yang sangat kompetitif: ia memiliki kelangkaan karena pasokan yang deflasi, imbal hasil dari staking, serta aksesibilitas yang dicapai melalui ETF dan lembaga kustodian.

Harga Ethereum telah menunjukkan keterkaitan dengan aktivitas institusi. Terobosan lebih lanjut dalam harga dapat memicu sentimen optimis di pasar, menarik lebih banyak aliran dana. Bagaimanapun, setelah mengalami keheningan yang panjang, evolusi Ethereum akan disambut baik oleh ritel dan institusi.

Dalam dua minggu terakhir, harga Ethereum telah melonjak lebih dari 50%, mencapai rekor tertinggi baru di tahun 2025; selama tiga bulan terakhir, total kenaikannya mencapai 150%.

Ketika ETF menerbitkan saham baru, harus membeli ETH, yang akan mengunci pasokan. Pengurangan ETH yang beredar di pasar akan memberikan tekanan naik pada harga. Diperkirakan perusahaan aset cadangan Ethereum juga akan tetap memegang ETH. Penasihat investasi terdaftar (RIA), lembaga manajemen kekayaan, dan perusahaan publik biasanya tidak mengejar keuntungan jangka pendek dan jarang melakukan penjualan panik.

Pembuat aset cadangan sedang memposisikan ETH sebagai jaminan yang dapat diprogram, sebuah aset yang dapat menghasilkan keuntungan, memberikan jaminan keamanan, dan tetap stabil.

Selain itu, latar belakang makro juga menunjukkan sinyal positif: "Undang-Undang GENIUS" baru-baru ini ditandatangani dan mulai berlaku, yang akan melegalkan stablecoin sebagai uang digital. Ethereum sebagai jaringan dominan yang menguasai 50% pangsa pasar, akan menjadi penerima manfaat terbesar.

Dalam hal pengembangan masa depan, begitu SEC menyetujui fungsi staking ETF, minat institusi diharapkan akan terus meningkat. Lebih banyak perusahaan mungkin akan membangun cadangan aset Ethereum karena fungsi staking, dan lembaga manajemen aset besar juga akan meningkatkan alokasi investasi mereka terhadap Ethereum.

Bagi investor tradisional, saat ini mereka mungkin menyadari: Ethereum telah memiliki dua saluran distribusi yang kuat — ETF dan aset cadangan. Keduanya tidak hanya mengunci pasokan, tetapi juga memperluas pengaruh Ethereum ke dalam bidang ekonomi tradisional.

Orang-orang yang membandingkan Bitcoin dengan aset cadangan Ethereum dan ETF secara langsung sebenarnya mengabaikan perbedaan inti: Bitcoin dipandang sebagai alat penyimpan nilai, sebagai "emas digital" dalam strategi makro; sementara Ethereum diberikan kegunaan praktis. Penerbit dana dan pembangun aset cadangan membeli dan mendukung ETH karena mereka menghargai nilai tambahnya: imbalan staking, kerangka infrastruktur, serta sebagai lapisan yang dapat diprogram untuk aplikasi keuangan.

Bitcoin adalah aset "holding", sementara Ethereum adalah jaringan "aplikatif".