Belakangan ini, analis senior Wall Street Andy Constan mengkritik tajam metode penilaian Strategy (dulu MicroStrategy). Constan berpendapat bahwa perusahaan tersebut menempatkan rasio harga terhadap laba (P/E) mereka sejajar dengan raksasa teknologi seperti Apple dan NVIDIA, yang sepenuhnya menyesatkan para investor. Dia menunjukkan bahwa kinerja Strategy sangat bergantung pada kenaikan nilai Bitcoin yang bersifat satu kali, tetapi dikemas sebagai pendapatan yang berkelanjutan, yang merupakan praktik yang sangat bermasalah.

Pandangan ini memicu diskusi luas di industri. Metode penyajian laporan keuangan Strategy dianggap terlalu cerdik, yang mungkin menyebabkan investor melebih-lebihkan nilai perusahaan. Sementara itu, perusahaan lain Cango mengumumkan minggu lalu bahwa mereka telah menambang 149 koin Bitcoin, sehingga total kepemilikan mereka melampaui 4678 koin, menyoroti risiko potensial yang dihadapi perusahaan-perusahaan semacam ini yang mengadopsi strategi 'HODL' (hold on for dear life).

Dalam konteks inflasi tinggi yang membayangi dan ketidakpastian arah kebijakan Federal Reserve, prospek masa depan pasar cryptocurrency juga penuh dengan variabel. Meskipun beberapa investor bullish memiliki pandangan optimis tentang kemungkinan peningkatan likuiditas di kuartal keempat, jika tuduhan penipuan terhadap Strategy berkembang lebih lanjut, itu dapat menyebabkan penurunan harga saham yang signifikan, yang pada gilirannya dapat memengaruhi sentimen investasi di seluruh pasar Bitcoin.

Peristiwa ini sekali lagi mengingatkan para investor untuk secara hati-hati mengevaluasi kondisi keuangan dan model valuasi perusahaan yang mereka pegang. Seiring perkembangan pasar cryptocurrency yang terus berlanjut, transparansi keuangan dan kewajaran valuasi perusahaan terkait akan semakin mendapatkan perhatian. Investor harus mempertimbangkan secara menyeluruh model bisnis aktual perusahaan, keberlanjutan sumber pendapatan, serta risiko pasar yang mungkin ada saat membuat keputusan.