Analisis Kondisi Pasar Kripto: Kurangnya Likuiditas dan Masalah Valuasi
Satu, Tinjauan Aturan Spekulasi Pasar
Melihat kembali putaran bull market kripto sebelumnya, kita dapat menemukan bahwa ada logika spekulasi yang mirip dengan pasar saham tradisional. Biasanya dimulai dari aset dengan kepastian tinggi, secara bertahap menyebar ke sektor-sektor panas dan tema, dan akhirnya berevolusi menjadi spekulasi gila pada aset dengan nilai rendah.
Bull run kripto tahun 2021 mengikuti pola ini. Pertama adalah kebangkitan musim DeFi, diikuti oleh kenaikan sepihak Bitcoin dan Ethereum. Segera setelah itu, berbagai tema dan narasi bergantian muncul, dengan kenaikan mulai dari beberapa kali lipat hingga puluhan kali bahkan ratusan kali. Di akhir bull run, koin Meme seperti Doge dan Shib bersinar, dan kemudian konsep permainan berbasis blockchain dan metaverse muncul, seperti Axs dan Sand yang memicu gelombang.
Namun, seiring dengan iterasi cepat teknologi blockchain, narasi baru terus muncul, seperti Ethereum lapisan dua, re-staking, inskripsi, dan AI. Konsep-konsep baru ini sedang menggantikan narasi lama, sehingga hanya mengandalkan tema menjadi sulit untuk menilai siklus pasar. Oleh karena itu, kita dapat mencoba merangkum pola melalui kapitalisasi pasar:
Aset inti (BTC dan ETH) → Kapitalisasi pasar tinggi → Kapitalisasi pasar menengah → Kapitalisasi pasar rendah → Meme → NFT dan lainnya
Dua, Ciri dan Tantangan Pasar Bull Saat Ini
1. Likuiditas tidak mencukupi
Ciri mencolok dari bull market kali ini adalah kurangnya likuiditas dan efek keuntungan yang lemah. Meskipun peluncuran ETF telah memberikan dorongan kuat bagi BTC, likuiditas ini tidak berhasil menyebar secara efektif ke bidang lainnya. Meskipun ada harapan penurunan suku bunga Fed, sulit untuk memastikan bahwa itu dapat segera memperbaiki keadaan pasar kripto.
Dalam situasi ini, muncul fenomena ekstrem: aset inti naik, sementara aset dengan kapitalisasi pasar lainnya stagnan atau bahkan turun. Koin Meme mungkin mengalami lonjakan sementara akibat spekulasi jangka pendek, tetapi biasanya sulit untuk bertahan.
2. Perubahan struktur aliran dana
Saat ini pasar kripto dapat diibaratkan sebagai sistem kolam penampungan air bertingkat. Hanya ketika kolam tingkat atas meluap, dana akan mengalir ke tingkat berikutnya. Ini berarti dana pasar hanya akan mencari peluang berikutnya ketika area saat ini sudah jenuh atau tidak ada pilihan. Setiap penurunan tingkat, berarti efek menguntungkan dari tingkat saat ini berkurang, dan risikonya meningkat.
3. Tantangan Pasar Utama
Kurangnya likuiditas di pasar sekunder juga mempengaruhi pasar primer. Banyak investor beralih ke pasar primer untuk mencari peluang, tetapi mengabaikan bahwa tanpa adanya penyerapan dari pasar sekunder, pasar primer menjadi tidak berarti. Investor biasa sulit untuk beradaptasi di pasar primer, menghadapi persaingan ketat dari tim profesional dan berbagai hambatan teknis.
4. Dampak proyek baru yang dinilai tinggi
Belakangan ini, banyak proyek dengan valuasi tinggi yang diluncurkan semakin mempersempit likuiditas pasar. Dari BB, Not hingga io dan zk, valuasi tinggi dari proyek-proyek ini sejak awal telah membatasi ruang untuk kenaikan. Setelah peluncuran koin baru, aliran dana yang masuk semakin menekan likuiditas token lainnya.
5. Masalah FDV Tinggi (Valuasi Dilusi Penuh)
Rasio MC/FDV pasar saat ini berada di level terendah dalam hampir tiga tahun. FDV yang tinggi mungkin menguntungkan pengembang proyek dan modal ventura, tetapi tidak ramah bagi investor ritel. Ini mengakibatkan situasi "tidak saling mengambil": investor ritel enggan mengambil VC coin dengan FDV tinggi, sementara institusi menjauh dari Meme coin.
Tiga, Kesimpulan
Penyebab inti dari efek keuntungan yang buruk pada bull market kali ini adalah kurangnya dana dan kontradiksi antara valuasi tinggi dan likuiditas rendah. Ini tidak hanya mempengaruhi pasar sekunder, tetapi juga menular ke pasar primer, ditambah dengan meningkatnya hambatan teknis di pasar primer, yang semakin melemahkan efek keuntungan.
Meskipun kami tidak dapat memprediksi arah pasar atau harga Bitcoin dengan akurat, masalah yang dihadapi pasar saat ini perlu segera diselesaikan. Hanya dengan secara bertahap mengatasi tantangan ini, pesta enkripsi yang sebenarnya mungkin akan datang.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CrossChainBreather
· 08-16 05:42
Sejarah selalu terlihat sangat mirip~ zona pergerakan tidak lebih dari ini
Lihat AsliBalas0
NFTFreezer
· 08-16 05:41
bull run selalu di jalan... kehilangan 50 dalam setahun
Lihat AsliBalas0
AirdropHunterKing
· 08-16 05:39
Saudara-saudara, siap-siap, kesempatan meraup keuntungan sudah dekat!
Lihat AsliBalas0
Web3Educator
· 08-16 05:28
*menyesuaikan kacamata* yah, sejarah memang benar-benar berirama di crypto... seperti yang saya katakan kepada siswa web3 saya sejujurnya
pasar kripto困境:Likuiditas不足与高估值的博弈
Analisis Kondisi Pasar Kripto: Kurangnya Likuiditas dan Masalah Valuasi
Satu, Tinjauan Aturan Spekulasi Pasar
Melihat kembali putaran bull market kripto sebelumnya, kita dapat menemukan bahwa ada logika spekulasi yang mirip dengan pasar saham tradisional. Biasanya dimulai dari aset dengan kepastian tinggi, secara bertahap menyebar ke sektor-sektor panas dan tema, dan akhirnya berevolusi menjadi spekulasi gila pada aset dengan nilai rendah.
Bull run kripto tahun 2021 mengikuti pola ini. Pertama adalah kebangkitan musim DeFi, diikuti oleh kenaikan sepihak Bitcoin dan Ethereum. Segera setelah itu, berbagai tema dan narasi bergantian muncul, dengan kenaikan mulai dari beberapa kali lipat hingga puluhan kali bahkan ratusan kali. Di akhir bull run, koin Meme seperti Doge dan Shib bersinar, dan kemudian konsep permainan berbasis blockchain dan metaverse muncul, seperti Axs dan Sand yang memicu gelombang.
Namun, seiring dengan iterasi cepat teknologi blockchain, narasi baru terus muncul, seperti Ethereum lapisan dua, re-staking, inskripsi, dan AI. Konsep-konsep baru ini sedang menggantikan narasi lama, sehingga hanya mengandalkan tema menjadi sulit untuk menilai siklus pasar. Oleh karena itu, kita dapat mencoba merangkum pola melalui kapitalisasi pasar:
Aset inti (BTC dan ETH) → Kapitalisasi pasar tinggi → Kapitalisasi pasar menengah → Kapitalisasi pasar rendah → Meme → NFT dan lainnya
Dua, Ciri dan Tantangan Pasar Bull Saat Ini
1. Likuiditas tidak mencukupi
Ciri mencolok dari bull market kali ini adalah kurangnya likuiditas dan efek keuntungan yang lemah. Meskipun peluncuran ETF telah memberikan dorongan kuat bagi BTC, likuiditas ini tidak berhasil menyebar secara efektif ke bidang lainnya. Meskipun ada harapan penurunan suku bunga Fed, sulit untuk memastikan bahwa itu dapat segera memperbaiki keadaan pasar kripto.
Dalam situasi ini, muncul fenomena ekstrem: aset inti naik, sementara aset dengan kapitalisasi pasar lainnya stagnan atau bahkan turun. Koin Meme mungkin mengalami lonjakan sementara akibat spekulasi jangka pendek, tetapi biasanya sulit untuk bertahan.
2. Perubahan struktur aliran dana
Saat ini pasar kripto dapat diibaratkan sebagai sistem kolam penampungan air bertingkat. Hanya ketika kolam tingkat atas meluap, dana akan mengalir ke tingkat berikutnya. Ini berarti dana pasar hanya akan mencari peluang berikutnya ketika area saat ini sudah jenuh atau tidak ada pilihan. Setiap penurunan tingkat, berarti efek menguntungkan dari tingkat saat ini berkurang, dan risikonya meningkat.
3. Tantangan Pasar Utama
Kurangnya likuiditas di pasar sekunder juga mempengaruhi pasar primer. Banyak investor beralih ke pasar primer untuk mencari peluang, tetapi mengabaikan bahwa tanpa adanya penyerapan dari pasar sekunder, pasar primer menjadi tidak berarti. Investor biasa sulit untuk beradaptasi di pasar primer, menghadapi persaingan ketat dari tim profesional dan berbagai hambatan teknis.
4. Dampak proyek baru yang dinilai tinggi
Belakangan ini, banyak proyek dengan valuasi tinggi yang diluncurkan semakin mempersempit likuiditas pasar. Dari BB, Not hingga io dan zk, valuasi tinggi dari proyek-proyek ini sejak awal telah membatasi ruang untuk kenaikan. Setelah peluncuran koin baru, aliran dana yang masuk semakin menekan likuiditas token lainnya.
5. Masalah FDV Tinggi (Valuasi Dilusi Penuh)
Rasio MC/FDV pasar saat ini berada di level terendah dalam hampir tiga tahun. FDV yang tinggi mungkin menguntungkan pengembang proyek dan modal ventura, tetapi tidak ramah bagi investor ritel. Ini mengakibatkan situasi "tidak saling mengambil": investor ritel enggan mengambil VC coin dengan FDV tinggi, sementara institusi menjauh dari Meme coin.
Tiga, Kesimpulan
Penyebab inti dari efek keuntungan yang buruk pada bull market kali ini adalah kurangnya dana dan kontradiksi antara valuasi tinggi dan likuiditas rendah. Ini tidak hanya mempengaruhi pasar sekunder, tetapi juga menular ke pasar primer, ditambah dengan meningkatnya hambatan teknis di pasar primer, yang semakin melemahkan efek keuntungan.
Meskipun kami tidak dapat memprediksi arah pasar atau harga Bitcoin dengan akurat, masalah yang dihadapi pasar saat ini perlu segera diselesaikan. Hanya dengan secara bertahap mengatasi tantangan ini, pesta enkripsi yang sebenarnya mungkin akan datang.