Pendiri Frax Finance dan Aave Membahas Prospek Industri Stablecoin

Dalam perkembangan pesat cryptocurrency dan teknologi blockchain saat ini, pendiri Frax Finance, Sam Kazemian, dan pendiri Aave, Stani Kulechov, jelas merupakan dua tokoh penting di bidang stablecoin. Mereka baru-baru ini berbagi pandangan tentang pertumbuhan pesat industri stablecoin, perjalanan inovasi proyek, dan perubahan regulasi yang akan datang, terutama setelah volatilitas pasar crypto pada tahun 2022, bagaimana stablecoin menjadi fokus industri.

Saat ini, fokus mereka tertuju pada RUU GENIUS, yang merupakan undang-undang bersejarah yang dapat mengangkat stablecoin menjadi mata uang yang sah, secara fundamental mengubah lanskap global dolar. Artikel ini akan menggali pandangan Sam dan Stani tentang pasar stablecoin, harapan mereka terhadap undang-undang tersebut, serta prospek bagaimana stablecoin membentuk ekosistem keuangan masa depan.

Gelombang Stablecoin dan Tren Legislasi

Ketika ditanya tentang momentum perkembangan industri stablecoin saat ini dan kemajuan legislasi, Sam Kazemian mengungkapkan betapa sulitnya untuk menahan rasa antusiasme. Dia menyebutkan bahwa berbagai laporan investasi dan ringkasan ETF mencantumkan "AI" dan "stablecoin" sebagai dua bidang paling populer di dunia saat ini. Sebagai pendiri protokol stablecoin, melihat industri ini akhirnya dipahami dan diterima secara global adalah perasaan yang menggembirakan.

Stani Kulechov juga setuju, ia menekankan bahwa stablecoin adalah alat yang sangat intuitif dan mudah dipahami, terutama di daerah dengan gejolak keuangan global dan devaluasi mata uang fiat, stabilitas keuangan yang ditawarkan oleh stablecoin lebih menarik dibandingkan dengan mata uang lokal. Bahkan di negara-negara Barat, nilai stablecoin tidak hanya terletak pada "stabil" itu sendiri, tetapi juga pada bagaimana ia mengubah profitabilitas DeFi menjadi sesuatu yang dapat dipahami dan digunakan oleh pengguna mainstream. Ini adalah evolusi alami dari fintech dari "mata uang kertas → mata uang digital → aset di blockchain", membuka paradigma baru untuk transfer nilai lintas batas.

Hubungan antara stablecoin dan dolar

Mengenai bagaimana stablecoin mempengaruhi posisi dolar AS dalam sistem mata uang global, Sam Kazemian berpendapat bahwa stablecoin sebenarnya adalah "ekstensi" dari dolar AS, merupakan perpanjangan pengaruh dolar di seluruh dunia. Ia membagi perkembangan stablecoin menjadi dua fase: fase pertama adalah ideal "stablecoin algoritma terdesentralisasi" yang akhirnya berakhir dengan kehancuran; fase kedua adalah fase realisme, yaitu mendapatkan pengakuan dari pemerintah AS, sehingga stablecoin memiliki "kualifikasi hukum dolar".

Stani Kulechov menyatakan bahwa dolar sebagai alat penyelesaian transaksi sederhana dan efektif, dan penyebaran internet justru memperluas perdagangan dolar global. Dia memperkirakan bahwa di masa depan, stablecoin juga akan mengalami situasi serupa. Kulechov juga memprediksi bahwa dalam 2-3 tahun ke depan, stablecoin akan menjadi kategori aset terbesar di on-chain, sementara dalam 5-7 tahun ke depan, token sekuritas akan melampaui total stablecoin dan aset kripto asli.

Dampak Inti dari RUU GENIUS

Sam Kazemian menjelaskan tentang revolusi undang-undang GENIUS, yang pertama kali memungkinkan bank non-berlisensi untuk menerbitkan uang M1 melalui regulasi yang ketat. Aturan ini mengharuskan stablecoin harus didukung oleh aset dengan keamanan tinggi, seperti sekuritas dana pasar uang, surat utang pemerintah, reverse repo Federal Reserve, dan sertifikat deposito yang diasuransikan oleh FDIC.

Stani Kulechov menekankan bahwa meskipun persetujuan regulasi di bidang seperti stablecoin tampak wajar, yang menjadi kunci adalah batasan yang mungkin dibawa oleh peraturan tersebut, terutama dalam hal inovasi. Ia menyerukan agar undang-undang GENIUS menetapkan aturan yang jelas dan inklusif, dan tidak membuat inovator keluar karena terlalu berhati-hati.

Dampak dari Banyak Pihak yang Menerbitkan Stablecoin Dolar AS

Untuk persaingan yang mungkin muncul di antara stablecoin di masa depan, Stani Kulechov percaya bahwa ini bukanlah "persaingan" yang sesungguhnya. Menurutnya, stablecoin lebih mirip dengan "saluran pembayaran" atau "jalur", di mana pengguna memilih jalur yang paling sesuai berdasarkan skenario. Sam Kazemian juga setuju dengan pandangan ini, dia percaya bahwa dolar digital adalah permainan positif, ukuran pasar M1 global adalah 20 triliun dolar, sementara total kapitalisasi pasar stablecoin di blockchain saat ini hanya mencapai 1%, yang berarti tingkat penetrasi seluruh industri masih sangat rendah.

Strategi Pengembangan Frax dan Aave

Sam Kazemian memperkenalkan transformasi terbaru Frax, dari "protokol stabilcoin algoritmik" menjadi "jaringan penerbitan + penyelesaian dolar digital". Stani Kulechov membahas "arsitektur likuiditas terpadu" dari Aave V4, yang memperkenalkan desain "pusat likuiditas + cabang risiko", bertujuan untuk mengatasi diversifikasi jenis aset on-chain di masa depan dan perpanjangan kurva risiko.

Akhirnya, Sam Kazemian mengusulkan sebuah konsep kolaborasi, yaitu agar pemegang frxUSD dapat menyimpan aset langsung ke Aave untuk mendapatkan keuntungan melalui pasar pinjam-meminjam yang nyata. Stani Kulechov menyambut baik hal ini, menganggap bahwa ini menunjukkan modularitas dan kombinabilitas Aave V4, dan juga berharap aset Frax dapat bergabung dalam proses proposal tata kelola.