出所:コインテレグラフ原文: 《 第1ラウンドの資産トークン化の波は逃した良機ですが、次の波の機会はまだ掴むことができる 》著者の見解：アーサー・ブレイトマン、テゾス共同創設者2019年、金融界では「セキュリティトークンオファリング」(STO)の波がありました。 その概念自体は単純で、債券、株式、さらにはストラクチャード商品などの従来の証券をブロックチェーン上に表示することで、発行コストを削減し、カバレッジを拡大することを期待しています。 主な焦点は、プライマリーマーケット、つまり現実世界の資産に対応するトークンの発行にあります。 トークン化をバックオフィスの運用コストを削減する方法と見なす発行者もいれば、トークン化が新しいタイプの投資家、特に富を蓄積し始めたばかりの暗号ユーザーや資産を多様化したい人々を引き付けることができると考える発行者もいます。しかし、熱狂が収まると、結果は期待外れでした。 テクノロジーはわずかなコスト削減をもたらしますが、ほとんどのトークンは真のブレークスルーをもたらしません。 なぜでしょうか。 その理由の一つは、これらのきちんとパッケージ化されたトークン化された証券には、暗号ユーザーが求めている「スリル」や「独自性」が欠けていることです。彼らはボラティリティ、より最先端のテクノロジー、代替資産を好みます。 ターゲットの「流通チャネル」と暗号市場との間には「インピーダンスのミスマッチ」、つまり製品と視聴者との間にミスマッチがあります。ブロックチェーンは単なるデジタルファイルキャビネットではありません初期のトークン化の波は、二次市場の潜在能力を無視するというもう一つの機会を逃しました。結局、ブロックチェーンは単なるデジタルファイルキャビネットではありません。その真の利点は、国境を越え、タイムゾーンを超えた背景の中で効率的でシームレスな取引を実現できることにあります。多くの初期プロジェクトは、株主構造表のハッシュ値をブロックチェーンに載せるだけで、「トークン化」と呼び、この形式自体が流動性をもたらすことを期待しました。しかし実際には、彼らはしばしばそうではありませんでした。この本来は革新の最前線となるべき分野は、最終的に銀行の革新部門のルーチン業務に陥り、販売チームが市場に持ち込むことになり、「新鮮さ」が自動的に需要を生み出すことを期待しています。しかし、市場の摩擦問題を真に解決しなければ、本当の関心も生まれないのは自然なことです。今日に時間を進めると、物語は変化し始め、特に構造的摩擦が確かに存在する市場において顕著である。人々の注意は、すでに広く存在する資産（例えば金や主要な株式）のトークン化から、参入障壁が高く価格発見メカニズムが弱い資産カテゴリーへと向かっている。ウランはその典型的な例である。核エネルギー産業の重要な原材料として、世界のエネルギーシステムが低炭素で安定したベースロード電力を求める中で、ウランの重要性はますます高まっている。AIのブームと巨大なデータセンターは、安定したクリーンエネルギーの重要性をさらに浮き彫りにしています。しかし、長い間ウラン市場は透明性に欠け、アクセスも難しい状況です。トレーダーは複雑な二国間関係や即時取引プラットフォームの欠如、効率的でない価格発見メカニズムに対処する必要があり、その結果、市場参加者は限られ、流動性は非常に不足しています。偽トークン化の終焉これこそが、ブロックチェーンに基づくトークン化が実質的な変革をもたらすことができる場所です。物理的なウランをチェーン上で表現し、規制されたコンプライアンスの取引環境に組み込むことで、高い摩擦のある市場がよりアクセスしやすくなります。「新奇さ」のために商品にデジタルの皮をかぶせるのではなく、実際の問題を解決しています——世界中の取引者が初めて低いハードルでスポットウラン市場に入ることができるようになりました。よりスムーズな取引環境はより広範な参加を促し、より正確な価格シグナルをもたらします。初期のSTOプロジェクトがこれらの製品に「興味を持たない」暗号ユーザーを引き寄せようとしたのとは異なり、ウラントークン化が真に惹きつけるのは、より良い接触チャネルを必要とする参加者です。これは「偽トークン化」ではありません。強力なスマートコントラクトとコンプライアンスモジュールを通じてKYCおよび規制要件を処理し、市場を安全かつオープンに保つことにより、分散型インフラストラクチャの流動性の利点と従来の市場の安全性を完璧に組み合わせています。その結果、より効率的なシステムが生まれました：取引決済が迅速化され、保管が簡素化され、グローバルなアクセス性が大幅に向上しました。トレーダーはついにブロックチェーンが最初に約束した成果を享受できるようになりました：低摩擦で高流動性の市場です。トークン化に成功したブループリントウランケースは、他の高摩擦商品やニッチの青写真を提供します。 コバルト、リチウム、レアアースなど、クリーンエネルギーへの移行に不可欠な重要金属の市場を想像してみてください。 これらの材料は現代の産業に不可欠ですが、その市場も過去のウラン市場と同様に複雑で不透明です。 セカンダリー取引に焦点を当て、資産とオーディエンスに一致するグローバル発行チャネルを確立し、規制コンプライアンスを確保するという同じロジックを使用することで、リソースの調達、価格設定、取引の方法を最適化する、より効率的なコモディティトークン市場を創出できます。この方法が成功した理由は、実際の痛点を解決したからです。それに対して、初期のトークン化は「クリプトクジラ」を追いかけるチャンネル構築のようなものでした。しかし今、私たちは本当にブロックチェーン技術の長所を引き出すことで、市場の非効率性の問題を解決することができます。ウランに関しては、供給者、トレーダー、エンドユーザーをつなぐことで、原子力産業により効率的で透明な市場構造をもたらします。他のコモディティにとっても、トークン化は決済速度の向上から、グローバルな取引のアクセスの拡大、これらの資源に依存する業界により信頼性の高い市場シグナルを提供することまで、多くの利点をもたらすことができます。トークン化を単なるマーケティングの手法として扱う時代は終わりました。今こそ、ブロックチェーンが本当に変革をもたらす場所に焦点を当てる時です。ウランのような摩擦のある、流動性が限られていて、参入障壁が高い市場に対して、ブロックチェーンの本来の約束を実現することができます—より効率的で透明性があり、ユーザー中心の市場を構築することです。これは、単なる用語に留まらず、実際に測定可能な価値をもたらす、より先見の明のあるアプローチです。著者の見解：アーサー・ブレイトマン、テゾス共同創設者関連情報：アナリスト：ビットコイン（BTC）が2兆ドルの時価総額の壁に迫り、上昇が「狂気的」この記事は一般的な参考のためのものであり、法律的または投資的な助言を構成するものではありません。本文中の見解は著者本人のものであり、Cointelegraphの立場や見解を代表するものではありません。
初回の資産トークン化の波は逃した良い機会ですが、次の波のチャンスはまだ掴むことができます。
出所:コインテレグラフ 原文: 《 第1ラウンドの資産トークン化の波は逃した良機ですが、次の波の機会はまだ掴むことができる 》
著者の見解：アーサー・ブレイトマン、テゾス共同創設者
2019年、金融界では「セキュリティトークンオファリング」(STO)の波がありました。 その概念自体は単純で、債券、株式、さらにはストラクチャード商品などの従来の証券をブロックチェーン上に表示することで、発行コストを削減し、カバレッジを拡大することを期待しています。 主な焦点は、プライマリーマーケット、つまり現実世界の資産に対応するトークンの発行にあります。 トークン化をバックオフィスの運用コストを削減する方法と見なす発行者もいれば、トークン化が新しいタイプの投資家、特に富を蓄積し始めたばかりの暗号ユーザーや資産を多様化したい人々を引き付けることができると考える発行者もいます。
しかし、熱狂が収まると、結果は期待外れでした。 テクノロジーはわずかなコスト削減をもたらしますが、ほとんどのトークンは真のブレークスルーをもたらしません。 なぜでしょうか。 その理由の一つは、これらのきちんとパッケージ化されたトークン化された証券には、暗号ユーザーが求めている「スリル」や「独自性」が欠けていることです。彼らはボラティリティ、より最先端のテクノロジー、代替資産を好みます。 ターゲットの「流通チャネル」と暗号市場との間には「インピーダンスのミスマッチ」、つまり製品と視聴者との間にミスマッチがあります。
ブロックチェーンは単なるデジタルファイルキャビネットではありません
初期のトークン化の波は、二次市場の潜在能力を無視するというもう一つの機会を逃しました。結局、ブロックチェーンは単なるデジタルファイルキャビネットではありません。その真の利点は、国境を越え、タイムゾーンを超えた背景の中で効率的でシームレスな取引を実現できることにあります。多くの初期プロジェクトは、株主構造表のハッシュ値をブロックチェーンに載せるだけで、「トークン化」と呼び、この形式自体が流動性をもたらすことを期待しました。しかし実際には、彼らはしばしばそうではありませんでした。
この本来は革新の最前線となるべき分野は、最終的に銀行の革新部門のルーチン業務に陥り、販売チームが市場に持ち込むことになり、「新鮮さ」が自動的に需要を生み出すことを期待しています。しかし、市場の摩擦問題を真に解決しなければ、本当の関心も生まれないのは自然なことです。
今日に時間を進めると、物語は変化し始め、特に構造的摩擦が確かに存在する市場において顕著である。人々の注意は、すでに広く存在する資産（例えば金や主要な株式）のトークン化から、参入障壁が高く価格発見メカニズムが弱い資産カテゴリーへと向かっている。ウランはその典型的な例である。核エネルギー産業の重要な原材料として、世界のエネルギーシステムが低炭素で安定したベースロード電力を求める中で、ウランの重要性はますます高まっている。
AIのブームと巨大なデータセンターは、安定したクリーンエネルギーの重要性をさらに浮き彫りにしています。しかし、長い間ウラン市場は透明性に欠け、アクセスも難しい状況です。トレーダーは複雑な二国間関係や即時取引プラットフォームの欠如、効率的でない価格発見メカニズムに対処する必要があり、その結果、市場参加者は限られ、流動性は非常に不足しています。
偽トークン化の終焉
これこそが、ブロックチェーンに基づくトークン化が実質的な変革をもたらすことができる場所です。物理的なウランをチェーン上で表現し、規制されたコンプライアンスの取引環境に組み込むことで、高い摩擦のある市場がよりアクセスしやすくなります。「新奇さ」のために商品にデジタルの皮をかぶせるのではなく、実際の問題を解決しています——世界中の取引者が初めて低いハードルでスポットウラン市場に入ることができるようになりました。
よりスムーズな取引環境はより広範な参加を促し、より正確な価格シグナルをもたらします。初期のSTOプロジェクトがこれらの製品に「興味を持たない」暗号ユーザーを引き寄せようとしたのとは異なり、ウラントークン化が真に惹きつけるのは、より良い接触チャネルを必要とする参加者です。
これは「偽トークン化」ではありません。強力なスマートコントラクトとコンプライアンスモジュールを通じてKYCおよび規制要件を処理し、市場を安全かつオープンに保つことにより、分散型インフラストラクチャの流動性の利点と従来の市場の安全性を完璧に組み合わせています。その結果、より効率的なシステムが生まれました：取引決済が迅速化され、保管が簡素化され、グローバルなアクセス性が大幅に向上しました。トレーダーはついにブロックチェーンが最初に約束した成果を享受できるようになりました：低摩擦で高流動性の市場です。
トークン化に成功したブループリント
ウランケースは、他の高摩擦商品やニッチの青写真を提供します。 コバルト、リチウム、レアアースなど、クリーンエネルギーへの移行に不可欠な重要金属の市場を想像してみてください。 これらの材料は現代の産業に不可欠ですが、その市場も過去のウラン市場と同様に複雑で不透明です。 セカンダリー取引に焦点を当て、資産とオーディエンスに一致するグローバル発行チャネルを確立し、規制コンプライアンスを確保するという同じロジックを使用することで、リソースの調達、価格設定、取引の方法を最適化する、より効率的なコモディティトークン市場を創出できます。
この方法が成功した理由は、実際の痛点を解決したからです。それに対して、初期のトークン化は「クリプトクジラ」を追いかけるチャンネル構築のようなものでした。しかし今、私たちは本当にブロックチェーン技術の長所を引き出すことで、市場の非効率性の問題を解決することができます。ウランに関しては、供給者、トレーダー、エンドユーザーをつなぐことで、原子力産業により効率的で透明な市場構造をもたらします。
他のコモディティにとっても、トークン化は決済速度の向上から、グローバルな取引のアクセスの拡大、これらの資源に依存する業界により信頼性の高い市場シグナルを提供することまで、多くの利点をもたらすことができます。
トークン化を単なるマーケティングの手法として扱う時代は終わりました。今こそ、ブロックチェーンが本当に変革をもたらす場所に焦点を当てる時です。ウランのような摩擦のある、流動性が限られていて、参入障壁が高い市場に対して、ブロックチェーンの本来の約束を実現することができます—より効率的で透明性があり、ユーザー中心の市場を構築することです。これは、単なる用語に留まらず、実際に測定可能な価値をもたらす、より先見の明のあるアプローチです。
著者の見解：アーサー・ブレイトマン、テゾス共同創設者
関連情報：アナリスト：ビットコイン（BTC）が2兆ドルの時価総額の壁に迫り、上昇が「狂気的」
この記事は一般的な参考のためのものであり、法律的または投資的な助言を構成するものではありません。本文中の見解は著者本人のものであり、Cointelegraphの立場や見解を代表するものではありません。