crvUSDの価格がわずかにペッグを外れ、Curveの創設者が基準金利を引き上げる対策を提案

最近、AaveのGHOに続いて、CurveのcrvUSDもペッグからの圧力に直面しています。この状況に対応するため、Curveの創設者Michaelは11月21日にガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案しました。これにより、その価格を1ドルに戻すことを目指しています。この提案は11月28日にあるDAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99ドルで、現在は0.996ドル前後で推移しています。米ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDはアービトラージャーからの両方向の圧力に直面しています。価格が1ドルを超えると、アービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で売却する傾向があります。一方、価格が1ドルを下回ると、買い入れて価格回復を待つ人もいますが、この戦略が常に有効であるわけではありません。ユーザーがステーブルコインの長期的なペッグに対する信頼を失った場合、その保有意欲に影響を及ぼす可能性があります。

マイケルは、すべてのcrvUSD市場の金利乗数を調整し、crvUSDの米ドルに対するペッグと全体の貸出市場の健全性をより良く管理することを提案しました。具体的には、非ステーキングのETHおよびBTC市場の基準金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングのETHの基準金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しています。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

提案の実施前、非ステークのETHの借入金利は6.97%、ステークされたwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3%と11.86%です。実施後、他のパラメータが変わらない場合、ETHの借入金利は13.2%に上昇し、wstETHの借入金利は19.7%に達する見込みです。

提案の期待される効果には、

1. 基準金利を調整してcrvUSDの貸出金利を引き上げる
2. 高金利圧力が借入ユーザーにcrvUSDを購入してローンを返済させる
3. crvUSDの価格が回復し、デペッグによる金利上昇を減少または解消します
4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

もしcrvUSDが1ドルのペッグに成功した場合、実際の借入金利はPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCに対しては、金利範囲は0.07%～11%；ステーキングされたETHに対しては、金利範囲は0.1%～15%です。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を鋳造および吸収するための契約であり、ペッグ価格近辺で取引を行います。これにより、crvUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAI）との間で取引が可能になり、安く買って高く売ることで利益を得ることができます。PegKeeperの債務状況は、crvUSDの貸出金利に直接影響を与えます。

現時点で、この提案は既に発効しており、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる金利は19.94%に上昇しています。これにより、一部のユーザーが貸付金を返済する可能性があります。しかし、crvUSDの価格が長期的に1ドルに安定するかどうか、またこれらの操作がcrvUSDのアプリケーションに与える影響は、引き続き観察する必要があります。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?