ソラナ上のトークン発行アービトラージ研究

本報告はソラナ上の一般的なmemeトークンのフラッシュ農業モデルを調査しました: トークン発行者は狙撃用ウォレットにSOLを転送し、これらのウォレットがトークンがオンラインになる同じブロック内で購入できるようにします。発行者と狙撃者間の資金の流れを分析することで、高い信頼性のあるアービトラージ行動のグループを特定しました。

分析によると、この戦略は過去1ヶ月間で15,000回以上のトークン発行から15,000 SOL以上のアービトラージを達成し、4,600を超える狙撃用ウォレットと10,400を超えるデプロイヤーが関与しています。これらのウォレットは非常に高い成功率、迅速な出口方法、そして構造化された操作パターンを示しています。

主な調査結果:

• デプロイヤー資金提供のスナイピングは、システム的で利益を生み出し、通常は自動化されており、アクティビティはアメリカの営業時間に集中しています。
• マルチウォレットの農業構造は一般的であり、しばしば一時的なウォレットと協調的な退出を使用して、実際の需要をシミュレートします。
• 混淆手段が不断にアップグレードされており、マルチホップ資金チェーンやマルチシグネチャーを利用した取引を行い、検出を避けています。
• 本報告は、こうした活動を特定し、マークし、対応するための実用的な方法を提案します。これには、初期のポジションの集中度を追跡し、デプロイヤー関連ウォレットをマークし、高リスクな発行においてユーザーに警告を発することが含まれます。

分析は同じブロックハンティングのサブセットにしか及んでいませんが、その規模、構造、収益性は、ソラナのトークン発行が協調ネットワークによる積極的な操作を受けており、既存の防御策は非常に不十分であることを示しています。

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方法論

本分析は、ソラナ上で協調的なmemeトークンの農業行為を示すものを特定することを目的としています。特に、トークンが同じブロックでオンラインになる際に、デプロイヤーが狙撃ウォレットに資金を提供する状況です。主要なステップには次のものが含まれます:

1. 同じブロックで狙撃をフィルタリングする
2. デプロイヤーに関連するウォレットを識別する
3. ショットをトークンの利益に関連付ける
4. スケールとウォレットの行動を測定する
5. マシン活動の痕跡を分析する
6. 離脱行動を研究する

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最も顕著な脅威に焦点を当てる

50%以上のトークンはブロックが作成されると同時に狙撃され、同ブロック狙撃は主導的な発行モデルとなっています。誤報を減らし、真の協調行動を強調するために、私たちはオンライン前のデプロイヤーと狙撃ウォレット間の直接SOL転送が存在する狙撃のみを統計します。

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ケーススタディ1:直接資金提供

デプロイヤーのウォレットが3つの異なるウォレットに1.2 SOLを送信し、その後トークンをデプロイします。これらの3つのウォレットは同じブロック内で購入を完了し、迅速に売却して利益を得る、典型的な事前資金狙撃ウォレットのフラッシュ農業のケースです。

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ケーススタディ2:マルチホップ資金提供

あるウォレットは、5-7層の中継ウォレットを通じて最終的な狙撃ウォレットにSOLを移転します。このような複雑な資金チェーンは追跡の難易度を増しますが、より深い協調行動を暴露することにもなります。

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ディスカバリー

"同じブロック狙撃+直接資金チェーン"のサブセットに焦点を当てると、私たちは次のことを発見しました:

1. 同じブロックで、かつデプロイヤーが資金提供するスナイプは非常に一般的で、体系化されています。
2. この行為は大規模な利益をもたらす
3. 繰り返しデプロイとスナイピング指向の農ネットワーク
4. 人間中心の時間パターンを狙う
5. ワンタイムウォレットとマルチシグ取引の所有権の混同

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終了動作

分析した退出速度と売却件数から次のことがわかりました:

1. 55%のスナイプは1分以内に全部売れました
2. 85%が5分以内に清算される
3. 90%以上のスナイパーウォレットは1-2件の売り注文で退出します
4. 迅速な退出のためのウォレットの利益が最も多い

これらのパターンは、デプロイヤーが資金を提供するスナイプが自動化された低リスクの抽出戦略であることを示しています。

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まとめ

本報告は、ソラナのトークン発行における持続的で構造的かつ高利益なアービトラージ戦略を明らかにしています。この行為は、初期市場の信号を歪め、個人投資家の利益を危険にさらし、オープンなトークン発行への信頼を弱めています。

この問題を緩和するためには、より良いヒューリスティック手法、フロントエンド警告、プロトコルレベルのバリア、そして継続的な協調行動の監視が必要です。本報告は最も顕著な協調行動を特定するための信頼できるフィルターを提供しますが、これは始まりに過ぎません。本当の課題は、高度に混乱し、常に進化する戦略を検出し、抽出ではなく透明な報酬のオンチェーン文化を築くことです。

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