ビットコイン最近の価格変動が激しく、多くの要因が市場に影響を与えています

過去一週間、ビットコインの価格は激しい変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を突破しようと何度も試みたが、成功しなかった。この短期的な大幅な変動は、いくつかの要因の影響を受けている：連鎖清算、高額な資金レート、機関資金の流入の減少、そして市場の自然な調整。

チェーン清算と高い資金コストが価格下落を引き起こす

12月20日、ビットコインはある取引所で24295ドルの価格帯で顕著な調整が見られました。その時、取引所のヒートマップには24000ドル以上に大量の売り注文が存在し、調整が近づいていることを示していました。その後の17時間で、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落幅は10%に達しました。この急激な下落は、主要な先物取引所内での連鎖的な清算が主な原因です。

先物市場では、トレーダーが高いレバレッジを使用することが許可されており、標準レバレッジ比率は最大100倍です。これは、トレーダーが1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。高いレバレッジ比率は、清算価格がトレーダーのエントリープライスにより近くなるため、短期間に大量の清算が発生するリスクを増加させます。

12月21日、ビットコインの価格が22000ドルを下回ったことで、数億ドルのロングポジションが清算されました。データによると、4時間以内に4.74億ドル相当の先物契約が清算されました。この大規模な連鎖的清算は、トレーダーに短期間で迅速にポジションを解消させることを余儀なくさせたため、より大きな価格変動を引き起こしました。

資金調達率は、先物市場の傾向を評価する重要な指標です。12月20日から21日まで、ビットコインの資金調達率が異常に高く、一時0.1%に達しました。高い資金調達率は、ビットコインのロングポジションが混雑した取引となり、ロングトレーダーに追加のコスト圧力をもたらします。

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機関資金の流入が減速することで健康的な調整を引き起こす可能性がある

ある大手投資銀行のアナリストは、機関資金の流入が鈍化すれば、ビットコインの調整リスクが増加すると指摘しています。2020年全体を通じて、機関投資家はビットコイン価格上昇の重要な要因でした。最大の買い手の需要が減少し始めると、深い調整の可能性が高まります。

しかし、あるチェーン分析家は、機関の需要が減少したためにビットコインが調整を受けた場合でも、その調整期間は非常に短い可能性があると述べています。彼は、巨額の投資家が取引所でビットコインを売却することによって調整のリスクが高まっているものの、調整後の価格はすぐに回復する可能性があり、これは強力な買い手の需要が調整の影響を相殺する可能性があるためだと指摘しています。

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マクロレベルでの積極的なトレンド

マクロの観点から見ると、積極的なトレンドは取引所からの資金流出が減少している一方で、ステーブルコインの取引所準備が増加していることです。これは二つの点を示しています：取引所で売却している大口の数が減少している可能性があること；様子見をしていた資金が再び暗号通貨市場に入ってき始めていることです。

投資家は通常、暗号通貨を売却して得た資金をステーブルコインに保管します。なぜなら、ステーブルコインを使って他の暗号通貨を購入する方が便利だからです。したがって、大手取引所のステーブルコインの準備金の増加は、投資家がステーブルコインを通じて資金をビットコインや他の主要な暗号資産に再投資していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内、ビットコイン価格の動向における不確実な要因の一つは、ある有名な暗号通貨ファンドのパフォーマンスです。データによると、そのファンドのビットコイン信託のプレミアムは41%に達しており、これは投資家がそのファンドを通じて購入したビットコインが現物価格より41%高いことを意味します。

この高プレミアム現象の出現は、アメリカがビットコインETFをまだ承認していないためであり、その基金は多くの機関と適格投資家の選択する投資ツールとなっています。この基金のプレミアムが歴史的高水準付近に維持される限り、機関によるビットコインの需要が最近突然減少するリスクは依然として低いです。現在、プレミアムに明らかな下降トレンドがないことを考慮すると、機関資金の流入減少がビットコインの大幅な調整を引き起こす可能性は依然として低いです。

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