イーサリアム財庫覇主の争い：35日間の権力交代

わずか35日間で、イーサリアム企業の保有状況のリーダーに驚くべき変化が起こりました。かつては目立たなかったナスダックの小会社BitMineは、一連の巧妙に計画された資金調達と増資の操作を通じて、そのETHの保有量をゼロから83万枚に急速に引き上げ、元々のリーダーであるSharpLinkを超えて、世界最大のETH財庫となりました。

これは単なる数字上の競争ではなく、二つの異なる理念の資本の戦いです。SharpLinkは「暗号通貨OG」の伝統を代表し、緩やかな蓄積と上昇を待つ戦略を採用しています。一方、BitMineは「ウォール街の力」を体現し、上昇を促進することで価値を実現します。この戦いは、低コストのコイン保有と高レバレッジの操作、長期保有と短期的な物語戦略との対立を反映しており、本質的には二つの世界観の正面衝突です。

この二つの会社の違いは、購入戦略だけでなく、より深いレベルでは、暗号金融の次の段階において、誰がETHの「価格」を定義する権利を持つのかという重要な問題の答えを争っていることにあります。

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なぜETHには2つの血統があるのか？

SharpLinkは「ETH原住民」の継続を象徴しています。その株主構成はイーサリアムエコシステムの全産業チェーン資本をほぼカバーしており、元々の血統陣営（Consensysなど）、インフラストラクチャー陣営（Pantera、Arringtonなど）、および金融化陣営（Galaxy Digitalなど）を含んでいます。この資本の結びつきは、SharpLinkの「ETH財庫」ストーリーを強化するだけでなく、各段階での資源レバレッジを提供しています。

SharpLinkのETH保有構造もこの"OG属性"を反映しています：内部転送からのものであり、公開市場からではない；一度の購入規模は小さいが、期間は長い；安全性と流動性管理に重点を置いています。その建倉コスト範囲は主に$1,500-$1,800の間に集中しており、一部の初期保有コストは$1,000未満です。

しかし、このような道は幾つかの問題も引き起こします：OGチームの「コインをため込む」マインドセットは、コストと利益の比率により重点を置くため、コイン価格が急騰すると減少の衝動が生じやすいです；情報の流れはよりクローズドで慎重であり、積極的にストーリーを構築することを好みません；財務報告の開示効率や資本市場の運営において遅れを感じさせます。

対照的に、BitMineは典型的なウォール街の資本姿勢でETHトラックに参入しました。そのPIPEファイナンス構造は金融工学の意味合いに満ちており、参加者には主流の米国株構造投資家が含まれています。BitMineの取締役会メンバーは多くが投資銀行、プライベートエクイティ、ヘッジファンド出身で、彼らはETHを取引可能な新しい金融資産と見なしています。

このOGとウォール街の違いは、リズムだけでなく、動機の対立にもあります。これにより、SharpLinkは新しいウォール街の機関投資家をその方向性のある発行に参加させる必要があるのかを再考し始めました。

これはイーサリアムの物語が"権力の移譲"を経験していることを示しています：OGから、財務報告をよりよく処理し、物語を構築し、金融構造を設計できる資本の手に徐々に移行しています。今後、ETHの価格の主導権は、物語の構造を掌握し、ウォール街の資金調達の支援を得ることができる機関の手により多く握られるでしょう。

35日間でETHのトップの座を奪取する方法は？

BitMineはわずか35日で無から有を生み出し、SharpLinkを超えて世界最大のイーサリアム財庫会社となりました。その操作手法は正確でリズミカルです：

第1週（7月1日-7月7日）：2.5億ドルのPIPEファイナンスを完了し、最初に約150,000ETHを公開購入した。

第2週（7月8日-7月14日）：新たに26.6万エーテルを購入し、総保有量が56万枚を突破しました。

第3週(7月15日〜7月21日):272,000ETHを追加購入し、累積保有量は830,000ETH以上。

BitMineは「物語主導」のリズミカルな攻撃戦略を採用し、さまざまなチャネルを通じて市場に明確なシグナルを伝えています。そのポジション構築のリズムは市場の動向と高い相関関係にあり、平均購入価格は3,491ドルで、ちょうど段階的な高値を回避しました。

同時に、BitMineの株価も爆発的に成長し、7月初旬の4ドルから8月上旬の41ドルに上昇し、上昇幅は900％を超えました。総時価総額は2億ドル未満から30億ドル以上に躍進しました。

更に注目すべきは、BitMineがポジションの更新を発表するたびに、その株価が上昇するだけでなく、ETH現物市場も同時にボリュームが増加していることです。市場は「BitMineの購入-ETH価格の上昇」を一連の論理的関連イベントと見なすようになり、物語の閉じたループをさらに強化しています。

この「市場期待-構造開示-資産購入-価格フィードバック」の正のサイクルは、ウォール街によって典型的な時価総額再構築のケースとして見なされています。BitMineはもはや単なる保有通貨企業ではなく、「イーサリアム機関化構造」の重要な中枢となりつつあります。

BitMineは35日間で"構造的上昇"テンプレートを作成しました。これは次のイーサリアムブルマーケットのストーリーで最初に登場する可能性のある金融プロトタイプです。

新しいブックメーカーのスポークスパーソン

某有名なアナリストはFundstrat Global Advisorsの共同創業者兼研究責任者であり、米国株式市場と暗号市場をつなぐ重要な橋渡し役です。彼の特徴は高頻度、強いストーリーテリング、強いポジショニングであり、「上昇」という事を合理的かつ魅力的に語るのが得意です。

彼が設計したBitcoin Misery Index（BMI）は、彼の強気の発言の「データ的裏付け」となりました。市場が上昇しても下降しても、彼は適切な説明と予想を見つけることができます。

彼の「構造化した叫び注文」のスタイルには、いくつかの顕著な特徴があります：

1. 常に新しい目標価格を提供し、市場状況に応じて期待値を柔軟に調整します。
2. マルチプラットフォームの連携と頻繁な出演を利用して意見を広める。
3. 個人投資家と機関投資家に対して、同時に異なる心理的期待を抱かせる。
4. 予測を信念製造に転換し、資産再評価の合理性を強調する。

2024-2025年のイーサリアムのストーリー構築において、彼は再び重要な推進者となった。彼はETHが上昇するだけでなく、"ETHは企業のバランスシートの一部になるだろう"と強調し、BitMineのような運営に対して世論の支持を提供した。

BitMineの台頭の過程で、彼の話術の論理の深い影が見えてくる：構造指標でファンダメンタルを測り、周期論理で急激な上昇を説明し、機関の参入で高コスト買いのアグレッシブな戦略を覆い隠す。

まとめ

現在の暗号資産の世界では、物語が評価の生成を支配することがよくあります。BitMineの台頭は、単なるバランスシートの変化ではなく、"機関がETHを理解する方法"に関する物語の再構築なのです。

この競争の核心は、誰がより早く、より明確に、より構造的に「暗号資産」を「金融資産」として解釈できるかです。今後、誰がETHのウォール街における「長期評価のアンカー」となるのでしょうか？誰が次の主流評価モデルを構築できるのでしょうか？誰が流動性の物語を構造的な収入に転換できるのでしょうか？これらの質問の答えが、機関の価格設定の発言権の次の主導者を決定します。

このエーテルの財庫戦は、初期のオンチェーン信仰競争を超えました。イーサリアムの価格の天井は、最初に強気を叫んだOGのものではなく、物語を語るのが最も上手なウォール街の資本のものです。

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