イーサリアムの分散型金融シーンは、今週、ネットワークの総ロック資産(TVL)が2021年末の熱狂の日々に近づいているように感じました。8月14日、DeFiLlamaの運営集計は一時的にイーサリアムのTVLを950億ドルの大台を超え、約975億ドルでピークを迎えました。その後、少し落ち着きました。これは、スマートコントラクトの中にどれだけの資本が再び存在しているか、そしてそれがいかに速く動くことができるかを思い出させるものです。その見出しの数字は重要です。なぜなら、それは目に見える信号だからです：より多くの資金が貸付市場、流動的ステーキング商品、そしてイーサリアムの上に存在する成長するレイヤー2プロトコルの星座に投入されています。最近の急騰は、スポットETH ETFや他の大きな流入が価格を押し上げ、結果としてDeFiに既にロックされている資産のドル価値を引き上げることで、より明確な機関投資家のETHへの道筋によって助けられました。言い換えれば、上昇するETHとステーキングおよび流動性商品へのより多くの預金は相互に影響を与えています。価格の動きは別の角度から同じ物語を語っています。今週、イーサリアムの価格は4,000ドル台中盤で取引されており、約4,600ドルです。市場はETFの流入、マクロのヘッドライン、再びリスクを取る意欲に反応しました。その結果、基礎となるトークンの数が変わらなくても、ドルベースでTVLの数字が大きく見えるのは避けられません。ETHの価格のこの追いつきが、短期間でTVLが急激に動いた理由の一つです。流動的ステーキングは、このエピソードで特に目立っています。最大の流動的ステーキングプロトコルであるLidoは、より多くのユーザーがステークし、DeFiでETHを使えるようにすることを選んだため、自身のTVLを新たな高みに押し上げました。これにより、チェーン上の資本が集中するのを助けています。これらのステーキングレシートやその他のラップポジションは、今日のTVLの景観において重要な部分であり、注視する価値がありますが、同時に一部のアナリストがTVLを純粋な「実経済」指標として読む際に慎重を促す理由でもあります。励みになる兆し？TVLは不完全な指標であることをはっきりと言う価値があります。イーサリアムを強力にするもの、すなわちコンポーザビリティは、同じドルがラップトークン、デリバティブ、レバレッジポジションを通じて何度もカウントされることを意味します。したがって、950億ドルのTVLは活動の励みになるサインですが、単一の時点で引き出し可能な資本の額に一対一で対応するわけではありません。TVLを活動と熱意の温度計として考えてください、銀行にある総現金を示すものではありません。ここからの展開は、いくつかの動く要素に依存します。もしETFの勢いと機関投資家の関心が続き、Layer-2エコシステムが摩擦と手数料を引き下げ続けるなら、イーサリアムは2021年のTVLピークを再度試す可能性があります。もしマクロショックやフローの減少が先に来た場合、その勢いはすぐに逆転することができます。仮想通貨市場は感情に非常に敏感なままです。今のところ、反発はDeFiの耐久性に対する強気の信任投票です。
イーサリアム TVLが2021年のピークに近づく中、DeFiの流入が資本を押し上げる
イーサリアムの分散型金融シーンは、今週、ネットワークの総ロック資産(TVL)が2021年末の熱狂の日々に近づいているように感じました。8月14日、DeFiLlamaの運営集計は一時的にイーサリアムのTVLを950億ドルの大台を超え、約975億ドルでピークを迎えました。その後、少し落ち着きました。これは、スマートコントラクトの中にどれだけの資本が再び存在しているか、そしてそれがいかに速く動くことができるかを思い出させるものです。
その見出しの数字は重要です。なぜなら、それは目に見える信号だからです：より多くの資金が貸付市場、流動的ステーキング商品、そしてイーサリアムの上に存在する成長するレイヤー2プロトコルの星座に投入されています。最近の急騰は、スポットETH ETFや他の大きな流入が価格を押し上げ、結果としてDeFiに既にロックされている資産のドル価値を引き上げることで、より明確な機関投資家のETHへの道筋によって助けられました。言い換えれば、上昇するETHとステーキングおよび流動性商品へのより多くの預金は相互に影響を与えています。
価格の動きは別の角度から同じ物語を語っています。今週、イーサリアムの価格は4,000ドル台中盤で取引されており、約4,600ドルです。市場はETFの流入、マクロのヘッドライン、再びリスクを取る意欲に反応しました。その結果、基礎となるトークンの数が変わらなくても、ドルベースでTVLの数字が大きく見えるのは避けられません。ETHの価格のこの追いつきが、短期間でTVLが急激に動いた理由の一つです。
流動的ステーキングは、このエピソードで特に目立っています。最大の流動的ステーキングプロトコルであるLidoは、より多くのユーザーがステークし、DeFiでETHを使えるようにすることを選んだため、自身のTVLを新たな高みに押し上げました。これにより、チェーン上の資本が集中するのを助けています。これらのステーキングレシートやその他のラップポジションは、今日のTVLの景観において重要な部分であり、注視する価値がありますが、同時に一部のアナリストがTVLを純粋な「実経済」指標として読む際に慎重を促す理由でもあります。
励みになる兆し？
TVLは不完全な指標であることをはっきりと言う価値があります。イーサリアムを強力にするもの、すなわちコンポーザビリティは、同じドルがラップトークン、デリバティブ、レバレッジポジションを通じて何度もカウントされることを意味します。したがって、950億ドルのTVLは活動の励みになるサインですが、単一の時点で引き出し可能な資本の額に一対一で対応するわけではありません。TVLを活動と熱意の温度計として考えてください、銀行にある総現金を示すものではありません。
ここからの展開は、いくつかの動く要素に依存します。もしETFの勢いと機関投資家の関心が続き、Layer-2エコシステムが摩擦と手数料を引き下げ続けるなら、イーサリアムは2021年のTVLピークを再度試す可能性があります。もしマクロショックやフローの減少が先に来た場合、その勢いはすぐに逆転することができます。仮想通貨市場は感情に非常に敏感なままです。今のところ、反発はDeFiの耐久性に対する強気の信任投票です。