Pasar kripto sedang menyaksikan perubahan yang signifikan: Ethereum secara resmi telah mengalahkan Bitcoin dalam hal volume perdagangan kontrak berjangka permanen, mencapai dominasi 67% – level tertinggi sepanjang masa. Ini bukan hanya sekadar tanda teknis, tetapi juga mencerminkan pergeseran aliran modal, selera risiko, dan kepercayaan baik dari spekulan maupun investor institusi terhadap ekosistem altcoin, di mana ETH muncul sebagai pusat baru.
Perpindahan dari Bitcoin ke Ethereum
Selama bertahun-tahun, Bitcoin dianggap sebagai pusat pasar derivatif, di mana sebagian besar likuiditas dan aktivitas spekulatif berputar di sekitar "emas digital". Khối lượng transaksi kontrak berjangka vĩnh forever (perpetual futures) BTC sering kali sangat mendominasi, mencerminkan peran dominannya tidak hanya di pasar spot tetapi juga di bidang derivatif. Namun, data terbaru dari Glassnode menunjukkan perubahan yang signifikan: Ethereum telah melampaui Bitcoin dan dengan cepat memperlebar jarak, sebuah fenomena yang jarang terjadi dalam sejarah pasar.
Sumber: GlassnodeIni tidak dapat dianggap sebagai kebetulan. Ethereum sejak lama dianggap oleh komunitas sebagai "barometer" untuk siklus altcoin. Setiap kali ETH menunjukkan keunggulan dibandingkan BTC, pasar sering memasuki fase pertumbuhan yang menyebar, di mana aliran modal meninggalkan Bitcoin untuk mencari peluang di aset yang lebih berisiko tetapi memiliki potensi keuntungan yang lebih besar. Volume perdagangan kontrak berjangka ETH yang mencapai 67% dari total pasar - sebuah rekor sejarah - secara akurat mencerminkan pergeseran ini.
Dengan kata lain, Ethereum tidak hanya merebut kembali posisi dari Bitcoin di bursa derivatif, tetapi juga sedang menjadi perwakilan dari selera risiko baru para investor. Kebangkitan ini membuka kemungkinan penting: altcoin mungkin telah memasuki tahap peluncuran untuk siklus pertumbuhan baru, dengan ETH berperan sebagai "lokomotif" yang memimpin aliran modal dan sentimen pasar.
OI: Tanda konfirmasi tren
Jika volume perdagangan kontrak berjangka permanen mencerminkan intensitas spekulasi sesaat, maka open interest (OI) memberikan pandangan yang lebih berkelanjutan, karena ini mencerminkan total jumlah kontrak yang ada di pasar. Data terbaru menunjukkan OI dari Ethereum telah melonjak ke 43,3%, secara signifikan memperpendek jarak dengan Bitcoin – yang saat ini memegang 56,7%. Ini adalah langkah besar jika dibandingkan dengan awal tahun, ketika ETH masih dianggap sebagai aset "tambahan" alih-alih pilihan investasi yang sejalan dengan BTC.
Sumber: GlassnodeHal yang lebih menarik adalah tren ini tidak hanya berhenti pada Ethereum saja. Total OI dari altcoin teratas seperti ETH, Solana, XRP, dan Dogecoin pernah mencapai 60,2 miliar USD, sebuah rekor baru, sebelum mengalami penyesuaian turun 2,6 miliar USD – termasuk dalam sepuluh penurunan terbesar dalam sejarah. Volatilitas ini mencerminkan dua aspek: di satu sisi, pasar altcoin berada dalam keadaan sensitif, mudah bereaksi kuat terhadap aliran modal besar; di sisi lain, ini juga membuktikan bahwa altcoin saat ini tidak lagi berada di pinggiran, tetapi telah menjadi pilar penting dalam struktur pasar derivatif.
Dari sudut pandang strategis, pertumbuhan OI ETH yang terus berlanjut bersamaan dengan volume perdagangan menunjukkan bahwa para investor tidak hanya mencari keuntungan jangka pendek, tetapi juga siap untuk mempertahankan posisi yang lebih panjang. Ini semakin memperkuat argumen bahwa Ethereum sedang muncul sebagai penyeimbang yang nyata terhadap Bitcoin, sekaligus membuka jalan bagi skenario altcoin menjadi pendorong utama dalam fase berikutnya dari siklus pasar.
Sumber: Glassnode## Aliran modal institusi: Motivasi di balik kebangkitan ETH
Ledakan baru-baru ini dari Ethereum tidak hanya berasal dari aktivitas spekulatif di pasar derivatif, tetapi juga didorong secara kuat oleh aliran modal institusi – faktor yang dianggap sebagai "katalis berkelanjutan" untuk tren besar. Menurut laporan terbaru dari JPMorgan, hanya di bulan Juli, dana ETF Ethereum telah menarik hingga 5,4 miliar USD aliran modal bersih, untuk pertama kalinya setara dengan dana ETF Bitcoin dalam hal ukuran. Ini adalah tonggak simbolis, menunjukkan bahwa Ethereum sedang memasuki fase di mana minat dari institusi keuangan tidak kalah dengan BTC.
Menariknya, perkembangan di bulan Agustus semakin menonjolkan perbedaan: sementara ETF Bitcoin mulai mencatat penarikan modal yang ringan, ETF Ethereum tetap mempertahankan arus masuk modal yang stabil. Perbedaan ini mencerminkan kenyataan bahwa kepercayaan institusi terhadap ETH saat ini lebih berkelanjutan, dan dana investasi tidak hanya memandang ETH sebagai aset tambahan di samping BTC, tetapi sebagai saluran strategis yang perlu dialokasikan dalam jangka panjang.
Seiring dengan aliran modal, faktor hukum sedang memberikan dorongan yang signifikan. Pengesahan Undang-Undang GENIUS oleh Amerika Serikat – kerangka hukum baru untuk stablecoin – menandai langkah penting, karena secara langsung memperkuat kepercayaan pada Ethereum sebagai infrastruktur inti untuk DeFi dan aplikasi keuangan terdesentralisasi. Ini adalah perbedaan kunci dibandingkan dengan Bitcoin: sementara BTC terutama dianggap sebagai aset penyimpan nilai, ETH justru diletakkan di pusat seluruh ekosistem aplikasi praktis.
Tidak berhenti di situ, pasar sedang mengarahkan perhatian pada undang-undang pengelolaan crypto yang komprehensif yang dijadwalkan akan diumumkan pada bulan September. Jika dilaksanakan seperti yang diharapkan, kerangka hukum ini tidak hanya akan memperkuat transparansi dan keamanan bagi investor institusi, tetapi juga dapat menjadikan Ethereum sebagai aset yang paling diuntungkan, berkat perannya sebagai infrastruktur teknologi untuk produk keuangan terdesentralisasi dan tokenisasi aset tradisional.
Mengapa Ethereum unggul dibandingkan Bitcoin?
Keunggulan Ethereum saat ini bukanlah hasil sementara, tetapi didukung oleh banyak faktor fundamental. JPMorgan telah menunjukkan empat pendorong kunci yang membantu ETH menciptakan keunggulan yang jelas dibandingkan Bitcoin.
Pertama-tama, kemampuan staking dalam ETF dianggap sebagai langkah penting yang berpotensi. Jika (SEC) Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui, dana ETF Ethereum spot dapat mengintegrasikan fitur staking, memungkinkan investor untuk menerima imbalan pasif tanpa perlu memiliki 32 ETH secara langsung untuk menjalankan validator. Ini akan menjadikan ETF ETH sebagai produk yang tidak hanya menyimpan aset, tetapi juga menghasilkan hasil – sebuah keunggulan yang tidak dapat dimiliki oleh Bitcoin.
Kedua, kehadiran ETH dalam neraca perusahaan semakin jelas. Saat ini, ada sekitar 10 perusahaan terdaftar yang memegang Ethereum, menyumbang 2,3% dari total pasokan yang beredar. Poin pentingnya adalah beberapa perusahaan tidak hanya sekadar menyimpan ETH sebagai aset cadangan, tetapi juga secara langsung terlibat dalam staking untuk menambang hasil, atau memanfaatkan solusi DeFi untuk mengoptimalkan aliran modal. Ini adalah perbedaan besar dengan Bitcoin, yang biasanya hanya dipegang oleh perusahaan sebagai bentuk "emas digital".
Faktor ketiga yang terkait dengan kerangka hukum untuk staking likuiditas. Meskipun belum ada pernyataan resmi, SEC telah memberikan sinyal tidak resmi bahwa produk staking likuiditas kemungkinan besar tidak akan diklasifikasikan sebagai sekuritas. Pesan ini, meskipun lebih bersifat "sosiologi hukum" daripada mengikat, telah membantu mengurangi kekhawatiran terbesar bagi organisasi saat mempertimbangkan alokasi modal ke Ethereum.
Akhirnya, mekanisme pengembalian ETF berbasis fisik – yang diterapkan untuk Bitcoin dan Ethereum – memberikan keuntungan khusus bagi ETH. Memungkinkan investor untuk membeli dan menjual sertifikat ETF dengan aset crypto itu sendiri alih-alih uang tunai tidak hanya mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, tetapi juga mencegah risiko penjualan paksa secara massal ketika aliran modal menarik keluar dengan kuat. Dengan Ethereum, hal ini semakin penting karena likuiditas yang terkait dengan ekosistem DeFi yang luas, di mana aliran modal institusional dapat diputar secara efektif alih-alih terpaksa dikonversi ke uang fiat.
Secara keseluruhan, keempat faktor ini telah menciptakan keuntungan struktural bagi Ethereum: sebagai aset investasi yang menghasilkan keuntungan, diterima secara luas di kalangan bisnis, memiliki perlindungan hukum yang semakin jelas, dan memiliki mekanisme ETF yang lebih optimal. Ini adalah fondasi bagi ETH untuk bersaing langsung, bahkan menantang posisi yang dianggap "tak terjamah" dari Bitcoin.
Ethereum masih memiliki banyak ruang untuk berkembang
Meskipun Bitcoin tetap menjadi simbol dan "aset utama" dalam portofolio sebagian besar organisasi, analisis dari JPMorgan menunjukkan bahwa Ethereum memiliki ruang pertumbuhan yang jauh lebih besar. Tiga faktor kunci – ekspansi cepat dari dana ETF, semakin banyak perusahaan yang menambahkan ETH ke neraca mereka, dan lingkungan hukum yang lebih transparan – sedang membangun fondasi yang kuat bagi Ethereum untuk menjadi pusat menarik aliran modal di fase mendatang.
Graf harga ETH 1 hari | Sumber: TradingViewJika tren ini berlanjut, Ethereum sepenuhnya memiliki kemungkinan tidak hanya memimpin "musim altcoin" baru, tetapi juga menantang secara langsung posisi dominasi Bitcoin yang telah bertahan lama, terutama di dua front: pasar derivatif dan aliran modal institusi. Ini adalah area yang sangat berpengaruh terhadap struktur pasar, di mana pergeseran aliran uang sering kali menjadi sinyal untuk siklus pertumbuhan baru.
Di pasar kontrak berjangka permanen, keunggulan Ethereum bukan sekadar fenomena jangka pendek. Ini secara jelas mencerminkan perubahan dalam strategi spekulan, sekaligus menegaskan bahwa baik aliran modal institusi maupun kerangka hukum berpihak pada ETH. Dalam konteks pasar koin yang memasuki siklus baru, Ethereum secara bertahap menjadi faktor sentral: bukan lagi sekadar "raja altcoin" yang menandakan tren, tetapi merupakan kekuatan pendorong utama yang membentuk arah perkembangan seluruh pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
4 alasan utama mengapa Bitcoin "kalah" dari Ethereum saat ini
Pasar kripto sedang menyaksikan perubahan yang signifikan: Ethereum secara resmi telah mengalahkan Bitcoin dalam hal volume perdagangan kontrak berjangka permanen, mencapai dominasi 67% – level tertinggi sepanjang masa. Ini bukan hanya sekadar tanda teknis, tetapi juga mencerminkan pergeseran aliran modal, selera risiko, dan kepercayaan baik dari spekulan maupun investor institusi terhadap ekosistem altcoin, di mana ETH muncul sebagai pusat baru.
Perpindahan dari Bitcoin ke Ethereum
Selama bertahun-tahun, Bitcoin dianggap sebagai pusat pasar derivatif, di mana sebagian besar likuiditas dan aktivitas spekulatif berputar di sekitar "emas digital". Khối lượng transaksi kontrak berjangka vĩnh forever (perpetual futures) BTC sering kali sangat mendominasi, mencerminkan peran dominannya tidak hanya di pasar spot tetapi juga di bidang derivatif. Namun, data terbaru dari Glassnode menunjukkan perubahan yang signifikan: Ethereum telah melampaui Bitcoin dan dengan cepat memperlebar jarak, sebuah fenomena yang jarang terjadi dalam sejarah pasar.
Dengan kata lain, Ethereum tidak hanya merebut kembali posisi dari Bitcoin di bursa derivatif, tetapi juga sedang menjadi perwakilan dari selera risiko baru para investor. Kebangkitan ini membuka kemungkinan penting: altcoin mungkin telah memasuki tahap peluncuran untuk siklus pertumbuhan baru, dengan ETH berperan sebagai "lokomotif" yang memimpin aliran modal dan sentimen pasar.
OI: Tanda konfirmasi tren
Jika volume perdagangan kontrak berjangka permanen mencerminkan intensitas spekulasi sesaat, maka open interest (OI) memberikan pandangan yang lebih berkelanjutan, karena ini mencerminkan total jumlah kontrak yang ada di pasar. Data terbaru menunjukkan OI dari Ethereum telah melonjak ke 43,3%, secara signifikan memperpendek jarak dengan Bitcoin – yang saat ini memegang 56,7%. Ini adalah langkah besar jika dibandingkan dengan awal tahun, ketika ETH masih dianggap sebagai aset "tambahan" alih-alih pilihan investasi yang sejalan dengan BTC.
Dari sudut pandang strategis, pertumbuhan OI ETH yang terus berlanjut bersamaan dengan volume perdagangan menunjukkan bahwa para investor tidak hanya mencari keuntungan jangka pendek, tetapi juga siap untuk mempertahankan posisi yang lebih panjang. Ini semakin memperkuat argumen bahwa Ethereum sedang muncul sebagai penyeimbang yang nyata terhadap Bitcoin, sekaligus membuka jalan bagi skenario altcoin menjadi pendorong utama dalam fase berikutnya dari siklus pasar.
Ledakan baru-baru ini dari Ethereum tidak hanya berasal dari aktivitas spekulatif di pasar derivatif, tetapi juga didorong secara kuat oleh aliran modal institusi – faktor yang dianggap sebagai "katalis berkelanjutan" untuk tren besar. Menurut laporan terbaru dari JPMorgan, hanya di bulan Juli, dana ETF Ethereum telah menarik hingga 5,4 miliar USD aliran modal bersih, untuk pertama kalinya setara dengan dana ETF Bitcoin dalam hal ukuran. Ini adalah tonggak simbolis, menunjukkan bahwa Ethereum sedang memasuki fase di mana minat dari institusi keuangan tidak kalah dengan BTC.
Menariknya, perkembangan di bulan Agustus semakin menonjolkan perbedaan: sementara ETF Bitcoin mulai mencatat penarikan modal yang ringan, ETF Ethereum tetap mempertahankan arus masuk modal yang stabil. Perbedaan ini mencerminkan kenyataan bahwa kepercayaan institusi terhadap ETH saat ini lebih berkelanjutan, dan dana investasi tidak hanya memandang ETH sebagai aset tambahan di samping BTC, tetapi sebagai saluran strategis yang perlu dialokasikan dalam jangka panjang.
Seiring dengan aliran modal, faktor hukum sedang memberikan dorongan yang signifikan. Pengesahan Undang-Undang GENIUS oleh Amerika Serikat – kerangka hukum baru untuk stablecoin – menandai langkah penting, karena secara langsung memperkuat kepercayaan pada Ethereum sebagai infrastruktur inti untuk DeFi dan aplikasi keuangan terdesentralisasi. Ini adalah perbedaan kunci dibandingkan dengan Bitcoin: sementara BTC terutama dianggap sebagai aset penyimpan nilai, ETH justru diletakkan di pusat seluruh ekosistem aplikasi praktis.
Tidak berhenti di situ, pasar sedang mengarahkan perhatian pada undang-undang pengelolaan crypto yang komprehensif yang dijadwalkan akan diumumkan pada bulan September. Jika dilaksanakan seperti yang diharapkan, kerangka hukum ini tidak hanya akan memperkuat transparansi dan keamanan bagi investor institusi, tetapi juga dapat menjadikan Ethereum sebagai aset yang paling diuntungkan, berkat perannya sebagai infrastruktur teknologi untuk produk keuangan terdesentralisasi dan tokenisasi aset tradisional.
Mengapa Ethereum unggul dibandingkan Bitcoin?
Keunggulan Ethereum saat ini bukanlah hasil sementara, tetapi didukung oleh banyak faktor fundamental. JPMorgan telah menunjukkan empat pendorong kunci yang membantu ETH menciptakan keunggulan yang jelas dibandingkan Bitcoin.
Pertama-tama, kemampuan staking dalam ETF dianggap sebagai langkah penting yang berpotensi. Jika (SEC) Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui, dana ETF Ethereum spot dapat mengintegrasikan fitur staking, memungkinkan investor untuk menerima imbalan pasif tanpa perlu memiliki 32 ETH secara langsung untuk menjalankan validator. Ini akan menjadikan ETF ETH sebagai produk yang tidak hanya menyimpan aset, tetapi juga menghasilkan hasil – sebuah keunggulan yang tidak dapat dimiliki oleh Bitcoin.
Kedua, kehadiran ETH dalam neraca perusahaan semakin jelas. Saat ini, ada sekitar 10 perusahaan terdaftar yang memegang Ethereum, menyumbang 2,3% dari total pasokan yang beredar. Poin pentingnya adalah beberapa perusahaan tidak hanya sekadar menyimpan ETH sebagai aset cadangan, tetapi juga secara langsung terlibat dalam staking untuk menambang hasil, atau memanfaatkan solusi DeFi untuk mengoptimalkan aliran modal. Ini adalah perbedaan besar dengan Bitcoin, yang biasanya hanya dipegang oleh perusahaan sebagai bentuk "emas digital".
Faktor ketiga yang terkait dengan kerangka hukum untuk staking likuiditas. Meskipun belum ada pernyataan resmi, SEC telah memberikan sinyal tidak resmi bahwa produk staking likuiditas kemungkinan besar tidak akan diklasifikasikan sebagai sekuritas. Pesan ini, meskipun lebih bersifat "sosiologi hukum" daripada mengikat, telah membantu mengurangi kekhawatiran terbesar bagi organisasi saat mempertimbangkan alokasi modal ke Ethereum.
Akhirnya, mekanisme pengembalian ETF berbasis fisik – yang diterapkan untuk Bitcoin dan Ethereum – memberikan keuntungan khusus bagi ETH. Memungkinkan investor untuk membeli dan menjual sertifikat ETF dengan aset crypto itu sendiri alih-alih uang tunai tidak hanya mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi, tetapi juga mencegah risiko penjualan paksa secara massal ketika aliran modal menarik keluar dengan kuat. Dengan Ethereum, hal ini semakin penting karena likuiditas yang terkait dengan ekosistem DeFi yang luas, di mana aliran modal institusional dapat diputar secara efektif alih-alih terpaksa dikonversi ke uang fiat.
Secara keseluruhan, keempat faktor ini telah menciptakan keuntungan struktural bagi Ethereum: sebagai aset investasi yang menghasilkan keuntungan, diterima secara luas di kalangan bisnis, memiliki perlindungan hukum yang semakin jelas, dan memiliki mekanisme ETF yang lebih optimal. Ini adalah fondasi bagi ETH untuk bersaing langsung, bahkan menantang posisi yang dianggap "tak terjamah" dari Bitcoin.
Ethereum masih memiliki banyak ruang untuk berkembang
Meskipun Bitcoin tetap menjadi simbol dan "aset utama" dalam portofolio sebagian besar organisasi, analisis dari JPMorgan menunjukkan bahwa Ethereum memiliki ruang pertumbuhan yang jauh lebih besar. Tiga faktor kunci – ekspansi cepat dari dana ETF, semakin banyak perusahaan yang menambahkan ETH ke neraca mereka, dan lingkungan hukum yang lebih transparan – sedang membangun fondasi yang kuat bagi Ethereum untuk menjadi pusat menarik aliran modal di fase mendatang.
Di pasar kontrak berjangka permanen, keunggulan Ethereum bukan sekadar fenomena jangka pendek. Ini secara jelas mencerminkan perubahan dalam strategi spekulan, sekaligus menegaskan bahwa baik aliran modal institusi maupun kerangka hukum berpihak pada ETH. Dalam konteks pasar koin yang memasuki siklus baru, Ethereum secara bertahap menjadi faktor sentral: bukan lagi sekadar "raja altcoin" yang menandakan tren, tetapi merupakan kekuatan pendorong utama yang membentuk arah perkembangan seluruh pasar.
Lilly