Tính phổ biến và thị trường tăng cấu trúc của thị trường tiền điện tử

Thường có độc giả ở khu bình luận hỏi: Liệu có còn thị trường cho alts trong thời gian tới không?

Về vấn đề này, tôi đã trả lời nhiều lần. Tôi cho rằng rất khó để thấy một đợt tăng giá altcoin phổ biến, nhưng một số dự án có giá trị, coin có giá trị vẫn có khả năng khởi động lại đợt tăng giá khi thị trường bò trở lại.

Quan điểm này chỉ là cảm nhận trực quan của riêng tôi, không có nhiều kinh nghiệm để dựa vào, cũng không có quá nhiều dữ liệu lịch sử hỗ trợ.

Nhưng gần đây, sau khi đọc về kinh nghiệm đầu tư của một tiền bối, tôi mới có nhận thức rõ ràng hơn về cảm nhận trực quan ở trên.

Người tiền bối này là một nhà đầu tư nổi tiếng trên Xueqiu, có biệt danh là "Nhà đầu tư lẻ B". Ông đã ghi lại thực tế kinh nghiệm đầu tư của mình trên A-shares từ năm 2013 đến 2023, sau đó vào ngày 31 tháng 12 năm 2023 đã hủy tài khoản, hoàn toàn "biến mất" trong không gian mạng.

Ông là nhà đầu tư thế hệ đầu tiên của A-shares, bắt đầu đầu tư vào A-shares từ năm 1991, đã trải qua nhiều biến đổi lịch sử của A-shares và ghi lại các giai đoạn phát triển khác nhau của A-shares.

Mặc dù anh ấy đã hủy tài khoản của mình, nhưng may mắn thay, nhiều người dùng cẩn thận trên Xuân Bảo đã ghi lại tất cả các phát ngôn của anh ấy và tập hợp chúng lại, điều này đã cho tôi cơ hội để đọc đoạn lịch sử đó và mở mang tầm mắt.

Trong câu chuyện của anh ấy đã hình tượng hóa mô tả về thị trường bò phổ biến và thị trường bò cấu trúc của A-shares.

Khi thị trường A-shares vừa mới được thành lập, số lượng cổ phiếu niêm yết chỉ có vài chục đến vài trăm.

Vào thời điểm đó, bất kể mua được cổ phiếu gì, bất kể mua với giá cao đến đâu, bất kể có giảm mạnh trong thị trường gấu sau này, chỉ cần đợt thị trường bò tiếp theo đến, tất cả đều có thể thoát khỏi tình trạng lỗ.

Lúc đó, thị trường A-shares là một nơi mà những ai dám mạo hiểm đều có thể "làm giàu". Bởi vì số lượng cổ phiếu có thể bị đầu cơ quá ít, khi một đợt thị trường bò đến, những cổ phiếu đầu ngành bị đẩy giá lên quá cao, thì những người chơi mới chỉ có thể mua và chỉ dám mua những cổ phiếu rẻ. Vì vậy, trong một khoảng thời gian, A-shares là một thị trường mà chỉ cần giữ cổ phiếu, ngay cả khi mua phải cổ phiếu rác, cuối cùng cũng có thể lật ngược tình thế hoặc thậm chí kiếm tiền.

Thời điểm đó, mỗi khi A-shares gặp phải thị trường bò là chúng ta gọi đó là thị trường bò phổ biến.

Hiện tượng này có phải giống hệt những gì chúng ta đã thấy trong hệ sinh thái tiền mã hóa những năm trước không?

Chỉ có điều, những nhà đầu tư nhỏ lẻ đã nhảy vào thị trường A-shares năm xưa giờ đã trở thành những nhà đầu tư nhỏ lẻ nhảy vào hệ sinh thái tiền điện tử ngày nay---năm này qua năm khác, hoa vẫn giống nhau, nhưng người thì khác.

Tuy nhiên, sau năm 2000, đặc biệt là sau năm 2010, khi quy mô của thị trường A-shares ngày càng lớn, tổng giá trị thị trường đạt hàng chục nghìn tỷ hoặc thậm chí hàng trăm nghìn tỷ, thì chỉ dựa vào nguồn vốn xã hội thông thường, ngay cả vốn từ các tổ chức cũng ngày càng khó để hình thành một thị trường bò phổ biến như vậy. Thậm chí, trước thảm họa chứng khoán năm 2015, ngay cả khi toàn xã hội đã sử dụng các phương pháp tài chính và vay mượn, cũng khó có thể hình thành tình trạng tăng giá đồng loạt đối với các cổ phiếu rác.

Trong trường hợp này, thị trường A-shares hầu như không còn xuất hiện một đợt tăng giá chung nào nữa, mà chỉ có những đợt tăng giá cấu trúc - chỉ có một số lĩnh vực tăng, trong khi nhiều lĩnh vực ít được chú ý vẫn nằm yên.

Hiện tượng này không chỉ xảy ra ở A-shares, mà còn gần như giống nhau ở Hồng Kông và Mỹ. Đặc biệt là ở Mỹ, trong những năm qua, trong thị trường tăng trưởng dài hạn, chỉ có một số cổ phiếu công nghệ hàng đầu và có thành tích tốt thực sự đạt được mức tăng trưởng lớn, trong khi khá nhiều cổ phiếu khác vẫn đang trong trạng thái đi ngang.

Điều này có phải đặc biệt giống với tình trạng mà chúng ta thấy trong hệ sinh thái tiền điện tử hôm nay không?

Trong đợt thị trường này, nếu chúng ta loại bỏ các đồng meme tăng giá điên cuồng, thì liệu có phải hầu hết các loại coin cũ từng có không, ngoài một số ít dự án token vẫn đang tiếp tục xây dựng và có giá trị hỗ trợ, đều đang ở trạng thái nằm im?

Theo hướng suy nghĩ này, hãy mở rộng thêm: Trong đợt thị trường này, có bao nhiêu đồng tiền mới xuất hiện sẽ còn hy vọng phục hồi sau khi bong bóng trong đợt này vỡ?

Tôi tin rằng câu trả lời là hiển nhiên.

Vì vậy, chúng ta nên từ bỏ ảo tưởng về mùa altcoin phổ biến, nghiêm túc xem xét các token mà chúng ta đang nắm giữ, loại bỏ hoặc thay thế những token mà chúng ta cho là không có triển vọng, không có tiềm năng, cố gắng tinh giản, cố gắng đơn giản hóa.

Trong tương lai, khi chúng ta chuẩn bị đầu tư, đặc biệt là khi chuẩn bị đầu tư mạnh, cần phải thận trọng và thận trọng.