Вдарив у обличчя Трампа! Пауел знову підкреслив, що не поспішатиме зі зниженням ставок, сказав, що економіка все ще хороша, невизначеність надзвичайно висока, відмовився діяти заздалегідь через тарифи.
Пауел заявив, що, принаймні, протягом наступного року цілі Федеральної резервної системи щодо інфляції та зайнятості не досягнуть прогресу.
Автор: Лі Дань
Джерело: Wall Street News
На останньому засіданні Федеральної резервної системи було вирішено знову призупинити зниження процентних ставок. Глава ФРС Джером Пауелл після засідання ще раз підтвердив, що регулятор не поспішає з діями і не вважає, що потрібно вжити превентивних заходів зі зниження ставок у відповідь на митні удари, ще раз спростувавши заклики президента США Дональда Трампа терміново знизити ставки.
Східноамериканського часу 7 травня (середа) Федеральна резервна система оприлюднила заяву щодо монетарної політики, до якої додано речення: «Ризики зростання безробіття та інфляції зросли». На пресконференції після засідання Пауелла запитали, яку з цих двох проблем потрібно вирішувати в першу чергу під час його терміну: безробіття чи інфляцію.
Пауел заявив, що зростання рівня безробіття та інфляції викликає все більші ризики. Наразі неясно, який з цих ризиків є більш тривожним питанням. «Зараз робити висновки ще зарано». Пауел вважає, що потрібно одночасно звертати увагу на ризики безробіття та інфляції, можливо, доведеться зробити вибір між ними.
Коли його запитали, чи потрібно Федеральній резервній системі багато часу, щоб розібратися в розвитку подій, Пауел підкреслив: «Я вважаю, що ми не знаємо». Він також повторив свої попередні висловлювання, що Федеральна резервна система не буде поспішати зі зниженням процентних ставок. Він сказав:
«Ми вважаємо, що не потрібно поспішати з корекцією процентних ставок.»
«Ми вважаємо, що можемо бути терплячими, ми зосередимось на даних.»
Водночас Пауел підкреслив, що високі мита Трампа можуть призвести до підвищення безробіття та інфляції. Він сказав:
«Якщо запроваджені суттєві підвищення митних зборів триватимуть, це може призвести до зростання інфляції, уповільнення економічного зростання та зростання рівня безробіття.»
Поточна грошово-кредитна політика має помірно обмежувальний характер Очікування є дуже чітким рішенням
Пауел прокоментував економіку США, зазначивши, що економіка залишається стабільною. Ринок праці в цілому збалансований, перебуває в стані або близький до повної зайнятості. Зростання інфляції значно сповільнилося. Темпи зростання заробітної плати продовжують бути помірними.
Пауел зазначив, що поточна монетарна політика Федеральної резервної системи має помірне або середнє обмеження. Він сказав: «Потенційний інфляційний прогноз хороший.»
Коментарі свідчать про те, що Пауел визнає, що нинішня монетарна політика все ще стримує інфляційний тиск, а процентні ставки не є нейтральними.
Пауел підтвердив, що політика Федеральної резервної системи перебуває в хорошому стані, і Фед не стикається з тиском на вжиття заходів щодо зниження процентних ставок, сказавши: «Ми можемо швидко вжити заходів у відповідний час.»
Пауел заявив, що Федеральна резервна система не знає, в якому напрямку рухатиметься торговельна політика. Але на даний момент «для нас спостереження та аналіз є досить чітким рішенням». Він зазначив, що підприємства, учасники ринку та прогностикі спостерігають за розвитком подій, наполягаючи на тому, що «всі чекають».
Коментарі вважають, що з огляду на інформацію, яку наразі надає Федеральна резервна система, поріг для зниження відсоткових ставок у червні є досить високим.
Якщо залишити високі мита, то принаймні в найближчий рік Ціль Федрезерву не досягне прогресу
Журналіст запитав про шлях м'якої посадки, Пауелл знову підкреслив, що Федеральна резервна система ще не знає, в якому напрямку будуть рухатися тарифи та інша торгова політика.
Пауел вважає, що якщо Трамп зберігатиме високі тарифи, Федеральна резервна система не зможе досягти прогресу у своїх політичних цілях щодо інфляції та зайнятості. Він сказав: «принаймні протягом наступного року» цілі Федеральної резервної системи, можливо, не досягнуть подальшого прогресу.
«Враховуючи обсяги та масштаби тарифів, ми, ймовірно, виявимо, що ризик зростання інфляції та рівня безробіття безумовно зросте. Якщо це справді так, якщо тарифи врешті-решт будуть впроваджені на рівні, який ми наразі не можемо визначити, ми не зможемо досягти подальшого прогресу у досягненні цілей. Ми можемо побачити, що цей процес буде затримано.»
Він зазначив, що Федеральна резервна система не буде публікувати прогнози щодо можливості економічної рецесії.
Пауел зазначив, що підприємства відкладають інвестиційні рішення, а домогосподарства відкладають витрати на споживання. У такій ситуації Федеральна резервна система не може вжити «попереджувальних» заходів. Він сказав, що зниження процентних ставок Федеральною резервною системою минулої осені не було попереджувальним, і якщо вже говорити про різницю, то вона полягає в тому, що це сталося трохи запізно.
«Це не ситуація, в якій можна завчасно приймати рішення, оскільки ми насправді не знаємо, як реагувати на ці дані, поки не побачимо більше даних.»
Пауел заявив, що в деяких випадках зниження процентних ставок цього року є доречним, а в деяких випадках - ні. «Я не можу з упевненістю сказати, що знаю, який шлях є правильним, поки ми не з’ясуємо, як це питання буде вирішене, а також його вплив на зайнятість та інфляцію.»
У заяві Федеральної резервної системи на цьому засіданні сказано, що невизначеність економічних перспектив «додатково» зросла. Пауелл також згадував про невизначеність на пресконференції, він сказав:
Моя інтуїція підказує мені, що невизначеність економічних тенденцій дуже висока.
Пауел заявив: «Зазвичай обстановка поступово прояснюється, і правильний напрямок стає зрозумілим». Тим часом він вважає, що «економіка (США) показує хороші результати».
Удар митниць ще не настав, вплив політики на інфляцію може бути як короткочасним, так і більш тривалим
Пауел все ще вважає, що політика уряду Трампа може мати тимчасовий вплив на інфляцію.
«Вплив на інфляцію може бути тимчасовим, відображаючи одноразову зміну рівня цін.» Але «вплив інфляції також може бути більш тривалим.»
На запитання, чи ще не настав вплив мит, він відповів: «Поки що ні». «Люди стурбовані інфляцією, стурбовані впливом мит, але цей вплив ще не настав.»
Пауел заявив, що Федеральна резервна система дотримується зобов'язання щодо підтримки прив'язаних до інфляції очікувань. ФРС може виявити, що досягнення цілей цінової стабільності та повної зайнятості суперечать одна одній. Наразі ФРС готова і чекає на отримання певності в політиці.
"На даний момент ми спостерігаємо, що інфляція рухається вбік на досить низькому рівні", - сказав Пауелл.
Пауел зазначив, що наразі немає необхідності вжити заходів, і немає даних, які б підтримували дії, і не раз зазначав: «Нам просто потрібно почекати і подивитися, як розвиватимуться події.»
Коментарі вказують на те, що Федеральна резервна система перебуває в пасивному, а не активному режимі. З точки зору ринку, ще є певна відстань до активації Fed Put, тобто до очікування, що в разі різкого падіння ринку Федеральна резервна система втрутиться, що часто називають так званими ведмежими опціонами Федеральної резервної системи.
Переговори можуть суттєво змінити торгову ситуацію, а можуть і не змінити
Щодо майбутніх високих переговорів з економіки та торгівлі між Китаєм і США, Пауелл заявив, що не може прямо коментувати.
Пауел згадав про так звані взаємні тарифи, оголошені урядом Трампа 2 квітня, підтвердивши, що новий рівень тарифів значно перевищує очікування Федеральної резервної системи.
Однак він відзначив, що США «схоже, входять у нову (торгову) стадію», оскільки адміністрація Трампа розпочинає попередні торгові переговори з деякими важливими торговими партнерами США. Це може «суттєво змінити ситуацію або не змінити». «Ми обережно уникаємо робити остаточні висновки, коли факти змінюються.»
Пауел, говорячи про торгову політику, заявив: «Врешті-решт, це має вирішувати уряд. Це їх обов'язок, а не наш.»
Можливе підвищення ВВП Китаю ускладнює точне тлумачення даних через імпорт
Відповідно до слів чиновників уряду Трампа, Пауелл очікує, що дані про ВВП США можуть бути переглянуті вгору.
Пауел сказав, що численні результати досліджень свідчать про те, що тарифи підвищують інфляційні очікування. Він вважає, що торговельні питання ускладнюють вимірювання ВВП. Різке зростання імпорту в першому кварталі ускладнить точне тлумачення даних ВВП.
Пауел сказав, що дані ВВП передають один сигнал, а дані про "приватні внутрішні кінцеві покупки" (PDFP), які не включають запаси та державні витрати, можуть передавати інший сигнал. Це може бути важче зрозуміти звичайній публіці. Загалом, ця ситуація не змінить політичний курс ФРС.
Пауел вважає, що між опитуванням споживчих настроїв і фактичними витратами споживачів може існувати розрив, що є «ще однією причиною, чому (ФРС) слід спостерігати».
Коли його запитали про інструменти, які ФРС може використовувати для реагування на перебої в ланцюгах постачання, Пауелл відповів: «У нас насправді немає таких інструментів». Він додав, що це залежить від уряду та приватного сектору.
Взагалі не буде впливати на заклики Трампа, не вимагали зустрічі з президентом
Пауел сказав, що заклики Трампа до зниження відсоткових ставок «взагалі не вплинуть на нашу роботу». Він сказав: «Ми завжди будемо робити те ж саме, а саме використовувати наші інструменти для сприяння максимальному рівню зайнятості та ціновій стабільності на благо американського народу. Ми завжди будемо враховувати лише економічні дані, прогнози, баланс ризиків, і лише це. Ось що ми повинні враховувати.»
Журналісти запитали Пауела, як він реагує на заяву Трампа, що той не буде усувати його з посади голови Федеральної резервної системи. Пауел відповів, що йому нема що сказати.
Ще один журналіст запитав, чи є ймовірність, що Пауел залишиться членом Ради керуючих Федеральної резервної системи після закінчення його терміну на посаді голови ФРС у травні 2026 року. Пауел також зазначив, що не може на це відповісти.
На запитання, чому він ще не зустрічався з Трампом під час його нового президентського терміну, Пауелл відповів: «Я ніколи не просив про зустріч з жодним президентом і ніколи не буду».
Шлях зростання державного боргу є нестійким
Журналісти запитали, чи можуть скорочення витрат урядом Трампа вплинути на економічний зріст. Пауелл зазначив, що Федеральна резервна система вважає бюджетні дії Конгресу «самозрозумілими». Конгресу не потрібно отримувати поради з фінансової політики від Федеральної резервної системи, так само як і Федеральній резервній системі не потрібно отримувати поради з монетарної політики від Конгресу.
Але Пауел підтвердив попередження про те, що фінансовий шлях є нестійким. Він сказав:
«Одна річ, яку ми знаємо, це те, що нинішня траєкторія зростання державного боргу не є стійкою. Справа не в тому, що борг сам по собі знаходиться на нестійкому рівні, а в тому, що шлях зростання нестійкий».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Вдарив у обличчя Трампа! Пауел знову підкреслив, що не поспішатиме зі зниженням ставок, сказав, що економіка все ще хороша, невизначеність надзвичайно висока, відмовився діяти заздалегідь через тарифи.
Автор: Лі Дань
Джерело: Wall Street News
На останньому засіданні Федеральної резервної системи було вирішено знову призупинити зниження процентних ставок. Глава ФРС Джером Пауелл після засідання ще раз підтвердив, що регулятор не поспішає з діями і не вважає, що потрібно вжити превентивних заходів зі зниження ставок у відповідь на митні удари, ще раз спростувавши заклики президента США Дональда Трампа терміново знизити ставки.
Східноамериканського часу 7 травня (середа) Федеральна резервна система оприлюднила заяву щодо монетарної політики, до якої додано речення: «Ризики зростання безробіття та інфляції зросли». На пресконференції після засідання Пауелла запитали, яку з цих двох проблем потрібно вирішувати в першу чергу під час його терміну: безробіття чи інфляцію.
Пауел заявив, що зростання рівня безробіття та інфляції викликає все більші ризики. Наразі неясно, який з цих ризиків є більш тривожним питанням. «Зараз робити висновки ще зарано». Пауел вважає, що потрібно одночасно звертати увагу на ризики безробіття та інфляції, можливо, доведеться зробити вибір між ними.
Коли його запитали, чи потрібно Федеральній резервній системі багато часу, щоб розібратися в розвитку подій, Пауел підкреслив: «Я вважаю, що ми не знаємо». Він також повторив свої попередні висловлювання, що Федеральна резервна система не буде поспішати зі зниженням процентних ставок. Він сказав:
«Ми вважаємо, що не потрібно поспішати з корекцією процентних ставок.»
«Ми вважаємо, що можемо бути терплячими, ми зосередимось на даних.»
Водночас Пауел підкреслив, що високі мита Трампа можуть призвести до підвищення безробіття та інфляції. Він сказав:
«Якщо запроваджені суттєві підвищення митних зборів триватимуть, це може призвести до зростання інфляції, уповільнення економічного зростання та зростання рівня безробіття.»
Поточна грошово-кредитна політика має помірно обмежувальний характер Очікування є дуже чітким рішенням
Пауел прокоментував економіку США, зазначивши, що економіка залишається стабільною. Ринок праці в цілому збалансований, перебуває в стані або близький до повної зайнятості. Зростання інфляції значно сповільнилося. Темпи зростання заробітної плати продовжують бути помірними.
Пауел зазначив, що поточна монетарна політика Федеральної резервної системи має помірне або середнє обмеження. Він сказав: «Потенційний інфляційний прогноз хороший.»
Коментарі свідчать про те, що Пауел визнає, що нинішня монетарна політика все ще стримує інфляційний тиск, а процентні ставки не є нейтральними.
Пауел підтвердив, що політика Федеральної резервної системи перебуває в хорошому стані, і Фед не стикається з тиском на вжиття заходів щодо зниження процентних ставок, сказавши: «Ми можемо швидко вжити заходів у відповідний час.»
Пауел заявив, що Федеральна резервна система не знає, в якому напрямку рухатиметься торговельна політика. Але на даний момент «для нас спостереження та аналіз є досить чітким рішенням». Він зазначив, що підприємства, учасники ринку та прогностикі спостерігають за розвитком подій, наполягаючи на тому, що «всі чекають».
Коментарі вважають, що з огляду на інформацію, яку наразі надає Федеральна резервна система, поріг для зниження відсоткових ставок у червні є досить високим.
Якщо залишити високі мита, то принаймні в найближчий рік Ціль Федрезерву не досягне прогресу
Журналіст запитав про шлях м'якої посадки, Пауелл знову підкреслив, що Федеральна резервна система ще не знає, в якому напрямку будуть рухатися тарифи та інша торгова політика.
Пауел вважає, що якщо Трамп зберігатиме високі тарифи, Федеральна резервна система не зможе досягти прогресу у своїх політичних цілях щодо інфляції та зайнятості. Він сказав: «принаймні протягом наступного року» цілі Федеральної резервної системи, можливо, не досягнуть подальшого прогресу.
«Враховуючи обсяги та масштаби тарифів, ми, ймовірно, виявимо, що ризик зростання інфляції та рівня безробіття безумовно зросте. Якщо це справді так, якщо тарифи врешті-решт будуть впроваджені на рівні, який ми наразі не можемо визначити, ми не зможемо досягти подальшого прогресу у досягненні цілей. Ми можемо побачити, що цей процес буде затримано.»
Він зазначив, що Федеральна резервна система не буде публікувати прогнози щодо можливості економічної рецесії.
Пауел зазначив, що підприємства відкладають інвестиційні рішення, а домогосподарства відкладають витрати на споживання. У такій ситуації Федеральна резервна система не може вжити «попереджувальних» заходів. Він сказав, що зниження процентних ставок Федеральною резервною системою минулої осені не було попереджувальним, і якщо вже говорити про різницю, то вона полягає в тому, що це сталося трохи запізно.
«Це не ситуація, в якій можна завчасно приймати рішення, оскільки ми насправді не знаємо, як реагувати на ці дані, поки не побачимо більше даних.»
Пауел заявив, що в деяких випадках зниження процентних ставок цього року є доречним, а в деяких випадках - ні. «Я не можу з упевненістю сказати, що знаю, який шлях є правильним, поки ми не з’ясуємо, як це питання буде вирішене, а також його вплив на зайнятість та інфляцію.»
У заяві Федеральної резервної системи на цьому засіданні сказано, що невизначеність економічних перспектив «додатково» зросла. Пауелл також згадував про невизначеність на пресконференції, він сказав:
Моя інтуїція підказує мені, що невизначеність економічних тенденцій дуже висока.
Пауел заявив: «Зазвичай обстановка поступово прояснюється, і правильний напрямок стає зрозумілим». Тим часом він вважає, що «економіка (США) показує хороші результати».
Удар митниць ще не настав, вплив політики на інфляцію може бути як короткочасним, так і більш тривалим
Пауел все ще вважає, що політика уряду Трампа може мати тимчасовий вплив на інфляцію.
«Вплив на інфляцію може бути тимчасовим, відображаючи одноразову зміну рівня цін.» Але «вплив інфляції також може бути більш тривалим.»
На запитання, чи ще не настав вплив мит, він відповів: «Поки що ні». «Люди стурбовані інфляцією, стурбовані впливом мит, але цей вплив ще не настав.»
Пауел заявив, що Федеральна резервна система дотримується зобов'язання щодо підтримки прив'язаних до інфляції очікувань. ФРС може виявити, що досягнення цілей цінової стабільності та повної зайнятості суперечать одна одній. Наразі ФРС готова і чекає на отримання певності в політиці.
"На даний момент ми спостерігаємо, що інфляція рухається вбік на досить низькому рівні", - сказав Пауелл.
Пауел зазначив, що наразі немає необхідності вжити заходів, і немає даних, які б підтримували дії, і не раз зазначав: «Нам просто потрібно почекати і подивитися, як розвиватимуться події.»
Коментарі вказують на те, що Федеральна резервна система перебуває в пасивному, а не активному режимі. З точки зору ринку, ще є певна відстань до активації Fed Put, тобто до очікування, що в разі різкого падіння ринку Федеральна резервна система втрутиться, що часто називають так званими ведмежими опціонами Федеральної резервної системи.
Переговори можуть суттєво змінити торгову ситуацію, а можуть і не змінити
Щодо майбутніх високих переговорів з економіки та торгівлі між Китаєм і США, Пауелл заявив, що не може прямо коментувати.
Пауел згадав про так звані взаємні тарифи, оголошені урядом Трампа 2 квітня, підтвердивши, що новий рівень тарифів значно перевищує очікування Федеральної резервної системи.
Однак він відзначив, що США «схоже, входять у нову (торгову) стадію», оскільки адміністрація Трампа розпочинає попередні торгові переговори з деякими важливими торговими партнерами США. Це може «суттєво змінити ситуацію або не змінити». «Ми обережно уникаємо робити остаточні висновки, коли факти змінюються.»
Пауел, говорячи про торгову політику, заявив: «Врешті-решт, це має вирішувати уряд. Це їх обов'язок, а не наш.»
Можливе підвищення ВВП Китаю ускладнює точне тлумачення даних через імпорт
Відповідно до слів чиновників уряду Трампа, Пауелл очікує, що дані про ВВП США можуть бути переглянуті вгору.
Пауел сказав, що численні результати досліджень свідчать про те, що тарифи підвищують інфляційні очікування. Він вважає, що торговельні питання ускладнюють вимірювання ВВП. Різке зростання імпорту в першому кварталі ускладнить точне тлумачення даних ВВП.
Пауел сказав, що дані ВВП передають один сигнал, а дані про "приватні внутрішні кінцеві покупки" (PDFP), які не включають запаси та державні витрати, можуть передавати інший сигнал. Це може бути важче зрозуміти звичайній публіці. Загалом, ця ситуація не змінить політичний курс ФРС.
Пауел вважає, що між опитуванням споживчих настроїв і фактичними витратами споживачів може існувати розрив, що є «ще однією причиною, чому (ФРС) слід спостерігати».
Коли його запитали про інструменти, які ФРС може використовувати для реагування на перебої в ланцюгах постачання, Пауелл відповів: «У нас насправді немає таких інструментів». Він додав, що це залежить від уряду та приватного сектору.
Взагалі не буде впливати на заклики Трампа, не вимагали зустрічі з президентом
Пауел сказав, що заклики Трампа до зниження відсоткових ставок «взагалі не вплинуть на нашу роботу». Він сказав: «Ми завжди будемо робити те ж саме, а саме використовувати наші інструменти для сприяння максимальному рівню зайнятості та ціновій стабільності на благо американського народу. Ми завжди будемо враховувати лише економічні дані, прогнози, баланс ризиків, і лише це. Ось що ми повинні враховувати.»
Журналісти запитали Пауела, як він реагує на заяву Трампа, що той не буде усувати його з посади голови Федеральної резервної системи. Пауел відповів, що йому нема що сказати.
Ще один журналіст запитав, чи є ймовірність, що Пауел залишиться членом Ради керуючих Федеральної резервної системи після закінчення його терміну на посаді голови ФРС у травні 2026 року. Пауел також зазначив, що не може на це відповісти.
На запитання, чому він ще не зустрічався з Трампом під час його нового президентського терміну, Пауелл відповів: «Я ніколи не просив про зустріч з жодним президентом і ніколи не буду».
Шлях зростання державного боргу є нестійким
Журналісти запитали, чи можуть скорочення витрат урядом Трампа вплинути на економічний зріст. Пауелл зазначив, що Федеральна резервна система вважає бюджетні дії Конгресу «самозрозумілими». Конгресу не потрібно отримувати поради з фінансової політики від Федеральної резервної системи, так само як і Федеральній резервній системі не потрібно отримувати поради з монетарної політики від Конгресу.
Але Пауел підтвердив попередження про те, що фінансовий шлях є нестійким. Він сказав:
«Одна річ, яку ми знаємо, це те, що нинішня траєкторія зростання державного боргу не є стійкою. Справа не в тому, що борг сам по собі знаходиться на нестійкому рівні, а в тому, що шлях зростання нестійкий».