Pertarungan Aset Ethereum: Pola Baru di Dunia Institusi
Perubahan signifikan pada peringkat kepemilikan perusahaan Ethereum terjadi dalam waktu 35 hari, yang mengejutkan banyak orang.
Sebuah perusahaan bernama BitMine telah meningkatkan kepemilikan ETH-nya dari nol menjadi 830.000 koin melalui pendanaan PIPE dan tiga putaran pembelian terstruktur, melampaui pemimpin sebelumnya SharpLink, dan menjadi institusi pemegang ETH terbesar di dunia.
Ini bukan hanya perubahan dalam angka, tetapi juga mencerminkan pertarungan antara dua kekuatan kapital yang berbeda - SharpLink yang mewakili "pioneer di dunia cryptocurrency" mengambil strategi akumulasi lambat dan menunggu apresiasi; sementara BitMine yang mewakili "kekuatan Wall Street" mewujudkan nilai melalui dorongan kenaikan. Biaya rendah dan leverage tinggi, sikap menimbun koin dan strategi narasi, di baliknya adalah pertempuran langsung antara dua pandangan dunia.
Mereka tidak hanya memiliki cara yang berbeda untuk membeli koin, tetapi juga sedang bersaing untuk mendapatkan jawaban dari satu masalah kunci: dalam tahap berikutnya dari keuangan kripto, siapa yang akan memiliki hak untuk mendominasi "penetapan harga" ETH?
Kami akan menganalisis pergeseran industri yang terjadi secara diam-diam tetapi memiliki dampak yang dalam dari berbagai sudut pandang.
Dua Kubu ETH
BitMine mewakili serangan struktural bergaya Wall Street, sementara SharpLink mencerminkan kelanjutan dari "kekuatan asli ETH".
Kedua perusahaan ini memiliki perbedaan yang signifikan dalam ritme posisi, pengungkapan informasi, dan pendekatan narasi, yang lebih penting adalah: mereka mewakili dua latar belakang dan tujuan yang sama sekali berbeda.
SharpLink - Koin di tangan kekuatan asli, waktu penumpukan terlalu lama, tindakan terlalu lambat. Menganalisis komposisi pemegang saham SharpLink, hampir mencakup seluruh rantai industri modal ekosistem Ethereum.
Kelas pertama adalah kamp asli: sebuah perusahaan mengendalikan infrastruktur kunci, pendirinya menjabat sebagai ketua dewan SharpLink. Kelas kedua adalah kamp infrastruktur: beberapa lembaga investasi terkenal mendalami Layer2, protokol DeFi, dan fasilitas lintas rantai. Kelas ketiga adalah kamp finansialisasi: beberapa lembaga secara langsung beroperasi dalam institusionalisasi ETH, produk turunan, dan layanan kustodian, menjadikan kepemilikan mereka sebagai aset institusional yang dapat dikelola dan bernilai tambah.
Ikatan modal ini tidak hanya memperkuat narasi "kas ETH" SharpLink, tetapi juga menyediakan leverage sumber daya dalam proses pembelian, staking, dan pengurangan posisi, serta menjadi jembatan bagi Wall Street untuk memahami ETH.
Struktur kepemilikan ETH awal juga mencerminkan "atribut senior": berasal dari transfer internal dompet tim dan bukan dari pasar terbuka; skala pembelian tunggal relatif kecil, tetapi periode distribusinya sangat panjang; menekankan keamanan, manajemen likuiditas, dan kerja sama audit.
Menurut laporan keuangan dan estimasi di blockchain, rentang biaya akuisisi ETH SharpLink terkonsentrasi antara 1500-1800 dolar AS, dengan sebagian biaya akuisisi awal bahkan di bawah 1000 dolar AS. Karena itu, proporsi "penimbun koin" dalam struktur pemegang sahamnya sangat tinggi, dan jika harga kembali mendekati 4000 dolar AS, tidak akan mengejutkan jika terjadi tekanan jual secara alami.
Selain itu, pada 12 Juni, SharpLink telah mengajukan dokumen bernama S-ASR, yang inti isinya adalah - setelah pendaftaran ini berlaku, saham dapat segera mulai dijual.
Jalur ini bukanlah kesalahan, tetapi juga membawa tiga masalah: sikap "menyimpan koin" dari tim pendiri membuat mereka lebih fokus pada rasio biaya-manfaat, dan ketika harga koin melonjak, mudah memicu dorongan untuk mengurangi kepemilikan; aliran informasi di jaringan pendiri yang lebih tertutup dan lebih hati-hati, tidak cenderung untuk secara proaktif membangun narasi; dengan menjalankan di blockchain terlebih dahulu, justru menjadi tertinggal dalam efisiensi pengungkapan laporan keuangan, operasi pasar modal, dan aspek lainnya.
Inilah alasan mendalam mengapa SharpLink tampak lamban setengah langkah ketika menghadapi strategi "pengungkapan-pembiayaan-penambahan-pembayaran" BitMine pada kuartal ketiga tahun 2025.
Jika dibandingkan, BitMine hampir memasuki jalur ETH dengan "sikap tipikal modal Wall Street". Pertama, struktur pembiayaan PIPE itu sendiri dipenuhi dengan warna rekayasa keuangan: menggunakan struktur langganan kombinasi uang tunai + waran + ETH; pihak-pihak yang terlibat termasuk beberapa investor struktural saham AS utama; distribusi saham transparan, menetapkan periode penguncian, yang menguntungkan stabilitas model valuasi.
Dari latar belakang anggota dewan direksinya, kita dapat melihat petunjuk - banyak dari mereka berasal dari bank investasi, modal ventura, dan dana lindung nilai, yang akrab dengan pendanaan PIPE, arbitrase kepatuhan, dan siklus refinancing. Di mata mereka, ETH bukanlah "mata uang digital", melainkan merupakan aset keuangan baru yang "dapat dinilai, dapat diperdagangkan, dan dapat diuangkan."
Antara para senior dan Wall Street, bukan hanya perbedaan ritme, tetapi juga konflik motivasi.
Ini memaksa Sharplink untuk mulai berpikir, apakah cukup hanya mengandalkan ETH para veteran?
Mereka tampaknya telah memberikan jawaban baru untuk masalah ini - mulai 7 Agustus, investor institusi Wall Street baru diperkenalkan, berpartisipasi dalam penerbitan terarah terdaftar senilai 200 juta dolar.
Ini adalah "peralihan kekuasaan" dari narasi Ethereum: secara bertahap beralih dari tangan para senior ke tangan modal yang mampu menjelaskan laporan keuangan, menceritakan kisah dengan baik, dan menjalankan struktur.
Masa depan tidak pasti akan dikuasai oleh BitMine, tetapi yang dapat dipastikan adalah: kekuasaan penetapan harga ETH pada putaran berikutnya tidak akan ditentukan oleh para senior di dunia kripto, melainkan oleh siapa yang menguasai struktur narasi, siapa yang dapat lebih banyak mendapatkan pendanaan dari Wall Street, maka mereka akan memiliki lebih banyak "chip narasi".
Strategi Mengambil Posisi Teratas ETH dalam 35 Hari
Pada 1 Juli 2025, kepemilikan ETH BitMine adalah nol; pada 5 Agustus, kepemilikan yang diungkapkan telah mencapai 833.137 koin. Hanya dalam 35 hari, perusahaan yang sebelumnya tidak memiliki label kripto di pasar publik ini, telah berubah dari "tanpa nama" menjadi "perusahaan penyimpanan Ethereum terbesar di dunia", berhasil melampaui SharpLink.
Kami menganalisis secara rinci tindakan apa yang diambil oleh BitMine?
BitMine memiliki ritme tindakan yang sangat presisi. Dalam periode ledakan 35 hari, hampir setiap 7 hari ada pengumuman ritmis yang diungkapkan, setiap kali seperti kemajuan skenario yang direncanakan: Minggu pertama ( 1 Juli - 7 Juli ): PIPE pendanaan 250 juta dolar AS berhasil, secara terbuka mengungkapkan telah menyelesaikan pembelian pertama sekitar 150.000 ETH; Minggu kedua ( 8 Juli - 14 Juli ): Pembelian tambahan 266.000 ETH, total kepemilikan melampaui 560.000 koin; Minggu ketiga ( 15 Juli - 21 Juli ): Pembelian tambahan 272.000 ETH, total kepemilikan mencapai lebih dari 830.000 koin;
Tiga putaran pengungkapan ini tidak menggunakan pembaruan rutin dalam laporan kuartalan, melainkan secara menyeluruh menyampaikan sinyal yang jelas kepada pasar melalui media, situs resmi, surat hubungan investor, dan lain-lain: "Kami terus membeli ETH dalam jumlah besar, dan kami adalah pemimpin dalam pertumbuhan kepemilikan institusi."
Cara ini mengubah logika pengungkapan tradisional perusahaan keuangan yang "menunggu hasil laporan keuangan", dan beralih ke serangan yang "dipimpin oleh narasi".
Lebih penting lagi, ritme pembentukan posisi mereka sangat sinkron dengan pergerakan pasar. Rata-rata harga beli BitMine tidak dilakukan secara membabi buta, melainkan memanfaatkan jendela penyesuaian pasar untuk "mengikuti ritme" dengan membeli pada harga rendah. Menurut dokumen PIPE, rata-rata harga beli ETH mereka adalah 3.491 dolar AS, yang tepat menghindari puncak tahap, sekaligus mengenai area sensitif sebelum ETH memasuki jalur kenaikan yang baru.
Penataan yang presisi ini bukan kebetulan, melainkan merupakan kombinasi dari "desain struktur perdagangan OTC + penyelesaian on-chain + penyelesaian kustodian" yang disediakan oleh suatu lembaga ternama, sehingga dapat menyerap jumlah ETH yang besar secara efisien tanpa memicu fluktuasi harga yang tajam.
Sementara itu, harga saham BitMine juga mengalami pertumbuhan eksplosif seiring dengan pengumuman yang mereka buat. Dari awal Juli yang berada di 4 dolar, harganya melambung hingga 41 dolar di awal Agustus, dengan kenaikan lebih dari 900%. Nilai pasar totalnya juga meloncat dari kurang dari 2 miliar dolar menjadi lebih dari 3 miliar dolar.
Lebih mencolok lagi, setelah setiap pembaruan kepemilikan yang dirilis oleh BitMine, tidak hanya harga sahamnya yang naik, tetapi pasar spot ETH juga menunjukkan peningkatan volume yang sejalan. Pasar mulai memandang "Pembelian BitMine - Kenaikan Harga ETH" sebagai serangkaian peristiwa yang terkait secara logis, sehingga semakin memperkuat lingkaran narasi.
Siklus positif "ekspektasi pasar - pengungkapan struktur - pembelian aset - umpan balik harga" ini dianggap oleh Wall Street sebagai contoh khas dari restrukturisasi nilai pasar. Namun yang berbeda adalah, ia tidak hanya merestrukturisasi penilaian perusahaan, tetapi juga merestrukturisasi dominasi pasar dari kas ETH dengan cara naratif.
BitMine tidak lagi hanya menjadi perusahaan pemegang koin, tetapi sedang menjadi pusat kunci dari "struktur institusional Ethereum". Dalam proses ini, ia tidak menunggu pasar untuk memberikan pengakuan, tetapi secara aktif "menciptakan" pengakuan melalui ritme, pengungkapan, kata-kata, struktur, dan model penetapan harga.
Ringkasan dalam satu kalimat: Ini bukanlah "penempatan" yang menunggu kenaikan, tetapi merupakan struktur "mendorong kenaikan".
Dari tidak ada menjadi ada, dari membeli koin hingga meningkatkan nilai, dari pengungkapan hingga memimpin penetapan harga, BitMine menciptakan sebuah "template kenaikan struktural" dalam 35 hari.
Dan itu, mungkin menjadi prototipe keuangan yang muncul paling awal dalam narasi pasar bullish Ethereum berikutnya.
Duta Narasi Generasi Baru
Seorang analis terkenal adalah salah satu jembatan paling berpengaruh antara pasar saham AS dan pasar kripto. Dia memahami data makro, juga memahami manipulasi opini publik, dan yang lebih penting, dia tahu bagaimana menjelaskan tentang "kenaikan" dengan cara yang masuk akal dan menarik.
Ketenaran yang dia raih bukan karena prediksi yang akurat, tetapi karena frekuensi tinggi, narasi kuat, dan penguasaan posisi yang kuat. Ungkapan yang populer adalah: "Dia mungkin tidak selalu benar, tetapi dia pasti berbicara lebih awal, berbicara dengan keras, dan berbicara dengan cara yang membuatmu ingat."
Alat yang paling representatif adalah "indikator sentimen pasar", yang mengkuantifikasi "indeks kesakitan" pasar dengan menggabungkan data seperti volume perdagangan, tingkat pengembalian, dan volatilitas.
Makna terbesar dari indeks ini bukanlah untuk memprediksi naik turunnya, tetapi untuk memberikan "dukungan data" bagi pernyataan bullish-nya. Misalnya: ketika indeks sangat rendah, dia akan mengatakan "ini adalah saat bagi pemegang jangka panjang untuk membeli di dasar"; ketika indeks sangat tinggi, dia akan beralih menyebut "ini menunjukkan bahwa bull market struktural telah tiba"; jika harga turun, dia akan mengatakan "emosi belum sepenuhnya terlepas"; jika harga naik, dia akan mengatakan "struktur di blockchain sedang diperbaiki".
Apa pun kenaikan atau penurunan, selalu ada yang bisa dikatakan; apa pun keadaan pasar, selalu bisa bersorak untuk bullish.
Gaya "panggilan terstruktur" miliknya memiliki beberapa ciri khas yang mencolok.
Selalu memberikan target harga baru. Dia pernah memprediksi pada tahun 2017 bahwa sebuah cryptocurrency "akan mencapai 250.000 dolar AS pada tahun 2022", kemudian pada tahun 2021 mengubahnya menjadi "diperkirakan mencapai 200.000 dolar AS pada tahun 2024"; ketika pasar berkinerja buruk, dia merujuk pada faktor-faktor seperti periode pengurangan setengah, penyesuaian inflasi, kebijakan moneter, dan lainnya untuk "menunda" ekspektasi, sambil meningkatkan logika.
Platform terintegrasi + sering muncul. Dia adalah tamu tetap di salah satu saluran keuangan terkenal, juga seorang komentator tetap di salah satu media keuangan utama; media sosial pribadinya hampir diperbarui setiap hari, dan juga menyinkronkan wawancara video, menggunakan ringkasan video pendek dan grafik untuk menyebarkan pandangannya; dia juga secara berkala memperbarui ringkasan data yang dilengkapi grafik di situs resmi perusahaan, untuk digunakan kembali oleh media.
Emosi memengaruhi investor, narasi memengaruhi lembaga. Investor ritel mendengarnya memanggil titik terendah; lembaga mendengarnya berbicara tentang struktur. Dia dapat menciptakan ekspektasi psikologis yang cocok untuk berbagai kelompok orang dalam satu set model yang sama, membentuk "narasi bertingkat yang saling terhubung". Sebagai contoh, dia pernah berulang kali menekankan "periode jendela pembelian lembaga" saat harga koin jatuh, sambil menyerukan kepada investor ritel "jangan lewatkan kesempatan untuk masuk sebelum pengurangan setengah."
Dari prediksi menjadi pembuat keyakinan. Dia tidak hanya mengatakan "akan naik", dia akan memberitahumu "struktur kenaikannya adalah wajar", "ETH akan menjadi jangkar baru untuk saham teknologi", "mata uang kripto tertentu adalah generasi baru emas digital". Dia mengubah seruan bullish yang "berorientasi pada hasil" menjadi penilaian ulang aset yang "berorientasi pada keyakinan".
Dan dalam pembangunan narasi Ethereum 2024-2025, analis ini kembali menjadi pendorong penting. Dia tidak hanya mengatakan ETH akan naik, tetapi juga mengatakan "ETH akan menjadi bagian dari neraca perusahaan", pandangan ini secara langsung memberikan dukungan opini untuk operasi naratif seperti BitMine.
Dalam proses kebangkitan BitMine, kita hampir dapat melihat bayangan mendalam dari logika retorikanya: menggunakan "indikator struktur" seperti ETH-per-share untuk mengukur fundamental; menggunakan "logika siklus" untuk menjelaskan kewajaran kenaikan cepat; menggunakan "masuknya institusi" untuk menutupi strategi agresif di balik pembelian dengan biaya tinggi.
Dia pasti adalah raja narasi, dia tidak bergantung pada pandangan yang benar, tetapi pada suara yang keras.
Kesimpulan
Di pasar keuangan tradisional, yang menentukan harga aset adalah profitabilitas dan arus kas; tetapi di dunia aset kripto saat ini, harga sering kali ada sebelum nilai, narasi sering kali mendominasi pembentukan valuasi.
Kebangkitan BitMine bukan hanya perubahan angka ETH dalam neraca perusahaan, tetapi juga sebuah upaya untuk "bagaimana membuat institusi memahami
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SilentObserver
· 8jam yang lalu
Berkecimpung tanpa tujuan tidak akan membuatnya naik.
Lihat AsliBalas0
MetaEggplant
· 08-13 17:00
Lagi-lagi memanfaatkan para suckers untuk mendapatkan selisih harga
Lihat AsliBalas0
FadCatcher
· 08-13 16:58
Gelombang institusi ini langsung To da moon, hidup keras.
Lihat AsliBalas0
GateUser-1a2ed0b9
· 08-13 16:56
Saya lihat mereka lebih banyak uang daripada siapa.
Lihat AsliBalas0
FOMOmonster
· 08-13 16:52
Dengan tangan ini, stabillah.
Lihat AsliBalas0
MemeTokenGenius
· 08-13 16:51
Wall Street bermain koin lebih bull dibandingkan pemilik tambang
Perang hak penetapan harga Ethereum: Dalam 35 hari, BitMine bangkit mengungguli SharpLink menjadi lembaga pemegang ETH terbesar.
Pertarungan Aset Ethereum: Pola Baru di Dunia Institusi
Perubahan signifikan pada peringkat kepemilikan perusahaan Ethereum terjadi dalam waktu 35 hari, yang mengejutkan banyak orang.
Sebuah perusahaan bernama BitMine telah meningkatkan kepemilikan ETH-nya dari nol menjadi 830.000 koin melalui pendanaan PIPE dan tiga putaran pembelian terstruktur, melampaui pemimpin sebelumnya SharpLink, dan menjadi institusi pemegang ETH terbesar di dunia.
Ini bukan hanya perubahan dalam angka, tetapi juga mencerminkan pertarungan antara dua kekuatan kapital yang berbeda - SharpLink yang mewakili "pioneer di dunia cryptocurrency" mengambil strategi akumulasi lambat dan menunggu apresiasi; sementara BitMine yang mewakili "kekuatan Wall Street" mewujudkan nilai melalui dorongan kenaikan. Biaya rendah dan leverage tinggi, sikap menimbun koin dan strategi narasi, di baliknya adalah pertempuran langsung antara dua pandangan dunia.
Mereka tidak hanya memiliki cara yang berbeda untuk membeli koin, tetapi juga sedang bersaing untuk mendapatkan jawaban dari satu masalah kunci: dalam tahap berikutnya dari keuangan kripto, siapa yang akan memiliki hak untuk mendominasi "penetapan harga" ETH?
Kami akan menganalisis pergeseran industri yang terjadi secara diam-diam tetapi memiliki dampak yang dalam dari berbagai sudut pandang.
Dua Kubu ETH
BitMine mewakili serangan struktural bergaya Wall Street, sementara SharpLink mencerminkan kelanjutan dari "kekuatan asli ETH".
Kedua perusahaan ini memiliki perbedaan yang signifikan dalam ritme posisi, pengungkapan informasi, dan pendekatan narasi, yang lebih penting adalah: mereka mewakili dua latar belakang dan tujuan yang sama sekali berbeda.
SharpLink - Koin di tangan kekuatan asli, waktu penumpukan terlalu lama, tindakan terlalu lambat. Menganalisis komposisi pemegang saham SharpLink, hampir mencakup seluruh rantai industri modal ekosistem Ethereum.
Kelas pertama adalah kamp asli: sebuah perusahaan mengendalikan infrastruktur kunci, pendirinya menjabat sebagai ketua dewan SharpLink. Kelas kedua adalah kamp infrastruktur: beberapa lembaga investasi terkenal mendalami Layer2, protokol DeFi, dan fasilitas lintas rantai. Kelas ketiga adalah kamp finansialisasi: beberapa lembaga secara langsung beroperasi dalam institusionalisasi ETH, produk turunan, dan layanan kustodian, menjadikan kepemilikan mereka sebagai aset institusional yang dapat dikelola dan bernilai tambah.
Ikatan modal ini tidak hanya memperkuat narasi "kas ETH" SharpLink, tetapi juga menyediakan leverage sumber daya dalam proses pembelian, staking, dan pengurangan posisi, serta menjadi jembatan bagi Wall Street untuk memahami ETH.
Struktur kepemilikan ETH awal juga mencerminkan "atribut senior": berasal dari transfer internal dompet tim dan bukan dari pasar terbuka; skala pembelian tunggal relatif kecil, tetapi periode distribusinya sangat panjang; menekankan keamanan, manajemen likuiditas, dan kerja sama audit.
Menurut laporan keuangan dan estimasi di blockchain, rentang biaya akuisisi ETH SharpLink terkonsentrasi antara 1500-1800 dolar AS, dengan sebagian biaya akuisisi awal bahkan di bawah 1000 dolar AS. Karena itu, proporsi "penimbun koin" dalam struktur pemegang sahamnya sangat tinggi, dan jika harga kembali mendekati 4000 dolar AS, tidak akan mengejutkan jika terjadi tekanan jual secara alami.
Selain itu, pada 12 Juni, SharpLink telah mengajukan dokumen bernama S-ASR, yang inti isinya adalah - setelah pendaftaran ini berlaku, saham dapat segera mulai dijual.
Jalur ini bukanlah kesalahan, tetapi juga membawa tiga masalah: sikap "menyimpan koin" dari tim pendiri membuat mereka lebih fokus pada rasio biaya-manfaat, dan ketika harga koin melonjak, mudah memicu dorongan untuk mengurangi kepemilikan; aliran informasi di jaringan pendiri yang lebih tertutup dan lebih hati-hati, tidak cenderung untuk secara proaktif membangun narasi; dengan menjalankan di blockchain terlebih dahulu, justru menjadi tertinggal dalam efisiensi pengungkapan laporan keuangan, operasi pasar modal, dan aspek lainnya.
Inilah alasan mendalam mengapa SharpLink tampak lamban setengah langkah ketika menghadapi strategi "pengungkapan-pembiayaan-penambahan-pembayaran" BitMine pada kuartal ketiga tahun 2025.
Jika dibandingkan, BitMine hampir memasuki jalur ETH dengan "sikap tipikal modal Wall Street". Pertama, struktur pembiayaan PIPE itu sendiri dipenuhi dengan warna rekayasa keuangan: menggunakan struktur langganan kombinasi uang tunai + waran + ETH; pihak-pihak yang terlibat termasuk beberapa investor struktural saham AS utama; distribusi saham transparan, menetapkan periode penguncian, yang menguntungkan stabilitas model valuasi.
Dari latar belakang anggota dewan direksinya, kita dapat melihat petunjuk - banyak dari mereka berasal dari bank investasi, modal ventura, dan dana lindung nilai, yang akrab dengan pendanaan PIPE, arbitrase kepatuhan, dan siklus refinancing. Di mata mereka, ETH bukanlah "mata uang digital", melainkan merupakan aset keuangan baru yang "dapat dinilai, dapat diperdagangkan, dan dapat diuangkan."
Antara para senior dan Wall Street, bukan hanya perbedaan ritme, tetapi juga konflik motivasi.
Ini memaksa Sharplink untuk mulai berpikir, apakah cukup hanya mengandalkan ETH para veteran?
Mereka tampaknya telah memberikan jawaban baru untuk masalah ini - mulai 7 Agustus, investor institusi Wall Street baru diperkenalkan, berpartisipasi dalam penerbitan terarah terdaftar senilai 200 juta dolar.
Ini adalah "peralihan kekuasaan" dari narasi Ethereum: secara bertahap beralih dari tangan para senior ke tangan modal yang mampu menjelaskan laporan keuangan, menceritakan kisah dengan baik, dan menjalankan struktur.
Masa depan tidak pasti akan dikuasai oleh BitMine, tetapi yang dapat dipastikan adalah: kekuasaan penetapan harga ETH pada putaran berikutnya tidak akan ditentukan oleh para senior di dunia kripto, melainkan oleh siapa yang menguasai struktur narasi, siapa yang dapat lebih banyak mendapatkan pendanaan dari Wall Street, maka mereka akan memiliki lebih banyak "chip narasi".
Strategi Mengambil Posisi Teratas ETH dalam 35 Hari
Pada 1 Juli 2025, kepemilikan ETH BitMine adalah nol; pada 5 Agustus, kepemilikan yang diungkapkan telah mencapai 833.137 koin. Hanya dalam 35 hari, perusahaan yang sebelumnya tidak memiliki label kripto di pasar publik ini, telah berubah dari "tanpa nama" menjadi "perusahaan penyimpanan Ethereum terbesar di dunia", berhasil melampaui SharpLink.
Kami menganalisis secara rinci tindakan apa yang diambil oleh BitMine?
BitMine memiliki ritme tindakan yang sangat presisi. Dalam periode ledakan 35 hari, hampir setiap 7 hari ada pengumuman ritmis yang diungkapkan, setiap kali seperti kemajuan skenario yang direncanakan: Minggu pertama ( 1 Juli - 7 Juli ): PIPE pendanaan 250 juta dolar AS berhasil, secara terbuka mengungkapkan telah menyelesaikan pembelian pertama sekitar 150.000 ETH; Minggu kedua ( 8 Juli - 14 Juli ): Pembelian tambahan 266.000 ETH, total kepemilikan melampaui 560.000 koin; Minggu ketiga ( 15 Juli - 21 Juli ): Pembelian tambahan 272.000 ETH, total kepemilikan mencapai lebih dari 830.000 koin;
Tiga putaran pengungkapan ini tidak menggunakan pembaruan rutin dalam laporan kuartalan, melainkan secara menyeluruh menyampaikan sinyal yang jelas kepada pasar melalui media, situs resmi, surat hubungan investor, dan lain-lain: "Kami terus membeli ETH dalam jumlah besar, dan kami adalah pemimpin dalam pertumbuhan kepemilikan institusi."
Cara ini mengubah logika pengungkapan tradisional perusahaan keuangan yang "menunggu hasil laporan keuangan", dan beralih ke serangan yang "dipimpin oleh narasi".
Lebih penting lagi, ritme pembentukan posisi mereka sangat sinkron dengan pergerakan pasar. Rata-rata harga beli BitMine tidak dilakukan secara membabi buta, melainkan memanfaatkan jendela penyesuaian pasar untuk "mengikuti ritme" dengan membeli pada harga rendah. Menurut dokumen PIPE, rata-rata harga beli ETH mereka adalah 3.491 dolar AS, yang tepat menghindari puncak tahap, sekaligus mengenai area sensitif sebelum ETH memasuki jalur kenaikan yang baru.
Penataan yang presisi ini bukan kebetulan, melainkan merupakan kombinasi dari "desain struktur perdagangan OTC + penyelesaian on-chain + penyelesaian kustodian" yang disediakan oleh suatu lembaga ternama, sehingga dapat menyerap jumlah ETH yang besar secara efisien tanpa memicu fluktuasi harga yang tajam.
Sementara itu, harga saham BitMine juga mengalami pertumbuhan eksplosif seiring dengan pengumuman yang mereka buat. Dari awal Juli yang berada di 4 dolar, harganya melambung hingga 41 dolar di awal Agustus, dengan kenaikan lebih dari 900%. Nilai pasar totalnya juga meloncat dari kurang dari 2 miliar dolar menjadi lebih dari 3 miliar dolar.
Lebih mencolok lagi, setelah setiap pembaruan kepemilikan yang dirilis oleh BitMine, tidak hanya harga sahamnya yang naik, tetapi pasar spot ETH juga menunjukkan peningkatan volume yang sejalan. Pasar mulai memandang "Pembelian BitMine - Kenaikan Harga ETH" sebagai serangkaian peristiwa yang terkait secara logis, sehingga semakin memperkuat lingkaran narasi.
Siklus positif "ekspektasi pasar - pengungkapan struktur - pembelian aset - umpan balik harga" ini dianggap oleh Wall Street sebagai contoh khas dari restrukturisasi nilai pasar. Namun yang berbeda adalah, ia tidak hanya merestrukturisasi penilaian perusahaan, tetapi juga merestrukturisasi dominasi pasar dari kas ETH dengan cara naratif.
BitMine tidak lagi hanya menjadi perusahaan pemegang koin, tetapi sedang menjadi pusat kunci dari "struktur institusional Ethereum". Dalam proses ini, ia tidak menunggu pasar untuk memberikan pengakuan, tetapi secara aktif "menciptakan" pengakuan melalui ritme, pengungkapan, kata-kata, struktur, dan model penetapan harga.
Ringkasan dalam satu kalimat: Ini bukanlah "penempatan" yang menunggu kenaikan, tetapi merupakan struktur "mendorong kenaikan".
Dari tidak ada menjadi ada, dari membeli koin hingga meningkatkan nilai, dari pengungkapan hingga memimpin penetapan harga, BitMine menciptakan sebuah "template kenaikan struktural" dalam 35 hari.
Dan itu, mungkin menjadi prototipe keuangan yang muncul paling awal dalam narasi pasar bullish Ethereum berikutnya.
Duta Narasi Generasi Baru
Seorang analis terkenal adalah salah satu jembatan paling berpengaruh antara pasar saham AS dan pasar kripto. Dia memahami data makro, juga memahami manipulasi opini publik, dan yang lebih penting, dia tahu bagaimana menjelaskan tentang "kenaikan" dengan cara yang masuk akal dan menarik.
Ketenaran yang dia raih bukan karena prediksi yang akurat, tetapi karena frekuensi tinggi, narasi kuat, dan penguasaan posisi yang kuat. Ungkapan yang populer adalah: "Dia mungkin tidak selalu benar, tetapi dia pasti berbicara lebih awal, berbicara dengan keras, dan berbicara dengan cara yang membuatmu ingat."
Alat yang paling representatif adalah "indikator sentimen pasar", yang mengkuantifikasi "indeks kesakitan" pasar dengan menggabungkan data seperti volume perdagangan, tingkat pengembalian, dan volatilitas.
Makna terbesar dari indeks ini bukanlah untuk memprediksi naik turunnya, tetapi untuk memberikan "dukungan data" bagi pernyataan bullish-nya. Misalnya: ketika indeks sangat rendah, dia akan mengatakan "ini adalah saat bagi pemegang jangka panjang untuk membeli di dasar"; ketika indeks sangat tinggi, dia akan beralih menyebut "ini menunjukkan bahwa bull market struktural telah tiba"; jika harga turun, dia akan mengatakan "emosi belum sepenuhnya terlepas"; jika harga naik, dia akan mengatakan "struktur di blockchain sedang diperbaiki".
Apa pun kenaikan atau penurunan, selalu ada yang bisa dikatakan; apa pun keadaan pasar, selalu bisa bersorak untuk bullish.
Gaya "panggilan terstruktur" miliknya memiliki beberapa ciri khas yang mencolok.
Selalu memberikan target harga baru. Dia pernah memprediksi pada tahun 2017 bahwa sebuah cryptocurrency "akan mencapai 250.000 dolar AS pada tahun 2022", kemudian pada tahun 2021 mengubahnya menjadi "diperkirakan mencapai 200.000 dolar AS pada tahun 2024"; ketika pasar berkinerja buruk, dia merujuk pada faktor-faktor seperti periode pengurangan setengah, penyesuaian inflasi, kebijakan moneter, dan lainnya untuk "menunda" ekspektasi, sambil meningkatkan logika.
Platform terintegrasi + sering muncul. Dia adalah tamu tetap di salah satu saluran keuangan terkenal, juga seorang komentator tetap di salah satu media keuangan utama; media sosial pribadinya hampir diperbarui setiap hari, dan juga menyinkronkan wawancara video, menggunakan ringkasan video pendek dan grafik untuk menyebarkan pandangannya; dia juga secara berkala memperbarui ringkasan data yang dilengkapi grafik di situs resmi perusahaan, untuk digunakan kembali oleh media.
Emosi memengaruhi investor, narasi memengaruhi lembaga. Investor ritel mendengarnya memanggil titik terendah; lembaga mendengarnya berbicara tentang struktur. Dia dapat menciptakan ekspektasi psikologis yang cocok untuk berbagai kelompok orang dalam satu set model yang sama, membentuk "narasi bertingkat yang saling terhubung". Sebagai contoh, dia pernah berulang kali menekankan "periode jendela pembelian lembaga" saat harga koin jatuh, sambil menyerukan kepada investor ritel "jangan lewatkan kesempatan untuk masuk sebelum pengurangan setengah."
Dari prediksi menjadi pembuat keyakinan. Dia tidak hanya mengatakan "akan naik", dia akan memberitahumu "struktur kenaikannya adalah wajar", "ETH akan menjadi jangkar baru untuk saham teknologi", "mata uang kripto tertentu adalah generasi baru emas digital". Dia mengubah seruan bullish yang "berorientasi pada hasil" menjadi penilaian ulang aset yang "berorientasi pada keyakinan".
Dan dalam pembangunan narasi Ethereum 2024-2025, analis ini kembali menjadi pendorong penting. Dia tidak hanya mengatakan ETH akan naik, tetapi juga mengatakan "ETH akan menjadi bagian dari neraca perusahaan", pandangan ini secara langsung memberikan dukungan opini untuk operasi naratif seperti BitMine.
Dalam proses kebangkitan BitMine, kita hampir dapat melihat bayangan mendalam dari logika retorikanya: menggunakan "indikator struktur" seperti ETH-per-share untuk mengukur fundamental; menggunakan "logika siklus" untuk menjelaskan kewajaran kenaikan cepat; menggunakan "masuknya institusi" untuk menutupi strategi agresif di balik pembelian dengan biaya tinggi.
Dia pasti adalah raja narasi, dia tidak bergantung pada pandangan yang benar, tetapi pada suara yang keras.
Kesimpulan
Di pasar keuangan tradisional, yang menentukan harga aset adalah profitabilitas dan arus kas; tetapi di dunia aset kripto saat ini, harga sering kali ada sebelum nilai, narasi sering kali mendominasi pembentukan valuasi.
Kebangkitan BitMine bukan hanya perubahan angka ETH dalam neraca perusahaan, tetapi juga sebuah upaya untuk "bagaimana membuat institusi memahami