Genius法案可能對加密貨幣行業產生的三大影響

美國參議院近日通過了一項具有裏程碑意義的法案，爲穩定幣監管提供了首個全面的聯邦框架。該法案目前已提交至衆議院審議，如果順利通過並簽署成法律，將對加密貨幣行業產生深遠影響。讓我們探討一下這項法案可能帶來的三大變化。

1. 支付類替代代幣或將迅速衰落

新法案將建立一個"許可支付穩定幣發行人"制度，要求每個代幣都需要1:1的現金、美國國債或隔夜回購協議支持。這與當前幾乎沒有實質保障的體系形成鮮明對比。

考慮到穩定幣已成爲區塊鏈上主要交易媒介，佔2024年加密貨幣轉帳價值的約60%，每日處理150萬筆交易，這一規定意義重大。對於日常支付而言，始終保持1美元價值的穩定幣顯然比價格波動的傳統支付類替代代幣更實用。

一旦美國許可的穩定幣可以合法跨州流通，繼續接受高波動性代幣的商家將難以證明其合理性。因此，這些替代代幣的實用性和投資價值可能在未來幾年大幅下降，除非它們能成功轉型。

即使該法案未以當前形式通過，這一趨勢也已顯而易見。長期激勵將明顯傾向於與美元掛鉤的支付渠道，而非波動性較大的支付類替代代幣。

2. 新合規規則可能重塑行業格局

新規不僅爲穩定幣提供了合法性，還可能引導穩定幣流向能夠滿足審計和風險管理要求的區塊鏈。

以太坊目前托管了約1303億美元的穩定幣，遠超其他競爭對手。其成熟的去中心化金融生態系統爲發行人提供了豐富的工具和資源，以滿足監管要求。

相比之下，XRP帳本正定位爲合規優先的代幣化貨幣平台。它最近推出的穩定幣內置了帳戶凍結、黑名單和身分篩選等功能，與法案要求高度契合。

雖然以太坊提供了更大的靈活性，但技術實施可能更爲復雜。XRP則提供了簡化的平台和自上而下的控制。目前，這兩個區塊鏈相較於注重隱私或速度的其他鏈條似乎都具有優勢。

3. 儲備規則可能帶來機構資金流入

法案要求每美元穩定幣必須持有等值的現金類資產儲備，這實際上將加密貨幣流動性與美國短期債務掛鉤。

穩定幣市場規模已超過2510億美元，到2026年可能達到5000億美元。在這一規模下，穩定幣發行人將成爲美國短期國債的重要買家。

這一聯繫對區塊鏈有兩方面影響：首先，對更多儲備的需求意味着更多企業資產負債表將持有國債和原生代幣，推動對以太坊和XRP等代幣的有機需求。其次，穩定幣的利息收入可能爲用戶激勵提供資金，加速鏈上支付量和費用吞吐量。

如果衆議院保留儲備條款，投資者應預期加密貨幣對貨幣政策的敏感性增加。這表明數字資產正逐步融入主流資本市場，而非獨立於其之外。