Digital Asset Vault Companies:暗号通貨投資の新たなフロンティア

暗号資産投資分野では、新しいタイプの企業であるデジタル資産金庫会社（DATs）が登場しています。これらの会社は、ある有名なソフトウェア会社の戦略を採用し、公開株式市場に上場する永続的な資本ツールを通じてデジタル資産投資の機会を提供しています。徹底的な研究を経て、この投資理念に自信を持ち、集中投資を傾向としています。

投資家として、私たちは常に自分の固定観念に挑戦しています。特定の企業の株価が継続してプレミアム取引されていることや、いくつかのファンダメンタル指向のファンドの買い行動を考慮して、私たちはDATトレンドを利用する非対称の機会を探しています。プレミアム幅が永遠に続くわけではありませんが、デジタル資産金庫企業に投資し、その取引価格が基礎純資産価値（NAV）を上回っている理由を説明することには合理的な根拠があります。

最も基本的な強気の理由は、ある会社を通じて、時間の経過とともに、直接ビットコインを購入するよりも、より多くのビットコイン（BTC-per-share、"BPS"）を保有する可能性があることです。簡単な例を挙げます：

もし資産純値の2倍の価格である会社の株を購入した場合、それは0.5個のビットコインを購入することに相当し、直接1個のビットコインを購入するのではありません。しかし、その会社が資金を調達でき、BPSが毎年50%成長することができれば（昨年は74%成長しました）、翌年の年末にはあなたは1.1個のビットコインに相当する資産を持つことになります——現物を直接購入するよりも多くなります。

これらの会社がBPSを持続的に向上させることができると信じるためには、三つの点を信じる必要があります：

1. 株式は常に公正価値で取引されるわけではなく、市場は時に非合理的になり、資産純価値に対して評価が高くなることがあります。

2. これらの企業の株式は変動性が高く、そのため転換社債を発行したり、コールオプションを売却して高額なプレミアムを得る条件が整っています。

3. 経営陣はこれらの条件を利用するための十分な財務知識を持っています。

DAT成功の一つの過小評価された要因は、彼らが伝統的な投資家の行動をデジタル資産への投資と結びつけていることであり、本質的には暗号資産を株式に変換することです。特定の企業、ETF、および新しい波のDAT製品に対する強い需要は、多くの資金が以前は暗号化された製品の複雑さのために躊躇していたことを示しています。今では、より多くの資本が「伝統的」なシステムを通じてこの分野に入ってきており、これはポジティブなシグナルです。

構造的な供給の観点から見ると、DATとETFは興味深い対比を示しています：DATを購入することで供給を効果的にロックすることができます。なぜなら、DATは実際には単方向のクローズドファンドであり、売却の可能性が低いためです。それに対して、ETFが保有する通貨は、より簡単に売却される可能性があります。この現象は、基礎資産の価格により積極的な影響を与える可能性があり、DATはより多くの通貨を準備として購入することができ、売却を助長することはありません。

現在、市場にはビットコイン、Solana、イーサリアムなど、異なる暗号資産に特化した複数のDAT企業が登場しています。これらの企業はそれぞれ特徴があり、成功事例の戦略を参考にしたものもあれば、特定の暗号資産の特性に応じた革新を行っているものもあります。例えば、SolanaはDATの対象資産として成長の余地が大きく、ボラティリティが高く、ステーキング報酬を得ることができるなどの利点があります。

DAT企業が市場で成功を収めるにつれて、この分野はますます多くの注目と投資を集めています。これは投資家に新しいデジタル資産投資のチャネルを提供するだけでなく、全体の暗号資産市場にも新たな活力と機会をもたらしています。