Dilema Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Memicu Kontroversi, Kemakmuran Ekosistem Mungkin Kunci untuk Memecahkan Masalah
Pengelolaan inflasi telah menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terjebak dalam perdebatan sengit karena proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Para pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara para penentang memperingatkan bahwa ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara pengetatan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola rantai publik PoS. Artikel ini akan menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model rantai publik utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Inflasi "operasi" memicu perdebatan tentang penyembuhan atau merugikan modal
AIP-119 diusulkan oleh anggota komunitas moonshiesty pada 17 April 2025 di GitHub Aptos Foundation. Proposal ini menyarankan untuk menurunkan tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% (atau 6,8%) pada saat itu menjadi 3,79%. Proposal ini pada dasarnya bertujuan untuk mengurangi inflasi APT dengan menurunkan imbalan staking, meskipun menguntungkan kesehatan jangka panjang ekosistem, hal ini akan mengganggu kepentingan inti dari node staking besar yang terbiasa dengan pendapatan pasif, sehingga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga dapat mendorong pengguna untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, alih-alih hanya mengandalkan staking pasif.
Namun, ada juga banyak suara yang menentang. Beberapa orang menunjukkan bahwa pengurangan besar-besaran pada imbalan staking akan berdampak lebih besar pada validator kecil. Margin keuntungan banyak validator mungkin tertekan hingga tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 dolar AS per tahun), yang membuat mereka terpaksa keluar dari jaringan. Ini malah dapat melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, dan akhirnya mengakibatkan kekuasaan dan sumber daya terkonsentrasi pada validator besar.
Seorang co-founder dari platform keuangan menghitung secara rinci di forum, saat ini validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS (data ini memiliki perbedaan besar dengan 35.000 dolar AS yang diajukan oleh pengusul). Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, maka penghasilan akhirnya mungkin hanya 13.000 dolar AS, menyebabkan fenomena tidak sebanding dengan biaya. Hanya jika jumlah kepemilikan mencapai lebih dari 10 juta APT, barulah bisa mendapatkan keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat imbal hasil staking yang diturunkan (3,79%) kurang kompetitif dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%), yang mungkin menyebabkan para investor besar dan institusi yang mencari imbal hasil tinggi memindahkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, serta menciptakan risiko aliran dana keluar. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga akan mengurangi daya tarik protokol AptosDeFi bagi penyedia likuiditas, yang berdampak pada pertumbuhan protokol dan partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Pemerintahan PoS: Seni Menyeimbangkan Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini sangat mirip dengan proposal SIMD-0228 yang sebelumnya diajukan di Solana dan akhirnya ditolak, keduanya mencoba menekan inflasi jaringan dengan menurunkan imbal hasil validator, yang mencerminkan masalah pertarungan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik. Masalah tata kelola ini lebih mencolok dalam mekanisme konsensus POS.
Untuk mengevaluasi apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini dan efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah peningkatan 7% setiap tahun. Menurut proposal AIP-30, tingkat imbalan maksimum ini direncanakan akan diturunkan sebesar 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya) hingga mencapai batas bawah tahunan sebesar 3,25% lebih dari 50 tahun kemudian. Hingga data bulan April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di blockchain publik. Dalam hal penghancuran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dihancurkan, namun karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, penghancuran ini bisa dibilang tidak cukup untuk melawan inflasi.
Dari pergerakan token selama lebih dari satu tahun, Solana adalah blockchain publik yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan Aptos yang memiliki rasio penerbitan tetap saat ini, model inflasi Solana adalah pola yang menurun setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian berkurang 15% setiap tahun, saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya adalah tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, bagi Solana, inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga muncul proposal 0228. Dalam hal rasio staking, rasio staking Solana saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Dalam hal pembakaran biaya, sebelumnya 50% dari biaya transaksi Solana akan dibakar, tetapi setelah proposal 0096 disetujui, pembakaran 50% ini dibatalkan dan diberikan sebagai hadiah kepada validator, sehingga menyebabkan inflasi Solana semakin parah. Namun, karena tingkat aktivitas jaringan Solana sangat tinggi, tampaknya tidak terpengaruh banyak oleh inflasi.
Blockchain publik lain dari sistem MOVE, Sui, sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, Sui memiliki imbal hasil yang lebih rendah, hanya antara 2.3%~2.5. Selain itu, token SUI memiliki batas atas keras 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking SUI sekitar 76.73%, yang mendekati APT. Namun, dalam hal pembakaran biaya, jaringan Sui memilih untuk digunakan sebagai hadiah, dan tidak memiliki mekanisme pembakaran. Jika dilihat secara relatif, model batas keras Sui tampaknya mengurangi kecemasan inflasi di komunitas, sehingga dalam hal kinerja harga juga cukup mencolok.
Selain itu, imbal hasil staking Cosmos cukup tipikal, mencapai 14,26%, dan dari jumlah peredaran token, juga menunjukkan efek pendakian yang berkelanjutan. Saat ini, tingkat staking Cosmos sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, tren harga token ATOM terus menurun. Dari puncaknya 44 dolar, harga terendahnya jatuh hingga 3,81 dolar, turun sebesar 91%.
Pilihan Aptos: Mengurangi atau Sumber Terbuka?
Secara umum, hingga saat ini, tidak ada satu pun dari beberapa blockchain POS utama yang dapat dengan sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam menyelesaikan dilema ini, di satu sisi harus mengendalikan tingkat inflasi untuk menjaga model ekonomi token tetap sehat, di sisi lain harus menarik para validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbal hasil staking yang cukup wajar. Ethereum sendiri pernah mencapai deflasi melalui transformasi POS dan pembakaran biaya dasar. Namun, sepertinya ETH juga tidak dapat mengalami kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, hingga saat ini, Solana baru-baru ini mengajukan proposal 0096 mengenai peningkatan inflasi, sementara proposal 0028 yang mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, tampaknya ini tidak banyak mempengaruhi harga token Solana. Pada akhirnya, karena tingkat aktivitas jaringan Solana selalu menduduki peringkat teratas di antara berbagai blockchain.
Mengatasi inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sementara meningkatkan aktivitas jaringan seperti membuka sumber. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara membuka sumber dan mengurangi pengeluaran tentu penting, tetapi untuk jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, bagaimana cara meningkatkan aktivitas adalah kunci nyata untuk meningkatkan token jaringan. Melihat masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL Aptos hanya sebesar 1,1 miliar USD, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan masih belum terlalu mencolok, sementara jumlah validator di seluruh jaringan saat ini adalah 149, dengan node lengkap berjumlah 495, yang juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena penurunan imbal hasil, maka memang ada kemungkinan dampak yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, ketika mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, mungkin lebih baik untuk merenungkan dampak potensialnya pada ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan pengurangan hadiah secara radikal, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "open-source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin menjadi kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
8
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MemeTokenGenius
· 6jam yang lalu
Jika sudah mencapai dasar, itu sudah selesai. Yang mengerti pasti mengerti.
Lihat AsliBalas0
metaverse_hermit
· 08-16 14:13
Masih duduk di pendapatan stake itu benar-benar gg.
Lihat AsliBalas0
SchrodingerProfit
· 08-16 14:03
Jangan menakut-nakuti saya lagi, orang-orang lama di dunia kripto.
Lihat AsliBalas0
RektDetective
· 08-16 14:02
aptos apakah ini untuk belajar sol membunuh diri?
Lihat AsliBalas0
NFT_Therapy
· 08-16 14:01
Pemungutan suara ini terlalu menyedihkan
Lihat AsliBalas0
GasBankrupter
· 08-16 13:58
Sekali lagi mengambil keuntungan dari staking, ayo lanjutkan.
Lihat AsliBalas0
GateUser-1a2ed0b9
· 08-16 13:46
Stake lagi ada masalah, kita tidak mau menanggung beban ini.
Lihat AsliBalas0
OnchainUndercover
· 08-16 13:45
Ganti sup tetapi tidak mengganti obat, pada akhirnya ini tetap masalah uang.
Krisis tata kelola inflasi Aptos: AIP-119 memicu kontroversi, kemakmuran ekosistem bisa jadi kunci penyelesaian masalah
Dilema Pengelolaan Inflasi Aptos: Proposal AIP-119 Memicu Kontroversi, Kemakmuran Ekosistem Mungkin Kunci untuk Memecahkan Masalah
Pengelolaan inflasi telah menjadi masalah inti dalam model ekonomi dan perkembangan ekosistem blockchain publik. Baru-baru ini, komunitas Aptos terjebak dalam perdebatan sengit karena proposal AIP-119 yang mengurangi imbal hasil staking. Para pendukung berpendapat bahwa ini adalah langkah yang diperlukan untuk menekan inflasi dan mengaktifkan likuiditas ekosistem, sementara para penentang memperingatkan bahwa ini dapat melemahkan dasar desentralisasi jaringan dan bahkan menyebabkan aliran dana keluar.
Ketika permainan antara pengetatan dan sumber terbuka bertemu dengan redistribusi kepentingan validator, reformasi Aptos ini tidak hanya berkaitan dengan masa depan ekonomi token APT, tetapi juga mencerminkan kontradiksi mendalam dalam tata kelola rantai publik PoS. Artikel ini akan menganalisis kontroversi proposal, membandingkan model rantai publik utama, dan mengeksplorasi bagaimana Aptos mencari celah antara inflasi tinggi dan aktivitas rendah.
Inflasi "operasi" memicu perdebatan tentang penyembuhan atau merugikan modal
AIP-119 diusulkan oleh anggota komunitas moonshiesty pada 17 April 2025 di GitHub Aptos Foundation. Proposal ini menyarankan untuk menurunkan tingkat imbalan staking dasar Aptos sebesar 1% setiap bulan selama tiga bulan ke depan, dengan tujuan akhir menurunkan tingkat pengembalian tahunan (APR) dari sekitar 7% (atau 6,8%) pada saat itu menjadi 3,79%. Proposal ini pada dasarnya bertujuan untuk mengurangi inflasi APT dengan menurunkan imbalan staking, meskipun menguntungkan kesehatan jangka panjang ekosistem, hal ini akan mengganggu kepentingan inti dari node staking besar yang terbiasa dengan pendapatan pasif, sehingga memicu perdebatan sengit di dalam komunitas.
Para pendukung berpendapat bahwa proposal ini tidak hanya dapat dengan cepat mengurangi inflasi APT, tetapi juga dapat mendorong pengguna untuk memindahkan dana mereka ke aktivitas DeFi lain di blockchain, alih-alih hanya mengandalkan staking pasif.
Namun, ada juga banyak suara yang menentang. Beberapa orang menunjukkan bahwa pengurangan besar-besaran pada imbalan staking akan berdampak lebih besar pada validator kecil. Margin keuntungan banyak validator mungkin tertekan hingga tidak dapat menutupi biaya operasional (sekitar 30.000 dolar AS per tahun), yang membuat mereka terpaksa keluar dari jaringan. Ini malah dapat melemahkan tingkat desentralisasi jaringan Aptos, dan akhirnya mengakibatkan kekuasaan dan sumber daya terkonsentrasi pada validator besar.
Seorang co-founder dari platform keuangan menghitung secara rinci di forum, saat ini validator yang memegang 1 juta APT memiliki biaya server tahunan sekitar 72.000 hingga 96.000 dolar AS (data ini memiliki perbedaan besar dengan 35.000 dolar AS yang diajukan oleh pengusul). Jika tingkat pengembalian diturunkan menjadi 3,9%, maka penghasilan akhirnya mungkin hanya 13.000 dolar AS, menyebabkan fenomena tidak sebanding dengan biaya. Hanya jika jumlah kepemilikan mencapai lebih dari 10 juta APT, barulah bisa mendapatkan keuntungan, yang akan langsung mengeliminasi validator kecil.
Selain itu, ada komentar yang menyatakan bahwa tingkat imbal hasil staking yang diturunkan (3,79%) kurang kompetitif dibandingkan dengan jaringan lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi (seperti Cosmos sekitar 15%), yang mungkin menyebabkan para investor besar dan institusi yang mencari imbal hasil tinggi memindahkan dana mereka ke jaringan lain, mengurangi TVL dan likuiditas Aptos, serta menciptakan risiko aliran dana keluar. Tingkat imbal hasil staking yang lebih rendah juga akan mengurangi daya tarik protokol AptosDeFi bagi penyedia likuiditas, yang berdampak pada pertumbuhan protokol dan partisipasi pengguna.
Masalah Umum dalam Pemerintahan PoS: Seni Menyeimbangkan Hadiah dan Inflasi
Sebenarnya, proposal ini sangat mirip dengan proposal SIMD-0228 yang sebelumnya diajukan di Solana dan akhirnya ditolak, keduanya mencoba menekan inflasi jaringan dengan menurunkan imbal hasil validator, yang mencerminkan masalah pertarungan kepentingan dalam tata kelola blockchain publik. Masalah tata kelola ini lebih mencolok dalam mekanisme konsensus POS.
Untuk mengevaluasi apakah proposal Aptos ini masuk akal, cara terbaik adalah membandingkan bagaimana beberapa blockchain publik dengan mekanisme serupa menyeimbangkan masalah ini dan efek yang dihasilkan.
Saat ini, model inflasi token Aptos adalah peningkatan 7% setiap tahun. Menurut proposal AIP-30, tingkat imbalan maksimum ini direncanakan akan diturunkan sebesar 1,5% setiap tahun (dibandingkan dengan nilai tahun sebelumnya) hingga mencapai batas bawah tahunan sebesar 3,25% lebih dari 50 tahun kemudian. Hingga data bulan April, tingkat staking APT mencapai 76%, mempertahankan proporsi yang tinggi di blockchain publik. Dalam hal penghancuran biaya, saat ini semua biaya transaksi Aptos akan dihancurkan, namun karena biaya on-chain Aptos hanya beberapa ribu dolar setiap hari, penghancuran ini bisa dibilang tidak cukup untuk melawan inflasi.
Dari pergerakan token selama lebih dari satu tahun, Solana adalah blockchain publik yang cukup sukses dalam mekanisme POS. Berbeda dengan Aptos yang memiliki rasio penerbitan tetap saat ini, model inflasi Solana adalah pola yang menurun setiap tahun, dengan nilai awal 8%, kemudian berkurang 15% setiap tahun, saat ini sekitar 4,58%. Model inflasi dinamis ini tampaknya adalah tujuan yang diharapkan setelah reformasi proposal Aptos. Namun, bagi Solana, inflasi ini masih dianggap terlalu tinggi oleh komunitas, sehingga muncul proposal 0228. Dalam hal rasio staking, rasio staking Solana saat ini sekitar 65%, lebih rendah dari 76% milik Aptos.
Dalam hal pembakaran biaya, sebelumnya 50% dari biaya transaksi Solana akan dibakar, tetapi setelah proposal 0096 disetujui, pembakaran 50% ini dibatalkan dan diberikan sebagai hadiah kepada validator, sehingga menyebabkan inflasi Solana semakin parah. Namun, karena tingkat aktivitas jaringan Solana sangat tinggi, tampaknya tidak terpengaruh banyak oleh inflasi.
Blockchain publik lain dari sistem MOVE, Sui, sering dibandingkan dengan Aptos. Dalam hal imbal hasil staking, Sui memiliki imbal hasil yang lebih rendah, hanya antara 2.3%~2.5. Selain itu, token SUI memiliki batas atas keras 10 miliar SUI, yang pada dasarnya mengendalikan kemungkinan penerbitan tanpa batas. Dalam hal tingkat staking, tingkat staking SUI sekitar 76.73%, yang mendekati APT. Namun, dalam hal pembakaran biaya, jaringan Sui memilih untuk digunakan sebagai hadiah, dan tidak memiliki mekanisme pembakaran. Jika dilihat secara relatif, model batas keras Sui tampaknya mengurangi kecemasan inflasi di komunitas, sehingga dalam hal kinerja harga juga cukup mencolok.
Selain itu, imbal hasil staking Cosmos cukup tipikal, mencapai 14,26%, dan dari jumlah peredaran token, juga menunjukkan efek pendakian yang berkelanjutan. Saat ini, tingkat staking Cosmos sekitar 59%, dan sebelum mencapai 67%, inflasi ini akan terus berlanjut. Hanya saja, meskipun imbal hasil staking sangat tinggi, tren harga token ATOM terus menurun. Dari puncaknya 44 dolar, harga terendahnya jatuh hingga 3,81 dolar, turun sebesar 91%.
Pilihan Aptos: Mengurangi atau Sumber Terbuka?
Secara umum, hingga saat ini, tidak ada satu pun dari beberapa blockchain POS utama yang dapat dengan sempurna menyelesaikan keseimbangan antara tingkat inflasi dan partisipasi jaringan. Dalam menyelesaikan dilema ini, di satu sisi harus mengendalikan tingkat inflasi untuk menjaga model ekonomi token tetap sehat, di sisi lain harus menarik para validator untuk berpartisipasi dalam tata kelola jaringan melalui imbal hasil staking yang cukup wajar. Ethereum sendiri pernah mencapai deflasi melalui transformasi POS dan pembakaran biaya dasar. Namun, sepertinya ETH juga tidak dapat mengalami kenaikan harga token karena menyelesaikan masalah inflasi. Sebaliknya, hingga saat ini, Solana baru-baru ini mengajukan proposal 0096 mengenai peningkatan inflasi, sementara proposal 0028 yang mengurangi deflasi justru ditolak oleh komunitas. Namun, tampaknya ini tidak banyak mempengaruhi harga token Solana. Pada akhirnya, karena tingkat aktivitas jaringan Solana selalu menduduki peringkat teratas di antara berbagai blockchain.
Mengatasi inflasi seperti mengurangi pengeluaran, sementara meningkatkan aktivitas jaringan seperti membuka sumber. Untuk jaringan yang aktif, keseimbangan antara membuka sumber dan mengurangi pengeluaran tentu penting, tetapi untuk jaringan yang saat ini tidak terlalu ramai, bagaimana cara meningkatkan aktivitas adalah kunci nyata untuk meningkatkan token jaringan. Melihat masalah yang dihadapi Aptos saat ini, TVL Aptos hanya sebesar 1,1 miliar USD, menduduki peringkat ke-11 di antara blockchain publik. Data keseluruhan masih belum terlalu mencolok, sementara jumlah validator di seluruh jaringan saat ini adalah 149, dengan node lengkap berjumlah 495, yang juga tidak terlalu tinggi. Jika banyak validator keluar karena penurunan imbal hasil, maka memang ada kemungkinan dampak yang signifikan.
Oleh karena itu, bagi Aptos, ketika mempertimbangkan "throttling" melalui AIP-119, mungkin lebih baik untuk merenungkan dampak potensialnya pada ekosistem validator dan desentralisasi jaringan. Dibandingkan dengan pengurangan hadiah secara radikal, pilihan yang lebih mendesak saat ini mungkin adalah bagaimana "open-source"—yaitu meningkatkan aktivitas jaringan, menarik lebih banyak proyek berkualitas untuk bergabung, sehingga membangun ekosistem yang benar-benar makmur dan berkelanjutan. Ini mungkin menjadi kunci untuk mendukung nilai jangka panjang APT.