Pasar makro telah memasuki tahap konsolidasi rendah Fluktuasi, sentiment pasar kembali ke pola "Goldilocks" yang akrab, pasar saham dan obligasi naik perlahan di bawah data ekonomi ringan dan tingkat Volatilitas yang menurun.
Pemerintahan Trump kembali mengeluarkan perkembangan baru tentang tarif, namun reaksi pasar relatif minim, menunjukkan pasar telah semakin kebal terhadap berita semacam ini. Kebijakan tarif timbal balik terbaru ditunda hingga 1 April dan akan mengkaji mitra perdagangan utama seperti Kanada, Meksiko, India, dan Tiongkok.
Secara keseluruhan, meskipun pasar memiliki banyak spekulasi tentang kebijakan masa jabatan kedua Trump, namun kinerja perdagangan terkait Trump sepanjang tahun ini tidak bagus, jauh tertinggal dari indeks pasar utama, harga dolar dan minyak mentah turun drastis, sementara saham dan mata uang pasar berkembang menunjukkan performa yang relatif kuat.
Yang paling perlu diperhatikan adalah, kinerja pasar saham China sangat menonjol, awalnya didorong oleh gejolak DeepSeek AI, dan baru-baru ini karena hubungan pemerintah dengan perusahaan teknologi dalam negeri yang membaik. Indeks Hang Seng (HSI) nampaknya siap untuk menembus tren penurunan bertahun-tahun, sementara perusahaan penting seperti Alibaba juga mulai menarik perhatian manajer dana dan investor institusi Amerika Serikat.
Data ekonomi AS menunjukkan kinerja yang biasa saja, dengan data CPI minggu lalu melampaui ekspektasi, sementara data penjualan eceran Jumat lalu lemah, membuat harapan pasar atas penurunan suku bunga bulan Juni kembali naik ke sekitar 60%. Ketua Powell dalam pendengaran terbaru di Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat berusaha sekuat tenaga meredakan kekhawatiran pasar atas inflasi:
"Data CPI hampir lebih tinggi dari semua perkiraan, tetapi saya ingin mengingatkan semua orang tentang dua hal, pertama, kita tidak akan terlalu optimis karena beberapa data bagus, dan juga tidak akan terlalu pesimis karena beberapa data buruk. Kedua, target inflasi kita fokus pada Indeks Harga Pengeluaran Pribadi (PCE) karena kami percaya bahwa itu dapat lebih baik mencerminkan kondisi inflasi." — Powell, 13 Februari 2024
Namun, dalam kondisi pasar yang tampak stabil ini, perkiraan EPS perusahaan S&P 500 untuk tahun 2025 telah secara signifikan direvisi turun. Selain itu, Warren Buffet juga secara bertahap mengurangi paparan saham, dan pada kuartal keempat tahun lalu dia sepenuhnya menjual posisi dalam SPX ETF, termasuk secara signifikan mengurangi kepemilikan saham bank.
Meskipun kenaikan saham tidak signifikan sejak awal tahun, namun karena permintaan pengiriman emas spot yang tinggi dari berbagai bursa besar, harga emas terus melonjak. Menurut laporan Bloomberg, jumlah emas yang dipindahkan oleh lembaga keuangan ke gudang emas COMEX Amerika lebih tinggi dari biasanya, dengan peningkatan sebesar 70% +. Dalam 8 bulan terakhir, sekitar 300–400 ton emas telah dipindahkan dari London ke New York.
Kekhawatiran pasar mengenai kebijakan tarif Trump yang akan meningkatkan harga impor, sehingga para pedagang mulai mengumpulkan emas dalam jumlah besar, sementara keabaiannya Federal Reserve terhadap inflasi juga lebih lanjut mendorong permintaan pasar terhadap emas.
Di pasar cryptocurrency, berbeda dengan kinerja stabil emas, ETH berjuang keras dalam kesulitan, harga telah turun 20% sejak awal tahun, sementara Volatilitas sebenarnya sekitar 60-70%, merupakan aset terburuk di antara semua cryptocurrency utama dan indeks saham utama.
Satu-satunya hal positif adalah, sentimen pasar terhadap ETH telah sangat pesimis, sementara World Liberty Financial milik Trump terus membeli ETH selama periode penurunan ini, apakah ETH akan segera mengalami lonjakan kucing mati?
Di sisi lain, meskipun harga BTC tetap berfluktuasi di sekitar $100.000, aliran dana akumulasi untuk ETF BTC tetap stabil. File 13 F dari Tudor Investment menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2024, IBIT ETF adalah posisi saham tunggal terbesar dalam portofolio tersebut (dengan total aset di bawah pengelolaan sebesar $12 miliar).
Pada akhirnya, FTX akhirnya akan mulai mengembalikan pinjaman minggu ini (dimulai dari rekening kecil), apakah dana ini akan kembali mengalir ke pasar kripto, hal ini patut kita perhatikan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
SignalPlus makroanalisis khusus: Slow Grind
Pasar makro telah memasuki tahap konsolidasi rendah Fluktuasi, sentiment pasar kembali ke pola "Goldilocks" yang akrab, pasar saham dan obligasi naik perlahan di bawah data ekonomi ringan dan tingkat Volatilitas yang menurun. Pemerintahan Trump kembali mengeluarkan perkembangan baru tentang tarif, namun reaksi pasar relatif minim, menunjukkan pasar telah semakin kebal terhadap berita semacam ini. Kebijakan tarif timbal balik terbaru ditunda hingga 1 April dan akan mengkaji mitra perdagangan utama seperti Kanada, Meksiko, India, dan Tiongkok.
Secara keseluruhan, meskipun pasar memiliki banyak spekulasi tentang kebijakan masa jabatan kedua Trump, namun kinerja perdagangan terkait Trump sepanjang tahun ini tidak bagus, jauh tertinggal dari indeks pasar utama, harga dolar dan minyak mentah turun drastis, sementara saham dan mata uang pasar berkembang menunjukkan performa yang relatif kuat.
Yang paling perlu diperhatikan adalah, kinerja pasar saham China sangat menonjol, awalnya didorong oleh gejolak DeepSeek AI, dan baru-baru ini karena hubungan pemerintah dengan perusahaan teknologi dalam negeri yang membaik. Indeks Hang Seng (HSI) nampaknya siap untuk menembus tren penurunan bertahun-tahun, sementara perusahaan penting seperti Alibaba juga mulai menarik perhatian manajer dana dan investor institusi Amerika Serikat.
Data ekonomi AS menunjukkan kinerja yang biasa saja, dengan data CPI minggu lalu melampaui ekspektasi, sementara data penjualan eceran Jumat lalu lemah, membuat harapan pasar atas penurunan suku bunga bulan Juni kembali naik ke sekitar 60%. Ketua Powell dalam pendengaran terbaru di Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat berusaha sekuat tenaga meredakan kekhawatiran pasar atas inflasi: "Data CPI hampir lebih tinggi dari semua perkiraan, tetapi saya ingin mengingatkan semua orang tentang dua hal, pertama, kita tidak akan terlalu optimis karena beberapa data bagus, dan juga tidak akan terlalu pesimis karena beberapa data buruk. Kedua, target inflasi kita fokus pada Indeks Harga Pengeluaran Pribadi (PCE) karena kami percaya bahwa itu dapat lebih baik mencerminkan kondisi inflasi." — Powell, 13 Februari 2024
Namun, dalam kondisi pasar yang tampak stabil ini, perkiraan EPS perusahaan S&P 500 untuk tahun 2025 telah secara signifikan direvisi turun. Selain itu, Warren Buffet juga secara bertahap mengurangi paparan saham, dan pada kuartal keempat tahun lalu dia sepenuhnya menjual posisi dalam SPX ETF, termasuk secara signifikan mengurangi kepemilikan saham bank.
Meskipun kenaikan saham tidak signifikan sejak awal tahun, namun karena permintaan pengiriman emas spot yang tinggi dari berbagai bursa besar, harga emas terus melonjak. Menurut laporan Bloomberg, jumlah emas yang dipindahkan oleh lembaga keuangan ke gudang emas COMEX Amerika lebih tinggi dari biasanya, dengan peningkatan sebesar 70% +. Dalam 8 bulan terakhir, sekitar 300–400 ton emas telah dipindahkan dari London ke New York. Kekhawatiran pasar mengenai kebijakan tarif Trump yang akan meningkatkan harga impor, sehingga para pedagang mulai mengumpulkan emas dalam jumlah besar, sementara keabaiannya Federal Reserve terhadap inflasi juga lebih lanjut mendorong permintaan pasar terhadap emas.
Di pasar cryptocurrency, berbeda dengan kinerja stabil emas, ETH berjuang keras dalam kesulitan, harga telah turun 20% sejak awal tahun, sementara Volatilitas sebenarnya sekitar 60-70%, merupakan aset terburuk di antara semua cryptocurrency utama dan indeks saham utama. Satu-satunya hal positif adalah, sentimen pasar terhadap ETH telah sangat pesimis, sementara World Liberty Financial milik Trump terus membeli ETH selama periode penurunan ini, apakah ETH akan segera mengalami lonjakan kucing mati?
Di sisi lain, meskipun harga BTC tetap berfluktuasi di sekitar $100.000, aliran dana akumulasi untuk ETF BTC tetap stabil. File 13 F dari Tudor Investment menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2024, IBIT ETF adalah posisi saham tunggal terbesar dalam portofolio tersebut (dengan total aset di bawah pengelolaan sebesar $12 miliar).
Pada akhirnya, FTX akhirnya akan mulai mengembalikan pinjaman minggu ini (dimulai dari rekening kecil), apakah dana ini akan kembali mengalir ke pasar kripto, hal ini patut kita perhatikan.