Análise dos Riscos Ocultos e do Algoritmo de Lucros e Perdas na Negociação de Futuros Perpétuos
Os Futuros Perpétuos, como a ferramenta mais popular no mercado de derivados de criptomoedas, possuem um mecanismo de cálculo de lucros e perdas muito mais complexo do que o que é exibido na interface de negociação. Vários variáveis como taxa de financiamento, preço de referência, mecanismo de liquidação e lógica de exibição de lucros e perdas não realizados interagem nos bastidores, formando um jogo complexo. Os traders podem erroneamente acreditar que estão em um estado de lucro, quando na verdade já estão enfrentando alto risco; ou pensar que têm apenas uma leve perda flutuante, sem saber que o processo de liquidação já foi iniciado.
Este artigo irá analisar profundamente os princípios de cálculo de lucros e perdas em Futuros Perpétuos e seu impacto na psicologia de negociação, tentando revelar as verdadeiras bases para julgamento de lucros e perdas, bem como as armadilhas potenciais no algoritmo.
Capítulo 1: Mecanismo de Cálculo de Lucros e Perdas
Os Futuros Perpétuos dividem-se em contratos de margem USDT ( direcional ) e contratos de margem baseados em moeda ( reverso ), cujos métodos de cálculo de lucros e perdas são diferentes.
1.1 USDT garantia ( contrato ): modelo linear padrão
Os contratos de margem USDT usam stablecoins como margem e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação linear, sendo atualmente a principal tendência do mercado. A maioria das exchanges, como uma plataforma de negociação conhecida, oferece principalmente contratos baseados em USDT, devido à sua estrutura de PnL intuitiva e à facilidade de automação da gestão de fundos.
1.1.1 Ganhos e perdas não realizados(
O lucro e a perda não realizados são os lucros e perdas flutuantes durante o período de posição, sendo um indicador central para avaliar o risco de liquidação. O seu cálculo é baseado no preço de marcação e não no preço de transação mais recente; o preço de marcação é um índice composto que reflete o "valor justo" "real" do ativo.
Fórmula de cálculo:
Lucro e perda não realizados da posição comprada = ) preço de marca - preço médio de abertura( × quantidade da posição
Posição de venda não realizada = ) preço médio de abertura - preço de referência ( × quantidade da posição
)# 1.1.2 Lucros e Perdas Realizados###Realized PnL(
O lucro e a perda realizados são os lucros e as perdas finais bloqueados após o fechamento da posição, incluindo todos os custos de transação.
Fórmula de cálculo:
Lucro e perda realizados = ) preço de fechamento - preço médio de abertura( × quantidade de fechamento - taxa de negociação - custos de capital incorridos durante a posição
É necessário prestar atenção ao conceito de Valor Nominal de Contrato ), ou seja, o valor total da posição ( preço × quantidade ). As taxas de negociação e os custos de capital são calculados com base no valor nominal, e não no montante da margem. Uma alta alavancagem ampliará significativamente o efeito de erosão das taxas sobre a margem.
( 1.2 Margem em Moeda Base ) Negociação de Futuros: Estrutura de Rendimentos Não Lineares
Os contratos de moeda nativa usam a própria criptomoeda negociada como margem e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação não linear.
Fórmula de cálculo:
Lucro e prejuízo da posição longa ### liquidado em moeda ( = )1/Preço de abertura - 1/Preço de fechamento ( × Quantidade em posição - Taxas
Lucro e perda da posição vendida ) liquidada em moeda ( = )1/ preço de fechamento - 1/preço de abertura ( × quantidade da posição - taxa de serviço
Esta estrutura não linear cria uma exposição a riscos assimétricos para os traders. Para os compradores, as perdas aceleram quando o mercado cai; para os vendedores, as perdas são relativamente lentas quando o mercado sobe. Esta convexidade intrínseca é o principal risco para os traders de compra em mercados em baixa e também é uma vantagem estrutural para os detentores de longo prazo em mercados em alta.
Segunda Parte: Riscos Ocultos dos Futuros Perpétuos
Tomando como exemplo os contratos futuros, existem vários custos e riscos implícitos na negociação de futuros perpétuos, que são a principal razão para as perdas inesperadas dos negociantes.
) 2.1 Preço de Referência vs. Último Preço de Negociação: Armadilha Número Um
As bolsas usam o preço de referência para calcular lucros e perdas não realizados e para acionar liquidações forçadas, enquanto as ordens são executadas ao preço mais recente. Este sistema de dois preços pode levar a:
Stop Loss Desnecessário: A flutuação instantânea do preço de execução mais recente aciona o stop loss, enquanto o preço de referência permanece estável.
Liquidação forçada inesperada: o último preço de negociação está estável, mas a queda dos preços em outras exchanges leva o preço de marca a atingir a linha de liquidação forçada.
Os traders precisam prestar atenção ao "termômetro de fundo" — o preço de referência, em vez de apenas se concentrar nas "velas à frente".
( 2.2 Custo de Capital: Sangramento Crônico sob Alta Alavancagem
As taxas de financiamento são calculadas com base no valor nominal da posição, tendo um efeito de juros compostos sob alta alavancagem. Por exemplo, uma taxa de financiamento diária de 0,03% durante 10 dias reduzirá a margem da posição alavancada em 50 vezes em cerca de 15%. Este é o "assassino invisível do tempo" em um mercado lateral.
) 2.3 Liquidação Forçada em Cadeia e Slippage de Negociação
A liquidação de posições alavancadas de grande montante pode desencadear uma reação em cadeia, formando uma "pressão de mercado". Em situações de falta de liquidez, as liquidações que geram uma grande quantidade de ordens de mercado consomem rapidamente a profundidade do livro de ordens, causando um deslizamento significativo e impulsionando ainda mais o preço na direção da liquidação.
2.4 Redução Automática de Posição ### ADL ###: A Maldição do Vencedor
O mecanismo ADL é ativado quando o fundo de seguro se esgota, forçando o fechamento da posição reversa mais lucrativa para compensar as perdas dos traders falidos. Os vencedores podem se tornar as "vítimas" do colapso sistêmico do mercado.
Capítulo Três: Prática: O Ciclo de Vida de uma Transação BTCUSDT
3.1 Estabelecimento de Posição e Cálculo Inicial
Cenário: Em uma plataforma de negociação, abrir uma posição longa de 1 BTC com alavancagem de 20 vezes quando o preço do BTC é de $60,000.
Valor nominal: $60,000
Margem inicial: $3,000
Margem de Manutenção: $240( supondo que o MMR seja 0,40% )
Preço estimado de liquidação: cerca de $57,240### cálculo simplificado, sem considerar taxas(
) 3.2 Cenário A: Negociação lucrativa
Mudança de mercado: o preço do BTC subiu para $65,000
Lucro e perda não realizado:+$5,000
Custo de capital: $6.50( supondo um ajuste único, taxa de 0,01% )
Operação de Fechamento: Fechar a posição ao preço de mercado de $65,000
Taxa de abertura de posição: $30###0.05%(
Taxa de encerramento: $32.50)0.05%(
Lucro e perda realizados líquidos: $4,931
) 3.3 Cenário B: Negociação com prejuízo e liquidação forçada
Mercado em queda, o preço de marcação acionou a liquidação forçada perto de $57,240
O motor de liquidação forçada assumiu a posição e fechou a mercado
Os traders perdem todo o $3,000 de margem inicial
Conclusão e Recomendações
Os riscos dos Futuros Perpétuos estão ocultos nos detalhes do mecanismo de lucros e perdas e do sistema de negociação. Pontos-chave:
O lucro e a perda não realizados baseiam-se no preço de marca, e não no preço de execução.
A alta alavancagem amplifica os custos de taxas e de capital
O preço de marcação é a verdadeira base para a liquidação forçada
A liquidação forçada geralmente vem acompanhada de slippage e reações em cadeia
Sob o mecanismo ADL, os vencedores também podem ser "sacrificados"
Sugestões Práticas:
充分了解 Negociação de Futuros 机制再参与交易
Familiarizar-se com as regras específicas de cada plataforma
Usar alavancagem de forma moderada, controlar a posição
Use ordens de limite em vez de ordens a mercado para stop loss
Acompanhar continuamente o preço de marca e a composição do índice
Otimizar a estratégia de custos de capital
A alta volatilidade do mercado reduz o ciclo de negociação
Manter um respeito pelo mercado, ver racionalmente os lucros e perdas flutuantes, e alcançar a tranquilidade é o verdadeiro objetivo do trading.
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ApeWithNoFear
· 22h atrás
Mais uma lição de sangue para ensinar idiotas a negociar contratos.
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MultiSigFailMaster
· 22h atrás
Novato verdadeiramente não deveria mexer com contratos...
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DEXRobinHood
· 22h atrás
Ser enganado por idiotas é apenas a essência, quem ainda não entende?
Descubra a Negociação de Futuros Perpétuos: Análise do Algoritmo de Lucros e Perdas e dos Riscos Ocultos
Análise dos Riscos Ocultos e do Algoritmo de Lucros e Perdas na Negociação de Futuros Perpétuos
Os Futuros Perpétuos, como a ferramenta mais popular no mercado de derivados de criptomoedas, possuem um mecanismo de cálculo de lucros e perdas muito mais complexo do que o que é exibido na interface de negociação. Vários variáveis como taxa de financiamento, preço de referência, mecanismo de liquidação e lógica de exibição de lucros e perdas não realizados interagem nos bastidores, formando um jogo complexo. Os traders podem erroneamente acreditar que estão em um estado de lucro, quando na verdade já estão enfrentando alto risco; ou pensar que têm apenas uma leve perda flutuante, sem saber que o processo de liquidação já foi iniciado.
Este artigo irá analisar profundamente os princípios de cálculo de lucros e perdas em Futuros Perpétuos e seu impacto na psicologia de negociação, tentando revelar as verdadeiras bases para julgamento de lucros e perdas, bem como as armadilhas potenciais no algoritmo.
Capítulo 1: Mecanismo de Cálculo de Lucros e Perdas
Os Futuros Perpétuos dividem-se em contratos de margem USDT ( direcional ) e contratos de margem baseados em moeda ( reverso ), cujos métodos de cálculo de lucros e perdas são diferentes.
1.1 USDT garantia ( contrato ): modelo linear padrão
Os contratos de margem USDT usam stablecoins como margem e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação linear, sendo atualmente a principal tendência do mercado. A maioria das exchanges, como uma plataforma de negociação conhecida, oferece principalmente contratos baseados em USDT, devido à sua estrutura de PnL intuitiva e à facilidade de automação da gestão de fundos.
1.1.1 Ganhos e perdas não realizados(
O lucro e a perda não realizados são os lucros e perdas flutuantes durante o período de posição, sendo um indicador central para avaliar o risco de liquidação. O seu cálculo é baseado no preço de marcação e não no preço de transação mais recente; o preço de marcação é um índice composto que reflete o "valor justo" "real" do ativo.
Fórmula de cálculo:
)# 1.1.2 Lucros e Perdas Realizados###Realized PnL(
O lucro e a perda realizados são os lucros e as perdas finais bloqueados após o fechamento da posição, incluindo todos os custos de transação.
Fórmula de cálculo: Lucro e perda realizados = ) preço de fechamento - preço médio de abertura( × quantidade de fechamento - taxa de negociação - custos de capital incorridos durante a posição
É necessário prestar atenção ao conceito de Valor Nominal de Contrato ), ou seja, o valor total da posição ( preço × quantidade ). As taxas de negociação e os custos de capital são calculados com base no valor nominal, e não no montante da margem. Uma alta alavancagem ampliará significativamente o efeito de erosão das taxas sobre a margem.
( 1.2 Margem em Moeda Base ) Negociação de Futuros: Estrutura de Rendimentos Não Lineares
Os contratos de moeda nativa usam a própria criptomoeda negociada como margem e moeda de liquidação, e o cálculo de lucros e perdas apresenta uma relação não linear.
Fórmula de cálculo:
Esta estrutura não linear cria uma exposição a riscos assimétricos para os traders. Para os compradores, as perdas aceleram quando o mercado cai; para os vendedores, as perdas são relativamente lentas quando o mercado sobe. Esta convexidade intrínseca é o principal risco para os traders de compra em mercados em baixa e também é uma vantagem estrutural para os detentores de longo prazo em mercados em alta.
Segunda Parte: Riscos Ocultos dos Futuros Perpétuos
Tomando como exemplo os contratos futuros, existem vários custos e riscos implícitos na negociação de futuros perpétuos, que são a principal razão para as perdas inesperadas dos negociantes.
) 2.1 Preço de Referência vs. Último Preço de Negociação: Armadilha Número Um
As bolsas usam o preço de referência para calcular lucros e perdas não realizados e para acionar liquidações forçadas, enquanto as ordens são executadas ao preço mais recente. Este sistema de dois preços pode levar a:
Stop Loss Desnecessário: A flutuação instantânea do preço de execução mais recente aciona o stop loss, enquanto o preço de referência permanece estável.
Liquidação forçada inesperada: o último preço de negociação está estável, mas a queda dos preços em outras exchanges leva o preço de marca a atingir a linha de liquidação forçada.
Os traders precisam prestar atenção ao "termômetro de fundo" — o preço de referência, em vez de apenas se concentrar nas "velas à frente".
( 2.2 Custo de Capital: Sangramento Crônico sob Alta Alavancagem
As taxas de financiamento são calculadas com base no valor nominal da posição, tendo um efeito de juros compostos sob alta alavancagem. Por exemplo, uma taxa de financiamento diária de 0,03% durante 10 dias reduzirá a margem da posição alavancada em 50 vezes em cerca de 15%. Este é o "assassino invisível do tempo" em um mercado lateral.
) 2.3 Liquidação Forçada em Cadeia e Slippage de Negociação
A liquidação de posições alavancadas de grande montante pode desencadear uma reação em cadeia, formando uma "pressão de mercado". Em situações de falta de liquidez, as liquidações que geram uma grande quantidade de ordens de mercado consomem rapidamente a profundidade do livro de ordens, causando um deslizamento significativo e impulsionando ainda mais o preço na direção da liquidação.
2.4 Redução Automática de Posição ### ADL ###: A Maldição do Vencedor
O mecanismo ADL é ativado quando o fundo de seguro se esgota, forçando o fechamento da posição reversa mais lucrativa para compensar as perdas dos traders falidos. Os vencedores podem se tornar as "vítimas" do colapso sistêmico do mercado.
Capítulo Três: Prática: O Ciclo de Vida de uma Transação BTCUSDT
3.1 Estabelecimento de Posição e Cálculo Inicial
Cenário: Em uma plataforma de negociação, abrir uma posição longa de 1 BTC com alavancagem de 20 vezes quando o preço do BTC é de $60,000.
) 3.2 Cenário A: Negociação lucrativa
) 3.3 Cenário B: Negociação com prejuízo e liquidação forçada
Conclusão e Recomendações
Os riscos dos Futuros Perpétuos estão ocultos nos detalhes do mecanismo de lucros e perdas e do sistema de negociação. Pontos-chave:
Sugestões Práticas:
Manter um respeito pelo mercado, ver racionalmente os lucros e perdas flutuantes, e alcançar a tranquilidade é o verdadeiro objetivo do trading.