O STO está novamente em alta: a incerteza por trás da mudança de políticas
Moderador: Alex, parceiro de pesquisa da Mint Ventures
Convidado: Mindao, fundador da dForce
Data de gravação: 2025.3.14
Olá a todos, bem-vindos ao WEB3 Mint To Be. No episódio de hoje, vamos explorar a narrativa de criptomoeda que ressurgiu recentemente: a tokenização de títulos STO(, especialmente a tokenização no mercado de ações americano.
A trajetória da tokenização das ações da Coinbase
Alex: A Coinbase propôs reiniciar o plano de tokenização, você poderia nos dar um resumo sobre o contexto e os detalhes-chave dessa questão?
A filosofia popular: A tokenização da Coinbase foi proposta na verdade em 2020, mas foi adiada devido ao ambiente regulatório desfavorável. Em janeiro deste ano, Jesse, o responsável pelo Base, sugeriu implantar o token da Coinbase na cadeia Base, e em fevereiro a SEC abandonou o processo contra a Coinbase, refletindo a atitude amigável do novo governo em relação ao setor de criptomoedas. O momento está muito alinhado com a mudança no ambiente regulatório. Para a maior exchange dos EUA, esse movimento também é fácil de entender.
Proposta de Valor da Tokenização de Ações
Alex: Qual é a principal proposta de valor dos STOs ou da tokenização de ações? Que tipo de reação química pode ocorrer com os produtos DeFi existentes?
Min Dao: A tokenização de ações pode expandir o pool de capital, transformando o mercado regional em um mercado global. Mas o mais importante é a "expansão dos direitos" das ações. Por exemplo, os tokens de ações da Coinbase podem ser usados para staking na blockchain Base, validar nós ou pagar taxas de gás, não sendo apenas um simples certificado de acionista. Da mesma forma, os tokens de ações da Disney podem ser usados para descontos em ingressos, enquanto os tokens de ações da Netflix podem ser usados para ofertas de assinatura, entre outros. Essa expansão de direitos é a chave para a combinação do STO com o nativo das criptomoedas, e não apenas mover as ações para a blockchain.
Para o DeFi, os tokens de ações oferecem mais ativos de camada superior e liquidez para os protocolos. A infraestrutura já está bastante desenvolvida após o DeFi Summer, e novos ativos podem ser integrados diretamente.
A interacção entre as ações americanas em blockchain e DeFi
Alex: Após a tokenização de uma grande quantidade de ativos do mercado de ações dos EUA, quais interações você acha que podem ocorrer com os projetos DeFi existentes? Você vê esse desenvolvimento com bons olhos?
Caminho das Pessoas: Para a infraestrutura DeFi, o mais crítico são os ativos suportados a montante. Atualmente, os principais são ativos nativos de criptomoeda, e se mais ativos do tipo ações forem integrados, será benéfico para todos os protocolos DeFi subjacentes. Por exemplo, a tokenização de stablecoins e títulos do governo trouxe uma grande quantidade de ativos geradores de rendimento para o DeFi. Após a tokenização, as ações também podem ser integradas diretamente às infraestruturas existentes, como AMM, livro de ordens, contratos perpétuos, entre outros. Essas infraestruturas já estão bastante maduras, tendo sido testadas ao longo dos anos, e novos ativos podem ser integrados com facilidade.
O STO está em conformidade com os interesses nacionais dos Estados Unidos
Alex: A promoção do STO está alinhada com os interesses nacionais de longo prazo dos Estados Unidos?
Menda: Isso está muito alinhado com os interesses dos Estados Unidos. Os EUA, como o maior mercado de ações do mundo, podem economizar significativamente nos custos das empresas financeiras após a tokenização, como simplificar os processos de votação e distribuição de dividendos dos acionistas. Além disso, promover as ações americanas globalmente como se fossem uma stablecoin em dólares também amplia a influência das ações americanas. No entanto, isso pode afetar os interesses de algumas empresas financeiras tradicionais, portanto, a implementação não é simples.
Fatores que impedem a tokenização de ações
Alex: Além dos tipos de ações, quais são os principais fatores que impedem o desenvolvimento de produtos de tokenização de ações?
Caminho do povo: A reputação do emissor é muito importante, é necessário fazer com que os usuários acreditem que poderão finalmente resgatar os tokens subjacentes. Também é necessário ter um número suficiente de market makers para garantir a liquidez e a estabilidade dos preços. Além disso, se for apenas um pool de capital para permitir que os usuários de criptomoedas comprem ações americanas, a demanda pode não ser muito grande. A chave é ter um design de expansão de direitos, aumentando os cenários de uso dos tokens.
Fatores que aquecem ainda mais o STO e expectativas de desempenho do mercado
Alex: Além da mudança nas políticas de regulamentação, que outros fatores estão fazendo com que o setor de STO ganhe atenção novamente? Como você vê o desempenho do mercado nos próximos 1 a 3 anos?
Caminho do povo: O mais importante é que a estrutura de mercado mudou. Antes, eram principalmente usuários nativos de criptomoedas, agora há cada vez mais usuários não criptográficos entrando através de stablecoins. Esses usuários têm demanda por alocação em ativos tradicionais. Se for possível negociar ações americanas de forma conveniente na blockchain, a demanda ainda será muito alta. Atualmente, a tokenização de ações americanas ainda está em uma fase inicial, mas assim que houver uma estrutura de conformidade, deverá ser possível formar um mercado de tamanho considerável em 3 a 5 anos.
Beneficiários da onda STO
Alex: A longo prazo, quais projetos ou empresas em quais setores podem se beneficiar da onda de STO?
A opinião é: os maiores beneficiários devem ser os emissores de ativos, especialmente aqueles que conseguem rapidamente formar escala e efeito de rede. Assim como a stablecoin USDT, que, uma vez formada uma rede de liquidez, torna-se difícil de ser substituída. A camada subjacente também pode realizar operações de financiamento e empréstimo, e muitos modelos de negócios podem ser estabelecidos. Quanto a qual blockchain será utilizada para a emissão, pode ser semelhante ao USDT, emitindo onde houver demanda.
Como ver o ambiente político atual da indústria de criptomoedas
Alex: Como você vê o ambiente político atual da indústria de criptomoedas? Quais eventos-chave futuros devemos acompanhar?
Min Dao: Os meus sentimentos são bastante complexos. De fato, há muitos benefícios nas políticas, tanto em termos de grau quanto de velocidade, que superam as expectativas. No entanto, algumas ações da família Trump geram preocupações, como a emissão de moedas e o projeto World Liberty, que parecem suspeitas de uso indevido de bens públicos. Isso pode levar a uma grande reversão das políticas no futuro. A chave é ver quantas políticas realmente se consolidarão como leis nos próximos 4 anos, em vez de ficarem apenas no nível de decretos administrativos. No geral, os benefícios das políticas são evidentes, mas há uma grande incerteza por trás.
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GasFeeCry
· 14h atrás
Outra onda de ser enganado por idiotas, certo?
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MoonRocketTeam
· 08-13 17:02
Este foguete já está carregado. Vamos lá!
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CantAffordPancake
· 08-13 16:51
Mais uma vez, uma tolerância zero na regulamentação. Vejo que está complicado.
A reinicialização do STO: oportunidades e desafios trazidos pela tokenização das ações nos EUA
O STO está novamente em alta: a incerteza por trás da mudança de políticas
Moderador: Alex, parceiro de pesquisa da Mint Ventures
Convidado: Mindao, fundador da dForce
Data de gravação: 2025.3.14
Olá a todos, bem-vindos ao WEB3 Mint To Be. No episódio de hoje, vamos explorar a narrativa de criptomoeda que ressurgiu recentemente: a tokenização de títulos STO(, especialmente a tokenização no mercado de ações americano.
A trajetória da tokenização das ações da Coinbase
Alex: A Coinbase propôs reiniciar o plano de tokenização, você poderia nos dar um resumo sobre o contexto e os detalhes-chave dessa questão?
A filosofia popular: A tokenização da Coinbase foi proposta na verdade em 2020, mas foi adiada devido ao ambiente regulatório desfavorável. Em janeiro deste ano, Jesse, o responsável pelo Base, sugeriu implantar o token da Coinbase na cadeia Base, e em fevereiro a SEC abandonou o processo contra a Coinbase, refletindo a atitude amigável do novo governo em relação ao setor de criptomoedas. O momento está muito alinhado com a mudança no ambiente regulatório. Para a maior exchange dos EUA, esse movimento também é fácil de entender.
Proposta de Valor da Tokenização de Ações
Alex: Qual é a principal proposta de valor dos STOs ou da tokenização de ações? Que tipo de reação química pode ocorrer com os produtos DeFi existentes?
Min Dao: A tokenização de ações pode expandir o pool de capital, transformando o mercado regional em um mercado global. Mas o mais importante é a "expansão dos direitos" das ações. Por exemplo, os tokens de ações da Coinbase podem ser usados para staking na blockchain Base, validar nós ou pagar taxas de gás, não sendo apenas um simples certificado de acionista. Da mesma forma, os tokens de ações da Disney podem ser usados para descontos em ingressos, enquanto os tokens de ações da Netflix podem ser usados para ofertas de assinatura, entre outros. Essa expansão de direitos é a chave para a combinação do STO com o nativo das criptomoedas, e não apenas mover as ações para a blockchain.
Para o DeFi, os tokens de ações oferecem mais ativos de camada superior e liquidez para os protocolos. A infraestrutura já está bastante desenvolvida após o DeFi Summer, e novos ativos podem ser integrados diretamente.
A interacção entre as ações americanas em blockchain e DeFi
Alex: Após a tokenização de uma grande quantidade de ativos do mercado de ações dos EUA, quais interações você acha que podem ocorrer com os projetos DeFi existentes? Você vê esse desenvolvimento com bons olhos?
Caminho das Pessoas: Para a infraestrutura DeFi, o mais crítico são os ativos suportados a montante. Atualmente, os principais são ativos nativos de criptomoeda, e se mais ativos do tipo ações forem integrados, será benéfico para todos os protocolos DeFi subjacentes. Por exemplo, a tokenização de stablecoins e títulos do governo trouxe uma grande quantidade de ativos geradores de rendimento para o DeFi. Após a tokenização, as ações também podem ser integradas diretamente às infraestruturas existentes, como AMM, livro de ordens, contratos perpétuos, entre outros. Essas infraestruturas já estão bastante maduras, tendo sido testadas ao longo dos anos, e novos ativos podem ser integrados com facilidade.
O STO está em conformidade com os interesses nacionais dos Estados Unidos
Alex: A promoção do STO está alinhada com os interesses nacionais de longo prazo dos Estados Unidos?
Menda: Isso está muito alinhado com os interesses dos Estados Unidos. Os EUA, como o maior mercado de ações do mundo, podem economizar significativamente nos custos das empresas financeiras após a tokenização, como simplificar os processos de votação e distribuição de dividendos dos acionistas. Além disso, promover as ações americanas globalmente como se fossem uma stablecoin em dólares também amplia a influência das ações americanas. No entanto, isso pode afetar os interesses de algumas empresas financeiras tradicionais, portanto, a implementação não é simples.
Fatores que impedem a tokenização de ações
Alex: Além dos tipos de ações, quais são os principais fatores que impedem o desenvolvimento de produtos de tokenização de ações?
Caminho do povo: A reputação do emissor é muito importante, é necessário fazer com que os usuários acreditem que poderão finalmente resgatar os tokens subjacentes. Também é necessário ter um número suficiente de market makers para garantir a liquidez e a estabilidade dos preços. Além disso, se for apenas um pool de capital para permitir que os usuários de criptomoedas comprem ações americanas, a demanda pode não ser muito grande. A chave é ter um design de expansão de direitos, aumentando os cenários de uso dos tokens.
Fatores que aquecem ainda mais o STO e expectativas de desempenho do mercado
Alex: Além da mudança nas políticas de regulamentação, que outros fatores estão fazendo com que o setor de STO ganhe atenção novamente? Como você vê o desempenho do mercado nos próximos 1 a 3 anos?
Caminho do povo: O mais importante é que a estrutura de mercado mudou. Antes, eram principalmente usuários nativos de criptomoedas, agora há cada vez mais usuários não criptográficos entrando através de stablecoins. Esses usuários têm demanda por alocação em ativos tradicionais. Se for possível negociar ações americanas de forma conveniente na blockchain, a demanda ainda será muito alta. Atualmente, a tokenização de ações americanas ainda está em uma fase inicial, mas assim que houver uma estrutura de conformidade, deverá ser possível formar um mercado de tamanho considerável em 3 a 5 anos.
Beneficiários da onda STO
Alex: A longo prazo, quais projetos ou empresas em quais setores podem se beneficiar da onda de STO?
A opinião é: os maiores beneficiários devem ser os emissores de ativos, especialmente aqueles que conseguem rapidamente formar escala e efeito de rede. Assim como a stablecoin USDT, que, uma vez formada uma rede de liquidez, torna-se difícil de ser substituída. A camada subjacente também pode realizar operações de financiamento e empréstimo, e muitos modelos de negócios podem ser estabelecidos. Quanto a qual blockchain será utilizada para a emissão, pode ser semelhante ao USDT, emitindo onde houver demanda.
Como ver o ambiente político atual da indústria de criptomoedas
Alex: Como você vê o ambiente político atual da indústria de criptomoedas? Quais eventos-chave futuros devemos acompanhar?
Min Dao: Os meus sentimentos são bastante complexos. De fato, há muitos benefícios nas políticas, tanto em termos de grau quanto de velocidade, que superam as expectativas. No entanto, algumas ações da família Trump geram preocupações, como a emissão de moedas e o projeto World Liberty, que parecem suspeitas de uso indevido de bens públicos. Isso pode levar a uma grande reversão das políticas no futuro. A chave é ver quantas políticas realmente se consolidarão como leis nos próximos 4 anos, em vez de ficarem apenas no nível de decretos administrativos. No geral, os benefícios das políticas são evidentes, mas há uma grande incerteza por trás.