В 2025 году золотой рынок продолжил поддерживать свой сильный импульс в последние годы, с ценами, повторно достигающими новых максимумов. К 27 мая международная цена на золото превысила $3,300 за унцию, вызвав широкие дискуссии на рынке о будущих тенденциях. В этой статье будут объединены макроэкономика, геополитика и рыночное предложение и спрос для анализа основных факторов, влияющих на цены на золото в 2025 году и будущие тенденции, предоставляя рекомендации для инвесторов.
Несколько авторитетных институтов оптимистично относятся к цене золота в 2025 году, но существуют значительные различия в прогностическом диапазоне, отражающие сложные ожидания рынка по поводу факторов риска:
Следует отметить, что волатильность золота значительно увеличилась. В первом квартале 2025 года средняя цена Лондонского золота выросла на 38% год к году, но дневная амплитуда часто превышает 100 долларов за унцию, что подчеркивает высокую чувствительность рыночного настроения.
Флуктуация цен на золото является результатом сочетания нескольких факторов, и особенно важными к 2025 году являются следующие три основных силы:
Ожидания снижения процентной ставки ФРС - основная рыночная логика на данный момент. Если инфляция в США продолжит демонстрировать устойчивость, а экономические данные останутся слабыми, возможность трех снижений процентной ставки в течение года увеличит привлекательность золота. Исторические данные показывают, что золото имеет отрицательную корреляцию с реальными процентными ставками США, при этом цены на золото в среднем повышаются на 1,5% при каждом снижении индекса доллара США на 1%. Кроме того, мягкая политика в Еврозоне и Японии может дополнительно ослабить доллар США, обеспечивая дополнительную поддержку золоту.
Конфликт между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке и неопределенность политики, вызванная выборами в США, продолжают стимулировать приток убежищных средств в золото. В первом квартале 2025 года мировые вливания в золотые ETF выросли на 170% год к году, достигнув нового максимума с 2022 года. Тем временем центральные банки многих стран ускоряют ‘де-долларизацию’, и закупки золота центральными банками достигли 1 045 тонн в 2024 году, и эта тенденция может продолжиться в 2025 году.
Со стороны предложения рост производства золота ограничен экологической политикой и растущими затратами на добычу, что приводит к сокращению производства в некоторых рудных районах. Со стороны спроса инвестиционный спрос (особенно на ETF и золотые слитки) составляет все большую долю в 45%, в то время как потребление золотых украшений снизилось на 19% год к году из-за высоких цен. Промышленный спрос остается стабильным благодаря расширению искусственного интеллекта и электронной промышленности, однако тарифная политика может вызвать неопределенность.
В условиях высокой волатильности рынка инвесторам необходимо выбрать стратегию, которая соответствует их собственным целям:
В 2025 году золотой рынок все еще находится в структурном бычьем рынке, вызванном ‘риск-страхованием + мягкой денежной политикой.’ Хотя краткосрочные колебания трудно избежать, три столпа покупок золота центральными банками, ослабление доллара США и геополитические риски остаются непоколебимыми. Для инвесторов важно тщательно отслеживать путь политики Федеральной резервной системы и глобальные макроэкономические данные, гибко корректировать свои позиции.