Споры вокруг IPO Circle: игнорирование нативных шифровальных учреждений вызывает размышления в индустрии
Недавно эмитент стейблкоина USDC, компания Circle, завершила свой первый публичный выпуск (IPO), что должно было стать важной вехой на пути криптоиндустрии к мейнстримным финансам. Однако этот процесс IPO вызвал широкие споры в криптосообществе. Некоторые业内人士 с точки зрения очевидца резко раскритиковали действия Circle, которые в процессе распределения акций IPO предпочли традиционные финансовые учреждения, игнорируя коренных участников криптоиндустрии, и тем самым обсудили, почему ключевая концепция "согласия интересов" в криптоиндустрии часто нарушается в традиционной системе IPO.
На прошлой неделе Circle завершила выпуск акций (IPO), установив цену за акцию в 31 доллар, что выше первоначального ожидаемого диапазона в 24-26 долларов. Цена закрытия в первый день составила 84 доллара, а за неделю цена акций уже превысила 107 долларов. Это показывает, что инвестиционные банки серьезно ошиблись с оценкой IPO, а также отражает высокий интерес Уолл-стрита к инвестициям в шифрование активов, особенно стабильных монет.
Причины для роста CRCL:
Это первый и единственный инвестиционный объект на рынке, сосредоточенный на росте стабильных монет, которого долго ждали инвесторы.
Ожидается, что рынок стабильных монет вырастет до более чем 1 триллиона долларов США в управляемых активах.
USDC в настоящее время управляет активами на сумму 60 миллиардов долларов, годовой темп роста составляет 91%.
Причины для пессимизма по отношению к CRCL:
Полностью зависящая от процентной ставки бизнес-модель, все доходы поступают от процентного дохода.
Полагаться на определенную торговую платформу в качестве агента выпуска, эта платформа забирает около половины дохода от процентов.
Полагаться на одну инвестиционную компанию, которая сотрудничает со многими банками, которые пытаются выйти на рынок стейблкоинов и конкурировать с Circle.
За последние 3,5 года компания практически не имела роста доходов и прибыли (хотя EBITDA выросла на 60% по сравнению с прошлым годом).
Текущая оценка акций по цене 107 долларов высокая: около 30 раз валовой прибыли, 110 раз прибыли, скорректированный EBITDA около 59 раз (по годовым данным за первый квартал 2025 года).
Спорный вопрос: распределение IPO в пользу традиционных финансовых учреждений
Некоторые специалисты в отрасли считают, что выбор Circle распределить акции среди традиционных финансовых учреждений, а не среди шифровальных фондов, является огромной ошибкой. Они должны нести ответственность за скрытую информацию, стоящую за этим решением.
Многие криптофондов и компаний, включая ранних пользователей и promoters USDC, сообщили, что они либо получили очень небольшое количество распределений, либо вообще не получили распределения. Это进一步 подтверждает факт, что Circle предпочитает традиционные финансовые учреждения Уолл-стрит и игнорирует поддержки криптоиндустрии.
Штаб-квартира шифрования: согласие интересов
Критики подчеркивают, что они не идеалисты, а верят в принцип "клиент всегда прав". Они считают, что когда клиенты становятся богатыми, компании естественным образом тоже будут успешными. Некоторые успешные проекты шифрования, такие как одна торговая платформа, одна платформа для торговли деривативами, а также некоторые игровые проекты, даже сталкиваясь с трудностями, их основатели, сотрудники, клиенты и инвесторы по-прежнему сохраняют высокий уровень удовлетворенности. Это и есть сила "выравнивания (Alignment)".
Токены рассматриваются как величайший механизм формирования капитала и роста пользователей за всю историю, поскольку они могут немедленно привести к согласованию интересов всех заинтересованных сторон, превращая клиентов в основных пользователей и пропагандистов бренда. Однако Circle в этом IPO полностью и намеренно игнорировала своих клиентов.
Ответ на критику
На некоторые критические замечания, такие как "Вы как те, кто хочет получить бесплатные аирдропы шифрования" , "Вам следует обвинять андеррайтеров, а не Circle" , "IPO было переподписано в 25 раз, и доля распределения для всех была уменьшена" и т. д., критики также ответили на каждый из них:
IPO и airdrop отличаются, они готовы покупать акции по той же цене, что и другие.
Эмитент (Circle) имеет окончательное право решения по списку размещения и пропорциям, а не андеррайтер.
Так называемая "25-кратная сверхподписка" может быть лишь "карнавальным балом" в конечных данных и не отражает фактической справедливости.
Заключение
Неизвестно, окажет ли действие по размещению акций Circle во время IPO влияние на его будущее и использование USDC. Эксперты отрасли с нетерпением ожидают предстоящего документа 13F (отчет о владении акциями институтов, раскрываемый SEC США), чтобы увидеть, каких именно инвесторов Circle выбрала для разделения своих дивидендов от роста. Это событие также вызвало глубокие размышления в криптоиндустрии о том, как сохранять основные принципы отрасли в традиционной финансовой системе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MoonBoi42
· 08-13 01:00
Такой маленький круг, и уже играем в внутренние игры?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 08-10 18:24
Деньги Уолл-стрита действительно притягательны, похоже, предали свои первоначальные идеи.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerHopper
· 08-10 08:20
Цирк слишком невероятен, не так ли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 08-10 08:19
в блокчейне迷途小花好心酸 传统机构吃独食啦~
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoconutWaterBoy
· 08-10 08:12
Эти методы в капиталистическом круге действительно безстыдны.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeePhobia
· 08-10 07:59
Цены просто смешные
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWastingMaximalist
· 08-10 07:57
Вы действительно великолепны, я просто наблюдаю за спектаклем.
Круглый IPO вызывает споры: сторонники шифрования остаются без внимания, индустрия пересматривает концепцию согласия интересов.
Споры вокруг IPO Circle: игнорирование нативных шифровальных учреждений вызывает размышления в индустрии
Недавно эмитент стейблкоина USDC, компания Circle, завершила свой первый публичный выпуск (IPO), что должно было стать важной вехой на пути криптоиндустрии к мейнстримным финансам. Однако этот процесс IPO вызвал широкие споры в криптосообществе. Некоторые业内人士 с точки зрения очевидца резко раскритиковали действия Circle, которые в процессе распределения акций IPO предпочли традиционные финансовые учреждения, игнорируя коренных участников криптоиндустрии, и тем самым обсудили, почему ключевая концепция "согласия интересов" в криптоиндустрии часто нарушается в традиционной системе IPO.
На прошлой неделе Circle завершила выпуск акций (IPO), установив цену за акцию в 31 доллар, что выше первоначального ожидаемого диапазона в 24-26 долларов. Цена закрытия в первый день составила 84 доллара, а за неделю цена акций уже превысила 107 долларов. Это показывает, что инвестиционные банки серьезно ошиблись с оценкой IPO, а также отражает высокий интерес Уолл-стрита к инвестициям в шифрование активов, особенно стабильных монет.
Причины для роста CRCL:
Причины для пессимизма по отношению к CRCL:
Спорный вопрос: распределение IPO в пользу традиционных финансовых учреждений
Некоторые специалисты в отрасли считают, что выбор Circle распределить акции среди традиционных финансовых учреждений, а не среди шифровальных фондов, является огромной ошибкой. Они должны нести ответственность за скрытую информацию, стоящую за этим решением.
Многие криптофондов и компаний, включая ранних пользователей и promoters USDC, сообщили, что они либо получили очень небольшое количество распределений, либо вообще не получили распределения. Это进一步 подтверждает факт, что Circle предпочитает традиционные финансовые учреждения Уолл-стрит и игнорирует поддержки криптоиндустрии.
Штаб-квартира шифрования: согласие интересов
Критики подчеркивают, что они не идеалисты, а верят в принцип "клиент всегда прав". Они считают, что когда клиенты становятся богатыми, компании естественным образом тоже будут успешными. Некоторые успешные проекты шифрования, такие как одна торговая платформа, одна платформа для торговли деривативами, а также некоторые игровые проекты, даже сталкиваясь с трудностями, их основатели, сотрудники, клиенты и инвесторы по-прежнему сохраняют высокий уровень удовлетворенности. Это и есть сила "выравнивания (Alignment)".
Токены рассматриваются как величайший механизм формирования капитала и роста пользователей за всю историю, поскольку они могут немедленно привести к согласованию интересов всех заинтересованных сторон, превращая клиентов в основных пользователей и пропагандистов бренда. Однако Circle в этом IPO полностью и намеренно игнорировала своих клиентов.
Ответ на критику
На некоторые критические замечания, такие как "Вы как те, кто хочет получить бесплатные аирдропы шифрования" , "Вам следует обвинять андеррайтеров, а не Circle" , "IPO было переподписано в 25 раз, и доля распределения для всех была уменьшена" и т. д., критики также ответили на каждый из них:
Заключение
Неизвестно, окажет ли действие по размещению акций Circle во время IPO влияние на его будущее и использование USDC. Эксперты отрасли с нетерпением ожидают предстоящего документа 13F (отчет о владении акциями институтов, раскрываемый SEC США), чтобы увидеть, каких именно инвесторов Circle выбрала для разделения своих дивидендов от роста. Это событие также вызвало глубокие размышления в криптоиндустрии о том, как сохранять основные принципы отрасли в традиционной финансовой системе.