Обзор второго квартала 2025 года: крипторынок встречает структурный перелом "Соответствие нарративу + реальные доходы"
Во втором квартале 2025 года крипторынок в целом начинает восстанавливаться, множество благоприятных факторов ускоряют ритм отрасли. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, тарифная политика смягчается, что создает благоприятные условия для движения капитала и распределения активов. В то же время, несколько стран вводят дружественные к шифрованию политики, традиционные финансовые рынки начинают активно принимать шифрование, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами, что приводит к "финализации" капитальной структуры.
Сфера стабильных монет особенно активна: от расширения масштабов USDT/USDC до реализации многострадных рамок соответствия и выхода Circle на биржу — всё это способствует сближению нарратива криптовалют с основными капиталовыми рынками. В то же время, производные на блокчейне продолжают набирать популярность, Hyperliquid становится лидером, а его ежедневный объем торгов многократно приближается или превышает объемы некоторых централизованных бирж, при этом его родной токен показывает сильные результаты. С оптимизацией системы согласования на блокчейне и пользовательского опыта рынок производных продуктов переходит от "копирования вне цепочки" к "родным на цепочке", что ещё больше способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
«Законопроект о инновациях и регулировании стабильных монет в США» ускоряет внедрение глобального регулирования стабильных монет.
Во втором квартале 2025 года глобальный рынок стабильных монет продолжает расти, а нормативно-правовая база ускоряет своё внедрение. По состоянию на 24 июня общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов США, увеличившись примерно на 20% с начала года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирующее положение, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC составляют 153 миллиарда долларов и 61,5 миллиарда долларов соответственно, что в сумме составляет 89,4% рыночной доли. За последние 3 месяца объем цепочных торгов превысил 10 триллионов долларов, скорректированный объем эффективной торговли составил 2,2 триллиона долларов, а количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное число сделок составляет 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно развиваются из инструментов криптоторговли в мейнстримные средства платежа.
В этом контексте Конгресс США принял Законопроект о стабильных монетах, инновациях и регулировании в США. Данный закон устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых фиатной валютой, дополняя законодательство о структуре других цифровых активов и совместно формируя новую картину регулирования цифровых активов в США.
С стратегической точки зрения, данный законопроект представляет собой системное финансовое размещение США для поддержания глобального доминирования доллара. Законопроект требует, чтобы стабильные монеты соответствовали требованиям Соответствия и имели полное резервирование 1:1 в долларах, хранящихся в виде наличных, срочных банковских депозитов или краткосрочных государственных облигаций США в регулируемых депозитарных учреждениях, а также предусматривал высокочастотный аудит и раскрытие информации. Это не только снизило беспокойство рынка по поводу стабильных монет, но и создало "пул поглощения госдолга США", связанный с цепочкой платежных систем, который, как ожидается, в будущем приведет к созданию нового спроса на десятки триллионов долларов на государственные облигации США.
Более того, законопроект четко определяет соответствие стабильных монет как инструмента платежа, исключая их статус ценных бумаг, что в корне решает долгоиграющие проблемы неопределенности регулирования криптоактивов в США, дублирования регулирования и юридической неопределенности. Законопроект использует модель двойного регулирования "федеральный + штатный" для обеспечения бесшовного взаимодействия между традиционным финансовым регулированием и новой экосистемой стабильных монет.
На фоне нарастающей конкуренции на глобальном крипторынке США активно строит глобальную "токенизированную платежную сеть", продвигая систему стабильных монет, управляемую частным сектором. Эта открытая, стандартизированная и проверяемая структура стабильных монет не только усиливает цифровую ликвидность долларовых активов, но и предоставляет эффективное, недорогое решение для трансакций и расчетов между странами.
Для криптоиндустрии значение Закона о гениях также является глубоким. Этот закон предоставляет четкую и осуществимую правовую основу для стейблкоинов и их производных онлайновых финансовых операций, значительно снижая порог соответствия для финансовых учреждений, поставщиков платежных услуг и платформ трансграничной торговли для доступа к системе стейблкоинов. Это означает, что стейблкоины и связанные с ними инновации выйдут из предыдущей "регуляторной серой зоны" на основной путь соответствия, что должно привлечь больше традиционного капитала и учреждений для участия, способствуя росту зрелости и масштабируемости всей отрасли.
За пределами США, такие страны как Южная Корея и Гонконг также активно продвигают рамки регулирования стабильных монет. Южная Корея предложила «Основной закон о цифровых активах», который позволяет соответствующим местным компаниям выпускать стабильные монеты и усиливает требования к резервам и капиталу. Гонконг официально вступит в силу «Положение о стабильных монетах», став одной из первых юрисдикций в мире, установивших систему лицензирования стабильных монет. В этом контексте несколько китайских компаний и финансовых институтов начали пытаться войти в индустрию стабильных монет.
Соответствие стабильной монеты приносит огромные возможности для крипторынка
Принятие Закона о гениальности принесло крипторынку беспрецедентные возможности для развития, что в основном проявляется в следующих трех аспектах:
Соответствие стабильных монет и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определил законный статус стабильных монет и регуляторную структуру, открыв зеленый коридор для институциональных инвестиций в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пул и кредитные протоколы в соответствии с требованиями регуляторов, продвигая DeFi от "экспериментального" к мейнстриму и высвобождая потенциальный прирост в десятки миллиардов долларов.
Стейблкоины приносят революционные возможности в сферу платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи несколько бирж ускоряют развитие бизнеса по выпуску платежных карт со стейблкоинами, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стейблкоинов. Низкие затраты и высокая эффективность расчетов стейблкоинов особенно подходят для трансакций через границы, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, помогая им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
RWA, сочетая привязку к стабильным монетам и технологию блокчейн, способствует цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и онлайнового выпуска, реальные активы, такие как недвижимость и облигации, превращаются в торговые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. С укреплением основы соответствия стабильных монет, ожидается быстрое развитие онлайнового выпуска и обращения RWA, способствующее глубокой интеграции криптоэкосистемы и реальной экономики.
Конечно, законопроект также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения правил по противодействию отмыванию денег. Несмотря на то, что он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большими требованиями к соблюдению норм. Законопроект больше подходит централизованным учреждениям, и децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть регулирование США, что приведет к сегментации рынка.
Выход Circle на рынок задает новый парадигму: балансы корпоративных активов переходят в блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вошел в фазу коррекции на фоне глобальной макроэкономической неопределенности и высоких процентных ставок. Доля Биткойна достигла максимального значения за последние четыре года, в то время как рынок альткойнов испытывает давление. Тем не менее, интерес со стороны институциональных инвесторов по-прежнему силен, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стабильные монеты.
Circle как эмитент USDC успешно上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже, цена размещения составила 31 доллар за акцию, всего было привлечено 1,1 миллиарда долларов, рыночная капитализация при ценах IPO достигла 6,9 миллиарда долларов, а менее чем за месяц рыночная капитализация временно возросла до 68 миллиардов. Динамичное выступление Circle представляет собой официальное вступление компаний, соответствующих требованиям регулирования, в основной капиталовложенный рынок, а их путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стабильных монет.
Несколько публичных компаний сделали реальные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming в общей сложности владеет 188,478 ETH и разместила их в стейкинговом протоколе, годовая доходность уже принесла 120 ETH вознаграждений за стейкинг. DeFi Development Corp пересматривает свою бизнес-структуру, основываясь на Solana как основном активе, в общей сложности приобретя 251,842 SOL, примерно на сумму 36,5 миллиона долларов. На конец июня Strategy владела 592,345 биткойнов, рыночная капитализация которых превышает 63 миллиарда долларов. Metaplanet быстро продвигает стратегию резервирования биткойнов на японском рынке, общая позиция достигла 11,111 BTC.
С точки зрения географического распределения, стратегии компаний по шифрованию активов больше не ограничиваются рынком США, активные исследования также ведутся на рынках Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобальные и многоцепочечные характеристики. Компании больше не просто пассивно удерживают монеты, а строят баланс и модель доходов, основанные на шифровании активов, продвигая финансовую модель от "резервирования" к "прибыли", от "хеджирования" к "производству".
С точки зрения регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие требованиям, а также отмена SAB 121 и создание "группы по шифрованию" SEC, знаменует собой то, что политическая позиция США двигается в более четком направлении. Хотя Kraken по-прежнему сталкивается с иском SEC, его активное продвижение предварительного IPO финансирования показывает, что ведущие платформы все еще надеются на капиталовложение. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, а Telegram исследует возможность использования TON для механизма распределения доходов, что также отражает то, что выбор регулятора становится важной частью стратегии крипто-компаний.
Динамика рынка и поведение компаний в этом квартале указывают на то, что криптоиндустрия вступает в новую фазу "структурного перераспределения институциональных активов" и "онлайн-активов корпоративных балансов". Коренные крипто-VC должны сосредоточиться на: во-первых, проектах, обладающих возможностями стабильных монет, стейкинга и доходности DeFi, во-вторых, на поставщиках услуг, которые могут помочь компаниям реализовать сложное распределение активов, и в-третьих, на ведущих компаниях, которые принимают Соответствие и готовы выйти на открытый рынок капитала. В будущем глубина и инновации в моделях распределения компаниями определенных экосистем альткойнов станут ключевыми переменными для новой волны переоценки в отрасли.
Hyperliquid, нацепные деривативы и рост реальных доходов DeFi
Во втором квартале 2025 года децентрализованный деривативный протокол Hyperliquid достиг ключевого прорыва, что further укрепило его доминирующее положение на рынке деривативов на блокчейне. Hyperliquid не только продолжает привлекать лучших трейдеров и ликвидность, но и эффективно способствует росту всей отрасли деривативов и тенденциям миграции пользователей. Его родной токен HYPE вырос более чем на 400% с апреля, достигнув исторического максимума около 45 долларов в середине июня.
Основным движущим фактором роста токена HYPE является взрывной рост объемов торгов на платформе. В апреле 2025 года месячный объем торгов Hyperliquid составил около 187,5 миллиардов долларов. В мае эта цифра резко выросла на 51,5%, достигнув рекордных 248 миллиардов долларов. По состоянию на 25 июня месячный объем торговли по-прежнему составил 186 миллиардов долларов, а общий объем торговли за второй квартал достиг 621,5 миллиарда долларов. Доля Hyperliquid на рынке децентрализованных бессрочных контрактов составляет 80%, а объем месячных бессрочных контрактов в мае составил 10,54% от общего объема деривативов централизованной биржи в 23 триллиона долларов.
Основной источник прибыли Hyperliquid полностью зависит от объема торгов, генерируемого на платформе; протокол накапливает доходы за счет сбора сборов с каждой сделки. 97% дохода используется для выкупа токенов HYPE через фонд помощи, формируя мощный механизм возврата стоимости. За последние семь месяцев общая сумма сборов Hyperliquid составила 450 миллионов долларов, а в фонде помощи хранится более 25,5 миллиона HYPE, по текущей рыночной цене около 39,5 долларов общая стоимость активов превышает 1 миллиард долларов.
Hyperliquid разработал структуру сборов, основанную на стимулировании пользователей и ориентации на сообщество. Платформа устанавливает уровневые тарифы на основе взвешенного объема торгов пользователей за последние 14 дней, пользователи с высокой частотой могут получить более низкие комиссии, а маркетмейкеры на высоких уровнях даже могут享受 отрицательные ставки возврата. Путем стекинга HYPE пользователи также могут получить
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropHunter9000
· 08-13 07:11
Стабильные токены наконец-то соответствуют, а следующая волна На луну.
Анализ крипторынка во втором квартале 2025 года: внедрение регулирования стейблкоинов, рост производных в блокчейне
Обзор второго квартала 2025 года: крипторынок встречает структурный перелом "Соответствие нарративу + реальные доходы"
Во втором квартале 2025 года крипторынок в целом начинает восстанавливаться, множество благоприятных факторов ускоряют ритм отрасли. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, тарифная политика смягчается, что создает благоприятные условия для движения капитала и распределения активов. В то же время, несколько стран вводят дружественные к шифрованию политики, традиционные финансовые рынки начинают активно принимать шифрование, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами, что приводит к "финализации" капитальной структуры.
Сфера стабильных монет особенно активна: от расширения масштабов USDT/USDC до реализации многострадных рамок соответствия и выхода Circle на биржу — всё это способствует сближению нарратива криптовалют с основными капиталовыми рынками. В то же время, производные на блокчейне продолжают набирать популярность, Hyperliquid становится лидером, а его ежедневный объем торгов многократно приближается или превышает объемы некоторых централизованных бирж, при этом его родной токен показывает сильные результаты. С оптимизацией системы согласования на блокчейне и пользовательского опыта рынок производных продуктов переходит от "копирования вне цепочки" к "родным на цепочке", что ещё больше способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
«Законопроект о инновациях и регулировании стабильных монет в США» ускоряет внедрение глобального регулирования стабильных монет.
Во втором квартале 2025 года глобальный рынок стабильных монет продолжает расти, а нормативно-правовая база ускоряет своё внедрение. По состоянию на 24 июня общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов США, увеличившись примерно на 20% с начала года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирующее положение, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC составляют 153 миллиарда долларов и 61,5 миллиарда долларов соответственно, что в сумме составляет 89,4% рыночной доли. За последние 3 месяца объем цепочных торгов превысил 10 триллионов долларов, скорректированный объем эффективной торговли составил 2,2 триллиона долларов, а количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное число сделок составляет 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно развиваются из инструментов криптоторговли в мейнстримные средства платежа.
В этом контексте Конгресс США принял Законопроект о стабильных монетах, инновациях и регулировании в США. Данный закон устанавливает всеобъемлющую федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых фиатной валютой, дополняя законодательство о структуре других цифровых активов и совместно формируя новую картину регулирования цифровых активов в США.
С стратегической точки зрения, данный законопроект представляет собой системное финансовое размещение США для поддержания глобального доминирования доллара. Законопроект требует, чтобы стабильные монеты соответствовали требованиям Соответствия и имели полное резервирование 1:1 в долларах, хранящихся в виде наличных, срочных банковских депозитов или краткосрочных государственных облигаций США в регулируемых депозитарных учреждениях, а также предусматривал высокочастотный аудит и раскрытие информации. Это не только снизило беспокойство рынка по поводу стабильных монет, но и создало "пул поглощения госдолга США", связанный с цепочкой платежных систем, который, как ожидается, в будущем приведет к созданию нового спроса на десятки триллионов долларов на государственные облигации США.
Более того, законопроект четко определяет соответствие стабильных монет как инструмента платежа, исключая их статус ценных бумаг, что в корне решает долгоиграющие проблемы неопределенности регулирования криптоактивов в США, дублирования регулирования и юридической неопределенности. Законопроект использует модель двойного регулирования "федеральный + штатный" для обеспечения бесшовного взаимодействия между традиционным финансовым регулированием и новой экосистемой стабильных монет.
На фоне нарастающей конкуренции на глобальном крипторынке США активно строит глобальную "токенизированную платежную сеть", продвигая систему стабильных монет, управляемую частным сектором. Эта открытая, стандартизированная и проверяемая структура стабильных монет не только усиливает цифровую ликвидность долларовых активов, но и предоставляет эффективное, недорогое решение для трансакций и расчетов между странами.
Для криптоиндустрии значение Закона о гениях также является глубоким. Этот закон предоставляет четкую и осуществимую правовую основу для стейблкоинов и их производных онлайновых финансовых операций, значительно снижая порог соответствия для финансовых учреждений, поставщиков платежных услуг и платформ трансграничной торговли для доступа к системе стейблкоинов. Это означает, что стейблкоины и связанные с ними инновации выйдут из предыдущей "регуляторной серой зоны" на основной путь соответствия, что должно привлечь больше традиционного капитала и учреждений для участия, способствуя росту зрелости и масштабируемости всей отрасли.
За пределами США, такие страны как Южная Корея и Гонконг также активно продвигают рамки регулирования стабильных монет. Южная Корея предложила «Основной закон о цифровых активах», который позволяет соответствующим местным компаниям выпускать стабильные монеты и усиливает требования к резервам и капиталу. Гонконг официально вступит в силу «Положение о стабильных монетах», став одной из первых юрисдикций в мире, установивших систему лицензирования стабильных монет. В этом контексте несколько китайских компаний и финансовых институтов начали пытаться войти в индустрию стабильных монет.
Соответствие стабильной монеты приносит огромные возможности для крипторынка
Принятие Закона о гениальности принесло крипторынку беспрецедентные возможности для развития, что в основном проявляется в следующих трех аспектах:
Соответствие стабильных монет и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определил законный статус стабильных монет и регуляторную структуру, открыв зеленый коридор для институциональных инвестиций в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пул и кредитные протоколы в соответствии с требованиями регуляторов, продвигая DeFi от "экспериментального" к мейнстриму и высвобождая потенциальный прирост в десятки миллиардов долларов.
Стейблкоины приносят революционные возможности в сферу платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи несколько бирж ускоряют развитие бизнеса по выпуску платежных карт со стейблкоинами, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стейблкоинов. Низкие затраты и высокая эффективность расчетов стейблкоинов особенно подходят для трансакций через границы, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, помогая им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
RWA, сочетая привязку к стабильным монетам и технологию блокчейн, способствует цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и онлайнового выпуска, реальные активы, такие как недвижимость и облигации, превращаются в торговые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. С укреплением основы соответствия стабильных монет, ожидается быстрое развитие онлайнового выпуска и обращения RWA, способствующее глубокой интеграции криптоэкосистемы и реальной экономики.
Конечно, законопроект также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения правил по противодействию отмыванию денег. Несмотря на то, что он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большими требованиями к соблюдению норм. Законопроект больше подходит централизованным учреждениям, и децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть регулирование США, что приведет к сегментации рынка.
Выход Circle на рынок задает новый парадигму: балансы корпоративных активов переходят в блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вошел в фазу коррекции на фоне глобальной макроэкономической неопределенности и высоких процентных ставок. Доля Биткойна достигла максимального значения за последние четыре года, в то время как рынок альткойнов испытывает давление. Тем не менее, интерес со стороны институциональных инвесторов по-прежнему силен, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стабильные монеты.
Circle как эмитент USDC успешно上市 на Нью-Йоркской фондовой бирже, цена размещения составила 31 доллар за акцию, всего было привлечено 1,1 миллиарда долларов, рыночная капитализация при ценах IPO достигла 6,9 миллиарда долларов, а менее чем за месяц рыночная капитализация временно возросла до 68 миллиардов. Динамичное выступление Circle представляет собой официальное вступление компаний, соответствующих требованиям регулирования, в основной капиталовложенный рынок, а их путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стабильных монет.
Несколько публичных компаний сделали реальные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming в общей сложности владеет 188,478 ETH и разместила их в стейкинговом протоколе, годовая доходность уже принесла 120 ETH вознаграждений за стейкинг. DeFi Development Corp пересматривает свою бизнес-структуру, основываясь на Solana как основном активе, в общей сложности приобретя 251,842 SOL, примерно на сумму 36,5 миллиона долларов. На конец июня Strategy владела 592,345 биткойнов, рыночная капитализация которых превышает 63 миллиарда долларов. Metaplanet быстро продвигает стратегию резервирования биткойнов на японском рынке, общая позиция достигла 11,111 BTC.
С точки зрения географического распределения, стратегии компаний по шифрованию активов больше не ограничиваются рынком США, активные исследования также ведутся на рынках Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобальные и многоцепочечные характеристики. Компании больше не просто пассивно удерживают монеты, а строят баланс и модель доходов, основанные на шифровании активов, продвигая финансовую модель от "резервирования" к "прибыли", от "хеджирования" к "производству".
С точки зрения регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие требованиям, а также отмена SAB 121 и создание "группы по шифрованию" SEC, знаменует собой то, что политическая позиция США двигается в более четком направлении. Хотя Kraken по-прежнему сталкивается с иском SEC, его активное продвижение предварительного IPO финансирования показывает, что ведущие платформы все еще надеются на капиталовложение. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, а Telegram исследует возможность использования TON для механизма распределения доходов, что также отражает то, что выбор регулятора становится важной частью стратегии крипто-компаний.
Динамика рынка и поведение компаний в этом квартале указывают на то, что криптоиндустрия вступает в новую фазу "структурного перераспределения институциональных активов" и "онлайн-активов корпоративных балансов". Коренные крипто-VC должны сосредоточиться на: во-первых, проектах, обладающих возможностями стабильных монет, стейкинга и доходности DeFi, во-вторых, на поставщиках услуг, которые могут помочь компаниям реализовать сложное распределение активов, и в-третьих, на ведущих компаниях, которые принимают Соответствие и готовы выйти на открытый рынок капитала. В будущем глубина и инновации в моделях распределения компаниями определенных экосистем альткойнов станут ключевыми переменными для новой волны переоценки в отрасли.
Hyperliquid, нацепные деривативы и рост реальных доходов DeFi
Во втором квартале 2025 года децентрализованный деривативный протокол Hyperliquid достиг ключевого прорыва, что further укрепило его доминирующее положение на рынке деривативов на блокчейне. Hyperliquid не только продолжает привлекать лучших трейдеров и ликвидность, но и эффективно способствует росту всей отрасли деривативов и тенденциям миграции пользователей. Его родной токен HYPE вырос более чем на 400% с апреля, достигнув исторического максимума около 45 долларов в середине июня.
Основным движущим фактором роста токена HYPE является взрывной рост объемов торгов на платформе. В апреле 2025 года месячный объем торгов Hyperliquid составил около 187,5 миллиардов долларов. В мае эта цифра резко выросла на 51,5%, достигнув рекордных 248 миллиардов долларов. По состоянию на 25 июня месячный объем торговли по-прежнему составил 186 миллиардов долларов, а общий объем торговли за второй квартал достиг 621,5 миллиарда долларов. Доля Hyperliquid на рынке децентрализованных бессрочных контрактов составляет 80%, а объем месячных бессрочных контрактов в мае составил 10,54% от общего объема деривативов централизованной биржи в 23 триллиона долларов.
Основной источник прибыли Hyperliquid полностью зависит от объема торгов, генерируемого на платформе; протокол накапливает доходы за счет сбора сборов с каждой сделки. 97% дохода используется для выкупа токенов HYPE через фонд помощи, формируя мощный механизм возврата стоимости. За последние семь месяцев общая сумма сборов Hyperliquid составила 450 миллионов долларов, а в фонде помощи хранится более 25,5 миллиона HYPE, по текущей рыночной цене около 39,5 долларов общая стоимость активов превышает 1 миллиард долларов.
Hyperliquid разработал структуру сборов, основанную на стимулировании пользователей и ориентации на сообщество. Платформа устанавливает уровневые тарифы на основе взвешенного объема торгов пользователей за последние 14 дней, пользователи с высокой частотой могут получить более низкие комиссии, а маркетмейкеры на высоких уровнях даже могут享受 отрицательные ставки возврата. Путем стекинга HYPE пользователи также могут получить