Стейблкоин платежи: Пересмотр глобального финансового交易格局

Глобальная финансовая система находится на пороге глубоких изменений. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны новых альтернатив - стейблкоинов, из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных периодов и высоких издержек. Эти цифровые активы быстро трансформируют способы межграничного перемещения ценностей, парадигмы корпоративных сделок и способы получения финансовых услуг для физических лиц.

За последние несколько лет стейблкоины продолжали развиваться и стали важной базовой инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансово-технологические компании, процессинговые компании и суверенные структуры постепенно интегрируют стейблкоины в потребительские приложения и корпоративные денежные потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и до программируемых доходных продуктов, целый ряд новых финансовых инструментов значительно повысил удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, а также динамический спрос, движущий их применением. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины создают новые финансовые сценарии применения и какие вызовы они сталкиваются на пути к широкому внедрению в глобальный экономический процесс.

Один. Почему выбрать оплату стейблкоином?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы включают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматизированные клиринговые палаты (ACH) и платежи между равными. Несмотря на то, что они уже вошли в повседневную жизнь, многие каналы платежей, такие как инфраструктура ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Хотя в то время они были новаторскими, сегодня большинство этих глобальных платежных инфраструктур устарели и сильно фрагментированы. В целом, эти способы платежей страдают от высоких затрат, высокой степени трения, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных задних процессов. Кроме того, они также часто (за дополнительную плату) объединяют ненужные дополнительные услуги, такие как проверка личности, кредитование, соблюдение требований, защита от мошенничества и банковская интеграция.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает промежуточные этапы, обеспечивает реальную видимость потоков средств, что не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества платежей с использованием стейблкоинов можно обобщить следующим образом:

• Реальное время расчета: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционных банковских системах.
• Безопасность и надежность: Невозможность изменения данных в блокчейне гарантирует безопасность и прозрачность транзакций, обеспечивая защиту пользователей.
• Снижение затрат: Устранение промежуточных этапов значительно снизило торговые издержки, сэкономив деньги пользователям.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура рынка стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: уровень приложения

Уровень приложений в основном состоит из различных провайдеров платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для ввода и вывода средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это услуга, которая обеспечивает безопасную обработку платежей и содействует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известные компании, занимающиеся инновациями, включают:

• Одна международная платежная компания: интеграция стейблкоинов, таких как USDC, для глобальных платежей.
• Известный Web3-кошелек: сам по себе не предоставляет функции прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с его сторонними сервисами.
• Платформа инновационных платежей: 450 тысяч активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев на платформах электронной коммерции могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям использовать стейблкоин для завершения платежей, что еще больше расширяет области применения стейблкоина.

Область поставщиков платежных шлюзов можно четко разделить на две категории (с определенным перекрытием)

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство провайдеров платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, что, в свою очередь, формирует их основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финтех-компаний и корпораций, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы программирования приложений (API), комплекты для разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков для интеграции в существующие платежные системы, обеспечивая такие функции, как автоматические платежи, кошельки со стейблкоинами, виртуальные счета и мгновенные расчеты. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• Платформа корпоративных платежей: предоставляет корпоративную инфраструктуру для платежей для легкой интеграции стейблкоинов. Платформа предлагает API-решения, что обеспечивает бесшовную связь процессов, имеет платформу для межрегиональных коммерческих платежей, а также позволяет компаниям хранить и торговать различными стейблкоинами и фиатными валютами через корпоративные счета, и предоставляет торговые услуги, необходимые для приема клиентских платежей в стейблкоинах. Обрабатывает более $10 миллиардов долларов США в год, годовой темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка и Юго-Восточная Азия.
• Некоторый провайдер платежных API: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин-транзакций в его существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные каналы ввода и вывода средств, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживая настройку рабочих процессов платежей (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по мере необходимости).
• Новое платежное решение: предлагает ряд API для корпоративных платежей, выплаты заработной платы и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин Tether (USDT), долларовый стейблкоин (USDC). Основное внимание уделяется африканскому рынку, данных о работе пока нет.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, что облегчает пользователям выполнение платежей в стейблкоинах, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают в себя мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции через границу. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Некоторый банковский платформ на блокчейне: реализация личных покупок, переводов и стейблкоинов в более чем 184 странах; платформа сотрудничает с местными каналами, включая известную компанию по переводам в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей из Южной Америки и высокие оценки среди разработчиков блокчейна.
• Решение для ввода-вывода средств: прямая интеграция с торговцами, позволяющая пользователям и компаниям легко конвертировать между законной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Платформа также поддерживает покупку USDC через некоторые мобильные платежи, упрощая процесс получения стейблкоина для потребителей.
• Некоторое P2P платежное приложение: его функция кошелька для стейблкоинов использует технологию стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, позволяя пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары, не взаимодействуя напрямую с блокчейн-инфраструктурой.

b. U-карта

Криптовалютная карта позволяет пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (например, с известной кредитной картой), автоматически конвертируя криптовалютные активы в фиатную валюту на точке продаж, что обеспечивает бесшовные транзакции.

Проект включает:

• Один из азиатских эмитентов карт: клиенты включают несколько компаний, продают решения под собственным брендом, в основном получают комиссию от объема торгов (например, один клиент 85%-данная компания 15%) сотрудничая с банками Гонконга, могут покрывать большую часть районов за пределами США, поддерживают многозначные депозиты; в июле 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Некоторые эмитенты карт в Америке: поддерживают эмиссию карт несколькими компаниями, их главная особенность заключается в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, чтобы оплачивать командировочные расходы, канцелярские товары и другие повседневные бизнес-расходы с помощью ончейн активов (таких как USDC).
• Некоторый европейский эмитент карт + web3 банк: бизнес-модель схожа с вышеупомянутыми двумя, поддерживает эмиссию карт для нескольких компаний; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей в Европе + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение на некоторых L2. Рост медленный, всего пользователей 20k, месячный доход $100K-150K.
• Некоторый быстрорастущий U-карт: в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года $7 млн, доход $200 тыс.
• Определенная экосистема стейблкоинов: недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект инструментов для разработки программного обеспечения, упрощающий интеграцию L1 и L2, находится на стадии тестирования, данных нет.

Поставщики криптовалютных карт многочисленны, и они, как правило, различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым токенам, при этом обычно предлагают пользователям низкие комиссии, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: обработчик платежей

В качестве ключевого уровня стека технологий стейблкоинов, платежные обработчики являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они играют ключевую роль в жизненном цикле платежей, соединяя Web3-платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и выводов

• Один из ведущих провайдеров услуг ввода-вывода: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные методы ввода-вывода и услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Широкая сеть ввода-вывода: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода-вывода для более чем 90 видов криптоактивов. Сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация личности), AML (борьба с отмыванием денег) и соблюдения норм, обеспечивая соответствие и безопасность услуг ввода-вывода.
• Некоторый гибридный платежный шлюз: гибридное решение для платежного шлюза, поддерживающее двухсторонний обмен и оплату между фиатной валютой и криптоактивами, что обеспечивает интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов в платежи.

b. Выпуск стейблкоинов & Координация обработчиков

• Определенный поставщик инфраструктуры стейблкоинов: основные продукты включают координационный API и API выпуска, первый помогает компаниям интегрировать различные платежи и обмен стейблкоинов, второй поддерживает компании в быстром выпуске стейблкоинов. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Некоторый регулируемый стейблкоин-эмиссионный платформ: аналогично вышеупомянутым продуктам, это регулируемая платформа для эмиссии стейблкоинов, предлагающая API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензию на соответствие в различных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB (проверка идентичности компаний), а пользователи должны открыть учетную запись на этой платформе для KYC. Клиенты этой платформы в основном являются OG на блокчейне (например: некоторые проекты блокчейна), и по сравнению с вышеупомянутой платформой их поддержка со стороны инвесторов и BD немного ниже.
• Платформа для выпуска инновационных стейблкоинов: торговая платформа цифровых активов этой платформы снижает порог входа для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Платформа использует модель "центральный узел-радиальная", где USD* выступает в качестве центрального резервного актива, играя роль "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно эмитировать, выкупать и торговать различными стейблкоинами, связанными с разными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединяется с USD* в качестве аналогичного "спицы". Благодаря этой системе платформа обеспечивает глубокую ликвидность и повышает эффективность капитала, поскольку небольшие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя предоставления распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Эта система в конечном итоге