Tabii ki hayır. Aslında, BTCFi çağının henüz gerçekten başlamadığı bile söylenebilir.
Yazar: Kevin, GOAT Network temel katkıcısı
Son zamanlarda, çeşitli konferanslar ve sosyal medya üzerinde, BTCFi'nin "ölü" olduğu yönündeki söylemler oldukça yaygınlaştı. Özellikle Babylon'un temsil ettiği bir grup BTCFi protokolü, Token dağıtımında kötü performans gösterdikten sonra bu duygu daha da artmış durumda.
Babylon yeni bir anlatı yoluna öncülük ederken, aynı zamanda bir dizi yapısal sorunu da ortaya koyuyor. Temel konsepti, Bitcoin'i dayanak varlık olarak kullanmak ve "dijital altının" güvenliğini bir kamu malı olarak ihraç etmektir. Arz yönlü mantık perspektifinden bakıldığında, bu anlaşılabilir bir durumdur, ancak teknik fizibiliteye ek olarak, anahtar şudur: pazarın gerçek talebi nerede? Büyük zincirler bunları benimsememe eğilimindedir (çünkü bu, kendi yerel tokenlerinin değerini ve rolünü zayıflatacaktır), daha küçük zincirlerin seçenekleri olabilir, ancak cenaze levazımatçısı pazarları sınırlıdır ve yüksek değerlemeleri desteklemek zordur. BTC güvenliğinin değer yakalaması sadece bu altcoinler ise, sadece bu altcoinler üzerinde satış baskısı oluşturmaya devam etmekle kalmayacak, aynı zamanda bu ekonomik modelin işlemeye devam etmesi de zorlaşacaktır.
Babylon tarafından çıkarılan LST'ler likidite avantajına sahip olsalar da, gerçekte yakalayabildikleri değer sınırlıdır. Şu anda LST gelirleri esas olarak platformun kendisi veya üçüncü taraf Token teşviklerine dayanmakta, gerçek, yerel BTC gelir desteğinden yoksundur.
Ancak bu, BTCFi alanının kapalı olduğu anlamına gelmez. Aksine, bu olguları derinlemesine analiz ettikten sonra, henüz çözülmemiş iki temel soruna odaklanmalıyız:
BTC'nin yerel güvenliği, nasıl sağlanır?
Ekonomik bir perspektiften hareketle, yerel BTC gelirlerinin kaynağı ve sürdürülebilirliği nasıl oluşturulmalıdır?
BTC'nin "OP Anı"
Ethereum L2'nin Optimistic Rollup modelinin gerçekten çalışmaya başlaması gibi, Bitcoin'in de kendi "OP anı"na ihtiyacı var. Bitcoin'in script dilinin sınırlamaları ve kullanıcıların yerel güvenliğe olan yüksek talepleri nedeniyle, "gerçekten yerel" bir L2 güvenliğinin sağlanması, BTCFi'nin var olup olamayacağının ilk direğidir. Daha önceki BTC L2'nin ana akım BTC topluluğunun onayını alamamasının nedenlerinden biri olan bu teknik sorun, BTCfi'nin gelişememesinin de temel sebeplerindendir.
Şu anda piyasada iki ana teknik yol mevcuttur: OP_CAT ve BitVM2.
OP_CAT teknik olarak mantıklı olsa da, BTC ana ağ script komut setinin değiştirilmesi gerekmektedir. Bu değişikliğin Bitcoin'in köktenci değerlerine dokunması nedeniyle, ilerlemesi son derece zordur. Ayrıca, Bitcoin'in giderek daha fazla kamu, finansal kuruluşlar, düzenleyici kurumlar ve büyük devletler tarafından kabul edilmesiyle, temel mantığının değiştirilmesi, istikrarı ve güvenilirliğinin ciddi şekilde azalmasına neden olabilir.
Buna karşın, BitVM2 Bitcoin protokolünde değişiklik yapmadan, OCP (Optimistik Mücadele Süreci) modelini birleştirerek, mantık olarak basit ve performans olarak kararlı bir yapı sunar. Ekonomik modelin sorununu çözdükten sonra, geniş bir uygulama temeline sahiptir.
Kısa Spoiler: BitVM2 teknolojisindeki atılım beklenenden daha hızlı geldi, yayınlarımızı merakla bekleyin. Buna, Bitcoin'in "OP anı" olduğuna inanıyoruz.
Tüm sorunlar, nihayetinde ekonomik sorunlardır (Ekonomi, aptal)
Ama güvenlik her şey değildir, BTCFi'nin gerçek zorluğu ekonomik modeldir.
Ekonomi modelinin özünde arz ve talep eşleşmesi yatmaktadır: BTC ne tür bir değer sunabilir? Bu değerler hangi gerçek ihtiyaçları karşılayabilir? Sunulacak değer ile ihtiyaçların eşleşme süreci, gelir elde etme sürecidir. Ayrıca, gelirlerin kendisi dışında, aynı zamanda gelir elde etme maliyetine de dikkat etmeliyiz, bunun sürdürülebilir olmasını sağlamalıyız, bir kerelik bir teşvik olmamalıdır.
Tedarik tarafında, Bitcoin'in temel değeri esasen iki noktayı içerir:
Merkeziyetsizliği ve güçlü konsensüsün sağladığı güvenlik.
Ana akım kripto varlıkların likidite değeri.
Talep tarafında, BTC sahipleri genel olarak varlıkların "yatarken kazandırmasını" istemektedir. Ancak varlık büyüklüğü ne olursa olsun, herkes BTC'nin daha fazla gelir yaratmasını beklemektedir. Bu talep oldukça güçlüdür ve geniş bir temele sahiptir. Bu talepleri karşılamak için geliştirilen ürünler, Bitcoin'in yerel güvenliğine dayanmalı ve aynı zamanda likiditenin sağladığı fon büyüklüğü, verimlilik, arbitraj fırsatları gibi unsurlardan yararlanmalıdır.
Bu nedenle, yerel BTC güvenliği üzerine inşa edilen L2, BTCFi'nin sürdürülebilir gelişiminin başlangıç noktasıdır. ZK Rollup köprüsü ile BTC, ekonomik faaliyetler için ikinci katmana güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilebilir. İkinci katmanda üretilen işlem hacminin sağladığı kazançlar (örneğin Gas ücretleri), BTC sahiplerine kısmen geri verilmelidir, bu da onların likidite ve güvenlik sağlama karşılığında bir ödül olarak kabul edilir.
Eğer ikinci katman gaz ücreti BTC cinsinden hesaplanıyorsa, bu son derece saf bir "doğal BTC geliri" modeli oluşturur. Daha önce, BTC'nin gerçek anlamda doğal gelir senaryoları yoktu, sadece CeFi'deki fon maliyetleri dışında.
Babylon'un modeli, esasen üçüncü taraf Token'larını hasat etmektir ve bu doğuştan değildir, sürdürülebilir de değildir.
Daha ileri gitmek için, sürekli gelir elde etmek amacıyla L2'nin işletme maliyetlerini etkili bir şekilde kontrol etmek gerekmektedir.
ZK Rollup çözümünde, Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee gibi roller farklı sorumluluklar üstlenmektedir ve kazanç yapıları da farklıdır. Teşvik mekanizmasını garanti altına alırken toplam maliyetin nasıl kontrol edileceği, L2'nin sürdürülebilir işletme kapasitesine sahip olup olmadığını belirleyecektir.
GOAT Network yakında yeni "Ekonomi Kahverengi Kitabı"nı yayımlayacak ve çözümümüzü ayrıntılı bir şekilde açıklayacak, takipte kalın.
Son Söz
Pazar hala dalgalanma döneminde olmasına rağmen, gerçekten değerli ürünler nihayetinde öne çıkacaktır. BTC L2 ve BTCFi çağının yakında başlayacağına inanıyoruz.
BTC'nin yerel güvenlik mimarisi üzerine, farklı risk tercihlerini hedefleyen daha fazla ayrıntılı BTCFi ürününün ortaya çıkmasını bekliyoruz. Bu ürünler, geniş BTC sahiplerinin getirilerle ilgili farklı ihtiyaçlarını karşılayacaktır.
Herkesle yan yana yürümekten, BTC L2 ve BTCFi'nin yenilikçi keşiflerine öncülük etmekten mutluluk duyuyorum.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BTCFi gerçekten öldü mü?
Yazar: Kevin, GOAT Network temel katkıcısı
Son zamanlarda, çeşitli konferanslar ve sosyal medya üzerinde, BTCFi'nin "ölü" olduğu yönündeki söylemler oldukça yaygınlaştı. Özellikle Babylon'un temsil ettiği bir grup BTCFi protokolü, Token dağıtımında kötü performans gösterdikten sonra bu duygu daha da artmış durumda.
Babylon yeni bir anlatı yoluna öncülük ederken, aynı zamanda bir dizi yapısal sorunu da ortaya koyuyor. Temel konsepti, Bitcoin'i dayanak varlık olarak kullanmak ve "dijital altının" güvenliğini bir kamu malı olarak ihraç etmektir. Arz yönlü mantık perspektifinden bakıldığında, bu anlaşılabilir bir durumdur, ancak teknik fizibiliteye ek olarak, anahtar şudur: pazarın gerçek talebi nerede? Büyük zincirler bunları benimsememe eğilimindedir (çünkü bu, kendi yerel tokenlerinin değerini ve rolünü zayıflatacaktır), daha küçük zincirlerin seçenekleri olabilir, ancak cenaze levazımatçısı pazarları sınırlıdır ve yüksek değerlemeleri desteklemek zordur. BTC güvenliğinin değer yakalaması sadece bu altcoinler ise, sadece bu altcoinler üzerinde satış baskısı oluşturmaya devam etmekle kalmayacak, aynı zamanda bu ekonomik modelin işlemeye devam etmesi de zorlaşacaktır.
Babylon tarafından çıkarılan LST'ler likidite avantajına sahip olsalar da, gerçekte yakalayabildikleri değer sınırlıdır. Şu anda LST gelirleri esas olarak platformun kendisi veya üçüncü taraf Token teşviklerine dayanmakta, gerçek, yerel BTC gelir desteğinden yoksundur.
Ancak bu, BTCFi alanının kapalı olduğu anlamına gelmez. Aksine, bu olguları derinlemesine analiz ettikten sonra, henüz çözülmemiş iki temel soruna odaklanmalıyız:
BTC'nin "OP Anı"
Ethereum L2'nin Optimistic Rollup modelinin gerçekten çalışmaya başlaması gibi, Bitcoin'in de kendi "OP anı"na ihtiyacı var. Bitcoin'in script dilinin sınırlamaları ve kullanıcıların yerel güvenliğe olan yüksek talepleri nedeniyle, "gerçekten yerel" bir L2 güvenliğinin sağlanması, BTCFi'nin var olup olamayacağının ilk direğidir. Daha önceki BTC L2'nin ana akım BTC topluluğunun onayını alamamasının nedenlerinden biri olan bu teknik sorun, BTCfi'nin gelişememesinin de temel sebeplerindendir.
Şu anda piyasada iki ana teknik yol mevcuttur: OP_CAT ve BitVM2.
OP_CAT teknik olarak mantıklı olsa da, BTC ana ağ script komut setinin değiştirilmesi gerekmektedir. Bu değişikliğin Bitcoin'in köktenci değerlerine dokunması nedeniyle, ilerlemesi son derece zordur. Ayrıca, Bitcoin'in giderek daha fazla kamu, finansal kuruluşlar, düzenleyici kurumlar ve büyük devletler tarafından kabul edilmesiyle, temel mantığının değiştirilmesi, istikrarı ve güvenilirliğinin ciddi şekilde azalmasına neden olabilir.
Buna karşın, BitVM2 Bitcoin protokolünde değişiklik yapmadan, OCP (Optimistik Mücadele Süreci) modelini birleştirerek, mantık olarak basit ve performans olarak kararlı bir yapı sunar. Ekonomik modelin sorununu çözdükten sonra, geniş bir uygulama temeline sahiptir.
Kısa Spoiler: BitVM2 teknolojisindeki atılım beklenenden daha hızlı geldi, yayınlarımızı merakla bekleyin. Buna, Bitcoin'in "OP anı" olduğuna inanıyoruz.
Tüm sorunlar, nihayetinde ekonomik sorunlardır (Ekonomi, aptal)
Ama güvenlik her şey değildir, BTCFi'nin gerçek zorluğu ekonomik modeldir.
Ekonomi modelinin özünde arz ve talep eşleşmesi yatmaktadır: BTC ne tür bir değer sunabilir? Bu değerler hangi gerçek ihtiyaçları karşılayabilir? Sunulacak değer ile ihtiyaçların eşleşme süreci, gelir elde etme sürecidir. Ayrıca, gelirlerin kendisi dışında, aynı zamanda gelir elde etme maliyetine de dikkat etmeliyiz, bunun sürdürülebilir olmasını sağlamalıyız, bir kerelik bir teşvik olmamalıdır.
Tedarik tarafında, Bitcoin'in temel değeri esasen iki noktayı içerir:
Talep tarafında, BTC sahipleri genel olarak varlıkların "yatarken kazandırmasını" istemektedir. Ancak varlık büyüklüğü ne olursa olsun, herkes BTC'nin daha fazla gelir yaratmasını beklemektedir. Bu talep oldukça güçlüdür ve geniş bir temele sahiptir. Bu talepleri karşılamak için geliştirilen ürünler, Bitcoin'in yerel güvenliğine dayanmalı ve aynı zamanda likiditenin sağladığı fon büyüklüğü, verimlilik, arbitraj fırsatları gibi unsurlardan yararlanmalıdır.
Bu nedenle, yerel BTC güvenliği üzerine inşa edilen L2, BTCFi'nin sürdürülebilir gelişiminin başlangıç noktasıdır. ZK Rollup köprüsü ile BTC, ekonomik faaliyetler için ikinci katmana güvenli ve verimli bir şekilde entegre edilebilir. İkinci katmanda üretilen işlem hacminin sağladığı kazançlar (örneğin Gas ücretleri), BTC sahiplerine kısmen geri verilmelidir, bu da onların likidite ve güvenlik sağlama karşılığında bir ödül olarak kabul edilir.
Eğer ikinci katman gaz ücreti BTC cinsinden hesaplanıyorsa, bu son derece saf bir "doğal BTC geliri" modeli oluşturur. Daha önce, BTC'nin gerçek anlamda doğal gelir senaryoları yoktu, sadece CeFi'deki fon maliyetleri dışında.
Babylon'un modeli, esasen üçüncü taraf Token'larını hasat etmektir ve bu doğuştan değildir, sürdürülebilir de değildir.
Daha ileri gitmek için, sürekli gelir elde etmek amacıyla L2'nin işletme maliyetlerini etkili bir şekilde kontrol etmek gerekmektedir.
ZK Rollup çözümünde, Sequencer, Prover, Challenger, Operator, Committee gibi roller farklı sorumluluklar üstlenmektedir ve kazanç yapıları da farklıdır. Teşvik mekanizmasını garanti altına alırken toplam maliyetin nasıl kontrol edileceği, L2'nin sürdürülebilir işletme kapasitesine sahip olup olmadığını belirleyecektir.
GOAT Network yakında yeni "Ekonomi Kahverengi Kitabı"nı yayımlayacak ve çözümümüzü ayrıntılı bir şekilde açıklayacak, takipte kalın.
Son Söz
Pazar hala dalgalanma döneminde olmasına rağmen, gerçekten değerli ürünler nihayetinde öne çıkacaktır. BTC L2 ve BTCFi çağının yakında başlayacağına inanıyoruz.
BTC'nin yerel güvenlik mimarisi üzerine, farklı risk tercihlerini hedefleyen daha fazla ayrıntılı BTCFi ürününün ortaya çıkmasını bekliyoruz. Bu ürünler, geniş BTC sahiplerinin getirilerle ilgili farklı ihtiyaçlarını karşılayacaktır.
Herkesle yan yana yürümekten, BTC L2 ve BTCFi'nin yenilikçi keşiflerine öncülük etmekten mutluluk duyuyorum.
LFGOAT！