Hazine Bonosu RWA: Şu anda şifreleme dünyasının önemli bir noktası

Mevcut şifreleme piyasa ortamında, devlet tahvili türündeki fiziksel varlık (RWA), kısa ve orta vadede en olası ölçek ve kullanıcı patlamasına ulaşacak alt kategori haline geldi. Verilere göre, devlet tahvili türündeki RWA projelerinin tokenleştirilmiş varlıkları 700 milyon dolara yaklaşmış olup, yılın başına göre yaklaşık %240 oranında bir artış göstermiştir. Ayrıca, tanınmış bir projedeki devlet tahvili RWA da hızla on milyar dolarlık seviyeye yükselmiştir. Genel olarak, devlet tahvili RWA'nın büyüme hızı oldukça yüksektir.

Devlet Tahvili RWA'nın Anlamı

Devlet tahvilleri RWA ve zincir üzerindeki teminat getirisi (LSD) benzer olup, zincir üzerindeki dünyada geleneksel finansal piyasanın risksiz faiz oranlarını sunabilir, bu da stabil coin bazlı yatırımcıların geleneksel dağıtım stratejilerini kullanmalarına olanak tanır. Bu birkaç avantaj getirir:

1. Stabil coin bazlı yatırımcılar ayı piyasasında hala nispeten güvenli ve istikrarlı bir getiri alanına sahiptir, bu da piyasa likiditesinin korunmasına yardımcı olur.

2. Hisse senedi ve tahvil karışımı finansal ürünler daha kolay piyasaya sürülür ve piyasa tarafından kabul edilir, DeFi varlık yönetimi alanındaki yeniliği teşvik eder.

3. DeFi projeleri RWA gibi çeşitli stratejilerle karlılığı artırabilir, özellikle ayı piyasasında projelere istikrarlı işletme geliri sağlayabilir.

Hazine Bonosu RWA'nın İş Modeli

Şu anda devlet tahvili RWA'nın başlıca 5 iş modeli bulunmaktadır:

1. Dağıtım modeli: Temel varlık paketlemeye doğrudan katılmamak, ticari pazarlama ve ekosistem genişletmeye odaklanmak.

2. Platforma Modu: Zincir üzerine hizmetler, satış, KYC vb. sunmak, varlıkları doğrudan paketlememek.

3. Altyapı modeli: RWA'nın zincire eklenmesi, varlık satın alma yönetimi gibi hizmetler sunar, kullanıcılarla doğrudan temas etmez.

4. Kendine ait model: Proje ekibi kendisi varlıkları bulur, iş yapısını kurar ve varlıkların tokenleştirilmesini sağlar.

5. Karışık Mod: Yukarıdaki birkaç modu birleştirir.

Varlık Tarafı: Temel Varlıklar ve Mimari

alt varlık

Başlıca üç tür vardır:

1. ABD Tahvil ETF'si
2. ABD Hazine Bonoları
3. ABD Hazine Bonoları, devlet kuruluşu tahvilleri, nakit/ters repo kombinasyonu

Varlık İşletme Yapısı

Başlıca dört tür vardır:

1. Güven yapısı
2. Sınırlı Ortaklık SPV Yapısı
3. Kredi verme platformu + SPV yapısı
4. Fon payı zincir üzerinde

Mimari ölçeklenebilirliği, pistin hızlı gelişim aşamasında çok önemlidir; yeni varlıkları zamanında paketleyebilme ve daha fazla çevrimdışı hizmet sağlayıcısına erişim sağlama yeteneği, kazanma veya kaybetme açısından belirleyici olabilir.

Kullanıcı Tarafı: KYC ve Diğer Gereksinimler

Ana farklılıklar şunlardadır:

1. Yatırım için minimum eşik: Sınırsız ayrım var.
2. KYC gereksinimleri: KYC yok, hafif KYC, ağır KYC
3. Bölgesel kısıtlamalar: Bazı projeler hizmet alanını sınırlamaktadır.

Kazanç Dağıtım Stratejisi ve Birleşebilirlik

Kazanç Dağıtım Stratejisi

Başlıca iki tür vardır:

1. Doğrudan alacak ilişkisiyle dağıtım
2. Mevduat faiz oranı yöntemiyle dağıtım

birleşebilirlik

KYC gereksinimleri nedeniyle, bazı projelerin token'larının birleştirilebilirliğinde kısıtlamalar bulunmaktadır. KYC gerektirmeyen projelerin birleştirilebilirliği daha yüksektir, ancak projelerin kendi kaynakları ve ölçekleri ile sınırlıdır.

Özet

Devlet tahvili RWA projesinin ideal modeli şunlar olabilir:

• Alt varlıklar, Hazine ETF'si kullanır.
• İş mimarisi güçlü genişletilebilirliğe sahip
• Kullanıcı tarafında KYC ve finansal eşik gereksinimi yoktur
• Getiri dağılımı, devlet tahvili getiri oranı ile uyumlu kalmaktadır.
• Token kullanım senaryolarını mümkün olduğunca genişletmek

Orta ve uzun vadede, hafif KYC projelerinin daha büyük fırsatlar sunabileceği düşünülebilir.