2025 yılı Temmuz ayı kripto piyasası değerlendirmesi: BTC yeni zirveye ulaştı, ETH yaklaşık %50 büyük yükseliş gösterdi

Temmuz ayında, kripto piyasası yeni bir yükseliş dönemine girdi. Bitcoin (BTC) ay boyunca %8.01 yükseldi ve en yüksek 120.000 dolarlık tarihi zirveye ulaştı. Ethereum (ETH) ise daha dikkat çekici bir performans sergileyerek ay içinde %48.80 büyük yükseliş gösterdi.

Bu yükselişin arkasında birden fazla faktör var. İlk olarak, iş dünyasının şifreleme varlıklarına, özellikle BTC'ye olan sürekli ilgi. İkincisi, ETF ve stabil coin kanallarında da sürekli bir para girişi var. Ancak, piyasa için Federal Rezerv'in faiz indirimine yönelik beklentiler ve gümrük politikalarındaki değişiklikler, fiyatların daha fazla yükselmesini bir ölçüde sınırlamış durumda ve geçici olarak küçük altcoinlerin piyasasının genel olarak gelişimini de baskı altında tutuyor.

2023'ten bu yana, Amerikan bireysel ve kurumsal yatırımcıları, BTC'yi temsil eden şifreleme varlıklarına olan yatırımlarını kademeli olarak artırdı. Dostane politikaların hayata geçmesiyle, şifreleme varlıkları ve blok zinciri endüstrisi resmi olarak yeni bir aşamaya girdi.

Ancak, şifreleme piyasası katılımcıları karmaşık bir durumla karşı karşıya. Bir yandan, yeni sermaye BTC'nin uzun vadede yükselişini destekliyor; diğer yandan, küçük altcoinlerin durumu bir türlü gelmiyor, hatta ETH Nisan'da bu boğa piyasasının başlangıç fiyatının altına düştü. Ancak, ETH Temmuz'da hızla yaklaşık %50 yükseldi.

Sektör analistleri, şifreleme endüstrisinin tarihi bir dönüm noktasında olduğunu düşünüyor. Varlık fiyatlamasını etkileyen faktörler büyük bir değişim geçiriyor ve önceki arz-talep döngüsü ve spekülasyon dalgasından, tüm varlık çeşitlerine yönelik bir dağıtım mantığına dönüşüyor. Endüstride büyük bir değişimin akıntısındayız.

Makro Finans: Enflasyon Yeniden Yükseliyor ve İstihdam Verileri Sıcak Soğuk Değişiyor

Temmuz ayında, ABD sermaye piyasası üç ana faktörden etkilendi: Fed'in faiz indirim zamanı, gümrük politikalarının yönü ve ekonomik ile enflasyon verilerinin durumu. Piyasa çoğu zaman olumlu bir alım yönünde seyrederken, ay sonundaki haberlerin beklentileri aşmasının ardından bir düzeltme yaşandı.

Fed'in faiz indirimini yeniden başlatma konusu dramatik bir şekilde dolu. Bir yanda siyasi baskılar, diğer yanda Fed'in veri odaklı yaklaşımı var. Fed içinde de görüş ayrılıkları ortaya çıktı, bazı üyeler faizlerin bir an önce indirilmesini destekliyor.

31 Temmuz'daki FOMC toplantısından sonra, piyasanın Eylül ayında faiz indirme beklentisi bir süre azaldı. Ancak 1 Ağustos'ta açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verileri, faiz indirme olasılığını hızla artırdı.

Çoğu zaman, S&P 500 endeksinin hareketi, Eylül ayında faiz indirim beklentisi ve şirket kârlarının güçlü olacağına dair beklentiler tarafından yönlendirildi. 28 Temmuz'dan sonra, Eylül ayında faiz indirim olasılığı düştükçe, piyasa ardı ardına 3 ay büyük yükselişin ardından düzeltmeye başladı. BTC de 115000 doların altına düşerken, ETH gibi diğer şifreleme para birimlerinin düşüşü daha büyük oldu.

Gümrük politikası açısından, Temmuz ayında açıklanan yeni vergi oranları piyasa beklentilerini aştı. Mevcut gümrük sistemi çok katmanlı bir yapı sergiliyor ve farklı ülkeler ve bölgeler için farklılaşmış vergi oranları uygulanıyor. Bu sonuç, piyasada enflasyonun artacağına dair endişeleri artırdı.

Ekonomi verileri açısından, ABD ekonomisi genel olarak güçlü bir performans sergiliyor. İkinci çeyrek GSYİH yıllık %3 büyüme gösterdi ve birinci çeyrekteki negatif büyüme eğilimini tersine çevirdi. Büyük teknoloji şirketlerinin mali raporları da AI'nın kâr artışını desteklediğini gösteriyor. Ancak, tüketim toparlanması hâlâ zayıf, şirketlerin genel yatırımları ise duraklama içinde.

1 Ağustos'ta açıklanan Temmuz ayı tarım dışı istihdam verileri piyasaları şok etti. Yeni istihdam sadece 73 bin kişi olarak gerçekleşti, bu da beklenen 110 binin oldukça altında. Ayrıca, önceki iki ayın verileri de önemli ölçüde revize edildi. Bu veriler, piyasada "yumuşak iniş" endişelerini yeniden canlandırdı ve borsa büyük düşüşler yaşadı.

Tüm ay boyunca, Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones endeksleri sırasıyla %3,7, %2,17 ve %0,08 yükseldi. BTC %8,01 yükseldi, ETH %48,8 yükseldi.

Ağustos'a bakıldığında, ABD borsalarının hâlâ aşağı yönlü riskler taşıdığı görülüyor. Tarım dışı istihdam verilerinin zayıf olması Eylül ayında faiz indirim ihtimalini artırsa da, enflasyonun yeniden yükselmesi konusundaki endişeler hâlâ mevcut. Önümüzdeki bir ay boyunca enflasyon ve istihdam verileri dikkatle izlenecek.

Şifreleme Varlıkları: BTC'nin yükseliş trendi değişmedi, küçük coinlerin durumu umut verici.

Temmuz'da, BTC 107173,21 dolardan açıldı, 115761,13 dolardan kapandı, ay içinde 123231,07 dolarlık tarihi zirveye ulaştı, tüm ay boyunca %8,01'lik bir yükseliş yaşandı, %16,9'luk bir dalgalanma gerçekleşti, işlem hacmi ise Haziran'a göre belirgin şekilde arttı.

Teknik açıdan, BTC hala 60 günlük hareketli ortalamanın ve boğa piyasasının ilk yükseliş trendinin üzerinde işlem görüyor, aylık işlem hacmi artıyor ve yeni bir yükselişin devam aşamasında. Aylık periyot MACD göstergesi, piyasanın hala güçlü bir yükseliş ivmesinde olduğunu gösteriyor.

Sözleşme piyasasında, ayın başından sonuna kadar pozisyon büyüklüğü sürekli olarak arttı ve bu da alım yönündeki heyecanın güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak ayın sonuna gelindiğinde, pozisyon büyüklüğü ve fon oranları belirgin bir şekilde düştü ve bu da bazı kaldıraçlı fonların riskten kaçınmak için çıkış yapmayı tercih ettiğini gösteriyor.

Temmuz'daki diğer bir önemli olay, küçük altcoinlerin piyasasında bir hareketin başlamış gibi görünmesidir. Şirket alımlarının etkisiyle, ETH sadece bir ayda büyük yükseliş gösterdi ve ETH/BTC işlem çifti teknik direnci aştı. Faiz indirim beklentilerinin artmasıyla birlikte, risk iştahının yükselmesiyle küçük altcoinlerin piyasası büyük olasılıkla yeniden başlayacaktır.

Piyasa Yapısı: Uzun vadeli yatırımcılar üçüncü satış turunu başlattı

Temmuz ayındaki alım baskısının etkisiyle, uzun vadeli yatırımcılar bu boğa piyasasının üçüncü dalgasını başlatarak satış yapmaya başladı. Verilere göre, uzun vadeli yatırımcılar Temmuz ayında toplamda yaklaşık 200,000 BTC'yi sattı, bunlar arasında bir erken dönem cüzdanından gelen 80,000 BTC de bulunuyor. Buna karşılık, kısa vadeli yatırımcıların pozisyonu hızla arttı.

BTC uzun vadeli sahiplerden kısa vadeli sahiplere geçiyor, bu da piyasanın kısa vadeli likiditesini artırarak fiyat üzerinde belirli bir baskı oluşturuyor. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, erken dönem büyük yatırımcıların kısa vadeli satışlarının piyasa fiyatı üzerindeki etkisinin geçmişe göre çok daha az olması; bu, piyasa katılımcı yapısının değişmesiyle piyasa derinliğinin belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

Merkezi borsa BTC net çıkış durumunda kalmaya devam ediyor, 40,000'den fazla çıktı, bu da kurumsal alımların devam ettiğini gösteriyor. Kurumsal yapılandırma, bu boğa piyasasında BTC fiyatlarının yükselişinin doğrudan motivasyonudur.

Temmuz ayı sonu itibarıyla, halka açık şirketlerin doğrudan sahip olduğu BTC miktarı toplam arzın %4,5’ini aşmıştır. Bu yıl itibarıyla, halka açık şirketler gibi kurumların doğrudan BTC satın alımı, BTC spot ETF kanalını geçerek BTC pazarının en büyük alıcısı haline gelmiştir.

Fon Akışları: Temmuz, Tarihin İkinci En Büyük Giriş Ayı

Temmuz ayında toplamda 29,5 milyar doların üzerinde kripto piyasasına akış oldu, bunların 12 milyar doları stabilcoin, 11,3 milyar doları BTC ve ETH spot ETF'leri, 6,2 milyar doları ise kurumsal alımlardı. Kurumsal alımlar, istatistiksel olarak BTC piyasasındaki tek en büyük alım gücü kaynağı haline geldi.

295 milyar doların akışı, Temmuz'u tarih boyunca en büyük ikinci fon akışı ayı haline getirdi ve BTC'nin 8 aylık konsolidasyon bölgesini kırarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaşmasına maddi destek sağladı.

Dikkate değer olan, toplam sermaye akışının 5 aydır artarak devam etmesi ve BTC'nin Nisan'da kaydedilen altı aylık dip seviyesinden sürekli yükselmesidir. ABD şirketlerinin BTC'ye olan tahsisatı hala hız kazanıyor ve önümüzdeki dönemde fiyat artışını destekleyecek en önemli faktör olmaya devam etmesi bekleniyor.

Ayrıca, Temmuz ayında ETH spot ETF'sine giren fon miktarı 5,298,000,000 ABD Doları'na ulaşarak tarihî bir zirveye ulaştı ve BTC spot ETF'sinin 6,061,000,000 ABD Doları'na yaklaşmış oldu. Faiz indirim beklentilerinin artması ve şifreleme varlıkların ABD'de daha da yaygınlaşmasıyla birlikte, giderek daha fazla sermaye ETH'ye yönelmeye başladı. Aynı zamanda, ETH'ye yatırım yapan şirket sayısı da artıyor; ay sonunda bu şirketlerin sahip olduğu ETH, toplam dolaşımın %2,6'sını oluşturuyordu. Henüz BTC'nin %4,6'sının altında olmasına rağmen, büyüme hızı oldukça yüksek ve ETH'nin fiyatlandırma hakkı da piyasa içinden piyasa dışına kayıyor.

Özet ve Görünüm

Çok boyutlu analizler, BTC'nin bu boğa piyasasının dördüncü dalgasının yükselişinin ara döneminde olduğunu göstermektedir, Ağustos'taki dalgalanmanın ardından büyük ihtimalle yukarı doğru devam edecektir. ETH önde olmak üzere, faiz indirim beklentilerinin artmasıyla birlikte piyasa risk iştahı artmakta ve küçük altcoinlerin durumu büyük ihtimalle tamamen açılacaktır.

Dikkat edilmesi gereken, gümrük politikalarındaki değişiklikler, ABD enflasyonu ve istihdam verilerinin hala potansiyel risk faktörleri olduğudur.