Ethereum’in merkeziyetsiz finans sahnesi bu hafta biraz deja vu hissi uyandırdı zira ağın toplam kilitli değeri (TVL) 2021’in sonlarındaki coşkulu günlere doğru geri ilerledi. 14 Ağustos’ta DeFiLlama’nın sürekli takip ettiği rakam, Ethereum’un TVL’sini bir süreliğine 95 milyar dolar eşiğinin üzerine taşıyarak yaklaşık 97.5 milyar dolara kadar zirve yaptıktan sonra hafif bir düşüş yaşadı. Bu, akıllı sözleşmelerin içinde ne kadar sermaye bulunduğunun ve bunun ne kadar hızlı hareket edebileceğinin bir hatırlatıcısı.
O başlık numarası önemlidir çünkü görünür bir sinyaldir: daha fazla para, borç verme piyasalarında, likit-staking ürünlerinde ve Ethereum'un üstünde yer alan büyüyen Layer-2 protokollerinde çalıştırılmaktadır. Son dönemdeki yükseliş, ETH'ye daha net kurumsal yollarla desteklenmiştir; spot ETH ETF'leri ve diğer büyük akışlar fiyatı artırmakta ve dolayısıyla DeFi'de zaten kilitlenmiş varlıkların dolar değerini yükseltmektedir. Diğer bir deyişle, artan ETH ve staking ile likidite ürünlerine yapılan daha fazla depozito birbirini beslemektedir.
Fiyat hareketleri başka bir açıdan aynı hikayeyi anlatıyor. Ethereum fiyatı bu hafta ortalama 4,000$’ın ortalarında, yaklaşık 4,600$ civarında işlem görüyor, piyasalar ETF akışları, makro başlıklar ve yeniden canlanan risk iştahına tepki verirken. Bu durum, temel token sayıları değişmese bile, TVL rakamlarının dolar cinsinden daha büyük görünmesine neden oluyor. ETH'nin fiyatındaki bu yakalama, TVL'nin kısa bir süre içinde bu kadar keskin bir şekilde hareket etmesinin bir nedenidir.
Likit staking bu bölümde özellikle öne çıktı. En büyük likit staking protokolü Lido, daha fazla kullanıcının ETH'lerini stake etmeyi ve DeFi'de kullanılabilir tutmayı tercih etmesiyle kendi TVL'sini yeni zirvelere taşıdı ve bu da zincir üzerindeki sermayenin yoğunlaşmasına yardımcı oldu. Bu staking makbuzları ve diğer sarılmış pozisyonlar, bugünün TVL manzarasının büyük bir parçası; izlenmesi faydalı ama bazı analistlerin TVL'yi saf bir "gerçek ekonomi" metriği olarak okuma konusunda dikkatli olmalarını istemesinin de nedeni.
Cesaretlendirici Bir İşaret mi?
Açıkça söylemek gerekir ki, TVL mükemmel bir ölçüm değildir. Ethereum'u güçlü kılan bileşenlik, aynı doların sarılmış tokenlar, türevler ve kaldıraçlı pozisyonlar aracılığıyla birden fazla kez sayılabileceği anlamına gelir. Yani 95 milyar dolarlık bir TVL, faaliyet için cesaret verici bir işaret olsa da, bu miktarın tek bir anda geri alınabilir olan sermaye miktarıyla birebir eşleşmediği anlamına gelir. TVL'yi faaliyet ve heyecan için bir termometre olarak düşünün, bankadaki toplam nakit olarak değil.
Buradan nereye gideceği birkaç hareketli parçaya bağlı. Eğer ETF ivmesi ve kurumsal ilgi devam ederse, ve Layer-2 ekosistemleri sürtünmeleri ve ücretleri azaltmaya devam ederse, Ethereum 2021 TVL zirvesini tekrar test edebilir. Eğer makro şoklar veya akışlarda bir geri çekilme önce gelirse, o aynı ivme hızlıca tersine dönebilir; kripto piyasaları duyguya son derece hassas kalmaya devam ediyor. Şu an için, toparlanma DeFi’nin dayanıklılığına dair olumlu bir güven oyu.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum TVL, DeFi girişleri sermayeyi artırırken 2021 zirvesine yaklaşıyor.
Ethereum’in merkeziyetsiz finans sahnesi bu hafta biraz deja vu hissi uyandırdı zira ağın toplam kilitli değeri (TVL) 2021’in sonlarındaki coşkulu günlere doğru geri ilerledi. 14 Ağustos’ta DeFiLlama’nın sürekli takip ettiği rakam, Ethereum’un TVL’sini bir süreliğine 95 milyar dolar eşiğinin üzerine taşıyarak yaklaşık 97.5 milyar dolara kadar zirve yaptıktan sonra hafif bir düşüş yaşadı. Bu, akıllı sözleşmelerin içinde ne kadar sermaye bulunduğunun ve bunun ne kadar hızlı hareket edebileceğinin bir hatırlatıcısı.
O başlık numarası önemlidir çünkü görünür bir sinyaldir: daha fazla para, borç verme piyasalarında, likit-staking ürünlerinde ve Ethereum'un üstünde yer alan büyüyen Layer-2 protokollerinde çalıştırılmaktadır. Son dönemdeki yükseliş, ETH'ye daha net kurumsal yollarla desteklenmiştir; spot ETH ETF'leri ve diğer büyük akışlar fiyatı artırmakta ve dolayısıyla DeFi'de zaten kilitlenmiş varlıkların dolar değerini yükseltmektedir. Diğer bir deyişle, artan ETH ve staking ile likidite ürünlerine yapılan daha fazla depozito birbirini beslemektedir.
Fiyat hareketleri başka bir açıdan aynı hikayeyi anlatıyor. Ethereum fiyatı bu hafta ortalama 4,000$’ın ortalarında, yaklaşık 4,600$ civarında işlem görüyor, piyasalar ETF akışları, makro başlıklar ve yeniden canlanan risk iştahına tepki verirken. Bu durum, temel token sayıları değişmese bile, TVL rakamlarının dolar cinsinden daha büyük görünmesine neden oluyor. ETH'nin fiyatındaki bu yakalama, TVL'nin kısa bir süre içinde bu kadar keskin bir şekilde hareket etmesinin bir nedenidir.
Likit staking bu bölümde özellikle öne çıktı. En büyük likit staking protokolü Lido, daha fazla kullanıcının ETH'lerini stake etmeyi ve DeFi'de kullanılabilir tutmayı tercih etmesiyle kendi TVL'sini yeni zirvelere taşıdı ve bu da zincir üzerindeki sermayenin yoğunlaşmasına yardımcı oldu. Bu staking makbuzları ve diğer sarılmış pozisyonlar, bugünün TVL manzarasının büyük bir parçası; izlenmesi faydalı ama bazı analistlerin TVL'yi saf bir "gerçek ekonomi" metriği olarak okuma konusunda dikkatli olmalarını istemesinin de nedeni.
Cesaretlendirici Bir İşaret mi?
Açıkça söylemek gerekir ki, TVL mükemmel bir ölçüm değildir. Ethereum'u güçlü kılan bileşenlik, aynı doların sarılmış tokenlar, türevler ve kaldıraçlı pozisyonlar aracılığıyla birden fazla kez sayılabileceği anlamına gelir. Yani 95 milyar dolarlık bir TVL, faaliyet için cesaret verici bir işaret olsa da, bu miktarın tek bir anda geri alınabilir olan sermaye miktarıyla birebir eşleşmediği anlamına gelir. TVL'yi faaliyet ve heyecan için bir termometre olarak düşünün, bankadaki toplam nakit olarak değil.
Buradan nereye gideceği birkaç hareketli parçaya bağlı. Eğer ETF ivmesi ve kurumsal ilgi devam ederse, ve Layer-2 ekosistemleri sürtünmeleri ve ücretleri azaltmaya devam ederse, Ethereum 2021 TVL zirvesini tekrar test edebilir. Eğer makro şoklar veya akışlarda bir geri çekilme önce gelirse, o aynı ivme hızlıca tersine dönebilir; kripto piyasaları duyguya son derece hassas kalmaya devam ediyor. Şu an için, toparlanma DeFi’nin dayanıklılığına dair olumlu bir güven oyu.