Детальний аналіз фінансового звіту Coinbase за Q1: чистий прибуток впав на 94% через нереалізовані збитки в портфелі, придбання Deribit зробить сильний поштовх у похідних.
Доходи не відповідали очікуванням, чистий прибуток впав на 94%, об'єм знизився на 10%, доходи роздрібних інвесторів знизилися на 19% в порівнянні з попереднім періодом, доходи від торгівлі інституцій знизилися на 30%.
Слова: Фелікс, Паньюс
Американська криптовалютна біржа Coinbase опублікувала звіт за перший квартал (Q1) 8 травня за місцевим часом. Через те, що обсяги торгів на ринку охололи після зростання після виборів у США у попередньому кварталі, доходи та чистий прибуток не досягли очікувань.
Станом на 31 березня, скоригований чистий прибуток склав 527 мільйонів доларів. Прибуток на акцію становить 0,24 долара, що нижче загальних ринкових очікувань у 1,93 долара. Загальний дохід склав 2 мільярди доларів, трохи нижче очікуваних 2,12 мільярда доларів, нижче 2,3 мільярда доларів у четвертому кварталі 2024 року. Доходи від торгівлі у Q1 знизилися на 19% до 1,2 мільярда доларів, об'єм знизився на 10%.
Або під впливом цієї новини, акції Coinbase (COIN) впали на 2.67% у післяторговій торгівлі, тоді як у попередній торговий день зросли на 5%. COIN з початку цього року впав на 16.83%.
!
Доходи
Q1 середня волатильність криптовалютних активів зросла, BTC у січні досяг історичного максимуму. Однак під впливом митної політики та макроекономічної невизначеності ціни на криптовалюти впали синхронно з загальним падінням ринку. У порівнянні з кінцем четвертого кварталу, до кінця першого кварталу загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася на 19%, до 2.7 трильйонів доларів.
На цьому тлі дохід Coinbase досяг $2 млрд, знизившись на 10% послідовно; Чистий прибуток впав на 94% послідовно до $66 млн, в основному через збиток до оподаткування криптопортфеля в розмірі $597 млн, переважна більшість з яких становила нереалізований збиток. Скоригований чистий прибуток склав $527 млн, а скоригований показник EBITDA — $930 млн.
об'єм доходу
Згідно зі звітом про прибутки Coinbase, торгівля є її основним джерелом доходу, на яку припадає понад 60% її загального доходу. Дохід від транзакцій за 1 квартал у розмірі $1,3 млрд послідовно знизився на 19%. Загальний обсяг спотової торгівлі Coinbase впав на 10% порівняно з попереднім кварталом до $393,1 млрд, але перевершив глобальний спотовий ринок, на якому спостерігалося зниження на 13% порівняно з попереднім кварталом. Що стосується деривативів, обсяг торгів Coinbase становить $803,6 млрд, і її частка на ринку продовжує зростати.
Зокрема, об'єм роздрібного інвестора у Q1 становив 781 мільярд доларів, що на 17% менше в порівнянні з попереднім кварталом. Доходи роздрібного інвестора склали 11 мільярдів доларів, що на 19% менше, що в основному відповідає зниженню об'єму. Що стосується інституційної торгівлі, об'єм інституційної торгівлі склав 3150 мільярдів доларів, що на 9% менше в порівнянні з попереднім кварталом, а доходи інституційної торгівлі становили 990 мільйонів доларів, що на 30% менше.
Окрім впливу макроекономічного фону, другим фактором зниження доходів в порівнянні з попереднім періодом є похідні фінансові інструменти. У звіті вказано, що Coinbase інвестує в торгові знижки та стимули, щоб створити ліквідність і залучити клієнтів. Ці знижки та винагороди були вирахувані з доходів від інституційних торгових операцій.
Інші доходи від торгівлі
Q1 інші торгові доходи склали 68 мільйонів доларів, в порівнянні з попереднім періодом залишилися на тому ж рівні. Кількість угод на Base зросла на 16% в порівнянні з попереднім періодом, але середній дохід з угоди знизився на 21%.
підписка та дохід від послуг
Q1 підписка та доходи від послуг склали 6,98 мільярда доларів, що на 9% більше в порівнянні з попереднім кварталом, головним чином завдяки зростанню доходів від стейблкоїнів і Coinbase One, де ринкова капіталізація USDC досягла історичного максимуму понад 60 мільярдів доларів. Але доходи від блокчейн-ін rewards знизились на 9% в порівнянні з попереднім кварталом, частково компенсуючи це зростання. Основною причиною зниження є падіння середньої ціни активів в порівнянні з попереднім кварталом, особливо ETH і SOL.
Дохід від стейблкоїнів за 1 квартал послідовно зріс на 32% до $298 млн. Coinbase заявила, що це зростання було частково компенсовано нижчими середніми відсотковими ставками. Середні активи USDC у продуктах Coinbase зросли на 49% порівняно з попереднім кварталом до $12,3 млрд.
Інші доходи від підписок та послуг склали 141 мільйон доларів, що на 5% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Кількість підписників Coinbase One досягла історичного максимуму в Q1, також спостерігався ріст послуги Coinbase One Premium (300 доларів на місяць).
!
Витрати
Q1 Загальні операційні витрати склали 1,3 мільярда доларів США, збільшившись на 7% в порівнянні з попереднім кварталом, що становить 91 мільйон доларів США, основною причиною є збільшення змінних витрат через активність на ринку на початку кварталу, а також втрати від криптоактивів, що утримуються для операцій. Витрати на технології та розробку, загальні та адміністративні витрати, а також витрати на продажі та маркетинг збільшилися на 40 мільйонів доларів США, зростання на 4% в порівнянні з попереднім кварталом, основною причиною є збільшення витрат на маркетинг (включаючи продуктивний маркетинг і винагороди в USDC) та зростання витрат на підтримку клієнтів. Наприкінці кварталу кількість штатних співробітників Coinbase збільшилася на 5% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 3959 осіб.
Торгові витрати склали 303 мільйонів доларів, що становить 15% чистого доходу, зниження на 4% в порівнянні з попереднім періодом. Зниження в порівнянні з попереднім періодом сталося в основному через зменшення торгової активності клієнтів та зниження витрат на блокчейн-нагороди, пов'язаних зі зниженням середньої ціни активів.
Витрати на технології та розробку в розмірі $355 млн послідовно скоротилися на 4%. Зниження відбулося переважно за рахунок зменшення витрат, пов'язаних з персоналом, незважаючи на збільшення загальної кількості працівників. Загальні та адміністративні витрати на суму $394 млн послідовно зросли на 9%. Зростання було зумовлене насамперед збільшенням витрат на підтримку клієнтів та персонал. Витрати на продажі та маркетинг у розмірі $247 млн послідовно зросли на 10%.
!
Перспективи
У квітні загальний торговий дохід Coinbase становив близько $240 млн. Coinbase очікує, що дохід від підписки та послуг за 2 квартал становитиме від $600 млн до $680 млн, оскільки очікується, що послідовне зростання доходів від стейблкоїнів буде компенсовано зниженням доходів від винагороди за блокчейн через падіння цін на активи; Комісія за транзакції становитиме близько 15% від чистого доходу; Технології та розробка, а також загальні та адміністративні витрати становитимуть від $700 млн до $750 млн.
Варто згадати, що Coinbase зробила набіг на ринок деривативів, оголосивши про придбання Deribit, найбільшої в світі біржі опціонів Bitcoin і Ether, за 2,9 мільярда доларів, включаючи 700 мільйонів доларів готівкою і 11 мільйонів звичайних акцій Coinbase, за умови звичайного коригування ціни покупки. Угода підлягає схваленню регулюючих органів та іншим звичайним умовам закриття і, як очікується, буде закрита до кінця року. Минулого року Deribit мав понад $30 млрд відкритого інтересу та понад $1 трильйон обсягу торгів.
Головний фінансовий директор Coinbase Alesia Haas під час телефонної конференції з фінансовими звітами зазначила: «Очікуємо, що Derebit зможе відразу підвищити нашу прибутковість і збільшити різноманітність та стабільність торгового доходу.»
Крім того, генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг заявив на телефонній конференції з інвесторами, що цього кварталу Coinbase запустить пілотний проект, що дозволяє підприємствам використовувати стейблкоїни для платежів і витрат.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Детальний аналіз фінансового звіту Coinbase за Q1: чистий прибуток впав на 94% через нереалізовані збитки в портфелі, придбання Deribit зробить сильний поштовх у похідних.
Слова: Фелікс, Паньюс
Американська криптовалютна біржа Coinbase опублікувала звіт за перший квартал (Q1) 8 травня за місцевим часом. Через те, що обсяги торгів на ринку охололи після зростання після виборів у США у попередньому кварталі, доходи та чистий прибуток не досягли очікувань.
Станом на 31 березня, скоригований чистий прибуток склав 527 мільйонів доларів. Прибуток на акцію становить 0,24 долара, що нижче загальних ринкових очікувань у 1,93 долара. Загальний дохід склав 2 мільярди доларів, трохи нижче очікуваних 2,12 мільярда доларів, нижче 2,3 мільярда доларів у четвертому кварталі 2024 року. Доходи від торгівлі у Q1 знизилися на 19% до 1,2 мільярда доларів, об'єм знизився на 10%.
Або під впливом цієї новини, акції Coinbase (COIN) впали на 2.67% у післяторговій торгівлі, тоді як у попередній торговий день зросли на 5%. COIN з початку цього року впав на 16.83%.
!
Доходи
Q1 середня волатильність криптовалютних активів зросла, BTC у січні досяг історичного максимуму. Однак під впливом митної політики та макроекономічної невизначеності ціни на криптовалюти впали синхронно з загальним падінням ринку. У порівнянні з кінцем четвертого кварталу, до кінця першого кварталу загальна ринкова капіталізація криптовалют знизилася на 19%, до 2.7 трильйонів доларів.
На цьому тлі дохід Coinbase досяг $2 млрд, знизившись на 10% послідовно; Чистий прибуток впав на 94% послідовно до $66 млн, в основному через збиток до оподаткування криптопортфеля в розмірі $597 млн, переважна більшість з яких становила нереалізований збиток. Скоригований чистий прибуток склав $527 млн, а скоригований показник EBITDA — $930 млн.
об'єм доходу
Згідно зі звітом про прибутки Coinbase, торгівля є її основним джерелом доходу, на яку припадає понад 60% її загального доходу. Дохід від транзакцій за 1 квартал у розмірі $1,3 млрд послідовно знизився на 19%. Загальний обсяг спотової торгівлі Coinbase впав на 10% порівняно з попереднім кварталом до $393,1 млрд, але перевершив глобальний спотовий ринок, на якому спостерігалося зниження на 13% порівняно з попереднім кварталом. Що стосується деривативів, обсяг торгів Coinbase становить $803,6 млрд, і її частка на ринку продовжує зростати.
Зокрема, об'єм роздрібного інвестора у Q1 становив 781 мільярд доларів, що на 17% менше в порівнянні з попереднім кварталом. Доходи роздрібного інвестора склали 11 мільярдів доларів, що на 19% менше, що в основному відповідає зниженню об'єму. Що стосується інституційної торгівлі, об'єм інституційної торгівлі склав 3150 мільярдів доларів, що на 9% менше в порівнянні з попереднім кварталом, а доходи інституційної торгівлі становили 990 мільйонів доларів, що на 30% менше.
Окрім впливу макроекономічного фону, другим фактором зниження доходів в порівнянні з попереднім періодом є похідні фінансові інструменти. У звіті вказано, що Coinbase інвестує в торгові знижки та стимули, щоб створити ліквідність і залучити клієнтів. Ці знижки та винагороди були вирахувані з доходів від інституційних торгових операцій.
Інші доходи від торгівлі
Q1 інші торгові доходи склали 68 мільйонів доларів, в порівнянні з попереднім періодом залишилися на тому ж рівні. Кількість угод на Base зросла на 16% в порівнянні з попереднім періодом, але середній дохід з угоди знизився на 21%.
підписка та дохід від послуг
Q1 підписка та доходи від послуг склали 6,98 мільярда доларів, що на 9% більше в порівнянні з попереднім кварталом, головним чином завдяки зростанню доходів від стейблкоїнів і Coinbase One, де ринкова капіталізація USDC досягла історичного максимуму понад 60 мільярдів доларів. Але доходи від блокчейн-ін rewards знизились на 9% в порівнянні з попереднім кварталом, частково компенсуючи це зростання. Основною причиною зниження є падіння середньої ціни активів в порівнянні з попереднім кварталом, особливо ETH і SOL.
Дохід від стейблкоїнів за 1 квартал послідовно зріс на 32% до $298 млн. Coinbase заявила, що це зростання було частково компенсовано нижчими середніми відсотковими ставками. Середні активи USDC у продуктах Coinbase зросли на 49% порівняно з попереднім кварталом до $12,3 млрд.
Інші доходи від підписок та послуг склали 141 мільйон доларів, що на 5% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Кількість підписників Coinbase One досягла історичного максимуму в Q1, також спостерігався ріст послуги Coinbase One Premium (300 доларів на місяць).
!
Витрати
Q1 Загальні операційні витрати склали 1,3 мільярда доларів США, збільшившись на 7% в порівнянні з попереднім кварталом, що становить 91 мільйон доларів США, основною причиною є збільшення змінних витрат через активність на ринку на початку кварталу, а також втрати від криптоактивів, що утримуються для операцій. Витрати на технології та розробку, загальні та адміністративні витрати, а також витрати на продажі та маркетинг збільшилися на 40 мільйонів доларів США, зростання на 4% в порівнянні з попереднім кварталом, основною причиною є збільшення витрат на маркетинг (включаючи продуктивний маркетинг і винагороди в USDC) та зростання витрат на підтримку клієнтів. Наприкінці кварталу кількість штатних співробітників Coinbase збільшилася на 5% в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 3959 осіб.
Торгові витрати склали 303 мільйонів доларів, що становить 15% чистого доходу, зниження на 4% в порівнянні з попереднім періодом. Зниження в порівнянні з попереднім періодом сталося в основному через зменшення торгової активності клієнтів та зниження витрат на блокчейн-нагороди, пов'язаних зі зниженням середньої ціни активів.
Витрати на технології та розробку в розмірі $355 млн послідовно скоротилися на 4%. Зниження відбулося переважно за рахунок зменшення витрат, пов'язаних з персоналом, незважаючи на збільшення загальної кількості працівників. Загальні та адміністративні витрати на суму $394 млн послідовно зросли на 9%. Зростання було зумовлене насамперед збільшенням витрат на підтримку клієнтів та персонал. Витрати на продажі та маркетинг у розмірі $247 млн послідовно зросли на 10%.
!
Перспективи
У квітні загальний торговий дохід Coinbase становив близько $240 млн. Coinbase очікує, що дохід від підписки та послуг за 2 квартал становитиме від $600 млн до $680 млн, оскільки очікується, що послідовне зростання доходів від стейблкоїнів буде компенсовано зниженням доходів від винагороди за блокчейн через падіння цін на активи; Комісія за транзакції становитиме близько 15% від чистого доходу; Технології та розробка, а також загальні та адміністративні витрати становитимуть від $700 млн до $750 млн.
Варто згадати, що Coinbase зробила набіг на ринок деривативів, оголосивши про придбання Deribit, найбільшої в світі біржі опціонів Bitcoin і Ether, за 2,9 мільярда доларів, включаючи 700 мільйонів доларів готівкою і 11 мільйонів звичайних акцій Coinbase, за умови звичайного коригування ціни покупки. Угода підлягає схваленню регулюючих органів та іншим звичайним умовам закриття і, як очікується, буде закрита до кінця року. Минулого року Deribit мав понад $30 млрд відкритого інтересу та понад $1 трильйон обсягу торгів.
Головний фінансовий директор Coinbase Alesia Haas під час телефонної конференції з фінансовими звітами зазначила: «Очікуємо, що Derebit зможе відразу підвищити нашу прибутковість і збільшити різноманітність та стабільність торгового доходу.»
Крім того, генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг заявив на телефонній конференції з інвесторами, що цього кварталу Coinbase запустить пілотний проект, що дозволяє підприємствам використовувати стейблкоїни для платежів і витрат.