Регулювання стейблкоїнів посилюється, цікавість до ринку Гонконгу зростає

Хвиля стейблкоїнів продовжує набирати обертів. З ухваленням закону про стейблкоїни в США, Гонконг також переживає ключовий момент у випуску стейблкоїнів. 1 серпня в Гонконзі набирає чинності "Положення про стейблкоїни". Хоча вплив у крипто-сфері обмежений, ця новина викликала величезний резонанс на фондовому ринку.

З моменту ухвалення проекту закону про стейблкоїни, фондовий ринок Гонконгу переживає небувалий підйом інтересу до стейблкоїнів. Цінні папери у відповідних секторах злетіли в ціні, є багато акцій, які подвоїлися, а деякі зросли навіть у 10 разів. Однак, перед обличчям ринкового буму, регулятори почали висловлювати занепокоєння. Нещодавно президент Гонконгського управління грошового обігу опублікував статтю "Стійкі стейблкоїни для довгострокового розвитку", намагаючись знизити температуру на перегрітому ринку.

Основний зміст регулювання стейблкоїнів у Гонконзі включає вимоги щодо ліцензування, 100% резервування, статутний капітал у 25 мільйонів гонконгських доларів тощо, що в цілому схоже на законодавство інших регіонів. Проте ринок реагує полярно. Крипторинок загалом має песимістичний настрій, вважаючи, що Гонконг навряд чи зможе потіснити домінуючу позицію доларових стейблкоїнів. Натомість традиційний фінансовий ринок реагує активно, великі компанії поспішають зайняти свої позиції, що викликало широке обговорення перспектив стейблкоїнів.

Однак, напередодні набуття чинності правил, регуляторна позиція стає обережнішою. Управління грошового обігу заявило, що на початковому етапі буде видано лише кілька ліцензій, і наголосило на тому, що на ринку існує тенденція до надмірної концептуалізації та спекуляції. Водночас, управління планує посилити контроль за боротьбою з відмиванням грошей, щоб зменшити ризики зловживання стейблкоїнами.

Бурхливі реакції фондового ринку викликали настороженість у регуляторних органів. Кілька публічних компаній зазнали стрімкого зростання цін на акції через новини, пов'язані зі стейблкоїном. Є повідомлення, що близько п'яти-шести десятків компаній мають намір подати заявки на отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі, включаючи державні підприємства, фінансові установи та інтернет-гігантів. Однак, Управління фінансових послуг зазначило, що більшість заявників лише на концептуальному етапі, їм не вистачає реальних сценаріїв застосування або відповідних технологічних можливостей.

Щоб контролювати попит на заявки, Управління грошового обігу може вжити механізму попереднього відбору, подібного до запрошення. Лише ті заявники, які пройшли попереднє спілкування та отримали базове визнання, зможуть отримати формуляр для офіційної заявки. На ринку загалом вважають, що установи, які брали участь у пілотному проекті зі стейблкоїнів, можуть мати більші переваги.

У процесі оцінки заявок Управління грошово-кредитної політики основну увагу приділяє трьом аспектам: здатності до технічної реалізації, потребам у сфері застосування та здатності до управління ризиками. Великі підприємства, завдяки наявності повноцінної інфраструктури для здійснення трансакцій у сфері міжнародних фінансів та системи управління ризиками, можуть мати перевагу під час подачі заявок.

Незважаючи на заклики регуляторів знизити температуру, ринковий ентузіазм у найближчий час важко згасити. Розвиток ринку стейблкоїнів у США має певний вплив на Гонконг, а обговорення стейблкоїнів у офшорному юаню продовжує набувати обертів, що забезпечує ринок постійними гарячими темами.

Для учасників ринок стейблкоїнів містить величезні комерційні можливості. Роздрібні суб'єкти можуть знизити витрати на транзакції через стейблкоїни, а платіжні суб'єкти можуть завдяки цьому глибше зануритися в ринок цифрових активів. Навіть лише для отримання прихильності капітального ринку деякі підприємства мають мотивацію брати участь у цьому. Кілька груп вже оголосили про великі плани з розміщення акцій для того, щоб скористатися цією можливістю.

Однак інвестори повинні обережно ставитися до цього буму. Хоча в короткостроковій перспективі спекуляції навколо стейблкоїнів можуть тривати, реальна вартість ліцензій та життєздатність бізнесу все ще потребують підтвердження. Враховуючи високі бар'єри для входу та постійні витрати на дотримання нормативних вимог, необачне подання заявки може виявитися невиправданим. Як зазначають регулятори, справжніми учасниками, які зможуть стабільно та довго працювати, врешті-решт будуть лише одиниці, тоді як більшість компаній, що слідують за трендами, можуть не уникнути долі розкриття бульбашки.