Pendle 2025 року план розвитку: оновлення V2, розширення на кількох ланцюгах та нові продукти з доходами від Безстрокових ф'ючерсів

Pendle став домінуючим протоколом фіксованого доходу в сфері DeFi, що дозволяє користувачам торгувати майбутніми доходами та фіксувати прогнозовані надійні повернення на блокчейні. У 2024 році Pendle сприяв розвитку основних наративів, таких як LST, повторне ставлення та дохідні стейблкоїни, а також став обраною платформою для випуску активів.

У 2025 році Pendle планує розширитися за межі екосистеми EVM, перетворившись на повноцінну інфраструктуру фіксованого доходу для DeFi, націлену на нові ринки, продукти та групи користувачів, охоплюючи ринок рідних криптовалют та ринок інституційного капіталу.

Ринок виробних продуктів доходу в світі DeFi можна порівняти з одним з найбільших сегментів традиційних фінансів - ринком процентних деривативів. Це ринок обсягом понад 5 трильйонів доларів, і навіть займаючи дуже маленьку частку, він представляє десятки мільярдів можливостей.

Більшість DeFi платформ пропонують лише плаваючий дохід, що піддає користувачів ринковим коливанням, але Pendle впроваджує фіксовані процентні продукти через прозору та комбіновану систему. Це нововведення перетворює ринок DeFi вартістю 120 мільярдів доларів, роблячи Pendle домінуючим протоколом доходу. У 2024 році TVL Pendle зріс більш ніж у 20 разів, наразі займаючи більше половини ринку доходу, що в 5 разів більше, ніж у другого за величиною конкурента.

Pendle не лише є прибутковим протоколом, він еволюціонував в основну інфраструктуру DeFi, що стимулює зростання ліквідності провідних протоколів.

Пошук точок дотику: від LST до Restaking

Pendle отримав ранню увагу на ринку, вирішуючи основні проблеми волатильності та непередбачуваності доходів у DeFi. На відміну від Aave або Compound, Pendle дозволяє користувачам фіксувати фіксований дохід, розділяючи основну суму та прибуток.

З появою ліквідних стейкінг-токенів (LST), використання Pendle різко зросло, допомагаючи користувачам звільнити ліквідність стейкінгових активів. У 2024 році Pendle успішно захопила наратив повторного стейкінгу (Restaking) - її пул eETH був запущений всього через кілька днів і став найбільшим пулом на платформі.

Сьогодні Pendle відіграє ключову роль у екології доходів на всьому блокчейні. Незалежно від того, чи йдеться про інструменти хеджування для волатильних ставок, чи про двигун ліквідності для активів, що приносять дохід, Pendle має унікальні переваги в зростаючих областях, таких як повторне стейкування ліквідних токенів (LRT), активи реального світу (RWA) та ринках криптовалюти на блокчейні.

Pendle V2:Оновлення інфраструктури

Pendle V2 впроваджує стандартизовані токени доходу (SY), уніфікуючи спосіб упаковки активів з доходом. Це замінює розрізнені, кастомізовані інтеграційні рішення V1, реалізуючи безшовне карбування "токена основного капіталу" (PT) та "токена доходу" (YT).

AMM Pendle V2 спеціально розроблений для торгівлі PT-YT, забезпечуючи вищу капітальну ефективність та кращу цінову механіку. V1 використовує універсальну модель AMM, тоді як V2 впроваджує динамічні параметри (, такі як rateScalar та rateAnchor ), які можуть регулювати ліквідність з часом, зменшуючи спред, оптимізуючи виявлення прибутку та знижуючи сліпий рух.

Pendle V2 також оновив інфраструктуру ціноутворення, інтегрувавши рідний TWAP оракул в AMM, замінивши модель V1, що покладалася на зовнішні оракули. Ці ончейн джерела даних знижують ризик маніпуляцій і підвищують точність. Крім того, Pendle V2 додає функцію книги замовлень, забезпечуючи альтернативний механізм виявлення цін, коли ціни в AMM виходять за межі діапазону.

Для постачальників ліквідності (LP) Pendle V2 забезпечує більш потужний механізм захисту. Фондовий пул складається з високоліквідних активів, а дизайн AMM максимально зменшує непостійні втрати, особливо для LP, які зберігають активи до терміну. У V1 через недостатню професіоналізацію механізму результати доходів LP важче передбачити.

Прорив меж EVM: вихід на Solana, Hyperliquid та TON

План Pendle розширюється до Solana, Hyperliquid та TON, що знаменує собою ключовий поворотний момент у його дорожній карті на 2025 рік. До цього часу Pendle завжди обмежувався екосистемою EVM – і навіть так, Pendle займає понад 50% частки ринку у сегменті фіксованого доходу.

Однак, багатоланковість криптовалют стала тенденцією, через стратегію Citadel, що долає острови EVM, Pendle досягне нових пулів капіталу та користувачів.

Solana стала основним хабом для DeFi та торговельної активності - у січні TVL досяг історичного максимуму в 14 мільярдів доларів, маючи потужну базу роздрібних інвесторів та швидкозростаючий ринок LST.

Hyperliquid завдяки вертикально інтегрованій інфраструктурі безстрокових ф'ючерсів, а TON покладається на воронку рідних користувачів Telegram, обидві екосистеми швидко зростають, але обидві страждають від нестачі зрілої прибуткової інфраструктури. Pendle має всі шанси заповнити цю прогалину.

Якщо розгортання буде успішним, ці заходи значно розширять загальний обсяг ринку, доступного для Pendle. Захоплення потоку фіксованих доходів на не-EVM ланцюгах може принести кілька сотень мільйонів доларів додаткового TVL. Що ще важливіше, цей крок закріпить позицію Pendle не лише як рідного протоколу Ethereum, а й як інфраструктури DeFi фіксованого доходу через основні публічні ланцюги.

Обійми традиційні фінанси: побудова системи доступу до доходів, що відповідає вимогам

Іншою ключовою ініціативою в дорожній карті Pendle на 2025 рік є запуск версії Citadel, що відповідає вимогам KYC, спеціально розробленої для інституційного фінансування. Це рішення має на меті з'єднати можливості отримання доходу на блокчейні з традиційними регульованими капітальними ринками, забезпечуючи структуровані та відповідні вимогам крипто-орієнтовані продукти з фіксованим доходом.

Цей план буде співпрацювати з певними протоколами, які управляються ліцензованими інвестиційними менеджерами через незалежну структуру SPV. Така настройка усуває ключові точки тертя, такі як зберігання, відповідність та виконання в ланцюгу, що дозволяє інституційним інвесторам брати участь у продуктах доходу Pendle через знайому правову структуру.

Глобальний ринок фіксованого доходу перевищує 100 трильйонів доларів США, навіть якщо інституційні кошти виділяють лише незначну частку на блокчейні, це може призвести до припливу десятків мільярдів доларів. Дослідження Ernst & Young - Patton 2024 року показує, що 94% інституційних інвесторів визнають довгострокову цінність цифрових активів, більше половини з них збільшують свої інвестиції.

МакКінсі прогнозує, що до 2030 року обсяг ринку токенізації може досягти 2-4 трильйонів доларів. Хоча Pendle не є платформою токенізації, вона відіграє ключову роль в цій екосистемі, пропонуючи функції виявлення цін, хеджування та вторинної торгівлі для токенізованих продуктів з прибутком. Як для токенізованих державних облігацій, так і для прибуткових стабільних монет, Pendle може слугувати інфраструктурним рівнем фіксованого доходу на рівні інститутів.

Ісламські фінанси: 4,5 трильйона доларів нових можливостей

Pendle також планує запустити програму Citadel, що відповідає ісламському праву, для обслуговування глобального ісламського фінансового ринку обсягом 4,5 трильйона доларів - ця індустрія охоплює понад 80 країн і протягом останнього десятиліття демонструє середньорічний темп зростання 10%, особливо стрімко розвивається в Південно-Східній Азії, на Близькому Сході та в Африці.

Суворі релігійні обмеження довгостроково заважають мусульманським інвесторам брати участь у DeFi, але структура PT/YT Pendle може гнучко розробляти прибуткові продукти, що відповідають ісламському праву, їх форма може бути подібною до ісламських облігацій (Sukuk).

Якщо це вдасться реалізувати, цей Citadel не лише зможе розширити географічне охоплення Pendle, але й перевірить здатність DeFi адаптуватися до багатовимірних фінансових систем - таким чином зміцнюючи позицію Pendle як глобальної інфраструктури фіксованого доходу на блокчейні.

Вихід на ринок комісій за фінансування

Boros, як один з найважливіших каталізаторів у дорожній карті Pendle 2025, має на меті впровадження торгівлі з фіксованою процентною ставкою на ринок безстрокових ф'ючерсів. Хоча Pendle V2 вже закріпила свою домінуючу позицію на ринку токенізації спотового доходу, Boros планує розширити свою бізнес-діяльність на найбільше та найбільш волатильне джерело доходу в криптовалютній сфері - ринок безстрокових ф'ючерсів.

Поточний ринок безстрокових ф'ючерсів має незакриті контракти на суму понад 150 мільярдів доларів, середньоденний обсяг торгівлі досягає 200 мільярдів доларів, це великий ринок, але з серйозним браком хеджингових інструментів.

Boros планує забезпечити більш стабільний дохід для певних протоколів за рахунок впровадження фіксованої ставки фінансування - це є критично важливим для управління масштабними стратегіями установ.

Для Pendle ця структура містить величезну цінність. Boros не лише має потенціал відкриття нових ринків на десятки мільярдів доларів, але й реалізував оновлення позиціонування протоколу - перетворившись з DeFi-додатку для отримання доходу на платформу торгівлі процентними ставками на блокчейні, його функціональне позиціонування вже можна порівняти з торговими столами CME або JP Morgan у традиційних фінансах.

Boros також зміцнив довгострокову конкурентну перевагу Pendle. На відміну від гонитви за ринковими трендами, Pendle закладає основи для майбутньої прибуткової інфраструктури: як арбітраж фінансових ставок, так і стратегії утримання спотів забезпечують практичні інструменти для трейдерів та управлінців активами.

Оскільки в даний час в областях DeFi та CeFi не вистачає масштабованих рішень для хеджування фінансових ставок, Pendle має можливість отримати значну перевагу перших. Якщо реалізація буде успішною, Boros значно підвищить частку Pendle на ринку, залучить нові групи користувачів та зміцнить її позицію як основної інфраструктури фіксованого доходу в DeFi.

Основна команда та стратегічне планування

Pendle Finance був заснований анонімними розробниками TN, GT, YK та Vu в середині 2020 року і вже отримав інвестиції від кількох провідних установ.

Фінансова віхова подія:

• Приватний раунд ( 4 місяць 2021 року ): залучено 370 тисяч доларів США
• IDO(2021 рік 4 місяць ): фінансування на суму 11,83 мільйона доларів за ціною 0,797 долара/токен
• На платформі для торгівлі Launchpool(2023 року 7 місяця): розподіл 502 тисячі монет PENDLE(, що становить 1.94% від загальної пропозиції)
• Державна стратегічна інвестиція (2023 року 8 місяця ): прискорення розвитку екосистеми та міжланцюгове розширення (. Сума не розголошується ).
• Фонд Arbitrum фінансує ( у жовтні 2023 року: отримано 1,61 мільйона доларів США для розвитку екосистеми Arbitrum
• Деяка установа стратегічно інвестує ) в листопаді 2023 року (: сприяння довгостроковому зростанню та впровадженню в установах ) сума не розголошена (

Екологічна коопераційна матриця виглядає так:

• Base)某交易所L2(: розгортання в мережі Base, інтеграція рідних активів та розширення інфраструктури фіксованого доходу
• Anzen)sUSDz(: запущено RWA стейблкоїн sUSDz, що реалізує фіксовані дохідні торги, пов'язані з доходами реального світу.
• Ethena)USDe/sUSDe(: Інтегровані стабільні монети з високим APY, підключення до крипто-рідного доходу та посилення DeFi-синергії
• Ether.fi)eBTC(: запущено перший нативний пул доходу BTC, який порушує межі активів ETH
• Berachain)iBGT/iBERA(: як одна з перших інфраструктур, створює фіксовану дохідність через рідні LST

!["Свет ведмедячого ринку" План Pendle на 2025 рік: оновлення V2, розширення на кількох ланцюгах, продукти з прибутком від Безстрокових ф'ючерсів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(

Модель економіки токенів

Токен PENDLE є основою екосистеми Pendle, поєднуючи функції управління та права на взаємодію з протоколом. Шляхом розподілу активів, що приносять дохід, на основну частину токена.