Новий напрям у крипторинку: токенізація акцій викликає обговорення

З появою кількох відомих торгових платформ, що поступово впроваджують токенізовані акції, крипторинок переживає структурні зміни. Ця інновація розглядається як така, що має потенціал для розширення загального обсягу ринку та сприяння розвитку криптоекосистеми до основного потоку. Однак існують також думки, що впровадження якісних активів може завдати удару малим за ринковою капіталізацією токенам, які залежать від наративного підходу. На даний момент токенізовані акції все ще знаходяться на початковому етапі, стикаючись із численними викликами, такими як недостатня ліквідність та регулювання.

Токени з малим ринковим капіталом стикаються з тиском на виживання

З поступовим впровадженням традиційних якісних активів у "блокчейн", потоки капіталу на крипторинку поступово змінюються. Є думка, що токенізовані традиційні якісні активи завдяки чітким бізнес-моделям, регульованим рамкам і стабільному реальному доходу стають новими улюбленцями блокчейн-інвестицій і можуть викликати ефект всмоктування на ринку малих токенів. Особливо це стосується тих токенів, які не мають реальних моделей доходу, продукти яких ще не дозріли, і які підтримують свою капіталізацію лише за рахунок наративу, які стикаються з виснаженням ліквідності та тиском на виживання.

Деякі аналітики криптовалюти зазначають, що токени з малою капіталізацією не обов'язково зникнуть, але умови для їх існування стануть дедалі складнішими. На крипторинку кожен новий якісний актив становитиме виклик для тих активів, ціна яких підтримується лише за рахунок консенсусу. У майбутньому шлях токенів з малою капіталізацією полягає у створенні реальної аплікаційної цінності, особливо вартості, яка приносить реальний дохід. Усі токени, які не можуть бути реалізовані та виживають лише за рахунок наративу, можуть поступово потрапити в стадію занепаду. Хоча спекулятивні настрої на короткий термін можуть все ще виникати, загальний ріст може бути важким для відтворення.

Однак є й такі думки, що токенізація акцій сама по собі не вплине безпосередньо на токени з малими капіталізаціями, справжня загроза може походити від безстрокових контрактів на акції, оскільки вони поєднують в собі постійно нову наративу та скориговану високу волатильність.

Злиття традиційних фінансів та шифрування

Багато фахівців галузі оптимістично оцінюють перспективи розвитку токенізованих акцій, вважаючи, що це не лише інновація торгового інструменту, але й може кардинально змінити екосистему та структуру цінних паперів, сприяючи зростанню обсягу та глибини крипторинку.

Є думка, що порівняно з ранніми спробами, нинішнє середовище ринку, база користувачів та інфраструктура, що стосуються акцій на блокчейні, значно покращилися. Зміна регуляторної позиції також створила умови для інтеграції токенів акцій у багатоланцюгових і багатоефірних середовищах.

Однією з основних характеристик шифрувальних технологій є зниження бар'єрів для торгівлі та сприяння свободі торгівлі. Це означає, що користувачі в деяких регіонах можуть отримати нові можливості для придбання цінних паперів, а навіть акції популярних компаній, які ще не обертаються на відкритому ринку, можуть мати можливість обігу через токенізацію. Однак ця тенденція до свободи також може призвести до ефекту концентрації активів, де провідні активи та валюта можуть отримати більше можливостей, в той час як відносно слабкі активи чи валюти можуть поступово потрапити на край.

З технічної точки зору, після токенізації акцій їх можна глибоко інтегрувати з протоколами DeFi, що дозволяє реалізувати складні фінансові деривативи, такі як AMM-цінування, Loop та Yield Swap. Характеристика блокчейну "платіж — це розрахунок" має потенціал значно спростити довгі та складні процеси в традиційних фінансах.

З більш макроекономічної точки зору, токенізація акцій позначає перехід традиційних фінансових платформ до блокчейн-інфраструктури, межі між традиційними фінансами та криптоактивами стають розмитими. Це може стимулювати більше інновацій, таких як токенізація приватного капіталу, нерухомості або навіть мистецьких творів.

Виклики та перспективи на майбутнє

Хоча концепція токенізації акцій користується популярністю, загалом вона все ще знаходиться на ранній стадії, далеко не сформувавши достатню глибину ринку. Основні виклики, з якими стикається зараз, включають:

1. Нестача ліквідності: фактичний обсяг торгів на ланцюгу все ще обмежений.

2. Проблема структури продукту: більшість платформ покладаються на спеціальні цільові носії (SPV) для купівлі реальних акцій як застави, але через обмеження часу торгівлі на американському ринку акцій ризики торгівлі після закриття та у вихідні важко хеджувати.

3. Регуляторні ризики: надання послуг торгівлі токенізованими акціями для користувачів з США може зіткнутися з жорстким регуляторним контролем.

4. Цінові коливання: ціни на вихідних та післяторговельних сесій можуть значно відрізнятися від офіційної ціни відкриття.

Незважаючи на численні виклики, в довгостроковій перспективі токенізовані акції все ще вважаються дуже перспективними. Оскільки первинний ринок дійсно переходить на блокчейн, забезпечення переходить на токенізовані акції, традиційні установи модернізують технічну архітектуру, в майбутньому можуть з'явитися:

• Акції з'являються в ланцюгу у вигляді великомасштабної ліквідності
• Операції на ланцюгу проходять гладко, ціни точні, участь установ активна
• Шифрування та традиційна фінансова інфраструктура прискорено зливаються

Коли ці умови будуть виконані, токенізація акцій може досягти справжньої точки вибуху. А поточні продукти можуть бути лише перехідним етапом на шляху до майбутнього, приносячи певну експериментальну цінність і теми для обговорення, але ще не остаточну форму.