Нещодавно обговорення щодо того, чи знизить Федеральна резервна система (ФРС) процентні ставки у вересні, набирає обертів. Давайте проаналізуємо це питання з різних точок зору.

Федеральна резервна система (ФРС) як керівник монетарної політики має на меті першочергове завдання – забезпечити стабільність долара. Проте, нинішня глобальна економічна ситуація зазнає змін. Окрім Японії, більшість основних економік вже розпочали цикл зниження процентних ставок, а єврозона навіть вже знизила ставки на кілька сотень базисних пунктів, що призвело до розширення процентної різниці з доларом до 200 базисних пунктів.

З точки зору ринку, якщо рівень інфляції (CPI) залишиться нижче 3%, а реальні процентні ставки будуть коливатися між 1% і 2%, Федеральна резервна система (ФРС) могла б наслідувати приклад єврозони і рано знизити ставки. Однак, тарифна політика уряду Трампа та фінансові стимули, такі як значне збільшення дефіциту, ускладнили ситуацію. Незважаючи на зростання доходів від мит, цього недостатньо, щоб компенсувати витрати на обслуговування боргу, що призводить до постійного зростання боргу. Ці політики певною мірою компенсували охолоджувальний ефект, спричинений підвищенням реальних процентних ставок.

Однак останні економічні умови, здається, створюють сприятливі умови для зниження процентних ставок. США досягли рамкової угоди з кількома основними економіками, і очікується, що мита знизяться, що послабить тиск з боку пропозиції. Водночас тимчасова митна угода з Китаєм також була продовжена. Якщо Трамп до вересня не створить нових політичних коливань, і дані CPI за липень та серпень відповідатимуть або будуть нижчими за ринкові очікування, то політичне середовище для зниження процентних ставок вже буде готове.

Наразі ринок загалом підтримує зниження процентних ставок, і політичний рівень також залишив простір для цього. Якщо Трамп зможе швидко реалізувати угоди з основними економіками, зменшивши політичну невизначеність, Федеральна резервна система (ФРС) може вжити більш активних заходів щодо зниження ставок.

Останні опубліковані економічні дані ще більше підтримують можливість зниження процентних ставок. Після публікації даних по CPI за липень, очікування зниження ставок на 25 базисних пунктів у вересні стало досить чітким. А дані по PPI за вересень перевищили очікування, що зробило зниження ставок на 25 базисних пунктів у вересні практично неминучим.

Отже, незважаючи на те, що Федеральна резервна система (ФРС) завжди була обережною в монетарній політиці, поточне економічне середовище та політичний курс, здається, прокладають шлях до зниження процентних ставок у вересні. Ми будемо продовжувати стежити за розвитком подій, очікуючи остаточного рішення ФРС.