Sự chuyển động không tiếng, sự biến đổi lớn: Stablecoin gia nhập sân khấu thương mại địa chính trị.
**Tác giả: **Chi Anh, Ryan Yoon
Biên dịch: Ngôn ngữ blockchain dễ hiểu
TL;DR
Việc Nga sử dụng Stablecoin trong thương mại dầu mỏ cho thấy, Stablecoin không còn là công cụ biên giới - chúng đã trở thành cơ sở hạ tầng tài chính thực sự trong thương mại xuyên biên giới có rủi ro cao.
Mặc dù Trung Quốc và Ấn Độ có hạn chế đối với tiền điện tử trong nước, nhưng họ đã hưởng lợi từ việc giao dịch stablecoin với Nga, âm thầm trải nghiệm hiệu quả của tài chính phi tập trung ở cấp độ quốc gia.
Các chính phủ trên toàn cầu đang phản ứng theo những cách khác nhau, nhưng đều công nhận rằng Stablecoin đang tái định hình cách thức lưu chuyển giá trị xuyên biên giới.
1. Stablecoin như một loại tiền tệ chiến lược nổi lên dưới các biện pháp trừng phạt
Tầm quan trọng toàn cầu của Stablecoin ngày càng tăng, không chỉ như một công cụ đầu cơ mà còn như một công cụ tài chính thiết thực - trước tiên là cá nhân, sau đó là tổ chức, bây giờ là toàn bộ quốc gia.
Sự trỗi dậy của stablecoin bắt nguồn từ môi trường gốc rễ của tiền điện tử, các nhà giao dịch sử dụng stablecoin như USDT và USDC để giao dịch, chuyển vốn hiệu quả và thu được tính thanh khoản trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. Đặc biệt tại những thị trường có cơ sở hạ tầng ngân hàng hạn chế hoặc tồn tại kiểm soát vốn, stablecoin đã tăng cường khả năng tiếp cận đồng đô la.
Sau đó, việc áp dụng Stablecoin đã mở rộng đến các trường hợp sử dụng của tổ chức và B2B. Các doanh nghiệp bắt đầu sử dụng Stablecoin cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán cho nhà cung cấp và trả lương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi nơi dịch vụ ngân hàng truyền thống không đáng tin cậy hoặc có chi phí cao. So với việc chuyển tiền qua SWIFT hoặc ngân hàng đại lý, giao dịch Stablecoin gần như được thanh toán ngay lập tức, không cần trung gian, và chi phí giảm đáng kể. Điều này khiến Stablecoin không chỉ hiệu quả mà còn ngày càng trở nên thiết yếu đối với các công ty hoạt động ở những khu vực có bất ổn chính trị hoặc kinh tế.
Hiện nay, Stablecoin đang được thử nghiệm ở cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ tiện lợi sang chiến lược. Các quốc gia đang đối mặt với lệnh trừng phạt hoặc tìm kiếm sự thay thế cho hệ thống tài chính do Mỹ dẫn đầu, như Nga, đã chuyển sang sử dụng Stablecoin.
Khi stablecoin chuyển từ công cụ doanh nghiệp sang công cụ thương mại cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ tiện lợi trong hoạt động sang nhu cầu chính trị. Báo cáo này sẽ khám phá cách stablecoin được sử dụng để né tránh hạn chế, giảm chi phí và mở ra những tuyến thương mại mới thông qua các nghiên cứu trường hợp trong thế giới thực.
2. Ứng dụng thực tế của Stablecoin: Thương mại toàn cầu làm thế nào để thích ứng ở hậu trường
Nguồn: Statista
Nga ngày càng đưa USDT và các stablecoin cũng như Bitcoin, Ethereum vào thương mại dầu mỏ với Trung Quốc. Theo báo cáo của Reuters vào tháng 3 năm 2025, điều này đại diện cho một nỗ lực chiến lược để tránh các lệnh trừng phạt của phương Tây.
Mô hình giao dịch tương đối đơn giản. Người mua Trung Quốc chuyển tiền tệ trong nước ( như Nhân dân tệ ) cho các tổ chức trung gian, các tổ chức trung gian sẽ chuyển đổi nó thành Stablecoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác. Các tài sản này sau đó được chuyển cho các nhà xuất khẩu Nga, và các nhà xuất khẩu sẽ đổi tiền thành Ruble. Bằng cách loại bỏ các tổ chức trung gian tài chính phương Tây, quá trình này giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt và tăng cường độ bền của giao dịch.
Trong số các tài sản kỹ thuật số được sử dụng trong các giao dịch này, Stablecoin đóng một vai trò đặc biệt quan trọng. Mặc dù Bitcoin và Ethereum đôi khi được sử dụng, nhưng sự biến động giá của chúng khiến chúng không phù hợp cho các giao dịch lớn. Ngược lại, các Stablecoin như USDT cung cấp tính ổn định về giá, tính thanh khoản cao và dễ chuyển nhượng, những đặc điểm này hỗ trợ vai trò ngày càng tăng của chúng trong việc thanh toán xuyên biên giới trong các môi trường hạn chế.
Cần lưu ý rằng Trung Quốc tiếp tục áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc sử dụng tiền điện tử trong nước. Tuy nhiên, trong bối cảnh thương mại năng lượng với Nga, các cơ quan chức năng dường như tỏ ra khoan dung đối với giao dịch stablecoin. Mặc dù không có sự bảo chứng chính thức, sự khoan dung có chọn lọc này phản ánh ưu tiên thực dụng, đặc biệt là nhu cầu duy trì chuỗi cung ứng hàng hóa dưới áp lực địa chính trị.
Tư thế kép này - sự kết hợp giữa sự thận trọng của quy định và sự tham gia thực tế - đã làm nổi bật một xu hướng: ngay cả trong các chế độ hạn chế chính thức, cũng đang lặng lẽ áp dụng tài sản kỹ thuật số để thu được tính thực tiễn trong hoạt động. Đối với Trung Quốc, việc thanh toán dựa trên Stablecoin cung cấp một phương pháp để vượt qua hệ thống ngân hàng truyền thống, giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ và đảm bảo tính liên tục trong thương mại.
Nguồn: Chainalysis
Nga không phải là trường hợp đơn lẻ. Các quốc gia khác bị trừng phạt, như Iran và Venezuela, cũng đang chuyển sang Stablecoin để duy trì thương mại quốc tế. Những ví dụ này cho thấy, Stablecoin như một công cụ để duy trì chức năng thương mại trong môi trường chính trị bị hạn chế, đang ngày càng gia tăng mô hình sử dụng.
Ngay cả khi các biện pháp trừng phạt giảm bớt theo thời gian, việc thanh toán dựa trên Stablecoin có thể tiếp tục được sử dụng. Lợi thế hoạt động của nó - tốc độ giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn - là rất đáng kể. Khi tính ổn định giá trở thành yếu tố ngày càng quan trọng trong thương mại xuyên biên giới, dự kiến sẽ có nhiều quốc gia thảo luận nghiêm túc về việc áp dụng Stablecoin.
3. Động lực ổn định của stablecoin toàn cầu: Cập nhật quy định và chuyển đổi của tổ chức
Nga đặc biệt đã trải nghiệm tính thực tiễn của Stablecoin thông qua thực tiễn. Sau khi Mỹ đóng băng ví liên quan đến nền tảng giao dịch bị trừng phạt Garantex, các quan chức Bộ Tài chính Nga đã kêu gọi phát triển Stablecoin hỗ trợ đồng rúp - một sự thay thế nội địa nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà phát hành nước ngoài và bảo vệ các giao dịch trong tương lai khỏi sự kiểm soát bên ngoài.
Ngoài Nga, một số quốc gia khác cũng đang tăng tốc khám phá việc áp dụng Stablecoin. Mặc dù động lực chính của Nga là để né tránh các lệnh trừng phạt bên ngoài, nhưng nhiều quốc gia khác xem Stablecoin như một công cụ để tăng cường chủ quyền tiền tệ hoặc đối phó hiệu quả hơn với những thay đổi địa chính trị. Sự hấp dẫn của nó còn nằm ở tiềm năng chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và chi phí thấp hơn, làm nổi bật vai trò của Stablecoin như một động lực hiện đại hóa cơ sở hạ tầng tài chính.
Thái Lan: Tháng 3 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán Thái Lan phê duyệt giao dịch USDT, USDC.
Nhật Bản: Tháng 3 năm 2025, SBI VC Trade hợp tác với Circle ra mắt USDC, nhận được sự chấp thuận của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (JFSA).
Singapore: Vào tháng 8 năm 2023, đã thiết lập một khuôn khổ quản lý cho stablecoin ( gắn kết với đô la Singapore hoặc các đồng tiền G10 ), cho phép các ngân hàng và tổ chức phi ngân hàng phát hành.
Hồng Kông: Vào tháng 12 năm 2024, sẽ công bố dự luật Stablecoin, yêu cầu nhà phát hành phải được sự chấp thuận của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông; hộp cát quy định đang được triển khai.
Mỹ: Chưa có luật toàn diện. Vào tháng 4 năm 2025, SEC cho biết các stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn như USDC và USDT không thuộc về chứng khoán. Vào tháng 3 năm 2025, dự luật GENIUS được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua nhằm quản lý stablecoin thanh toán. USDC và USDT vẫn được sử dụng rộng rãi.
Hàn Quốc: Các ngân hàng nội địa chính đang chuẩn bị phát hành đồng stablecoin won đầu tiên.
Những phát triển này tiết lộ hai xu hướng chính. Đầu tiên, quy định về Stablecoin đã vượt qua thảo luận lý thuyết, chính phủ đang tích cực định hình các tham số pháp lý và vận hành của nó. Thứ hai, sự phân hóa địa lý đang hình thành. Những quốc gia như Nhật Bản và Singapore đang thúc đẩy sự tích hợp của Stablecoin được quản lý, trong khi những quốc gia như Thái Lan lại áp dụng các biện pháp nghiêm ngặt hơn để bảo vệ kiểm soát tiền tệ trong nước.
Mặc dù có sự phân hóa này, thế giới đều nhận thức rằng Stablecoin đang trở thành một phần không thể thiếu của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Một số quốc gia coi đây là thách thức đối với đồng tiền chủ quyền, trong khi các quốc gia khác xem nó như một công cụ thanh toán thương mại toàn cầu nhanh hơn và hiệu quả hơn. Do đó, tầm quan trọng của Stablecoin trong các lĩnh vực quy định, tổ chức và thương mại đang gia tăng.
4. Stablecoin không phải là giải pháp tạm thời - chúng là lớp hạ tầng tài chính mới
Sự gia tăng của stablecoin trong giao dịch xuyên biên giới phản ánh sự chuyển đổi cơ bản của cơ sở hạ tầng tài chính, không chỉ đơn thuần là một nỗ lực để tránh sự quản lý. Ngay cả những quốc gia có quan điểm hoài nghi về tiền điện tử trong lịch sử, như Trung Quốc và Ấn Độ, cũng bắt đầu tận dụng stablecoin một cách gián tiếp trong thương mại hàng hóa chiến lược, trải nghiệm thực tế về hiệu quả của nó.
Sự phát triển này vượt ra ngoài việc lách luật trừng phạt. Những thí nghiệm ở cấp độ bán lẻ ban đầu đã phát triển thành sự tích hợp ở cấp độ tổ chức và thậm chí quốc gia, khiến Stablecoin trở thành một trong số ít sản phẩm thực sự - đổi mới blockchain phù hợp với thị trường. Do đó, Stablecoin ngày càng được coi là một phần hợp pháp của hệ thống tài chính hiện đại, chứ không phải là công cụ của các hoạt động bất hợp pháp.
Các tổ chức coi stablecoin là yếu tố cấu trúc của kiến trúc tài chính trong tương lai - thay vì các giải pháp tạm thời - có khả năng dẫn đầu trong làn sóng đổi mới tài chính tiếp theo. Ngược lại, những tổ chức trì hoãn sự tham gia có thể có nguy cơ thích ứng thụ động với các tiêu chuẩn do các tổ chức khác đặt ra. Do đó, các nhà hoạch định chính sách và các nhà lãnh đạo tài chính phải hiểu bản chất của stablecoin và tiềm năng lâu dài của chúng, đồng thời phát triển các chiến lược phù hợp với hướng đi mà hệ thống tài chính toàn cầu đang phát triển.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Stablecoin如何超越制裁改变全球贸易？
**Tác giả: **Chi Anh, Ryan Yoon
Biên dịch: Ngôn ngữ blockchain dễ hiểu
TL;DR
Việc Nga sử dụng Stablecoin trong thương mại dầu mỏ cho thấy, Stablecoin không còn là công cụ biên giới - chúng đã trở thành cơ sở hạ tầng tài chính thực sự trong thương mại xuyên biên giới có rủi ro cao.
Mặc dù Trung Quốc và Ấn Độ có hạn chế đối với tiền điện tử trong nước, nhưng họ đã hưởng lợi từ việc giao dịch stablecoin với Nga, âm thầm trải nghiệm hiệu quả của tài chính phi tập trung ở cấp độ quốc gia.
Các chính phủ trên toàn cầu đang phản ứng theo những cách khác nhau, nhưng đều công nhận rằng Stablecoin đang tái định hình cách thức lưu chuyển giá trị xuyên biên giới.
1. Stablecoin như một loại tiền tệ chiến lược nổi lên dưới các biện pháp trừng phạt
Tầm quan trọng toàn cầu của Stablecoin ngày càng tăng, không chỉ như một công cụ đầu cơ mà còn như một công cụ tài chính thiết thực - trước tiên là cá nhân, sau đó là tổ chức, bây giờ là toàn bộ quốc gia.
Sự trỗi dậy của stablecoin bắt nguồn từ môi trường gốc rễ của tiền điện tử, các nhà giao dịch sử dụng stablecoin như USDT và USDC để giao dịch, chuyển vốn hiệu quả và thu được tính thanh khoản trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. Đặc biệt tại những thị trường có cơ sở hạ tầng ngân hàng hạn chế hoặc tồn tại kiểm soát vốn, stablecoin đã tăng cường khả năng tiếp cận đồng đô la.
Sau đó, việc áp dụng Stablecoin đã mở rộng đến các trường hợp sử dụng của tổ chức và B2B. Các doanh nghiệp bắt đầu sử dụng Stablecoin cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán cho nhà cung cấp và trả lương, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi nơi dịch vụ ngân hàng truyền thống không đáng tin cậy hoặc có chi phí cao. So với việc chuyển tiền qua SWIFT hoặc ngân hàng đại lý, giao dịch Stablecoin gần như được thanh toán ngay lập tức, không cần trung gian, và chi phí giảm đáng kể. Điều này khiến Stablecoin không chỉ hiệu quả mà còn ngày càng trở nên thiết yếu đối với các công ty hoạt động ở những khu vực có bất ổn chính trị hoặc kinh tế.
Hiện nay, Stablecoin đang được thử nghiệm ở cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ tiện lợi sang chiến lược. Các quốc gia đang đối mặt với lệnh trừng phạt hoặc tìm kiếm sự thay thế cho hệ thống tài chính do Mỹ dẫn đầu, như Nga, đã chuyển sang sử dụng Stablecoin.
Khi stablecoin chuyển từ công cụ doanh nghiệp sang công cụ thương mại cấp quốc gia, vai trò của nó đã chuyển từ tiện lợi trong hoạt động sang nhu cầu chính trị. Báo cáo này sẽ khám phá cách stablecoin được sử dụng để né tránh hạn chế, giảm chi phí và mở ra những tuyến thương mại mới thông qua các nghiên cứu trường hợp trong thế giới thực.
2. Ứng dụng thực tế của Stablecoin: Thương mại toàn cầu làm thế nào để thích ứng ở hậu trường
Nguồn: Statista
Nga ngày càng đưa USDT và các stablecoin cũng như Bitcoin, Ethereum vào thương mại dầu mỏ với Trung Quốc. Theo báo cáo của Reuters vào tháng 3 năm 2025, điều này đại diện cho một nỗ lực chiến lược để tránh các lệnh trừng phạt của phương Tây.
Mô hình giao dịch tương đối đơn giản. Người mua Trung Quốc chuyển tiền tệ trong nước ( như Nhân dân tệ ) cho các tổ chức trung gian, các tổ chức trung gian sẽ chuyển đổi nó thành Stablecoin hoặc các tài sản kỹ thuật số khác. Các tài sản này sau đó được chuyển cho các nhà xuất khẩu Nga, và các nhà xuất khẩu sẽ đổi tiền thành Ruble. Bằng cách loại bỏ các tổ chức trung gian tài chính phương Tây, quá trình này giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt và tăng cường độ bền của giao dịch.
Trong số các tài sản kỹ thuật số được sử dụng trong các giao dịch này, Stablecoin đóng một vai trò đặc biệt quan trọng. Mặc dù Bitcoin và Ethereum đôi khi được sử dụng, nhưng sự biến động giá của chúng khiến chúng không phù hợp cho các giao dịch lớn. Ngược lại, các Stablecoin như USDT cung cấp tính ổn định về giá, tính thanh khoản cao và dễ chuyển nhượng, những đặc điểm này hỗ trợ vai trò ngày càng tăng của chúng trong việc thanh toán xuyên biên giới trong các môi trường hạn chế.
Cần lưu ý rằng Trung Quốc tiếp tục áp dụng các hạn chế nghiêm ngặt đối với việc sử dụng tiền điện tử trong nước. Tuy nhiên, trong bối cảnh thương mại năng lượng với Nga, các cơ quan chức năng dường như tỏ ra khoan dung đối với giao dịch stablecoin. Mặc dù không có sự bảo chứng chính thức, sự khoan dung có chọn lọc này phản ánh ưu tiên thực dụng, đặc biệt là nhu cầu duy trì chuỗi cung ứng hàng hóa dưới áp lực địa chính trị.
Tư thế kép này - sự kết hợp giữa sự thận trọng của quy định và sự tham gia thực tế - đã làm nổi bật một xu hướng: ngay cả trong các chế độ hạn chế chính thức, cũng đang lặng lẽ áp dụng tài sản kỹ thuật số để thu được tính thực tiễn trong hoạt động. Đối với Trung Quốc, việc thanh toán dựa trên Stablecoin cung cấp một phương pháp để vượt qua hệ thống ngân hàng truyền thống, giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ và đảm bảo tính liên tục trong thương mại.
Nguồn: Chainalysis
Nga không phải là trường hợp đơn lẻ. Các quốc gia khác bị trừng phạt, như Iran và Venezuela, cũng đang chuyển sang Stablecoin để duy trì thương mại quốc tế. Những ví dụ này cho thấy, Stablecoin như một công cụ để duy trì chức năng thương mại trong môi trường chính trị bị hạn chế, đang ngày càng gia tăng mô hình sử dụng.
Ngay cả khi các biện pháp trừng phạt giảm bớt theo thời gian, việc thanh toán dựa trên Stablecoin có thể tiếp tục được sử dụng. Lợi thế hoạt động của nó - tốc độ giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn - là rất đáng kể. Khi tính ổn định giá trở thành yếu tố ngày càng quan trọng trong thương mại xuyên biên giới, dự kiến sẽ có nhiều quốc gia thảo luận nghiêm túc về việc áp dụng Stablecoin.
3. Động lực ổn định của stablecoin toàn cầu: Cập nhật quy định và chuyển đổi của tổ chức
Nga đặc biệt đã trải nghiệm tính thực tiễn của Stablecoin thông qua thực tiễn. Sau khi Mỹ đóng băng ví liên quan đến nền tảng giao dịch bị trừng phạt Garantex, các quan chức Bộ Tài chính Nga đã kêu gọi phát triển Stablecoin hỗ trợ đồng rúp - một sự thay thế nội địa nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nhà phát hành nước ngoài và bảo vệ các giao dịch trong tương lai khỏi sự kiểm soát bên ngoài.
Ngoài Nga, một số quốc gia khác cũng đang tăng tốc khám phá việc áp dụng Stablecoin. Mặc dù động lực chính của Nga là để né tránh các lệnh trừng phạt bên ngoài, nhưng nhiều quốc gia khác xem Stablecoin như một công cụ để tăng cường chủ quyền tiền tệ hoặc đối phó hiệu quả hơn với những thay đổi địa chính trị. Sự hấp dẫn của nó còn nằm ở tiềm năng chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn và chi phí thấp hơn, làm nổi bật vai trò của Stablecoin như một động lực hiện đại hóa cơ sở hạ tầng tài chính.
Những phát triển này tiết lộ hai xu hướng chính. Đầu tiên, quy định về Stablecoin đã vượt qua thảo luận lý thuyết, chính phủ đang tích cực định hình các tham số pháp lý và vận hành của nó. Thứ hai, sự phân hóa địa lý đang hình thành. Những quốc gia như Nhật Bản và Singapore đang thúc đẩy sự tích hợp của Stablecoin được quản lý, trong khi những quốc gia như Thái Lan lại áp dụng các biện pháp nghiêm ngặt hơn để bảo vệ kiểm soát tiền tệ trong nước.
Mặc dù có sự phân hóa này, thế giới đều nhận thức rằng Stablecoin đang trở thành một phần không thể thiếu của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Một số quốc gia coi đây là thách thức đối với đồng tiền chủ quyền, trong khi các quốc gia khác xem nó như một công cụ thanh toán thương mại toàn cầu nhanh hơn và hiệu quả hơn. Do đó, tầm quan trọng của Stablecoin trong các lĩnh vực quy định, tổ chức và thương mại đang gia tăng.
4. Stablecoin không phải là giải pháp tạm thời - chúng là lớp hạ tầng tài chính mới
Sự gia tăng của stablecoin trong giao dịch xuyên biên giới phản ánh sự chuyển đổi cơ bản của cơ sở hạ tầng tài chính, không chỉ đơn thuần là một nỗ lực để tránh sự quản lý. Ngay cả những quốc gia có quan điểm hoài nghi về tiền điện tử trong lịch sử, như Trung Quốc và Ấn Độ, cũng bắt đầu tận dụng stablecoin một cách gián tiếp trong thương mại hàng hóa chiến lược, trải nghiệm thực tế về hiệu quả của nó.
Sự phát triển này vượt ra ngoài việc lách luật trừng phạt. Những thí nghiệm ở cấp độ bán lẻ ban đầu đã phát triển thành sự tích hợp ở cấp độ tổ chức và thậm chí quốc gia, khiến Stablecoin trở thành một trong số ít sản phẩm thực sự - đổi mới blockchain phù hợp với thị trường. Do đó, Stablecoin ngày càng được coi là một phần hợp pháp của hệ thống tài chính hiện đại, chứ không phải là công cụ của các hoạt động bất hợp pháp.
Các tổ chức coi stablecoin là yếu tố cấu trúc của kiến trúc tài chính trong tương lai - thay vì các giải pháp tạm thời - có khả năng dẫn đầu trong làn sóng đổi mới tài chính tiếp theo. Ngược lại, những tổ chức trì hoãn sự tham gia có thể có nguy cơ thích ứng thụ động với các tiêu chuẩn do các tổ chức khác đặt ra. Do đó, các nhà hoạch định chính sách và các nhà lãnh đạo tài chính phải hiểu bản chất của stablecoin và tiềm năng lâu dài của chúng, đồng thời phát triển các chiến lược phù hợp với hướng đi mà hệ thống tài chính toàn cầu đang phát triển.