Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Tóm tắt
Với vị thế ngày càng vững chắc của Bitcoin trên thị trường tài chính, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm vay mượn, staking, giao dịch và các sản phẩm phái sinh. Báo cáo nghiên cứu này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ vay mượn, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo đầu tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh ảnh hưởng của sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức đến thị trường. Sau đó, báo cáo khám phá chi tiết cơ chế stablecoin, phân tích cách người dùng trong lĩnh vực cho vay có thể đạt được thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin. Về dịch vụ staking, báo cáo tập trung vào cách các dự án chính sử dụng tính bảo mật của Bitcoin để cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác. Ngoài ra, báo cáo cũng khám phá mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính bảo mật của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung.
Cuối cùng, báo cáo đã chỉ ra những lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lợi và sự phong phú của hệ sinh thái giữa các loại tài sản khác nhau. Với sự phát triển không ngừng của lĩnh vực BTCFi, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về BTCfi
BTCFi như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và sản phẩm phái sinh. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi đã đạt khoảng 10 tỷ USD vào năm 2023. Dự đoán của Defilama cho thấy đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng lượng Bitcoin bị khóa trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin.
Trong mười năm qua, thị trường BTCFi đã cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại dòng vốn lớn, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ chín muồi và tính quy định của thị trường, mang lại sự công nhận và tin tưởng cao hơn cho thị trường BTCFi.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nhiều lĩnh vực hot hiện tại trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm cho vay Bitcoin, stablecoin, dịch vụ staking, dịch vụ re-staking, cùng với sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung gọi là CeDeFi. Qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu được cơ chế hoạt động, phát triển thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
Phân khúc thị trường BTCFi
1. Stablecoin ổn định
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống như giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, giúp người dùng tận hưởng những lợi thế của công nghệ blockchain trong khi tránh khỏi sự biến động mạnh mẽ của các loại tiền điện tử truyền thống.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản đảm bảo là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính thống hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung, có thể chia thành stablecoin tập trung (đại diện là USDT, USDC, FDUSD) và stablecoin phi tập trung (đại diện là DAI, FRAX, USDe). Phân loại theo loại tài sản đảm bảo, có thể chia thành đảm bảo bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử và đảm bảo không đủ.
Theo dữ liệu của DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện là 162,372 tỷ USD. Về giá trị thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT dẫn đầu rõ rệt, chiếm 69,23% tổng giá trị thị trường stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, lần lượt đứng thứ 3 đến 5 về giá trị thị trường. Còn lại tất cả các stablecoin khác hiện tại đều chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị thị trường.
Stablecoin tập trung thường là tài sản được đảm bảo bằng tiền pháp định/thực, về bản chất là RWA của tiền pháp định/tài sản thực khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có đảm bảo (hoặc không đủ đảm bảo), DAI và USDe đều được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử, trong đó lại có thể được chia thành đảm bảo tương đương hoặc đảm bảo thừa. Không có đảm bảo (hoặc không đủ đảm bảo) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST trước đây là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã xuất hiện không ít dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, tôi sẽ giới thiệu cơ chế CDP (thế chấp dư thừa) đại diện bởi DAI và cơ chế hợp đồng bảo hiểm đại diện bởi Ethena (thế chấp bằng nhau). Ngoài ra, còn có cơ chế stablecoin thuật toán, nhưng tôi sẽ không đi sâu vào đây.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và hiện đã được ứng dụng trong nhiều dự án khác nhau thuộc các loại hình DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ gắn kết 1:1 với đô la Mỹ. Việc vận hành của DAI phụ thuộc vào các hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì tính ổn định của nó. Các cơ chế cốt lõi của nó bao gồm việc thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp (CDP), cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn không thay đổi. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình (như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo ra DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, tài sản thế chấp sẽ được sử dụng làm đảm bảo cho khoản nợ.
Cầm cố thừa: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ cầm cố của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ cầm cố tối thiểu do hệ thống thiết lập (ví dụ 150%). Điều này có nghĩa là người dùng vay 100 DAI, cần ít nhất khóa tài sản thế chấp có giá trị 150 DAI.
Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra và một khoản phí ổn định nhất định (tính bằng MKR) để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi của giá hợp đồng phái sinh so với giá tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế Delta trung tính là một chiến lược đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá bằng cách giữ một số lượng nhất định tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn bán khống ETH có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị vị thế Delta trung tính, để mã hóa giao dịch arbitrage "Delta trung tính" trên ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đã đạt được thế chấp ngang bằng và lợi nhuận bổ sung thông qua việc hedging.
Dự án một, Bitsmiley Protocol
Tổng quan dự án:
Dự án stablecoin gốc đầu tiên trong hệ sinh thái BTC.
Vào ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures đã công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, cho phép người dùng thế chấp BTC gốc một cách thừa để phát hành stablecoin bitUSD trên mạng BTC. Đồng thời, bitSmiley cũng bao gồm các giao thức cho vay và sản phẩm phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là một trong những dự án xuất sắc của hackathon BTC do ABCDE và OKX Ventures phối hợp tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Ngày 28 tháng 1 năm 2024 công bố hoàn thành vòng gọi vốn token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn đầu, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital cùng với những người liên quan từ Delphi Digital và Particle Network tham gia đầu tư. Vào ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hồng Kông là Blueport Interactive thông qua LK Venture trên nền tảng X công bố đã tham gia vòng gọi vốn đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư hệ sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Vào ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures đã đăng tweet công bố đầu tư chiến lược vào dự án DeFi Bitcoin bitSmiley.
Cơ chế hoạt động:
bitSmiley là một dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được thế chấp quá mức phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy gốc (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản sửa đổi của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20, bitUSD đã thêm các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức ký tự DeFi mới có tên bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho Bitcoin OG và các nhà lãnh đạo trong ngành, tổng số người nắm giữ chưa đến 40. Bắt đầu từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng ký tự BRC-20, gây ra tình trạng tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án đã thông báo sẽ bồi thường cho những ký tự không thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD tương tự như $DAI, trước tiên là người dùng ký quỹ quá mức, sau đó trên bitSmileyDAO ở L2, sau khi nhận được thông tin từ oracle và thực hiện xác minh đồng thuận, sẽ gửi thông tin Mint bitRC-20 đến mạng chính BTC.
Logic thanh lý, đổi lại cũng tương tự như MakerDAO, thanh lý được thực hiện theo hình thức đấu giá Hà Lan.
Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia:
bitSmiley sẽ ra mắt Alphanet trên BitLayer vào ngày 1 tháng 5 năm 2024. Trong đó, tỷ lệ giá trị khoản vay tối đa (LTV) là 50%, để ngăn chặn người dùng bị thanh lý, một tỷ lệ LTV tương đối thấp đã được thiết lập. Khi tỷ lệ áp dụng bitUSD tăng lên, nhóm dự án sẽ dần dần tăng LTV.
bitSmiley và cộng đồng Merlin sẽ triển khai khoản trợ cấp kích thích thanh khoản độc quyền từ ngày 15 tháng 5 năm 2024, nhằm tăng cường thanh khoản của bitUSD. Các quy tắc chi tiết như sau:
bitSmiley sẽ cung cấp tới 3,150,000 $BIT token cho các thành viên trong cộng đồng Merlin như một phần thưởng. Phần thưởng sẽ được mở khóa dựa trên hành vi của người dùng trong cộng đồng Merlin. Thời gian mùa đầu tiên: từ ngày 15 tháng 5 năm 2024 đến ngày 15 tháng 8 năm 2024.
Phương thức thưởng: khuyến khích bằng cách đúc bitUSD đạt mục tiêu và tăng tính thanh khoản cho pool bitUSD trên bitCow. Tiền thưởng thanh khoản sẽ được phân phối dựa trên bitPoints mà người dùng nhận được trên chuỗi Merlin, người dùng càng nhận được nhiều điểm, thì phần thưởng token nhận được càng nhiều.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ContractFreelancer
· 08-12 06:47
Hóa ra btc cũng có thể thế chấp chơi được.
Xem bản gốcTrả lời0
AllTalkLongTrader
· 08-11 21:06
À hả, BTC cũng muốn làm cách chơi Tài chính phi tập trung sao?
Xem bản gốcTrả lời0
DYORMaster
· 08-10 18:46
btcfi đợt này tôi không lạc quan.
Xem bản gốcTrả lời0
MevWhisperer
· 08-10 11:41
Ăn dưa xem kịch cũng kiếm không ít.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlady
· 08-10 11:39
K靠 thế chấp kiếm tiền thật tuyệt.
Xem bản gốcTrả lời0
LightningLady
· 08-10 11:39
Chép bài tập về nhà, cuối cùng cũng hiểu btcfi có nghĩa là gì.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoGoldmine
· 08-10 11:37
Từ khả năng tính toán và ROI mà nói, lợi suất của các sản phẩm tài chính phái sinh Bitcoin thực sự khá đáng kể.
Phân tích toàn diện BTCFi: Tạo ngân hàng Bitcoin di động từ cho vay đến thế chấp
Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Tóm tắt
Với vị thế ngày càng vững chắc của Bitcoin trên thị trường tài chính, lĩnh vực BTCFi đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm vay mượn, staking, giao dịch và các sản phẩm phái sinh. Báo cáo nghiên cứu này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ vay mượn, dịch vụ staking, dịch vụ tái staking, cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung.
Báo cáo đầu tiên giới thiệu quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh ảnh hưởng của sự tham gia của nhà đầu tư tổ chức đến thị trường. Sau đó, báo cáo khám phá chi tiết cơ chế stablecoin, phân tích cách người dùng trong lĩnh vực cho vay có thể đạt được thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin. Về dịch vụ staking, báo cáo tập trung vào cách các dự án chính sử dụng tính bảo mật của Bitcoin để cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác. Ngoài ra, báo cáo cũng khám phá mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính bảo mật của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung.
Cuối cùng, báo cáo đã chỉ ra những lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lợi và sự phong phú của hệ sinh thái giữa các loại tài sản khác nhau. Với sự phát triển không ngừng của lĩnh vực BTCFi, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào, từ đó củng cố vị thế dẫn đầu của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về BTCfi
BTCFi như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xoay quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và sản phẩm phái sinh. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi đã đạt khoảng 10 tỷ USD vào năm 2023. Dự đoán của Defilama cho thấy đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng lượng Bitcoin bị khóa trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin.
Trong mười năm qua, thị trường BTCFi đã cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale, BlackRock và JPMorgan bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại dòng vốn lớn, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ chín muồi và tính quy định của thị trường, mang lại sự công nhận và tin tưởng cao hơn cho thị trường BTCFi.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nhiều lĩnh vực hot hiện tại trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm cho vay Bitcoin, stablecoin, dịch vụ staking, dịch vụ re-staking, cùng với sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung gọi là CeDeFi. Qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu được cơ chế hoạt động, phát triển thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
Phân khúc thị trường BTCFi
1. Stablecoin ổn định
Stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động giá. Stablecoin đạt được sự ổn định giá thông qua việc hỗ trợ tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung thông qua thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống như giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, giúp người dùng tận hưởng những lợi thế của công nghệ blockchain trong khi tránh khỏi sự biến động mạnh mẽ của các loại tiền điện tử truyền thống.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung và loại tài sản đảm bảo là hai chiều tương đối trực quan. Trong số các stablecoin chính thống hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung, có thể chia thành stablecoin tập trung (đại diện là USDT, USDC, FDUSD) và stablecoin phi tập trung (đại diện là DAI, FRAX, USDe). Phân loại theo loại tài sản đảm bảo, có thể chia thành đảm bảo bằng tiền pháp định/tài sản vật chất, đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử và đảm bảo không đủ.
Theo dữ liệu của DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện là 162,372 tỷ USD. Về giá trị thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT dẫn đầu rõ rệt, chiếm 69,23% tổng giá trị thị trường stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, lần lượt đứng thứ 3 đến 5 về giá trị thị trường. Còn lại tất cả các stablecoin khác hiện tại đều chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị thị trường.
Stablecoin tập trung thường là tài sản được đảm bảo bằng tiền pháp định/thực, về bản chất là RWA của tiền pháp định/tài sản thực khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thường được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử hoặc không có đảm bảo (hoặc không đủ đảm bảo), DAI và USDe đều được đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử, trong đó lại có thể được chia thành đảm bảo tương đương hoặc đảm bảo thừa. Không có đảm bảo (hoặc không đủ đảm bảo) thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST trước đây là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã xuất hiện không ít dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, tôi sẽ giới thiệu cơ chế CDP (thế chấp dư thừa) đại diện bởi DAI và cơ chế hợp đồng bảo hiểm đại diện bởi Ethena (thế chấp bằng nhau). Ngoài ra, còn có cơ chế stablecoin thuật toán, nhưng tôi sẽ không đi sâu vào đây.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và hiện đã được ứng dụng trong nhiều dự án khác nhau thuộc các loại hình DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ gắn kết 1:1 với đô la Mỹ. Việc vận hành của DAI phụ thuộc vào các hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì tính ổn định của nó. Các cơ chế cốt lõi của nó bao gồm việc thế chấp quá mức, vị thế nợ thế chấp (CDP), cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn không thay đổi. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình (như ETH) vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo ra DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, tài sản thế chấp sẽ được sử dụng làm đảm bảo cho khoản nợ.
Cầm cố thừa: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ cầm cố của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ cầm cố tối thiểu do hệ thống thiết lập (ví dụ 150%). Điều này có nghĩa là người dùng vay 100 DAI, cần ít nhất khóa tài sản thế chấp có giá trị 150 DAI.
Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra và một khoản phí ổn định nhất định (tính bằng MKR) để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta biểu thị phần trăm thay đổi của giá hợp đồng phái sinh so với giá tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế Delta trung tính là một chiến lược đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá bằng cách giữ một số lượng nhất định tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn bán khống ETH có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị vị thế Delta trung tính, để mã hóa giao dịch arbitrage "Delta trung tính" trên ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Ethena đã đạt được thế chấp ngang bằng và lợi nhuận bổ sung thông qua việc hedging.
Dự án một, Bitsmiley Protocol
Tổng quan dự án:
Cơ chế hoạt động:
Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia:
![Toàn diện giải thích BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn](