Thị trường thế chấp Ethereum đón nhận kỷ nguyên của các tổ chức, mở ra điểm tăng trưởng mới
Khi chiến lược dự trữ Bitcoin dần trưởng thành, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu hướng sự chú ý đến Ethereum. So với việc gia tăng tài sản đơn thuần, Ethereum cung cấp cho các tổ chức một cách tham gia khác. Nó không chỉ cung cấp lợi nhuận ổn định và bền vững trên chuỗi, mà còn cho phép những người thế chấp này trở thành "thợ mỏ", tham gia sâu sắc vào việc xây dựng hệ sinh thái, đồng thời thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực thế chấp phát triển theo hướng tuân thủ quy định và quy mô.
Tổ chức thế chấp Ethereum: từ dự trữ thụ động đến tham gia chủ động
Giá Bitcoin lại lập đỉnh mới, động lực phía sau đã chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang sự thúc đẩy chung của các tổ chức. Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay đã cung cấp cho Phố Wall một kênh vào hợp pháp. Một số công ty niêm yết đã liệt kê Bitcoin là tài sản dự trữ tài chính và đã đạt được sự gia tăng đáng kể giá trị tài sản trên sổ sách, nhận được sự công nhận cao từ thị trường vốn, và nâng cao độ tin cậy của Bitcoin như một lựa chọn phân bổ tài sản, từ đó thu hút nhiều tổ chức khác mô phỏng tham gia.
Tuy nhiên, chiến lược dự trữ Bitcoin đã trở nên trưởng thành. Những người tham gia sớm có lợi thế cạnh tranh, quyền lực và lợi thế tài chính, mô hình của họ khó có thể sao chép. Điều này khiến cho những người đến sau khó có thể đạt được mức giá thương hiệu và sự công nhận trên thị trường tương tự thông qua việc phân bổ Bitcoin. Đối với hầu hết các tổ chức truyền thống tham gia, việc phân bổ Bitcoin giống như một chiến lược đa dạng hóa tài sản, chứ không phải là chiến lược tăng trưởng.
Một vòng cơ hội tăng lên mới đang dần chuyển sang Ethereum, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu triển khai chiến lược dự trữ Ethereum. Tuy nhiên, về logic dự trữ, Bitcoin và Ethereum đã đi theo những con đường khác nhau.
Trong mạng lưới Bitcoin, Bitcoin mới được sản xuất sẽ được phát cho thợ mỏ thông qua phần thưởng đào. Xét từ góc độ tỷ lệ nắm giữ, nếu các tổ chức không phải là thợ mỏ, họ phải liên tục mua Bitcoin để duy trì tỷ lệ nắm giữ tương đối không bị pha loãng. Còn trong mạng lưới Ethereum, kể từ khi chuyển sang cơ chế đồng thuận PoS, chỉ cần thế chấp ETH và tham gia xác thực mạng, họ có thể nhận được ETH mới như phần thưởng. Đối với các tổ chức, việc thế chấp ETH có thể giúp họ phòng ngừa rủi ro pha loãng do ETH mới phát sinh. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7, có 35,8 triệu ETH đã được thế chấp, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của người thế chấp là 2,8%, trong khi người không thế chấp phải đối mặt với tỷ lệ hủy hoại hàng năm khoảng 1,4%.
Nói cách khác, so với việc mua Bitcoin và chờ đợi tăng lên giá trị, các tổ chức dự trữ của Ethereum có thể kiếm lợi bằng cách tham gia vào mạng lưới. Nhiều tổ chức niêm yết đã hành động trước, một số công ty đã bắt đầu thử nghiệm dự trữ chiến lược Ethereum và đã thấy một số kết quả ban đầu, trong đó có những công ty thậm chí đã chuyển từ việc dự trữ chiến lược Bitcoin sang Ethereum. Đối với họ, ETH không chỉ là tài sản trên sổ sách, mà còn là tài sản sản xuất để tham gia vào hệ sinh thái, và cũng là con đường để họ trở thành "thợ mỏ" của các tổ chức.
Cơ chế tiêu hủy của Ethereum càng củng cố thêm logic này. Khi mạng Ethereum hoạt động mạnh mẽ, số lượng ETH bị tiêu hủy tăng lên. Nếu số ETH bị tiêu hủy vượt quá số ETH mới phát hành, mạng sẽ bước vào trạng thái giảm phát. Điều này không chỉ tăng cường tính khan hiếm của ETH mà còn nâng cao lợi nhuận thực tế của những người thế chấp và xác thực, bao gồm thu nhập từ MEV và phí giao dịch, củng cố giá trị nội tại của tài sản ETH.
Có thể dự đoán rằng, khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào thị trường thế chấp Ethereum, họ sẽ không còn chỉ là những nhà cung cấp vốn cho thị trường, mà sẽ đảm nhận vai trò của những thợ mỏ lớn.
Hiện tại, việc bố trí dự trữ chiến lược của Ethereum đang ở giai đoạn đầu, đối với những công ty muốn tạo ra quyền lực tài chính, ETH vẫn là một cuộc thi công bằng chưa bị độc quyền.
Thị trường thế chấp tiến tới thể chế hóa, mở ra cơ hội mới
Với việc thị trường Ethereum ngày càng trở nên mang tính tổ chức, thị trường thế chấp cũng sẽ chuyển từ bản địa tiền mã hóa sang được điều khiển bởi tổ chức, và tiến vào giai đoạn mới của việc tuân thủ và quy mô hóa.
Ngoài một số công ty tích cực tham gia thế chấp thông qua tài sản dự trữ tự do, các nhà phát hành ETF cũng đang thúc đẩy việc bố trí nhanh chóng. Trong vài tháng qua, nhiều nhà phát hành ETF Ethereum đã nộp đơn xin thêm chức năng thế chấp cho các cơ quan quản lý.
Một khi lượng lớn thanh khoản từ các tổ chức ETF đổ vào, điều này sẽ tiếp tục mở rộng quy mô thị trường của lĩnh vực thế chấp Ethereum. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7, tổng giá trị khóa trên lĩnh vực thế chấp thanh khoản của Ethereum đã đạt 51.62 tỷ USD, gần chạm mức cao nhất lịch sử, tăng 142.5% so với mức đáy vào tháng 4.
Có những chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, các doanh nghiệp cổ phiếu tiền tệ của Ethereum có hai thuận lợi tài chính đặc biệt, ngoài việc sử dụng lợi nhuận từ thế chấp làm dòng tiền để hỗ trợ tài chính trả lãi, còn có thể thông qua lợi nhuận từ thế chấp và hoạt động DeFi trên chuỗi, như một chiều kích khác của mô hình định giá, có thể mang lại giá trị cao hơn so với mô hình NAV thuần túy. Một số công ty đã bắt đầu thử nghiệm việc đưa dự trữ ETH vào các hoạt động DeFi cơ bản như cho vay, cung cấp thanh khoản và tái thế chấp. Điều này có nghĩa là, thế chấp và các lĩnh vực DeFi khác có thể sẽ được định giá lại.
Mặc dù thái độ của các tổ chức dần chuyển sang tích cực, nhưng họ cũng đặt ra yêu cầu cao về an toàn, tuân thủ và khả năng quản lý thanh khoản của các thỏa thuận. Hiện tại, nhiều tổ chức đã có tiêu chuẩn rõ ràng cho việc lựa chọn đối tác thế chấp, chẳng hạn như lựa chọn các nền tảng cụ thể làm đối tác trong các tài liệu đăng ký thế chấp, thể hiện yêu cầu về khả năng tuân thủ và độ tin cậy về công nghệ của họ; một số công ty thì áp dụng phương thức hợp tác đa dạng, thông qua nhiều nhà cung cấp dịch vụ để thực hiện các hoạt động thế chấp. Chiến lược này cũng cho thấy các tổ chức ngày càng chú trọng đến việc phân tán rủi ro và khả năng của các nhà cung cấp dịch vụ khi triển khai hoạt động thế chấp, điều này có thể dẫn đến việc các thỏa thuận thế chấp của các nút nhỏ và vừa bị gạt ra ngoài lề.
Hiện tại, thị trường thế chấp tài sản số của Ethereum đang thể hiện rõ rệt hiệu ứng đầu tàu. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của toàn bộ lĩnh vực thế chấp tài sản số đạt 51,62 tỷ USD, gần bằng mức cao nhất trong lịch sử. Trong đó, một giao thức chiếm ưu thế, tổng giá trị bị khóa vượt quá 33,18 tỷ USD, thị phần vượt quá 60%, bỏ xa các giao thức khác. Một số nền tảng giao dịch và giao thức hình thành nhóm thứ hai, tổng giá trị bị khóa đều ở mức khoảng 1 tỷ USD. Các dự án còn lại có tổng giá trị bị khóa thường ở mức hàng chục triệu USD hoặc thậm chí thấp hơn. Ngoài ra, các dự án thế chấp Ethereum còn bao gồm nhiều giao thức bao phủ lại thế chấp, cơ sở hạ tầng và LSTfi trong các lĩnh vực phân khúc khác nhau.
Từ việc các tổ chức nhanh chóng tham gia đến việc các nhà phát hành ETF liên tục thúc đẩy, tâm lý thị trường Ethereum đã được thắp sáng, nhưng câu chuyện dự trữ có thể tiếp tục hỗ trợ sự phát triển bền vững của thị trường thế chấp hay không, vẫn cần thời gian và thực tiễn để kiểm chứng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AltcoinAnalyst
· 20giờ trước
Từ góc độ kỹ thuật, tỷ lệ staking hiện tại chỉ là 23.8%, không gian tăng trưởng tiềm năng rất đáng kể, nhưng đường cong tổng TVL cho thấy mức kháng cự rõ rệt. Nhắc nhở mọi người chú ý đến rủi ro tập trung của các bể staking.
Xem bản gốcTrả lời0
PhantomMiner
· 08-13 05:38
thế chấp đồ ngốc chuẩn bị搞起
Xem bản gốcTrả lời0
CommunityLurker
· 08-11 22:15
Các ông chủ đều hiểu rằng đã đến lúc nhập một vị thế rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
gaslight_gasfeez
· 08-10 21:26
thị trường tăng就在眼前了fam
Xem bản gốcTrả lời0
0xSunnyDay
· 08-10 21:26
eth thế chấp才是真正的长赢
Xem bản gốcTrả lời0
FudVaccinator
· 08-10 21:20
Thời kỳ các nhà đầu tư bán lẻ đoàn kết lại để sưởi ấm đã kết thúc.
Cơ quan đặt cược vào thế chấp Ethereum mở ra kỷ nguyên dự trữ chiến lược mới
Thị trường thế chấp Ethereum đón nhận kỷ nguyên của các tổ chức, mở ra điểm tăng trưởng mới
Khi chiến lược dự trữ Bitcoin dần trưởng thành, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu hướng sự chú ý đến Ethereum. So với việc gia tăng tài sản đơn thuần, Ethereum cung cấp cho các tổ chức một cách tham gia khác. Nó không chỉ cung cấp lợi nhuận ổn định và bền vững trên chuỗi, mà còn cho phép những người thế chấp này trở thành "thợ mỏ", tham gia sâu sắc vào việc xây dựng hệ sinh thái, đồng thời thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực thế chấp phát triển theo hướng tuân thủ quy định và quy mô.
Tổ chức thế chấp Ethereum: từ dự trữ thụ động đến tham gia chủ động
Giá Bitcoin lại lập đỉnh mới, động lực phía sau đã chuyển từ nhà đầu tư cá nhân sang sự thúc đẩy chung của các tổ chức. Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay đã cung cấp cho Phố Wall một kênh vào hợp pháp. Một số công ty niêm yết đã liệt kê Bitcoin là tài sản dự trữ tài chính và đã đạt được sự gia tăng đáng kể giá trị tài sản trên sổ sách, nhận được sự công nhận cao từ thị trường vốn, và nâng cao độ tin cậy của Bitcoin như một lựa chọn phân bổ tài sản, từ đó thu hút nhiều tổ chức khác mô phỏng tham gia.
Tuy nhiên, chiến lược dự trữ Bitcoin đã trở nên trưởng thành. Những người tham gia sớm có lợi thế cạnh tranh, quyền lực và lợi thế tài chính, mô hình của họ khó có thể sao chép. Điều này khiến cho những người đến sau khó có thể đạt được mức giá thương hiệu và sự công nhận trên thị trường tương tự thông qua việc phân bổ Bitcoin. Đối với hầu hết các tổ chức truyền thống tham gia, việc phân bổ Bitcoin giống như một chiến lược đa dạng hóa tài sản, chứ không phải là chiến lược tăng trưởng.
Một vòng cơ hội tăng lên mới đang dần chuyển sang Ethereum, ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu triển khai chiến lược dự trữ Ethereum. Tuy nhiên, về logic dự trữ, Bitcoin và Ethereum đã đi theo những con đường khác nhau.
Trong mạng lưới Bitcoin, Bitcoin mới được sản xuất sẽ được phát cho thợ mỏ thông qua phần thưởng đào. Xét từ góc độ tỷ lệ nắm giữ, nếu các tổ chức không phải là thợ mỏ, họ phải liên tục mua Bitcoin để duy trì tỷ lệ nắm giữ tương đối không bị pha loãng. Còn trong mạng lưới Ethereum, kể từ khi chuyển sang cơ chế đồng thuận PoS, chỉ cần thế chấp ETH và tham gia xác thực mạng, họ có thể nhận được ETH mới như phần thưởng. Đối với các tổ chức, việc thế chấp ETH có thể giúp họ phòng ngừa rủi ro pha loãng do ETH mới phát sinh. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7, có 35,8 triệu ETH đã được thế chấp, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của người thế chấp là 2,8%, trong khi người không thế chấp phải đối mặt với tỷ lệ hủy hoại hàng năm khoảng 1,4%.
Nói cách khác, so với việc mua Bitcoin và chờ đợi tăng lên giá trị, các tổ chức dự trữ của Ethereum có thể kiếm lợi bằng cách tham gia vào mạng lưới. Nhiều tổ chức niêm yết đã hành động trước, một số công ty đã bắt đầu thử nghiệm dự trữ chiến lược Ethereum và đã thấy một số kết quả ban đầu, trong đó có những công ty thậm chí đã chuyển từ việc dự trữ chiến lược Bitcoin sang Ethereum. Đối với họ, ETH không chỉ là tài sản trên sổ sách, mà còn là tài sản sản xuất để tham gia vào hệ sinh thái, và cũng là con đường để họ trở thành "thợ mỏ" của các tổ chức.
Cơ chế tiêu hủy của Ethereum càng củng cố thêm logic này. Khi mạng Ethereum hoạt động mạnh mẽ, số lượng ETH bị tiêu hủy tăng lên. Nếu số ETH bị tiêu hủy vượt quá số ETH mới phát hành, mạng sẽ bước vào trạng thái giảm phát. Điều này không chỉ tăng cường tính khan hiếm của ETH mà còn nâng cao lợi nhuận thực tế của những người thế chấp và xác thực, bao gồm thu nhập từ MEV và phí giao dịch, củng cố giá trị nội tại của tài sản ETH.
Có thể dự đoán rằng, khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào thị trường thế chấp Ethereum, họ sẽ không còn chỉ là những nhà cung cấp vốn cho thị trường, mà sẽ đảm nhận vai trò của những thợ mỏ lớn.
Hiện tại, việc bố trí dự trữ chiến lược của Ethereum đang ở giai đoạn đầu, đối với những công ty muốn tạo ra quyền lực tài chính, ETH vẫn là một cuộc thi công bằng chưa bị độc quyền.
Thị trường thế chấp tiến tới thể chế hóa, mở ra cơ hội mới
Với việc thị trường Ethereum ngày càng trở nên mang tính tổ chức, thị trường thế chấp cũng sẽ chuyển từ bản địa tiền mã hóa sang được điều khiển bởi tổ chức, và tiến vào giai đoạn mới của việc tuân thủ và quy mô hóa.
Ngoài một số công ty tích cực tham gia thế chấp thông qua tài sản dự trữ tự do, các nhà phát hành ETF cũng đang thúc đẩy việc bố trí nhanh chóng. Trong vài tháng qua, nhiều nhà phát hành ETF Ethereum đã nộp đơn xin thêm chức năng thế chấp cho các cơ quan quản lý.
Một khi lượng lớn thanh khoản từ các tổ chức ETF đổ vào, điều này sẽ tiếp tục mở rộng quy mô thị trường của lĩnh vực thế chấp Ethereum. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7, tổng giá trị khóa trên lĩnh vực thế chấp thanh khoản của Ethereum đã đạt 51.62 tỷ USD, gần chạm mức cao nhất lịch sử, tăng 142.5% so với mức đáy vào tháng 4.
Có những chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, các doanh nghiệp cổ phiếu tiền tệ của Ethereum có hai thuận lợi tài chính đặc biệt, ngoài việc sử dụng lợi nhuận từ thế chấp làm dòng tiền để hỗ trợ tài chính trả lãi, còn có thể thông qua lợi nhuận từ thế chấp và hoạt động DeFi trên chuỗi, như một chiều kích khác của mô hình định giá, có thể mang lại giá trị cao hơn so với mô hình NAV thuần túy. Một số công ty đã bắt đầu thử nghiệm việc đưa dự trữ ETH vào các hoạt động DeFi cơ bản như cho vay, cung cấp thanh khoản và tái thế chấp. Điều này có nghĩa là, thế chấp và các lĩnh vực DeFi khác có thể sẽ được định giá lại.
Mặc dù thái độ của các tổ chức dần chuyển sang tích cực, nhưng họ cũng đặt ra yêu cầu cao về an toàn, tuân thủ và khả năng quản lý thanh khoản của các thỏa thuận. Hiện tại, nhiều tổ chức đã có tiêu chuẩn rõ ràng cho việc lựa chọn đối tác thế chấp, chẳng hạn như lựa chọn các nền tảng cụ thể làm đối tác trong các tài liệu đăng ký thế chấp, thể hiện yêu cầu về khả năng tuân thủ và độ tin cậy về công nghệ của họ; một số công ty thì áp dụng phương thức hợp tác đa dạng, thông qua nhiều nhà cung cấp dịch vụ để thực hiện các hoạt động thế chấp. Chiến lược này cũng cho thấy các tổ chức ngày càng chú trọng đến việc phân tán rủi ro và khả năng của các nhà cung cấp dịch vụ khi triển khai hoạt động thế chấp, điều này có thể dẫn đến việc các thỏa thuận thế chấp của các nút nhỏ và vừa bị gạt ra ngoài lề.
Hiện tại, thị trường thế chấp tài sản số của Ethereum đang thể hiện rõ rệt hiệu ứng đầu tàu. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, tổng giá trị bị khóa của toàn bộ lĩnh vực thế chấp tài sản số đạt 51,62 tỷ USD, gần bằng mức cao nhất trong lịch sử. Trong đó, một giao thức chiếm ưu thế, tổng giá trị bị khóa vượt quá 33,18 tỷ USD, thị phần vượt quá 60%, bỏ xa các giao thức khác. Một số nền tảng giao dịch và giao thức hình thành nhóm thứ hai, tổng giá trị bị khóa đều ở mức khoảng 1 tỷ USD. Các dự án còn lại có tổng giá trị bị khóa thường ở mức hàng chục triệu USD hoặc thậm chí thấp hơn. Ngoài ra, các dự án thế chấp Ethereum còn bao gồm nhiều giao thức bao phủ lại thế chấp, cơ sở hạ tầng và LSTfi trong các lĩnh vực phân khúc khác nhau.
Từ việc các tổ chức nhanh chóng tham gia đến việc các nhà phát hành ETF liên tục thúc đẩy, tâm lý thị trường Ethereum đã được thắp sáng, nhưng câu chuyện dự trữ có thể tiếp tục hỗ trợ sự phát triển bền vững của thị trường thế chấp hay không, vẫn cần thời gian và thực tiễn để kiểm chứng.