Tổng quan báo cáo thường niên 2023 và báo cáo quý 1 năm 2024 của ngành viễn thông

Ngành viễn thông năm 2023 tổng thể thể hiện xu hướng cao trước thấp sau. Trong nửa đầu năm, nhờ vào sự phục hồi hoạt động kinh tế, đầu tư trong ngành đã ấm lên, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại trong nửa sau năm. Nhìn chung cả năm, nhờ vào cơ sở thấp và các lĩnh vực phát triển như phần cứng AI và các nhà mạng, doanh thu ngành viễn thông vẫn duy trì tăng trưởng. Ngành viễn thông năm 2023 đạt doanh thu 28637 tỷ nhân dân tệ, tăng 5.3% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi loại trừ ba nhà mạng lớn và ZTE, doanh thu đạt 8307 tỷ nhân dân tệ, tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận ngành công nghiệp năm 2023 biến động mạnh, một số doanh nghiệp bị ảnh hưởng rõ rệt bởi việc giảm giá lớn. Ngành viễn thông đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông là 2006 tỷ nhân dân tệ, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi loại trừ ba nhà khai thác viễn thông lớn và ZTE, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 205,4 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,3% so với cùng kỳ.

Vào quý 1 năm 2024, nhờ vào việc các công ty hàng đầu trong lĩnh vực phần cứng AI như mô-đun quang và PCB công bố kết quả tốt, cũng như sự thể hiện ổn định liên tục của các nhà điều hành, doanh thu và lợi nhuận của ngành đã có dấu hiệu phục hồi. Trong quý 1, ngành đạt doanh thu 7286 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,5% so với cùng kỳ; đạt lợi nhuận ròng cho cổ đông mẹ 507,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 8,1% so với cùng kỳ.

Hướng tới năm 2024, đề xuất tập trung vào hai hướng "Phần cứng AI" và "Nhà khai thác".

1. Về phần cứng AI, tiếp tục lạc quan về các công ty đầu ngành mô-đun quang, đồng thời chú ý đến cơ hội gia tăng dần dần trong chuỗi công nghiệp, đặc biệt khuyến nghị các lĩnh vực phân khúc như linh kiện quang, PCB, tản nhiệt.

2. Về phía các nhà cung cấp dịch vụ, ba nhà cung cấp lớn vừa có thuộc tính "tiêu dùng thiết yếu" vừa có thuộc tính "tăng trưởng công nghệ", hứa hẹn sẽ trở thành lực lượng quan trọng trong nền tảng tính toán của Trung Quốc.

Khuyến nghị tài sản cốt lõi:

• Mô-đun quang: Zhongji Xuchuang, New Easem, Tianfu Communication
• Thiết bị quang: Tà Chân Quang, Đằng Cảnh Khoa Học
• Chip quang: Nguyên Kiệt Công Nghệ
• PCB: Công ty Cổ phần Hợp tác Điện tử Hàng đầu Thượng Hải, Công ty Cổ phần Điện tử Thâm Nam
• Tản nhiệt: Infinera, Viavi Solutions
• Nhà cung cấp: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Lưu ý rủi ro: Sự phát triển AI không đạt kỳ vọng, nhu cầu tính toán không đạt kỳ vọng, số liệu thống kê bị sai lệch.