Phân tích rủi ro tiềm ẩn và thuật toán lợi nhuận của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một công cụ phổ biến nhất trong thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, cơ chế tính toán lợi nhuận và thua lỗ của nó phức tạp hơn nhiều so với giao diện giao dịch hiển thị. Nhiều biến số như tỷ lệ phí vốn, giá đánh dấu, cơ chế thanh lý và logic hiển thị lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện tương tác với nhau, tạo thành một trò chơi phức tạp. Các nhà giao dịch có thể hiểu nhầm rằng họ đang ở trong trạng thái có lãi, nhưng thực tế họ đã đối mặt với rủi ro cao; hoặc nghĩ rằng chỉ là thua lỗ nhẹ, nhưng không biết rằng quy trình thanh lý đã được khởi động.
Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc nguyên lý tính toán lợi nhuận và thua lỗ của hợp đồng tương lai vĩnh cửu và ảnh hưởng của nó đến tâm lý giao dịch, cố gắng tiết lộ cơ sở thực sự để đánh giá lợi nhuận và thua lỗ cũng như những cạm bẫy tiềm ẩn trong thuật toán.
Chương 1: Cơ chế tính toán lãi lỗ
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu được chia thành hai loại lớn: hợp đồng hướng tới với tài sản đảm bảo là USDT ( và hợp đồng ngược với tài sản đảm bảo là đồng coin ), cách tính lãi lỗ của chúng có sự khác biệt.
( 1.1 USDT đảm bảo ) theo hướng ### Giao dịch hợp đồng: mô hình tuyến tính chuẩn
Hợp đồng đảm bảo USDT sử dụng stablecoin làm tài sản đảm bảo và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ có mối quan hệ tuyến tính, là xu hướng chính trên thị trường hiện nay. Hầu hết các sàn giao dịch như một nền tảng giao dịch nổi tiếng chủ yếu cung cấp hợp đồng định giá bằng USDT, vì cấu trúc PnL của nó trực quan, việc quản lý vốn dễ dàng tự động hóa.
(# 1.1.1 Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện)Unrealized PnL###
Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ biến động trong thời gian giữ vị thế, là chỉ số cốt lõi để đánh giá rủi ro thanh lý. Tính toán của nó dựa trên giá đánh dấu chứ không phải giá giao dịch gần nhất, giá đánh dấu là chỉ số tổng hợp phản ánh "giá trị thực" công bằng của tài sản.
Công thức tính toán:
Lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện của vị thế mua = ( giá đánh dấu - Giá mở trung bình ) × Số lượng vị thế
Lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện của vị thế bán = ( giá mở trung bình - giá đánh dấu ) × số lượng vị thế
(# 1.1.2 Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện)
Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ cuối cùng được khóa sau khi vị trí được đóng, bao gồm tất cả các chi phí giao dịch.
Công thức tính:
Lợi nhuận đã thực hiện = ### giá đóng cửa - giá mở cửa trung bình ( × số lượng đóng cửa - phí giao dịch - chi phí vốn phát sinh trong thời gian nắm giữ
Cần lưu ý đến khái niệm giá trị danh nghĩa của hợp đồng ) Notional Value (, tức là tổng giá trị vị trí ) giá × số lượng (. Phí giao dịch và chi phí vốn đều được tính toán dựa trên giá trị danh nghĩa, chứ không phải số tiền ký quỹ. Đòn bẩy cao sẽ làm gia tăng đáng kể hiệu ứng xói mòn chi phí đối với số tiền ký quỹ.
) 1.2 Tiền tệ bảo đảm ( hợp đồng ngược ): cấu trúc lợi nhuận phi tuyến tính
Hợp đồng theo đồng coin sử dụng chính cryptocurrency giao dịch làm tài sản thế chấp và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ của nó có mối quan hệ phi tuyến.
Công thức tính:
Lợi nhuận và thua lỗ vị thế dài ### được thanh toán bằng tiền ( = )1/giá mở lệnh - 1/giá đóng lệnh ( × số lượng vị thế - phí giao dịch
Lợi nhuận và thua lỗ của vị thế bán ) được thanh toán bằng đồng ( = )1/giá đóng cửa - 1/giá mở cửa ( × số lượng vị thế - Phí giao dịch
Cấu trúc phi tuyến tính này tạo ra rủi ro không đối xứng cho các nhà giao dịch. Đối với những người mua, tổn thất gia tăng khi thị trường giảm; đối với những người bán, tổn thất tương đối chậm khi thị trường tăng. Tính lồi nội tại này là rủi ro chính của nhà giao dịch mua trong thị trường gấu, và cũng là lợi thế cấu trúc của những người nắm giữ lâu dài trong thị trường bò.
Chương 2: Rủi ro tiềm ẩn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Lấy hợp đồng chính làm ví dụ, trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tồn tại nhiều chi phí và rủi ro tiềm ẩn, là nguyên nhân chính dẫn đến việc trader bị thua lỗ bất ngờ.
) 2.1 Giá đánh dấu vs. Giá giao dịch mới nhất: Cạm bẫy số một
Sàn giao dịch sử dụng giá ký quỹ để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện và kích hoạt thanh lý, trong khi đơn hàng được thực hiện theo giá giao dịch mới nhất. Hệ thống giá kép này có thể dẫn đến:
Dừng lỗ không cần thiết: Giá giao dịch gần nhất dao động nhanh chóng kích hoạt dừng lỗ, trong khi giá đánh dấu ổn định.
Thanh lý bất ngờ: Giá giao dịch mới nhất ổn định, nhưng giá trên các sàn giao dịch khác giảm khiến giá đánh dấu chạm vào mức thanh lý.
Các nhà giao dịch cần chú ý đến "nhiệt kế ở phía sau" - giá đánh dấu, thay vì chỉ nhìn vào "ngọn nến trước mắt".
( 2.2 Chi phí vốn: Chảy máu mãn tính dưới đòn bẩy cao
Chi phí vốn được tính theo giá trị danh nghĩa của vị trí, dưới đòn bẩy cao có hiệu ứng lãi kép. Ví dụ, tỷ lệ chi phí vốn hàng ngày 0,03%, liên tục trong 10 ngày sẽ làm giảm khoảng 15% ký quỹ của vị trí đòn bẩy 50 lần. Đây là "kẻ giết thời gian vô hình" trong thị trường đi ngang.
) 2.3 Thanh lý chuỗi và trượt giá giao dịch
Việc thanh lý vị thế đòn bẩy lớn có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền, hình thành "thị trường bị ép". Khi thanh khoản không đủ, lượng lệnh thị trường lớn do thanh lý gây ra sẽ nhanh chóng tiêu thụ độ sâu sổ lệnh, gây ra trượt giá lớn và đẩy giá tiếp tục di chuyển theo hướng thanh lý.
2.4 Tự động giảm vị thế ### ADL ###: Lời nguyền của kẻ chiến thắng
Cơ chế ADL được kích hoạt khi quỹ bảo hiểm cạn kiệt, buộc phải thanh lý vị thế ngược có lợi nhuận cao nhất để bù đắp tổn thất cho nhà giao dịch phá sản. Người thắng có thể trở thành "nạn nhân" của sự sụp đổ hệ thống thị trường.
Chương ba: Thực hành: Vòng đời của một giao dịch BTCUSDT
3.1 Thiết lập vị thế và tính toán ban đầu
Cảnh: Trên một nền tảng giao dịch, mở vị thế mua 1 BTC với giá BTC là 60.000 USD và đòn bẩy 20 lần.
Giá trị danh nghĩa:60,000$
Tiền ký quỹ ban đầu: $3,000
Duy trì ký quỹ: $240( Giả sử MMR là 0,40% )
Giá thanh lý ước tính: khoảng $57,240### tính toán đơn giản, không tính phí (
) 3.2 Cảnh A: Giao dịch có lợi nhuận
Thay đổi thị trường: Giá BTC tăng lên $65,000
Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện:+$5,000
Chi phí vốn: $6.50( Giả sử một lần thanh toán, tỷ lệ 0.01% )
Hoạt động đóng vị thế: Đóng vị thế với giá thị trường $65,000
Phí mở vị thế: $30###0.05%(
Phí đóng vị thế: $32.50)0.05%(
Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện ròng: $4,931
) 3.3 Cảnh B: Giao dịch thua lỗ và thanh lý cưỡng chế
Thị trường giảm, giá đánh dấu gần $57,240 khi kích hoạt thanh lý mạnh.
Vị trí bị công cụ thanh lý tiếp quản và đóng vị thế theo giá thị trường
Nhà giao dịch mất toàn bộ $3,000 tiền ký quỹ ban đầu
Kết luận và Khuyến nghị
Rủi ro của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ẩn chứa trong cơ chế lợi nhuận và thua lỗ cùng với các chi tiết của hệ thống giao dịch. Điểm quan trọng:
Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện dựa trên giá đánh dấu, không phải giá giao dịch.
Đòn bẩy cao làm gia tăng ảnh hưởng của phí giao dịch và chi phí vốn
Giá đánh dấu là cơ sở thực tế để thanh lý.
Thanh lý thường đi kèm với trượt giá và phản ứng dây chuyền
Dưới cơ chế ADL, người chiến thắng cũng có thể bị "hy sinh"
Lời khuyên thực tế:
充分 hiểu cơ chế hợp đồng trước khi tham gia giao dịch
Làm quen với các quy tắc cụ thể của từng nền tảng
Sử dụng đòn bẩy một cách hợp lý, kiểm soát vị thế
Sử dụng lệnh dừng lỗ giới hạn thay vì lệnh dừng lỗ thị trường
Theo dõi liên tục giá đánh dấu và cấu thành chỉ số
Tối ưu hóa chiến lược chi phí vốn
Thị trường biến động cao rút ngắn chu kỳ giao dịch
Giữ lòng tôn trọng đối với thị trường, nhìn nhận lợi nhuận và thua lỗ một cách lý trí, đạt được sự an tâm mới là đích đến cuối cùng của giao dịch.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MemeKingNFT
· 17giờ trước
Đồ ngốc còn đang tính toán lãi lỗ, chuyên nghiệp thì đã rơi vào bẫy từ lâu.
Xem bản gốcTrả lời0
NullWhisperer
· 08-14 22:37
nói một cách kỹ thuật... đây là một hũ mật ong hoàn hảo cho những nhà giao dịch bị thua lỗ
Xem bản gốcTrả lời0
ApeWithNoFear
· 08-13 03:10
Lại thêm một bài học đau thương cho đồ ngốc chơi hợp đồng.
Xem bản gốcTrả lời0
MultiSigFailMaster
· 08-13 03:02
người mới thật không nên đụng vào hợp đồng...
Xem bản gốcTrả lời0
DEXRobinHood
· 08-13 02:54
Được chơi cho Suckers của bản chất thôi, ai mà không hiểu.
Khám phá giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu: Phân tích thuật toán lợi nhuận và rủi ro tiềm ẩn
Phân tích rủi ro tiềm ẩn và thuật toán lợi nhuận của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu như một công cụ phổ biến nhất trong thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, cơ chế tính toán lợi nhuận và thua lỗ của nó phức tạp hơn nhiều so với giao diện giao dịch hiển thị. Nhiều biến số như tỷ lệ phí vốn, giá đánh dấu, cơ chế thanh lý và logic hiển thị lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện tương tác với nhau, tạo thành một trò chơi phức tạp. Các nhà giao dịch có thể hiểu nhầm rằng họ đang ở trong trạng thái có lãi, nhưng thực tế họ đã đối mặt với rủi ro cao; hoặc nghĩ rằng chỉ là thua lỗ nhẹ, nhưng không biết rằng quy trình thanh lý đã được khởi động.
Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc nguyên lý tính toán lợi nhuận và thua lỗ của hợp đồng tương lai vĩnh cửu và ảnh hưởng của nó đến tâm lý giao dịch, cố gắng tiết lộ cơ sở thực sự để đánh giá lợi nhuận và thua lỗ cũng như những cạm bẫy tiềm ẩn trong thuật toán.
Chương 1: Cơ chế tính toán lãi lỗ
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu được chia thành hai loại lớn: hợp đồng hướng tới với tài sản đảm bảo là USDT ( và hợp đồng ngược với tài sản đảm bảo là đồng coin ), cách tính lãi lỗ của chúng có sự khác biệt.
( 1.1 USDT đảm bảo ) theo hướng ### Giao dịch hợp đồng: mô hình tuyến tính chuẩn
Hợp đồng đảm bảo USDT sử dụng stablecoin làm tài sản đảm bảo và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ có mối quan hệ tuyến tính, là xu hướng chính trên thị trường hiện nay. Hầu hết các sàn giao dịch như một nền tảng giao dịch nổi tiếng chủ yếu cung cấp hợp đồng định giá bằng USDT, vì cấu trúc PnL của nó trực quan, việc quản lý vốn dễ dàng tự động hóa.
(# 1.1.1 Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện)Unrealized PnL###
Lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ biến động trong thời gian giữ vị thế, là chỉ số cốt lõi để đánh giá rủi ro thanh lý. Tính toán của nó dựa trên giá đánh dấu chứ không phải giá giao dịch gần nhất, giá đánh dấu là chỉ số tổng hợp phản ánh "giá trị thực" công bằng của tài sản.
Công thức tính toán:
(# 1.1.2 Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện)
Lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện là lợi nhuận và thua lỗ cuối cùng được khóa sau khi vị trí được đóng, bao gồm tất cả các chi phí giao dịch.
Công thức tính: Lợi nhuận đã thực hiện = ### giá đóng cửa - giá mở cửa trung bình ( × số lượng đóng cửa - phí giao dịch - chi phí vốn phát sinh trong thời gian nắm giữ
Cần lưu ý đến khái niệm giá trị danh nghĩa của hợp đồng ) Notional Value (, tức là tổng giá trị vị trí ) giá × số lượng (. Phí giao dịch và chi phí vốn đều được tính toán dựa trên giá trị danh nghĩa, chứ không phải số tiền ký quỹ. Đòn bẩy cao sẽ làm gia tăng đáng kể hiệu ứng xói mòn chi phí đối với số tiền ký quỹ.
) 1.2 Tiền tệ bảo đảm ( hợp đồng ngược ): cấu trúc lợi nhuận phi tuyến tính
Hợp đồng theo đồng coin sử dụng chính cryptocurrency giao dịch làm tài sản thế chấp và tiền tệ thanh toán, việc tính toán lãi lỗ của nó có mối quan hệ phi tuyến.
Công thức tính:
Cấu trúc phi tuyến tính này tạo ra rủi ro không đối xứng cho các nhà giao dịch. Đối với những người mua, tổn thất gia tăng khi thị trường giảm; đối với những người bán, tổn thất tương đối chậm khi thị trường tăng. Tính lồi nội tại này là rủi ro chính của nhà giao dịch mua trong thị trường gấu, và cũng là lợi thế cấu trúc của những người nắm giữ lâu dài trong thị trường bò.
Chương 2: Rủi ro tiềm ẩn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Lấy hợp đồng chính làm ví dụ, trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu tồn tại nhiều chi phí và rủi ro tiềm ẩn, là nguyên nhân chính dẫn đến việc trader bị thua lỗ bất ngờ.
) 2.1 Giá đánh dấu vs. Giá giao dịch mới nhất: Cạm bẫy số một
Sàn giao dịch sử dụng giá ký quỹ để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện và kích hoạt thanh lý, trong khi đơn hàng được thực hiện theo giá giao dịch mới nhất. Hệ thống giá kép này có thể dẫn đến:
Dừng lỗ không cần thiết: Giá giao dịch gần nhất dao động nhanh chóng kích hoạt dừng lỗ, trong khi giá đánh dấu ổn định.
Thanh lý bất ngờ: Giá giao dịch mới nhất ổn định, nhưng giá trên các sàn giao dịch khác giảm khiến giá đánh dấu chạm vào mức thanh lý.
Các nhà giao dịch cần chú ý đến "nhiệt kế ở phía sau" - giá đánh dấu, thay vì chỉ nhìn vào "ngọn nến trước mắt".
( 2.2 Chi phí vốn: Chảy máu mãn tính dưới đòn bẩy cao
Chi phí vốn được tính theo giá trị danh nghĩa của vị trí, dưới đòn bẩy cao có hiệu ứng lãi kép. Ví dụ, tỷ lệ chi phí vốn hàng ngày 0,03%, liên tục trong 10 ngày sẽ làm giảm khoảng 15% ký quỹ của vị trí đòn bẩy 50 lần. Đây là "kẻ giết thời gian vô hình" trong thị trường đi ngang.
) 2.3 Thanh lý chuỗi và trượt giá giao dịch
Việc thanh lý vị thế đòn bẩy lớn có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền, hình thành "thị trường bị ép". Khi thanh khoản không đủ, lượng lệnh thị trường lớn do thanh lý gây ra sẽ nhanh chóng tiêu thụ độ sâu sổ lệnh, gây ra trượt giá lớn và đẩy giá tiếp tục di chuyển theo hướng thanh lý.
2.4 Tự động giảm vị thế ### ADL ###: Lời nguyền của kẻ chiến thắng
Cơ chế ADL được kích hoạt khi quỹ bảo hiểm cạn kiệt, buộc phải thanh lý vị thế ngược có lợi nhuận cao nhất để bù đắp tổn thất cho nhà giao dịch phá sản. Người thắng có thể trở thành "nạn nhân" của sự sụp đổ hệ thống thị trường.
Chương ba: Thực hành: Vòng đời của một giao dịch BTCUSDT
3.1 Thiết lập vị thế và tính toán ban đầu
Cảnh: Trên một nền tảng giao dịch, mở vị thế mua 1 BTC với giá BTC là 60.000 USD và đòn bẩy 20 lần.
) 3.2 Cảnh A: Giao dịch có lợi nhuận
) 3.3 Cảnh B: Giao dịch thua lỗ và thanh lý cưỡng chế
Kết luận và Khuyến nghị
Rủi ro của hợp đồng tương lai vĩnh cửu ẩn chứa trong cơ chế lợi nhuận và thua lỗ cùng với các chi tiết của hệ thống giao dịch. Điểm quan trọng:
Lời khuyên thực tế:
Giữ lòng tôn trọng đối với thị trường, nhìn nhận lợi nhuận và thua lỗ một cách lý trí, đạt được sự an tâm mới là đích đến cuối cùng của giao dịch.