STO ngày càng nóng lên Sự không chắc chắn đằng sau sự chuyển hướng chính sách
Người dẫn chương trình: Alex, Đối tác nghiên cứu của Mint Ventures
Khách mời: Minh Đạo, người sáng lập dForce
Thời gian ghi âm: 2025.3.14
Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Trong chương trình này, chúng ta sẽ khám phá câu chuyện về tiền điện tử gần đây đã trở lại: STO( mã thông báo chứng khoán hóa), đặc biệt là mã thông báo hóa của cổ phiếu Mỹ.
Sự phát triển của token hóa cổ phiếu Coinbase
Alex: Coinbase đã đề xuất khởi động lại kế hoạch token hóa, bạn có thể tóm tắt cho chúng tôi về nguồn gốc và các chi tiết quan trọng của vấn đề này được không?
Dân đạo: Việc token hóa Coinbase thực sự đã được đề xuất vào năm 2020, nhưng đã bị hoãn lại do môi trường quản lý khắc nghiệt. Vào tháng 1 năm nay, người phụ trách Base là Jesse đã đề xuất triển khai token Coinbase trên chuỗi Base, vào tháng 2 SEC đã từ bỏ vụ kiện chống lại Coinbase, cho thấy thái độ thân thiện của chính phủ mới đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Thời điểm này rất phù hợp với sự thay đổi của toàn bộ môi trường quản lý. Đối với sàn giao dịch lớn nhất Mỹ, hành động này cũng rất dễ hiểu.
Giá trị của việc mã hóa cổ phiếu
Alex: Giá trị chính của STO hoặc việc mã hóa cổ phiếu là gì? Nó có thể tạo ra phản ứng hóa học nào với các sản phẩm DeFi hiện tại?
Minh Đạo: Việc mã hóa cổ phiếu có thể mở rộng quỹ từ thị trường khu vực thành thị trường toàn cầu. Nhưng quan trọng hơn là "mở quyền" cho cổ phiếu. Chẳng hạn, cổ phiếu mã hóa của Coinbase có thể được sử dụng để staking, xác thực nút hoặc thanh toán phí gas trên chuỗi Base, không còn chỉ là chứng nhận cổ đông đơn thuần. Tương tự, cổ phiếu mã hóa của Disney có thể được sử dụng để giảm giá vé, cổ phiếu mã hóa của Netflix có thể được sử dụng để hưởng ưu đãi đăng ký, v.v. Chính sự mở quyền này mới là chìa khóa cho việc kết hợp giữa STO và tiền điện tử gốc, chứ không chỉ đơn thuần là chuyển cổ phiếu lên chuỗi.
Đối với DeFi, token chứng khoán cung cấp nhiều tài sản và tính thanh khoản hơn cho các giao thức. Cơ sở hạ tầng đã khá hoàn thiện sau DeFi Summer, các tài sản mới có thể được truy cập và sử dụng trực tiếp.
Tương tác giữa thị trường chứng khoán Mỹ và DeFi
Alex: Sau khi một lượng lớn tài sản cổ phiếu Mỹ được đưa lên chuỗi, những tương tác nào có thể xảy ra với các dự án DeFi hiện có? Bạn có lạc quan về sự phát triển này không?
Dân đạo: Đối với cơ sở hạ tầng DeFi, điều quan trọng nhất là tài sản được mang theo từ phía thượng nguồn. Hiện tại, chủ yếu là tài sản gốc tiền điện tử, nếu có thêm nhiều tài sản dạng cổ phiếu tham gia, đó sẽ là điều tốt cho tất cả các giao thức DeFi cơ sở. Ví dụ, stablecoin và token hóa trái phiếu chính phủ đã mang lại một lượng lớn tài sản sinh lãi cho DeFi. Sau khi token hóa cổ phiếu, chúng cũng có thể được kết nối trực tiếp với các cơ sở hạ tầng hiện tại như AMM, Sổ đặt hàng, Hợp đồng vĩnh viễn, v.v. Những cơ sở hạ tầng này đã được kiểm nghiệm qua nhiều năm và đã trở nên khá trưởng thành, tài sản mới có thể được kết nối một cách dễ dàng.
STO có phù hợp với lợi ích quốc gia Mỹ không
Alex: Việc quảng bá STO có phù hợp với lợi ích quốc gia lâu dài của Hoa Kỳ không?
Dân đạo: Điều này phù hợp rất cao với lợi ích của Mỹ. Mỹ, với tư cách là thị trường chứng khoán lớn nhất toàn cầu, có thể tiết kiệm đáng kể chi phí cho các doanh nghiệp tài chính thông qua việc token hóa, chẳng hạn như đơn giản hóa quy trình bỏ phiếu của cổ đông và quy trình phân phối cổ tức. Hơn nữa, việc quảng bá cổ phiếu Mỹ như một stablecoin đô la Mỹ toàn cầu cũng là cách để mở rộng ảnh hưởng của cổ phiếu Mỹ. Nhưng điều này có thể ảnh hưởng đến lợi ích của một số doanh nghiệp tài chính truyền thống, vì vậy việc thúc đẩy không hề đơn giản.
Các yếu tố cản trở việc mã hóa cổ phiếu
Alex: Ngoài loại cổ phiếu, còn những yếu tố chính nào khác cản trở sự phát triển của sản phẩm token hóa cổ phiếu?
Minh đạo: Độ tin cậy của nhà phát hành rất quan trọng, cần phải để người dùng tin rằng cuối cùng có thể thực hiện các mã token cơ sở. Cũng cần có đủ nhiều nhà tạo lập thị trường hỗ trợ, đảm bảo tính thanh khoản và sự ổn định giá cả. Hơn nữa, nếu chỉ đơn thuần là một quỹ tài chính để cho người dùng tiền điện tử mua cổ phiếu Mỹ, nhu cầu có thể sẽ không quá lớn. Chìa khóa là phải có thiết kế mở rộng quyền, tăng cường các tình huống sử dụng mã token.
Các yếu tố làm nóng lại STO và kỳ vọng về hiệu suất thị trường
Alex: Ngoài việc chuyển hướng chính sách quản lý, còn những yếu tố nào khiến lĩnh vực STO được chú ý trở lại? Bạn đánh giá như thế nào về thị trường trong 1-3 năm tới?
Dân đạo: Điều cốt lõi nhất là cấu trúc thị trường đã thay đổi. Trước đây chủ yếu là người dùng gốc crypto, giờ đây có ngày càng nhiều người dùng không phải crypto tham gia thông qua stablecoin. Những người dùng này có nhu cầu phân bổ tài sản truyền thống. Nếu có thể giao dịch cổ phiếu Mỹ một cách thuận tiện trên chuỗi, nhu cầu vẫn rất lớn. Hiện tại, việc token hóa cổ phiếu Mỹ vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng chỉ cần có khung quy định, trong 3-5 năm tới sẽ có thể hình thành một thị trường có quy mô nhất định.
Những người hưởng lợi từ trào lưu STO
Alex: Về lâu dài, những dự án hoặc công ty nào có thể hưởng lợi từ làn sóng STO?
Mô hình: Người hưởng lợi lớn nhất nên là bên phát hành tài sản, đặc biệt là những bên có khả năng nhanh chóng hình thành quy mô và hiệu ứng mạng. Giống như stablecoin USDT, sau khi hình thành hiệu ứng mạng thanh khoản thì rất khó bị thay thế. Cơ sở còn có thể thực hiện các hoạt động như tài chính và cho vay chứng khoán, có rất nhiều mô hình kinh doanh có thể được thiết lập. Về việc phát hành trên chuỗi nào, có thể cũng giống như USDT, phát hành đến nơi có nhu cầu.
Cách nhìn nhận môi trường chính sách hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử
Alex: Bạn nghĩ thế nào về môi trường chính sách hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử? Có sự kiện quan trọng nào trong tương lai đáng chú ý không?
Dân đạo: Cảm nhận của tôi khá phức tạp. Chính sách thực sự có nhiều lợi ích, mức độ và tốc độ đều vượt quá mong đợi. Nhưng một số hoạt động của gia đình Trump khiến người ta lo lắng, chẳng hạn như phát hành tiền, dự án World Liberty, dường như có nghi ngờ về việc sử dụng công cụ cho mục đích cá nhân. Điều này có thể dẫn đến sự biến động mạnh mẽ trong chính sách trong tương lai. Chìa khóa là xem trong 4 năm tới có bao nhiêu chính sách thực sự được củng cố thành luật, chứ không chỉ dừng lại ở cấp độ sắc lệnh hành chính. Tổng thể mà nói, lợi ích chính sách là rõ ràng, nhưng có sự không chắc chắn rất lớn phía sau.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OnChain_Detective
· 17giờ trước
phân tích mẫu cho thấy thời gian cực kỳ đáng ngờ trong chu kỳ thổi phồng này...
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeCry
· 08-15 18:44
Một đợt nữa để chơi đùa với mọi người thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
MoonRocketTeam
· 08-13 17:02
Phiếu này đã được nạp đạn, bắt đầu thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
CantAffordPancake
· 08-13 16:51
Một lần nữa lại có sự quản lý không khoan nhượng, tôi thấy nghi ngờ.
STO khởi động lại Cơ hội và thách thức từ việc mã hóa kỹ thuật số trên thị trường chứng khoán Mỹ
STO ngày càng nóng lên Sự không chắc chắn đằng sau sự chuyển hướng chính sách
Người dẫn chương trình: Alex, Đối tác nghiên cứu của Mint Ventures
Khách mời: Minh Đạo, người sáng lập dForce
Thời gian ghi âm: 2025.3.14
Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Trong chương trình này, chúng ta sẽ khám phá câu chuyện về tiền điện tử gần đây đã trở lại: STO( mã thông báo chứng khoán hóa), đặc biệt là mã thông báo hóa của cổ phiếu Mỹ.
Sự phát triển của token hóa cổ phiếu Coinbase
Alex: Coinbase đã đề xuất khởi động lại kế hoạch token hóa, bạn có thể tóm tắt cho chúng tôi về nguồn gốc và các chi tiết quan trọng của vấn đề này được không?
Dân đạo: Việc token hóa Coinbase thực sự đã được đề xuất vào năm 2020, nhưng đã bị hoãn lại do môi trường quản lý khắc nghiệt. Vào tháng 1 năm nay, người phụ trách Base là Jesse đã đề xuất triển khai token Coinbase trên chuỗi Base, vào tháng 2 SEC đã từ bỏ vụ kiện chống lại Coinbase, cho thấy thái độ thân thiện của chính phủ mới đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Thời điểm này rất phù hợp với sự thay đổi của toàn bộ môi trường quản lý. Đối với sàn giao dịch lớn nhất Mỹ, hành động này cũng rất dễ hiểu.
Giá trị của việc mã hóa cổ phiếu
Alex: Giá trị chính của STO hoặc việc mã hóa cổ phiếu là gì? Nó có thể tạo ra phản ứng hóa học nào với các sản phẩm DeFi hiện tại?
Minh Đạo: Việc mã hóa cổ phiếu có thể mở rộng quỹ từ thị trường khu vực thành thị trường toàn cầu. Nhưng quan trọng hơn là "mở quyền" cho cổ phiếu. Chẳng hạn, cổ phiếu mã hóa của Coinbase có thể được sử dụng để staking, xác thực nút hoặc thanh toán phí gas trên chuỗi Base, không còn chỉ là chứng nhận cổ đông đơn thuần. Tương tự, cổ phiếu mã hóa của Disney có thể được sử dụng để giảm giá vé, cổ phiếu mã hóa của Netflix có thể được sử dụng để hưởng ưu đãi đăng ký, v.v. Chính sự mở quyền này mới là chìa khóa cho việc kết hợp giữa STO và tiền điện tử gốc, chứ không chỉ đơn thuần là chuyển cổ phiếu lên chuỗi.
Đối với DeFi, token chứng khoán cung cấp nhiều tài sản và tính thanh khoản hơn cho các giao thức. Cơ sở hạ tầng đã khá hoàn thiện sau DeFi Summer, các tài sản mới có thể được truy cập và sử dụng trực tiếp.
Tương tác giữa thị trường chứng khoán Mỹ và DeFi
Alex: Sau khi một lượng lớn tài sản cổ phiếu Mỹ được đưa lên chuỗi, những tương tác nào có thể xảy ra với các dự án DeFi hiện có? Bạn có lạc quan về sự phát triển này không?
Dân đạo: Đối với cơ sở hạ tầng DeFi, điều quan trọng nhất là tài sản được mang theo từ phía thượng nguồn. Hiện tại, chủ yếu là tài sản gốc tiền điện tử, nếu có thêm nhiều tài sản dạng cổ phiếu tham gia, đó sẽ là điều tốt cho tất cả các giao thức DeFi cơ sở. Ví dụ, stablecoin và token hóa trái phiếu chính phủ đã mang lại một lượng lớn tài sản sinh lãi cho DeFi. Sau khi token hóa cổ phiếu, chúng cũng có thể được kết nối trực tiếp với các cơ sở hạ tầng hiện tại như AMM, Sổ đặt hàng, Hợp đồng vĩnh viễn, v.v. Những cơ sở hạ tầng này đã được kiểm nghiệm qua nhiều năm và đã trở nên khá trưởng thành, tài sản mới có thể được kết nối một cách dễ dàng.
STO có phù hợp với lợi ích quốc gia Mỹ không
Alex: Việc quảng bá STO có phù hợp với lợi ích quốc gia lâu dài của Hoa Kỳ không?
Dân đạo: Điều này phù hợp rất cao với lợi ích của Mỹ. Mỹ, với tư cách là thị trường chứng khoán lớn nhất toàn cầu, có thể tiết kiệm đáng kể chi phí cho các doanh nghiệp tài chính thông qua việc token hóa, chẳng hạn như đơn giản hóa quy trình bỏ phiếu của cổ đông và quy trình phân phối cổ tức. Hơn nữa, việc quảng bá cổ phiếu Mỹ như một stablecoin đô la Mỹ toàn cầu cũng là cách để mở rộng ảnh hưởng của cổ phiếu Mỹ. Nhưng điều này có thể ảnh hưởng đến lợi ích của một số doanh nghiệp tài chính truyền thống, vì vậy việc thúc đẩy không hề đơn giản.
Các yếu tố cản trở việc mã hóa cổ phiếu
Alex: Ngoài loại cổ phiếu, còn những yếu tố chính nào khác cản trở sự phát triển của sản phẩm token hóa cổ phiếu?
Minh đạo: Độ tin cậy của nhà phát hành rất quan trọng, cần phải để người dùng tin rằng cuối cùng có thể thực hiện các mã token cơ sở. Cũng cần có đủ nhiều nhà tạo lập thị trường hỗ trợ, đảm bảo tính thanh khoản và sự ổn định giá cả. Hơn nữa, nếu chỉ đơn thuần là một quỹ tài chính để cho người dùng tiền điện tử mua cổ phiếu Mỹ, nhu cầu có thể sẽ không quá lớn. Chìa khóa là phải có thiết kế mở rộng quyền, tăng cường các tình huống sử dụng mã token.
Các yếu tố làm nóng lại STO và kỳ vọng về hiệu suất thị trường
Alex: Ngoài việc chuyển hướng chính sách quản lý, còn những yếu tố nào khiến lĩnh vực STO được chú ý trở lại? Bạn đánh giá như thế nào về thị trường trong 1-3 năm tới?
Dân đạo: Điều cốt lõi nhất là cấu trúc thị trường đã thay đổi. Trước đây chủ yếu là người dùng gốc crypto, giờ đây có ngày càng nhiều người dùng không phải crypto tham gia thông qua stablecoin. Những người dùng này có nhu cầu phân bổ tài sản truyền thống. Nếu có thể giao dịch cổ phiếu Mỹ một cách thuận tiện trên chuỗi, nhu cầu vẫn rất lớn. Hiện tại, việc token hóa cổ phiếu Mỹ vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng chỉ cần có khung quy định, trong 3-5 năm tới sẽ có thể hình thành một thị trường có quy mô nhất định.
Những người hưởng lợi từ trào lưu STO
Alex: Về lâu dài, những dự án hoặc công ty nào có thể hưởng lợi từ làn sóng STO?
Mô hình: Người hưởng lợi lớn nhất nên là bên phát hành tài sản, đặc biệt là những bên có khả năng nhanh chóng hình thành quy mô và hiệu ứng mạng. Giống như stablecoin USDT, sau khi hình thành hiệu ứng mạng thanh khoản thì rất khó bị thay thế. Cơ sở còn có thể thực hiện các hoạt động như tài chính và cho vay chứng khoán, có rất nhiều mô hình kinh doanh có thể được thiết lập. Về việc phát hành trên chuỗi nào, có thể cũng giống như USDT, phát hành đến nơi có nhu cầu.
Cách nhìn nhận môi trường chính sách hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử
Alex: Bạn nghĩ thế nào về môi trường chính sách hiện tại của ngành công nghiệp tiền điện tử? Có sự kiện quan trọng nào trong tương lai đáng chú ý không?
Dân đạo: Cảm nhận của tôi khá phức tạp. Chính sách thực sự có nhiều lợi ích, mức độ và tốc độ đều vượt quá mong đợi. Nhưng một số hoạt động của gia đình Trump khiến người ta lo lắng, chẳng hạn như phát hành tiền, dự án World Liberty, dường như có nghi ngờ về việc sử dụng công cụ cho mục đích cá nhân. Điều này có thể dẫn đến sự biến động mạnh mẽ trong chính sách trong tương lai. Chìa khóa là xem trong 4 năm tới có bao nhiêu chính sách thực sự được củng cố thành luật, chứ không chỉ dừng lại ở cấp độ sắc lệnh hành chính. Tổng thể mà nói, lợi ích chính sách là rõ ràng, nhưng có sự không chắc chắn rất lớn phía sau.