Cục Dự trữ Liên bang (FED) sau bốn năm mở ra chu kỳ cắt giảm lãi suất mới

Ngày 19 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thông báo sẽ giảm mục tiêu lãi suất quỹ liên bang 50 điểm cơ bản xuống còn 4,75%-5,0%, đánh dấu sự khởi động chính thức của một chu kỳ giảm lãi suất mới. Đợt giảm lãi suất này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vượt quá dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư phố Wall. Trong lịch sử, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra trong những thời kỳ mà nền kinh tế hoặc thị trường đang phải đối mặt với những thách thức lớn, như bong bóng công nghệ năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 và đại dịch Covid-19 năm 2020.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đồng thời công bố dự báo lộ trình lãi suất tương đối bảo thủ. Biểu đồ điểm cho thấy, dự kiến năm nay sẽ giảm lãi suất thêm hai lần tổng cộng 50 điểm cơ bản, giảm lãi suất bốn lần tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2025, và giảm lãi suất hai lần tổng cộng 50 điểm cơ bản vào năm 2026. Tổng mức giảm lãi suất dự kiến đạt 250 điểm cơ bản, với điểm kết thúc lãi suất được đặt trong khoảng 2.75%-3%. Nhịp độ giảm lãi suất này tương đối chậm, chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường về việc đạt được mức 2.75%-3% vào tháng 9 năm 2025.

Trong dự báo kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,1% xuống 2,0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% lên 4,4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2,6% xuống 2,3%. Những điều chỉnh này phản ánh sự tăng cường niềm tin của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong việc kiểm soát lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến tình trạng việc làm.

Nhìn lại chu kỳ giảm lãi suất trong 30 năm qua, có thể phân loại thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất trong suy thoái. Giảm lãi suất phòng ngừa thường xảy ra khi tăng trưởng kinh tế chậm lại nhưng chưa rơi vào suy thoái, như vào các năm 1995, 1998 và 2019; giảm lãi suất trong suy thoái xảy ra khi nền kinh tế đã vào hoặc sắp vào suy thoái, như vào các năm 1989, 2001, 2007 và 2020.

Các chu kỳ cắt giảm lãi suất khác nhau có ảnh hưởng khác nhau đến giá tài sản. Trong cắt giảm lãi suất phòng ngừa, thị trường chứng khoán và tài sản rủi ro thường có hiệu suất tốt hơn; trong khi đó, trong cắt giảm lãi suất do suy thoái, tài sản trú ẩn như trái phiếu chính phủ và vàng có thể được ưa chuộng hơn. Xét về tình hình hiện tại, dữ liệu kinh tế của Mỹ vẫn chưa hỗ trợ cho luận điểm suy thoái, mà giống như môi trường cắt giảm lãi suất phòng ngừa.

Đối với hiệu suất của các loại tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất:

1. Trái phiếu kho bạc Mỹ thường có xu hướng tăng trước và sau khi giảm lãi suất, với mức tăng trước khi giảm lãi suất nổi bật hơn. Khoảng một tháng sau khi giảm lãi suất, sự biến động có thể gia tăng.

2. Xác suất và mức độ tăng giá vàng trước khi giảm lãi suất lớn, nhưng xu hướng của nó không rõ ràng liên quan đến việc kinh tế có "hạ cánh mềm" hay không. Sau khi quỹ ETF vàng xuất hiện vào năm 2004, mối quan hệ của nó với chu kỳ giảm lãi suất đã được tăng cường.

3. Chỉ số Nasdaq có hiệu suất tốt hơn trong các đợt cắt giảm lãi suất phòng ngừa, trong khi có thể giảm trong các đợt cắt giảm lãi suất do suy thoái. Trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019, chỉ số Nasdaq đã điều chỉnh sau hai lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, và bắt đầu tăng trước và sau lần cắt giảm lãi suất thứ ba.

4. Bitcoin đã trải qua một thời gian điều chỉnh giảm kéo dài trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019. Ngược lại, trước đợt cắt giảm lãi suất lần này, Bitcoin đã có sự điều chỉnh nhất định, trong tương lai có thể đối mặt với sự dao động ngắn hoặc điều chỉnh nhẹ.

Tổng thể, sau khi đợt giảm lãi suất này được mở ra, thị trường dự kiến sẽ dần chuyển sang phục hồi kinh tế và tăng giá tài sản. Tuy nhiên, hiệu suất của các loại tài sản khác nhau có thể có sự khác biệt, nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và xu hướng chính sách, linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư.