Tài sản tiền điện tử ngành công nghiệp khổng lồ thảo luận về tương lai của Stablecoin

Trong thời đại phát triển nhanh chóng của Tài sản tiền điện tử và công nghệ blockchain, những người sáng lập Frax Finance và Aave chắc chắn là những nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực Stablecoin. Gần đây, họ đã chia sẻ quan điểm về sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành công nghiệp Stablecoin, những đổi mới trong dự án của chính họ và những thay đổi về quy định sắp tới, đặc biệt là sau sự biến động của thị trường tiền điện tử vào năm 2022, Stablecoin đã trở thành tâm điểm của ngành.

Họ tập trung vào dự luật GENIUS, một đạo luật mang tính bước ngoặt có thể nâng cao stablecoin thành tiền hợp pháp, hoàn toàn thay đổi cục diện toàn cầu của đồng đô la. Bài viết này sẽ đi sâu vào những hiểu biết của họ về thị trường stablecoin, những kỳ vọng đối với dự luật, cũng như triển vọng stablecoin trong việc định hình hệ sinh thái tài chính tương lai.

Cơn sốt Stablecoin và gió pháp lý

Khi được hỏi về xu hướng phát triển hiện tại của ngành Stablecoin, người sáng lập Frax Finance cho biết thật khó để kiềm chế cảm xúc phấn khích. Ông đề cập rằng, báo cáo đầu tư và thông tin ETF đều không ngoại lệ khi liệt kê "AI" và "Stablecoin" là hai lĩnh vực nóng nhất thế giới hiện nay. Là người sáng lập giao thức Stablecoin, việc thấy ngành này cuối cùng được thế giới hiểu và chấp nhận, cảm giác này thật sự kích thích.

Người sáng lập Aave cũng bày tỏ quan điểm tương tự. Ông chỉ ra rằng Stablecoin là công cụ rất trực quan dễ hiểu, đặc biệt ở những khu vực có biến động tài chính toàn cầu và tiền pháp định mất giá, sự ổn định tài chính mà Stablecoin cung cấp hấp dẫn hơn nhiều so với tiền tệ địa phương. Ngay cả ở các nước phương Tây, giá trị của Stablecoin không chỉ nằm ở "sự ổn định" mà còn ở việc nó biến lợi suất DeFi thành thứ mà người dùng chính thống có thể hiểu và sử dụng. Đây là sự tiến hóa tự nhiên của công nghệ tài chính từ "tiền giấy → tiền điện tử → tài sản trên chuỗi", mở ra một mô hình mới cho việc truyền tải giá trị xuyên biên giới.

Stablecoin có đe dọa đến đô la không?

Về cách mà stablecoin ảnh hưởng đến vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu, người sáng lập Frax Finance cho rằng điều này hoàn toàn hiểu sai về vai trò của stablecoin. Ông cho rằng stablecoin thực chất là "mở rộng" của đô la Mỹ, là sự mở rộng toàn cầu của ảnh hưởng đô la. Ông chia sự phát triển của stablecoin thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu tiên là lý tưởng của "stablecoin thuật toán phi tập trung", cuối cùng kết thúc bằng sự sụp đổ; giai đoạn thứ hai là giai đoạn thực dụng mà chúng ta đang bước vào hiện tại, nếu được neo vào USD, thì thiết kế "hoàn hảo nhất" của stablecoin chính là nhận được sự công nhận từ chính phủ Mỹ.

Người sáng lập Aave cho rằng, đô la Mỹ là công cụ thanh toán đơn giản và hiệu quả, sự phổ biến của internet đã mở rộng thương mại đô la toàn cầu. Ông dự đoán rằng trong tương lai, stablecoin cũng sẽ xảy ra tình huống tương tự. Trong 2-3 năm tới, stablecoin sẽ trở thành loại tài sản lớn nhất trên chuỗi, và trong 5-7 năm tới, token chứng khoán sẽ vượt qua tổng số stablecoin và tài sản tiền điện tử gốc.

Token chứng khoán là hình thái tối thượng của tài sản trên chuỗi?

Người sáng lập Aave đã giải thích thêm về quan điểm của ông đối với token chứng khoán. Ông cho rằng đây là một khái niệm rộng, có thể bao gồm từ cổ phiếu của các công ty niêm yết, vốn tư nhân, công cụ nợ, cho đến các sản phẩm tài chính cấu trúc có thể xảy ra trong tương lai. Ông chỉ ra rằng, hiện tại nhiều dự trữ stablecoin đang được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, loại tài sản này đã hoạt động trên chuỗi. Nhưng khi các công cụ lãi suất trên chuỗi trưởng thành, chúng ta sẽ thấy các tài sản truyền thống với lợi suất cao hơn và các cấp độ rủi ro phức tạp hơn cũng được đưa lên chuỗi.

Tác động cốt lõi của Đạo luật GENIUS

Nhà sáng lập Frax Finance đã nói về tầm quan trọng của dự luật GENIUS. Ông giải thích rằng dự luật này lần đầu tiên cho phép các ngân hàng không có giấy phép phát hành tiền M1 thông qua các quy định nghiêm ngặt. Những quy định này yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ bởi các tài sản có độ an toàn cao. Ông cho rằng sự phát triển này hiện chưa được thị trường định giá hoàn toàn, có thể sẽ dần được công nhận trong vài tháng tới khi có thêm thông tin về việc các ngân hàng phát hành stablecoin hợp pháp.

Người sáng lập Aave nhấn mạnh rằng điều quan trọng là dự luật GENIUS phải thiết lập các quy tắc rõ ràng, cụ thể nhưng bao trùm, không được để sự thận trọng quá mức khiến các nhà sáng tạo rút lui.

Nhiều chủ thể có thể phát hành đô la Mỹ, liệu có cạnh tranh lẫn nhau không?

Hai người sáng lập đều cho rằng đây không phải là "cạnh tranh", mà là một trò chơi hợp tác. Họ chỉ ra rằng quy mô thị trường M1 toàn cầu là 200.000 tỷ USD, trong khi tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin trên chuỗi hiện chỉ chiếm 1%, điều này có nghĩa là tỷ lệ thâm nhập của toàn ngành vẫn còn rất thấp. Họ tin rằng trong tương lai sẽ có ngày càng nhiều stablecoin tuân thủ quy định tham gia DeFi, làm cho toàn bộ hệ thống đô la kỹ thuật số trở nên đa dạng và vững mạnh hơn.

Cấu trúc mới của đô la kỹ thuật số: Frax và Aave

Frax Finance đang chuyển đổi từ "giao thức Stablecoin thuật toán" sang "mạng lưới phát hành + thanh toán đô la số". Họ chọn mục tiêu "phát hành đô la tuân thủ", thực hiện việc phát hành Stablecoin, thanh toán xuyên chuỗi và chuyển giá trị trên chuỗi EVM hiệu suất cao Fraxtal.

Aave đã chọn xây dựng "kiến trúc thanh khoản thống nhất" cho V4. Họ tin rằng trong tương lai, các loại tài sản trên chuỗi sẽ rất đa dạng và đường cong rủi ro cũng sẽ kéo dài. Do đó, V4 đã giới thiệu thiết kế "trung tâm thanh khoản + nhánh rủi ro" để đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và cách ly hiệu quả rủi ro hệ thống.

Cuối cùng, hai người sáng lập còn thảo luận về ý tưởng để "đồng đô la kỹ thuật số" tham gia trực tiếp vào lợi nhuận DeFi, cho thấy khả năng tích hợp sâu sắc trong tương lai giữa stablecoin và các giao thức DeFi.