Gần đây, các cuộc thảo luận về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) có hạ lãi suất vào tháng 9 hay không đang ngày càng nóng lên. Hãy cùng phân tích vấn đề này từ nhiều góc độ khác nhau.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) với vai trò là người điều phối chính sách tiền tệ, nhiệm vụ hàng đầu của họ là duy trì sự ổn định của đồng đô la. Tuy nhiên, tình hình kinh tế toàn cầu hiện đang thay đổi. Ngoại trừ Nhật Bản, hầu hết các nền kinh tế lớn đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, khu vực euro thậm chí đã giảm lãi suất tổng cộng hàng trăm điểm cơ bản, với chênh lệch lãi suất so với đô la mở rộng đến 200 điểm cơ bản.

Xét từ góc độ thị trường, chỉ cần tỷ lệ lạm phát (CPI) duy trì dưới 3%, lãi suất thực tế giữ ở mức từ 1% đến 2%, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể đã bắt chước khu vực đồng euro để sớm giảm lãi suất. Tuy nhiên, chính sách thuế quan và các biện pháp kích thích tài chính của chính phủ Trump, như việc tăng mạnh thâm hụt ngân sách, đã làm cho tình hình trở nên phức tạp. Mặc dù doanh thu từ thuế quan tăng lên, nhưng vẫn không đủ để bù đắp cho chi phí lãi suất, dẫn đến nợ công tiếp tục tăng. Những chính sách này đã phần nào làm giảm tác động làm chậm lại của việc lãi suất thực tế tăng lên.

Tuy nhiên, tình hình kinh tế gần đây dường như tạo ra điều kiện thuận lợi cho việc giảm lãi suất. Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận khung với nhiều nền kinh tế lớn, thuế quan có thể sẽ được giảm, điều này sẽ giảm bớt áp lực từ phía cung. Đồng thời, thỏa thuận thuế quan tạm thời với Trung Quốc cũng được gia hạn. Nếu Trump không gây ra sự biến động chính sách mới trước tháng 9 và dữ liệu CPI tháng 7, 8 phù hợp hoặc thấp hơn dự đoán của thị trường, thì môi trường chính trị cho việc giảm lãi suất đã sẵn sàng.

Hiện nay, thị trường đều ủng hộ việc giảm lãi suất, và chính sách cũng đã để lại không gian cho điều này. Nếu Trump có thể nhanh chóng thực hiện thỏa thuận với các nền kinh tế lớn, giảm thiểu sự không chắc chắn về chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sẽ thực hiện các biện pháp giảm lãi suất tích cực hơn.

Dữ liệu kinh tế mới nhất được công bố càng ủng hộ khả năng giảm lãi suất. Sau khi công bố dữ liệu CPI tháng 7, kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã trở nên khá rõ ràng. Hơn nữa, dữ liệu PPI tháng 9 còn vượt quá kỳ vọng, điều này khiến việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 gần như trở thành điều chắc chắn.

Tóm lại, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) luôn thận trọng trong chính sách tiền tệ, nhưng môi trường kinh tế hiện tại và định hướng chính sách dường như đang mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến sự việc, chờ đợi quyết định cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang.