Tình trạng hiện tại và cơ hội tương lai của thị trường Tài chính phi tập trung
Vào mùa hè năm 2020, lĩnh vực Tài chính phi tập trung trải qua một sự bùng nổ chưa từng có. Nhiều dự án mới ra đời, cơn sốt "khai thác thanh khoản" mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao đã thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Tuy nhiên, khi thị trường gấu xuất hiện, tổng giá trị bị khóa của các dự án DeFi (TVL) đã giảm từ mức đỉnh 179,1 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 xuống còn 37 tỷ USD hiện tại.
Ngay cả các dự án DeFi hàng đầu, giá token quản trị của chúng cũng đã giảm 90% từ mức cao. Một số dự án có khả năng sinh lợi thực sự dường như đã rơi vào khoảng giá hợp lý. Tình huống này đã gây ra những suy nghĩ về nguyên nhân giảm giá của token DeFi, liệu định giá đã chạm đáy hay chưa và hướng phát triển trong tương lai.
Các dự án Tài chính phi tập trung đối mặt với "khối lượng và giá đều giảm", một số dự án buộc phải ngừng hoạt động
Các dự án DeFi không chỉ giảm TVL mà giá của các token quản trị cũng liên tục giảm, dẫn đến lợi suất giảm theo. Ngay cả những dự án được coi là an toàn nhất như Curve và Balancer cũng gặp vấn đề, làm tăng thêm dòng vốn ra ngoài. Trong tình huống này, một số dự án chọn cách thanh lý chủ động và đóng cửa, như Saddle Finance trên Ethereum, Algofi trong hệ sinh thái Algorand và Friktion trên Solana.
Các chuyên gia trong ngành cho rằng, TVL không thể hoàn toàn phản ánh tình trạng phát triển thực sự của Tài chính phi tập trung. Sự thay đổi về giá trị thị trường của stablecoin có thể mang lại ý nghĩa tham khảo hơn, từ mức cao nhất 190 tỷ đô la xuống còn 125 tỷ đô la hiện tại, mức giảm là 34%, tương đối nhẹ.
Nguyên nhân giá token quản trị giảm bao gồm:
Hầu hết các dự án được thành lập sau năm 2020, việc mở khóa token dẫn đến áp lực bán tăng lên.
Một số dự án quá phụ thuộc vào mô hình Ponzi đã bị thị trường loại bỏ.
Áp lực quản lý gia tăng, đặc biệt ảnh hưởng nghiêm trọng đến hoạt động của các dự án ở Mỹ.
Ngoài ra, phí lưu động mà các token DeFi được hưởng trong thị trường bò sẽ biến mất trong thị trường gấu, và vốn sẽ quay trở lại các tài sản cơ bản như Ethereum.
Lợi nhuận thực trở thành trọng tâm mới của định giá
Khi thị trường giảm, các chỉ số như phí, tỷ lệ lợi nhuận trên cổ phiếu được chú ý nhiều hơn. Những dự án có thể tạo ra lợi nhuận thực sự được ưa chuộng hơn, điều này có thể có nghĩa là một số dự án Tài chính phi tập trung đã đạt đáy về định giá.
Các chuyên gia chỉ ra rằng, hiện nay khi đánh giá các giao thức, người ta chú trọng nhiều hơn đến lợi nhuận thực tế, như lĩnh vực RWA đang hot gần đây đã đưa lợi suất trái phiếu Mỹ vào Tài chính phi tập trung. Mặc dù định giá thị trường thứ cấp của nhiều dự án đã trở nên hấp dẫn, nhưng không phải tất cả các dự án đều tìm ra được con đường phát triển bền vững.
Việc đánh giá các dự án bằng các chỉ số tài chính truyền thống như tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) ( được coi là một bước tiến. Chỉ có một số ít dự án có thể tính toán rõ ràng P/E, trong đó các dự án thuộc loại Tài chính phi tập trung (DeFi) là đại diện. Trong các chuỗi công khai sử dụng cơ chế PoS, ETH thể hiện tốt với tỷ lệ giảm phát là 0,2% và tỷ suất lợi nhuận từ staking khoảng 4%. Một số tài sản DeFi như MKR đã có P/E thấp hơn 25.
Tuy nhiên, trong ngành Web3, văn hóa, đồng thuận và giá trị cảm xúc thường bị phóng đại. Sự thành công của các dự án Tài chính phi tập trung phần lớn phụ thuộc vào sự hỗ trợ của cộng đồng, điều này có thể dẫn đến sự sai lệch giữa giá tài sản và các yếu tố cơ bản của nó.
![Tài chính phi tập trung"老农"眼中当下的危与机，命运齿轮何时开始转动])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(
Chiến lược lợi nhuận hiện tại: Đặt cọc ETH và gửi stablecoin
Trong thị trường gấu, cơ hội kiếm lợi nhuận an toàn giảm đi. Lãi suất gửi DAI của Maker và sFRAX của Frax cung cấp cho các nhà đầu tư những lựa chọn tốt. Tính đến gần đây, tổng phát hành DAI là 5.55 tỷ, nhưng chỉ có 1.69 tỷ DAI được gửi vào hợp đồng DSR. Ngay cả khi trả lãi suất 5%, Maker vẫn có khoảng 70 triệu đô la lợi nhuận ròng mỗi năm.
Một số nhà đầu tư áp dụng chiến lược kết hợp giữa việc staking ETH linh hoạt và Maker DSR. Chẳng hạn, staking ETH thông qua Lido để nhận wstETH, sau đó thế chấp wstETH trong MakerDAO để mint DAI, và cuối cùng gửi DAI vào DSR để có được lợi nhuận đáng kể.
Ngoài Maker, sFRAX của Frax cũng cung cấp tỷ suất sinh lợi cạnh tranh. Đối với những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, có thể xem xét việc cung cấp thanh khoản cho các sản phẩm phái sinh staking ETH trên các DEX phát triển, hoặc khám phá cơ hội trên các chuỗi công khai mới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi nhuận càng cao thì rủi ro càng lớn.
Hướng phát triển tương lai: Thu nhập gốc, RWA, stablecoin và cơ sở hạ tầng
Tài chính phi tập trung đã phát triển ra nhiều lĩnh vực từ những ngày đầu của cho vay và giao dịch, mỗi lĩnh vực đều đối mặt với những cơ hội và thách thức độc đáo.
Dự án lợi nhuận bản địa: Các dự án có khả năng tự tạo ra lợi nhuận được coi là chìa khóa để thu hút người dùng mới.
Stablecoin phi tập trung: Là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của Tài chính phi tập trung, tầm quan trọng của stablecoin phi tập trung ngày càng nổi bật. Các dự án stablecoin kết hợp lợi suất tài sản RWA và tài sản LSD có thể có nhiều cơ hội hơn.
Cơ sở hạ tầng: Ví Web3, giải pháp chuỗi chéo và dữ liệu trên chuỗi là cơ sở hạ tầng quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA: Đưa tài sản thế giới thực vào Tài chính phi tập trung, thúc đẩy sự hòa nhập với nền kinh tế thực, cung cấp nhiều trường hợp ứng dụng hơn cho Tài chính phi tập trung.
Mặc dù thị trường hiện tại đang suy thoái, nhưng giá trị của các dự án DeFi đã bắt đầu được thể hiện. Trong lĩnh vực phát triển nhanh này, nhiều dự án hàng đầu đang tích cực cập nhật và cải tiến. Một phần trong số những dự án này có thể trở thành lực lượng then chốt thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo.
![Tài chính phi tập trung"老农"眼中当下的危与机，命运齿轮何时开始转动])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
just_another_fish
· 08-17 08:36
thị trường tăng thổi phồng Thị trường Bear Rug Pull
Xem bản gốcTrả lời0
JustHereForAirdrops
· 08-16 21:52
Thị trường Bear một cái cũng không thoát được?
Xem bản gốcTrả lời0
SmartContractPhobia
· 08-16 21:44
Lại kiên trì đến cuối cùng để bị chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkPrince
· 08-16 21:38
Người tiếp theo sẽ mua lại 2333
Xem bản gốcTrả lời0
HodlKumamon
· 08-16 21:31
TVL đã giảm 80% còn do dự gì nữa, những bạn nhỏ mua đáy nhanh lên nào! Những người yêu thích thống kê như gấu gấu đã âm thầm All in rồi.
Cơ hội mới trong bối cảnh khó khăn của thị trường Tài chính phi tập trung: Lợi suất gốc và RWA trở thành tâm điểm
Tình trạng hiện tại và cơ hội tương lai của thị trường Tài chính phi tập trung
Vào mùa hè năm 2020, lĩnh vực Tài chính phi tập trung trải qua một sự bùng nổ chưa từng có. Nhiều dự án mới ra đời, cơn sốt "khai thác thanh khoản" mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao đã thu hút một lượng lớn người dùng và vốn. Tuy nhiên, khi thị trường gấu xuất hiện, tổng giá trị bị khóa của các dự án DeFi (TVL) đã giảm từ mức đỉnh 179,1 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021 xuống còn 37 tỷ USD hiện tại.
Ngay cả các dự án DeFi hàng đầu, giá token quản trị của chúng cũng đã giảm 90% từ mức cao. Một số dự án có khả năng sinh lợi thực sự dường như đã rơi vào khoảng giá hợp lý. Tình huống này đã gây ra những suy nghĩ về nguyên nhân giảm giá của token DeFi, liệu định giá đã chạm đáy hay chưa và hướng phát triển trong tương lai.
Các dự án Tài chính phi tập trung đối mặt với "khối lượng và giá đều giảm", một số dự án buộc phải ngừng hoạt động
Các dự án DeFi không chỉ giảm TVL mà giá của các token quản trị cũng liên tục giảm, dẫn đến lợi suất giảm theo. Ngay cả những dự án được coi là an toàn nhất như Curve và Balancer cũng gặp vấn đề, làm tăng thêm dòng vốn ra ngoài. Trong tình huống này, một số dự án chọn cách thanh lý chủ động và đóng cửa, như Saddle Finance trên Ethereum, Algofi trong hệ sinh thái Algorand và Friktion trên Solana.
Các chuyên gia trong ngành cho rằng, TVL không thể hoàn toàn phản ánh tình trạng phát triển thực sự của Tài chính phi tập trung. Sự thay đổi về giá trị thị trường của stablecoin có thể mang lại ý nghĩa tham khảo hơn, từ mức cao nhất 190 tỷ đô la xuống còn 125 tỷ đô la hiện tại, mức giảm là 34%, tương đối nhẹ.
Nguyên nhân giá token quản trị giảm bao gồm:
Ngoài ra, phí lưu động mà các token DeFi được hưởng trong thị trường bò sẽ biến mất trong thị trường gấu, và vốn sẽ quay trở lại các tài sản cơ bản như Ethereum.
Lợi nhuận thực trở thành trọng tâm mới của định giá
Khi thị trường giảm, các chỉ số như phí, tỷ lệ lợi nhuận trên cổ phiếu được chú ý nhiều hơn. Những dự án có thể tạo ra lợi nhuận thực sự được ưa chuộng hơn, điều này có thể có nghĩa là một số dự án Tài chính phi tập trung đã đạt đáy về định giá.
Các chuyên gia chỉ ra rằng, hiện nay khi đánh giá các giao thức, người ta chú trọng nhiều hơn đến lợi nhuận thực tế, như lĩnh vực RWA đang hot gần đây đã đưa lợi suất trái phiếu Mỹ vào Tài chính phi tập trung. Mặc dù định giá thị trường thứ cấp của nhiều dự án đã trở nên hấp dẫn, nhưng không phải tất cả các dự án đều tìm ra được con đường phát triển bền vững.
Việc đánh giá các dự án bằng các chỉ số tài chính truyền thống như tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) ( được coi là một bước tiến. Chỉ có một số ít dự án có thể tính toán rõ ràng P/E, trong đó các dự án thuộc loại Tài chính phi tập trung (DeFi) là đại diện. Trong các chuỗi công khai sử dụng cơ chế PoS, ETH thể hiện tốt với tỷ lệ giảm phát là 0,2% và tỷ suất lợi nhuận từ staking khoảng 4%. Một số tài sản DeFi như MKR đã có P/E thấp hơn 25.
Tuy nhiên, trong ngành Web3, văn hóa, đồng thuận và giá trị cảm xúc thường bị phóng đại. Sự thành công của các dự án Tài chính phi tập trung phần lớn phụ thuộc vào sự hỗ trợ của cộng đồng, điều này có thể dẫn đến sự sai lệch giữa giá tài sản và các yếu tố cơ bản của nó.
![Tài chính phi tập trung"老农"眼中当下的危与机，命运齿轮何时开始转动])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(
Chiến lược lợi nhuận hiện tại: Đặt cọc ETH và gửi stablecoin
Trong thị trường gấu, cơ hội kiếm lợi nhuận an toàn giảm đi. Lãi suất gửi DAI của Maker và sFRAX của Frax cung cấp cho các nhà đầu tư những lựa chọn tốt. Tính đến gần đây, tổng phát hành DAI là 5.55 tỷ, nhưng chỉ có 1.69 tỷ DAI được gửi vào hợp đồng DSR. Ngay cả khi trả lãi suất 5%, Maker vẫn có khoảng 70 triệu đô la lợi nhuận ròng mỗi năm.
Một số nhà đầu tư áp dụng chiến lược kết hợp giữa việc staking ETH linh hoạt và Maker DSR. Chẳng hạn, staking ETH thông qua Lido để nhận wstETH, sau đó thế chấp wstETH trong MakerDAO để mint DAI, và cuối cùng gửi DAI vào DSR để có được lợi nhuận đáng kể.
Ngoài Maker, sFRAX của Frax cũng cung cấp tỷ suất sinh lợi cạnh tranh. Đối với những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, có thể xem xét việc cung cấp thanh khoản cho các sản phẩm phái sinh staking ETH trên các DEX phát triển, hoặc khám phá cơ hội trên các chuỗi công khai mới. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng lợi nhuận càng cao thì rủi ro càng lớn.
Hướng phát triển tương lai: Thu nhập gốc, RWA, stablecoin và cơ sở hạ tầng
Tài chính phi tập trung đã phát triển ra nhiều lĩnh vực từ những ngày đầu của cho vay và giao dịch, mỗi lĩnh vực đều đối mặt với những cơ hội và thách thức độc đáo.
Dự án lợi nhuận bản địa: Các dự án có khả năng tự tạo ra lợi nhuận được coi là chìa khóa để thu hút người dùng mới.
Stablecoin phi tập trung: Là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của Tài chính phi tập trung, tầm quan trọng của stablecoin phi tập trung ngày càng nổi bật. Các dự án stablecoin kết hợp lợi suất tài sản RWA và tài sản LSD có thể có nhiều cơ hội hơn.
Cơ sở hạ tầng: Ví Web3, giải pháp chuỗi chéo và dữ liệu trên chuỗi là cơ sở hạ tầng quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA: Đưa tài sản thế giới thực vào Tài chính phi tập trung, thúc đẩy sự hòa nhập với nền kinh tế thực, cung cấp nhiều trường hợp ứng dụng hơn cho Tài chính phi tập trung.
Mặc dù thị trường hiện tại đang suy thoái, nhưng giá trị của các dự án DeFi đã bắt đầu được thể hiện. Trong lĩnh vực phát triển nhanh này, nhiều dự án hàng đầu đang tích cực cập nhật và cải tiến. Một phần trong số những dự án này có thể trở thành lực lượng then chốt thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo.
![Tài chính phi tập trung"老农"眼中当下的危与机，命运齿轮何时开始转动])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(