比特幣五月能否再創歷史新高？

2025年5月，比特幣價格時隔三個月再度站上10萬美元大關，引發市場對其能否突破歷史新高的熱議。截至5月9日，比特幣價格在10.3萬美元附近波動，距離1月創下的10.9萬美元歷史峯值僅一步之遙。本文將從技術指標、宏觀經濟、市場情緒等多維度分析比特幣的五月走勢，爲投資者提供數據驅動的決策參考。

技術指標顯示漲動能強勁

MVRV Z-Score與週期主圖預示潛力

MVRV Z-Score（市場價值與實現價值比率）顯示，當前比特幣的估值水平與2017年週期相似，仍有數百個百分點的潛在漲幅空間。結合比特幣週期主圖，其“過度估值”上限已升至19萬美元，表明市場尚未進入過熱階段。

Pi Cycle Oscillator釋放看漲信號

通過追蹤111天與350天移動平均線，Pi Cycle Oscillator顯示兩條均線間距擴大，表明看漲動能恢復。歷史數據顯示，此信號通常伴隨數月的強勁增長階段。

短期技術形態與支撐位

近期比特幣突破“倒置頭肩”形態的頸線阻力位，並站穩200日移動平均線（約9.5萬美元），技術面支撐強勁。若突破10.9萬美元前高，則可能打開向12萬至15萬美元的漲通道。

宏觀經濟與政策利好疊加

聯準會降息預期升溫

市場普遍預計聯準會將於2025年延續降息週期，低利率環境推動資金流向高風險資產。歷史數據顯示，比特幣與美元指數（DXY）呈負相關性，若美元走弱將進一步提振幣價。

監管政策轉向友好

特朗普政府提名支持加密貨幣的SEC主席，並計劃廢除限制金融機構參與加密市場的SAB121法案。政策松綁可能吸引傳統金融機構加速入場，帶來千億美元級資金增量。

地緣政治與市場情緒修復

英美達成關稅協議緩解貿易摩擦擔憂，風險資產偏好回升。同時，機構投資者持續增持，如全球最大比特幣持有機構Strategy近期以9.5萬美元均價購入1895枚比特幣，總持倉超55萬枚，價值逾570億美元。

減半效應與供需關係

第四次減半的長期影響

2024年4月的比特幣減半事件將區塊獎勵降至3.125枚，新供應量減少疊加ETF資金流入，形成供需失衡。歷史數據顯示，減半後12-18個月內通常出現價格峯值，2012年、2016年、2020年減半後漲幅分別達8300%、288%、540%。

機構需求與稀缺性凸顯

現貨比特幣ETF獲批後，機構持倉佔比持續上升。當前流通量僅1970萬枚，若按保守預測的150萬枚年度淨流入計算，2025年可能出現“流動性緊縮”，推動價格加速漲。

五月突破新高的可能性評估

短期波動與關鍵阻力位

盡管比特幣在5月8日突破10.3萬美元，但需關注10.9萬美元的歷史阻力位。技術分析師指出，若站穩10.5萬美元，則可能快速上探12萬美元；若回調，8.5萬至9萬美元區間將形成強支撐。

市場情緒與黑天鵝風險

當前市場情緒指數（Fear & Greed Index）處於“貪婪”區域，需警惕獲利回吐導致的短期回調。此外，美國參議院對特朗普加密活動的調查及監管細則的不確定性可能引發波動。

機構預測與歷史規律

多家機構上調五月目標價：

• Cryptorphic預測5月27日前可能達15.6萬美元；
• LiteFinance技術模型顯示若突破10.9萬美元，短期目標爲12.7萬美元；
• 週期規律顯示，減半後的“指數增長階段”多始於5-6月，與當前時間窗口高度吻合。

結論：五月或成關鍵轉折點

綜合技術指標、宏觀環境與市場供需，比特幣在五月突破10.9萬美元歷史高點的概率較高。若成功站穩，則可能開啓向12萬至15萬美元的新一輪牛市。投資者需關注聯準會政策動向、機構持倉變化及監管進展，短期波動中把握逢低布局機會。歷史雖不重復但會押韻，2025年的五月或將成爲比特幣邁向“數字黃金”地位的關鍵裏程碑。

作者：Icing，Gate.io研究員 *本文僅代表作者觀點，不構成任何交易建議。投資有風險，用戶需謹慎決策。 *本文內容爲原創，版權爲Gate.io所有，如需轉載請注明作者和出處，否則將追究法律責任。