Solana上的代幣發行套利研究

本報告調查了Solana上一種普遍的meme代幣刷農模式:代幣部署者向狙擊錢包轉入SOL,使這些錢包能在代幣上線的同一區塊內買入。通過分析部署者與狙擊者之間的資金鏈,我們鎖定了一組高置信度的套利行爲。

分析顯示,這種策略在過去一個月內從15,000多次代幣發行中套利超過15,000 SOL,涉及4,600多個狙擊錢包和10,400多個部署者。這些錢包表現出極高的成功率、迅速的退出方式和結構化的操作模式。

主要發現:

• 部署者資助的狙擊具有系統性、盈利性且通常自動化,活動集中在美國工作時間。
• 多錢包刷農結構常見,經常使用臨時錢包和協同退出來模擬真實需求。
• 混淆手段不斷升級,如多跳資金鏈和多籤名狙擊交易,以逃避檢測。
• 本報告提出了一套實用方法,幫助識別、標記並應對此類活動,包括追蹤早期持倉集中度、標記部署者關聯錢包,並在高風險發行中向用戶發出警告。

盡管分析僅覆蓋同區塊狙擊的一個子集,但其規模、結構和盈利性表明:Solana代幣發行正受到協同網路的積極操控,現有防御措施遠遠不足。

方法論

本分析旨在識別Solana上表明協同meme代幣刷農的行爲,特別是部署者在代幣上線同區塊爲狙擊錢包提供資金的情況。主要步驟包括:

1. 篩選同區塊狙擊
2. 識別與部署者關聯的錢包
3. 將狙擊與代幣利潤關聯
4. 衡量規模與錢包行爲
5. 分析機器活動痕跡
6. 研究退出行爲

聚焦最明顯的威脅

超過50%的代幣在創建區塊就被狙擊,同區塊狙擊已成爲主導發行模式。爲減少誤報並突出真正的協同行爲,我們只統計上線前部署者與狙擊錢包間存在直接SOL轉帳的狙擊。

案例研究1:直接資助

部署者錢包向3個不同錢包發送1.2 SOL,然後部署代幣。這3個錢包在同一區塊內完成搶購並迅速賣出獲利,是典型的預資狙擊錢包刷農案例。

案例研究2:多跳資助

某錢包通過5-7層中轉錢包向最終狙擊錢包轉移SOL。這種復雜的資金鏈增加了追蹤難度,但也暴露了更深層的協同行爲。

發現

聚焦"同區塊狙擊+直接資金鏈"的子集,我們發現:

1. 同區塊且部署者資助的狙擊十分普遍且系統化
2. 該行爲大規模盈利
3. 重復部署與狙擊指向刷農網路
4. 狙擊呈現以人爲中心的時間模式
5. 一次性錢包與多籤交易混淆所有權

退出行爲

分析退出速度和賣出筆數發現:

1. 55%的狙擊在1分鍾內全部賣完
2. 85%在5分鍾內清倉
3. 90%以上的狙擊錢包只用1-2筆賣單退出
4. 快速退出的錢包盈利最多

這些模式表明,部署者資助的狙擊是一種自動化、低風險的抽取策略。

結論

本報告揭示了Solana代幣發行中一種持續、結構化且高利潤的抽取策略。這種行爲扭曲了早期市場信號,危及散戶利益,削弱了開放式代幣發行的信任。

要緩解此問題,需要更好的啓發式方法、前端預警、協議級護欄,以及持續監控協同行爲。本報告提供了一個可靠的過濾器來鎖定最明顯的協同行爲,但這僅是開始。真正的挑戰在於檢測高度混淆、不斷演化的策略,並建立一個獎勵透明而非抽取的鏈上文化。