地緣政治加劇震蕩 主流幣調整 小幣種承壓 市場高位蓄勢

地緣局勢擾動加劇，主流數字貨幣震蕩調整，小型代幣漲勢受挫，市場高位整理蓄勢

宏觀因素影響加大，市場情緒波動：

以色列對伊朗發動空襲引發短暫避險情緒，波動性下降，市場對联准会降息預期升溫，整體氛圍趨於謹慎觀望。

資金流入態勢有所改善但缺乏持續動力：

ETF淨流入10.2億美元但增速放緩，穩定幣增發增速回落，市場溢價轉弱，顯示投資者入場態度謹慎。

頭部數字貨幣表現分化，比特幣強勢趨緩，以太坊補漲後回調：

比特幣衝高回落，以太坊補漲動能減弱，機構投資者與長期持有者繼續買入，市場結構仍偏中性偏強。

小型代幣流動性邊際改善但上攻受阻：

TOTAL2指數反彈受阻回調，小型代幣市值佔比止跌震蕩，鏈上活躍度指標爲53，仍未走出弱勢格局。

目前市場處於整理末端，短期需等待資金突破配合，耐心觀察小型代幣結構轉強與主流幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

• 联准会會議基調中性，維持年內降息2次預期，但因關稅、通脹上修及經濟下調，降息路徑更爲謹慎。
• 第三季度受油價漲、關稅實施及低基數效應影響，联准会難以立即降息。預計8月中旬關稅影響與油價走勢明朗後，9月可能開啓首次降息，核心通脹年底或升至3.0%。

二、資金流向分析 & 主流數字貨幣市場結構

外部資金流動

• **ETF資金：**本週流入28億美元，大幅增加

• **穩定幣：**本週增發23億美元，日均3.21億美元，處於較高水平

市場情緒指標

• **場外溢價：**穩定幣溢價持續小幅上升

比特幣（BTC）

• **技術面：**市場處於震蕩上行區間

• **鏈上籌碼分布：**10.3萬美元以上籌碼增強

以太坊（ETH）

• **表現弱於BTC，**ETH/BTC維持震蕩，資金持續回流至BTC主導。

• **鏈上變化：**活躍地址上升，可能預示階段性築底完成。