BTC供應短缺 大型持有者或成新流動性提供商

【幣界】消息稱，機構對比特幣的需求呈指數級增長。然而，滿足這種需求的供應正變得越來越有限。在一次對話中，某交易平台首席財富官 Christophe Diserens 表示，像 Strategy（前身爲 MicroStrategy）或 Marathon Holdings 這樣的大型 Bitcoin 持有者可能需要站出來提供流動性。

稀缺性悖論：需求與供應

Bitcoin 的核心吸引力一直是其稀缺性，這是由其自我限制的供應所決定的。然而，隨着它在零售商和機構投資者中越來越受歡迎，這就提出了一個問題，即市場上是否有足夠的 Bitcoin 來滿足其不斷增長的需求。由於供應有限，預計會有越來越多的公司效仿早期採用者的做法，交易所可用的 Bitcoin 可能很快就會顯得不足。這種潛在的供應緊縮可能會對尚未進入市場的機構產生重大影響。

爭奪流動性

在 Bitcoin 交易所交易基金 (ETFs) 於 2024 年推出後，機構對比特幣的投資有所增長。這些基金從根本上改變了市場動態，爲金融顧問提供了一種簡單的方式來獲取零售投資者的財富。這種轉變創造了一個獨特的"香蕉區"，這是一個加密貨幣術語，指的是由機構需求和零售害怕錯過 (FOMO) 情緒驅動的拋物線市場。這一數據點表明，流入這些新的、受監管的產品的絕大部分資金來自個人投資者。

隨着機構資金的流入，它與其他機構和受情緒驅動的零售受衆展開競爭。結果可能是一個自我強化的價格漲週期，有限的供應滿足了機構和零售需求的巨大激增。這種迫在眉睫的緊縮可能會爲一個擁有大量 Bitcoin 金庫的實體創造成爲流動性提供者的機會。

MicroStrategy 會從"HODL"轉向"經銷商"嗎？

在 Bitcoin 供應短缺的潛在背景下，關於像 Strategy 這樣的機構持有者的角色出現了一個關鍵問題，該公司以其激進的積累策略而聞名全球。雖然 Strategy 聯合創始人 Michael Saylor 設想公司成爲長期持有者，但戰略性地轉向成爲其他機構的經銷商或流動性提供者並非完全不可能。如果 Strategy 要採取這樣的步驟，它將需要滿足所有相關的合規要求和運營流程。鑑於公司的規模和資源，這些義務不太可能構成重大挑戰。如果它放棄這個機會，其他實體也可以承擔經銷商的角色。

機構礦工：新的做市商？

除了 Strategy 之外，尋找大規模 Bitcoin 流動性提供商的範圍還擴大到了網路的基礎：機構礦工。這些公司憑藉其巨大的挖礦能力和可觀的 BTC 儲備，在滿足不斷增長的需求方面具有獨特的優勢。這種現象突顯了一個更廣泛的趨勢，即 Bitcoin 的原始基礎設施可能會演變爲關鍵的金融中介機構。

雖然潛在的供應缺口可能會迫使 Bitcoin 生態系統重塑自我，但主要公司從少數供應商處購買的前景不可避免地引發了對中心化的擔憂。

去中心化困境

Bitcoin 的去中心化建立在兩個支柱之上：所有權的分配和挖礦能力的分散。如果投資者必須直接從 Strategy 或 Marathon Digital 而不是在公開交易所購買 Bitcoin，這可能會嚴重影響公衆輿論。Bitcoin 的底層技術旨在實現分布式。然而，所有權和挖礦能力的集中可能會描繪出一幅不同的景象。隨着 Bitcoin 的普及程度持續增長，更廣泛的社區將需要盡快面對這些考慮因素。